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研究快訊：CFRA維持魁北克公司股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標股價上調10加元至70加元，並採用8.4倍的EV/EBITDA倍數對2026年業績進行估值，該倍數與過去三年8.1倍的歷史平均水平相當。我們將2026年每股收益預期上調0.11加元至4.29加元，並將2027年每股收益預期上調0.13加元至4.67加元。媒體產業持續面臨嚴重的結構性危機，挑戰包括大型企業在廣告市場的主導地位、電視訂閱用戶數量下降、加拿大媒體基金支持力度減弱、公共廣播機構的不公平競爭以及加拿大廣播電視和電信委員會（CRTC）的沉重監管負擔。這些因素削弱了私人廣播公司的生存能力，並威脅到本地內容製作和發行的可行性。無線市場經歷了激烈的促銷環境，導致價格戰不可持續，競爭加劇。在這種環境下，自然成長和行動用戶淨成長放緩，因為主要廠商都在競相降價爭奪客戶。

研究快訊：魁北克傳媒集團（Quebecor Inc.）利潤因每用戶平均收入增加而成長

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：魁北克電信（Quebecor）第一季業績強勁，總營收成長3.9%至14億美元，其中電信業務成長4.9%至12.2億美元，表現最為突出。行動電話服務收入飆升8.8%，主要得益於新增2.88萬用戶和平均每用戶收入（ARPU）成長1.4%，與規模更大的競爭對手的下滑形成鮮明對比。該公司過去12個月的行動用戶淨增加28.69萬，年增率達6.9%，在加拿大電信業中遙遙領先。調整後EBITDA成長4.9%至5.766億美元，若不計入4,730萬美元的股權激勵支出，則成長13.1%。媒體部門業績顯著改善，EBITDA為負220萬美元，去年同期為負1,860萬美元，主要得益於營運效率的提升。自由現金流維持穩健，達到2.355億美元；派發8,520萬美元股利後，合併淨債務減少超過1.2億美元。我們認為，該公司2.86倍的淨債務槓桿率在加拿大主要電信業者中處於領先地位，為其策略性成長計畫保留了充足的財務實力。

財報快訊 (QBR.A, QBR.B) Quebecor公佈第一季調整後淨利為2.195億美元，即每股基本收益0.97美元，較去年同期成長18.6%

——財報快訊（QBR.A，QBR.B）：魁北克傳媒公佈第一季營收14億美元，較去年同期成長5,210萬美元，成長3.9%。

研究快訊：CFRA首次為魁北克傳媒集團(Quebecor Inc.)股票進行評級，給予「持有」評級。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們設定12個月目標價為60加元，並採用7.6倍的EV/EBITDA倍數對2026年業績進行估值，與該公司過去五年7.9倍的歷史平均倍數基本持平。我們設定2026年每股盈餘(EPS)為4.18加元，初步預測2027年每股盈餘為4.54加元。在電信領域，行動和固話、網路存取、電視以及OTT（Over-the-Top）市場的競爭持續加劇。由於技術的不斷發展，不同平台之間的差異正在逐漸消失，QBR預計其主要業務板塊將面臨非傳統企業的日益激烈的競爭。在媒體領域，該行業多年來一直在經歷根本性的永久性結構變革。受眾群體的普遍分散促使許多廣告商重新審視其媒體投放策略，並將相當一部分廣告預算轉移到只在數位媒體領域運營的國際競爭對手。