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加拿大國家銀行就加拿大廣播電視和電信委員會（CRTC）針對串流媒體和傳統廣播公司的新加拿大內容要求發表評論

加拿大國家銀行分析師亞當·沙因指出，加拿大廣播電視和通訊委員會（CRTC）本周宣布了對傳統廣播公司和串流媒體營運商支出要求的調整。 加拿大私人廣播公司將被要求將其年度加拿大廣播收入的25%用於加拿大節目製作支出（CPE），而目前的CPE比例為30%-45%。 線上串流服務的CPE要求將提高至15%，是先前的3倍。 「鑑於先前針對在加拿大收入超過2500萬加元的線上串流媒體服務商的5%支出比例已於2024年6月4日宣布，併計劃於2024-2025財年生效，我們將拭目以待新規的實施效果。」沙因寫道。 新規的實施日期尚未確定。 2024年底，幾位美國主播向聯邦上訴法院提起訴訟，法院暫停了原定於2025年8月31日到期的付款義務。目前判決尚未最終確定。 Shine補充說，這些主播可能會就敗訴判決向最高法院提起上訴。Price: $33.92, Change: $+0.32, Percent Change: +0.95%

加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 在其第一季加拿大電信公司獲利回顧中表示，魁北克電信 (Quebecor) 仍然是其季度後的「首選」。

加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）在5月15日發布的報告中提供了其第一季加拿大電信公司盈利回顧，並表示其在第一季結束後仍將魁北克電信（Quebecor，股票代碼：QBR-A.TO，QBR-B.TO）作為“首選股”。 CIBC指出，在加拿大電信公司中，第一季營收和調整後EBITDA與市場預期「基本一致」。核心電信業務利潤率在第一季平均成長了30個基點，CIBC預計在成長放緩的電信市場環境下，各公司將繼續專注於提高效率。 CIBC表示，在無線業務方面，平均每用戶收入（ARPU）的下降趨勢持續放緩，三大電信業者的無線服務收入成長了22個基點，而魁北克電信的營收成長了9%，這主要得益於用戶數和ARPU的成長。 在互聯網領域，CIBC指出，Telus (T.TO) 和 BCE (BCE.TO) 佔據了“淨新增用戶數的最高份額”，其覆蓋範圍內的所有公司都繼續專注於透過第三方存取 (TPIA) 和/或防火牆 (FW) 進行網路覆蓋範圍外的擴張。 CIBC表示，第一季競爭加劇，一些小眾品牌在季末將低階價格降至約25加幣。 CIBC也補充道，第一季平均每用戶收入 (ARPU) 年比下降92個基點，較第四季121個基點的降幅有所改善。 CIBC指出，魁北克電信 (Quebecor) 連續第二季實現ARPU成長（+1.4%），是加拿大電信業在多年下滑後唯一實現ARPU成長的公司。 CIBC也指出，移民仍是不利因素，本季產業行動淨新增用戶數較去年同期下降26%。 加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 表示：「三大營運商第一季設備收入下降了 3%，我們認為這表明設備補貼環境正在趨於緩和，與我們通路調查中觀察到的補貼率下降相符。我們觀察到第一季後價格趨於穩定，旗艦機型和副線機型的價格分別同比增長 5% 和 3% 的電信市場份額為 3%。 (Quebecor)（37%）、TELUS（15%）和 BCE（6%）。 CIBC 指出，Telus（44%）和 BCE（29%）在本季度互聯網網路新增用戶中佔據了最高的市場份額，這主要得益於現有網路覆蓋範圍的擴大以及東部（Telus）和西部（BCE）的外部網路擴張。 CIBC 也補充道，魁北克電信連續第三個季度實現了網路收入成長（+3.2%）。 加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示：“我們覆蓋的所有公司都在不同程度上探索現有網絡覆蓋範圍之外的擴張。我們預計通過第三方接入（TPIA）進行網絡覆蓋範圍之外的擴張將帶來增長機遇，但利潤率將低於現有網絡覆蓋範圍內的自有資金。” CIBC指出，去槓桿化仍然是該行業的重點，第一季末的平均槓桿率為3.4倍。 CIBC表示：“BCE和TELUS重申了其去槓桿化目標（分別在2027年底前降至3.5倍和3.0倍）。Rogers將其2026財年的資本支出預期中值下調了約24%，節省下來的資金將用於增加自由現金流。” CIBC預計Rogers將利用新增的自由現金流加速去槓桿化。 CIBC補充道，魁北克電信（Quebecor）的槓桿率在電信公司中仍然最低，為2.86倍。Price: $49.23, Change: $+0.65, Percent Change: +1.34%

加拿大帝國商業銀行確認對魁北克傳媒集團（Quebecor）的「跑贏大盤」評級，並將目標價上調至67美元。

在魁北克公司（Quebecor，股票代碼：QBR-B.TO）週四公佈第一季度財務業績後，加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）維持了對該公司股票的“跑贏大盤”評級，並將目標股價從66加元上調至67加元。 該銀行指出，魁北克公司無線業務平均每用戶收入（ARPU）的穩健成長以及淨市場份額的增加，繼續推動其無線服務收入在本季度實現高於市場平均水平的成長。 分析師 Stephanie Price）表示：「魁北克公司目前僅佔約12%的無線用戶市場份額，我們預計其盈利增長將持續。鑑於其穩健的無線業務增長和市場份額的提升，我們認為其股價溢價是合理的，並與美國TMUS公司進行比較。近年來，TMUS公司憑藉其卓越的增長，其股價平均比美國同行高出2.4倍。 加拿大帝國商業銀行表示，鑑於擴大了正常市場回購計畫（NCIB），並鑑於第一季強勁的業績，略微提高了對2026年股票回購的預期，同時略微上調了對網路和無線服務收入成長的預期。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究報告。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $64.39, Change: $+2.32, Percent Change: +3.74%

加拿大皇家銀行將魁北克集團的目標價上調4美元

加拿大皇家銀行資本市場將魁北克傳媒集團（Quebecor Inc.，股票代號：QBR-B.TO）的目標價從60加幣上調至64加幣。 分析師德魯·麥克雷諾茲(Drew McReynolds)在周四公佈季度業績後，維持對這家加拿大多元化媒體和電信公司股票的「與行業持平」評級。 該股在多倫多證券交易所上漲4.49加元，漲幅7.8%，收在62.07加元。 麥克雷諾茲在給客戶的報告中表示：“2026年第一季電信業務的財務業績超出我們的預期，反映出增長和盈利能力之間持續保持著健康的平衡。” 這位分析師表示：“雖然我們認為，以目前的估值來看，預期目標明顯更高，但（總體而言）更為有利的定價環境，加上各項戰略舉措和成本效益措施的穩步執行，應該能夠使公司在2026年實現這一目標。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究報告。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

魁北克集團目標股價從59加元上調至67加元，國家銀行維持「跑贏大盤」評級，理由是第一季「電信業務表現超預期，成長勢頭強勁，但SBC業務表現給強勁的總EBITDA成長帶來壓力」。

最新消息：魁北克傳媒集團第一季業績超預期；修訂《全國商業誠信聲明》；但對媒體產業的「危機」持「極度謹慎」態度

加拿大電信巨頭魁北克電信（Quebecor，股票代碼：QBR-A.TO，QBR-B.TO）週四表示，儘管該公司公佈第一季調整後淨利潤和營收均有所增長，超出分析師預期，但鑑於媒體行業持續存在的深刻結構性危機，公司仍保持「極其謹慎」的態度。同時，該公司也調整了其正常發行人要約收購計畫。 截至2026年3月31日的第一季，該公司公佈調整後淨利為2.195億美元，調整後每股收益為0.97美元，去年同期為1.851億美元，調整後每股收益為0.80美元。該業績高於FactSet匯總的每股收益0.93美元的普遍預期。 該季度營收增至14億美元，高於去年同期的近13.4億美元，也高於FactSet匯總的近13.7億美元的普遍預期。 魁北克傳媒集團執行長皮埃爾·卡爾·佩拉多表示：「儘管我們對這些結果感到滿意，但鑑於媒體行業持續存在的深刻結構性危機，我們仍然保持高度謹慎。GAFAM（谷歌、蘋果、蘋果和亞馬遜）在廣告市場的壟斷地位、用戶取消有線電視訂閱、加拿大媒體基金大幅削減支持、加拿大廣播公司/加拿大廣播公司的不斷競爭公司/加拿大廣播公司的持續性監管公司。 佩拉多補充說：“面對這些持續存在的挑戰，所有利益相關方——政府、加拿大廣播電視和電信委員會、行業協會和工會——需要共同努力，重建一個能夠反映市場現實的可行模式，並維護我們為國內觀眾製作和提供新聞、娛樂和體育內容的能力，以及支持依賴這些內容的生態系統。” 其董事會也宣布派發A類股和B類股的季度股息，每股0.40美元，與上一季持平，將於6月23日支付給截至5月29日營業結束時登記在冊的股東。 魁北克公司正在修訂其正常市場收購要約（NCIB），以將可回購的B類附屬投票權股份（具有投票權）的最大數量從500萬股（佔2025年8月1日已發行流通股的3.2%）增加到700萬股（約佔4.5%）。 NCIB的其他條款未作任何修改。

魁北克傳媒集團第一季業績亮眼；修訂《全國商業誠信聲明》；但對媒體產業的「危機」持「極為謹慎」態度

加拿大電信巨頭魁北克電信（Quebecor，股票代碼：QBR-A.TO，QBR-B.TO）週四表示，儘管該公司公佈第一季調整後淨利潤和營收均有所增長，超出分析師預期，但鑑於媒體行業持續存在的深刻結構性危機，公司仍保持「極其謹慎」的態度。同時，該公司也調整了其正常發行人要約收購計畫。 截至2026年3月31日的第一季，該公司公佈調整後淨利為2.195億美元，調整後每股收益為0.97美元，去年同期為1.851億美元，調整後每股收益為0.80美元。該業績高於FactSet匯總的每股收益0.93美元的普遍預期。 該季度營收增至14億美元，高於去年同期的近13.4億美元，也高於FactSet匯總的近13.7億美元的普遍預期。 魁北克傳媒集團執行長皮埃爾·卡爾·佩拉多表示：「儘管我們對這些結果感到滿意，但鑑於媒體行業持續存在的深刻結構性危機，我們仍然保持高度謹慎。GAFAM（谷歌、蘋果、蘋果和亞馬遜）在廣告市場的壟斷地位、用戶取消有線電視訂閱、加拿大媒體基金大幅削減支持、加拿大廣播公司/加拿大廣播公司的不斷競爭公司/加拿大廣播公司的持續性監管公司。 佩拉多補充說：“面對這些持續存在的挑戰，所有利益相關方——政府、加拿大廣播電視和電信委員會、行業協會和工會——需要共同努力，重建一個能夠反映市場現實的可行模式，並維護我們為國內觀眾製作和提供新聞、娛樂和體育內容的能力，以及支持依賴這些內容的生態系統。” 其董事會也宣布派發A類股和B類股的季度股息，每股0.40美元，與上一季持平，將於6月23日支付給截至5月29日營業結束時登記在冊的股東。 魁北克公司正在修訂其正常市場收購要約（NCIB），以將可回購的B類附屬投票權股份（具有投票權）的最大數量從500萬股（佔2025年8月1日已發行流通股的3.2%）增加到700萬股（約佔4.5%）。 NCIB的其他條款未作任何修改。

道明證券將魁北克傳媒集團的評等上調至「買進」。

週四，道明證券將魁北克傳媒集團（QBR-B.TO）的股票評級從「持有」上調至「買入」。 分析師文斯·瓦倫蒂尼將這家加拿大媒體和電信公司的目標股價從60加元上調至63加元。 瓦倫蒂尼在給客戶的報告中表示：“4月份加拿大無線市場的定價持續小幅改善，因此我們對價格戰升級（包括QBR/Freedom的激進應對）的擔憂有所減輕。” 這位分析師還表示：“此外，QBR的平均每用戶收入（ARPU）約為35加元，即使競爭再次加劇，其面臨的價格下行風險也較小。” 瓦倫蒂尼說：“正是基於這樣的背景，再加上該股近期9%的回調，我們才得以重新審視我們的投資邏輯。” 「根據我們季度末通路檢查的最新情況，我們預計2026年第一季基本EBITDA和自由現金流將保持穩健，這推高了我們對2027財年的預期（由於非現金股權激勵支出再次居高不下，對2026年第一季度或2026財年業績的影響較小）。” （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）