Research
Kepler Cheuvreux Cuts Partners Group PT，維持買進評級
Kepler Cheuvreux週五將私募股權公司Partners Group (PGHN.SW)的目標價從1255瑞士法郎下調至875瑞士法郎，但維持「買入」評級。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）
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Research
Sadif Investment Analytics 將 Partners Group 的評等下調至賣出
Sadif Investment Analytics週二將私募股權公司Partners Group (PGHN.SW)的評級從「持有」下調至「賣出」。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）
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Asia Markets
受伊朗-以色列新一輪空襲影響，瑞士股市本週開盤下跌。
受伊朗和以色列再次交火後中東局勢快速變化的影響，瑞士股市本週開低。 週一，瑞士市場指數收跌0.50%，此前有報導稱，以色列和伊朗再次交火，該地區局勢再升級。美國總統川普呼籲雙方“立即停止射擊”，華盛頓和德黑蘭仍在努力達成一項延長停火協議。 川普在Truth Social網站上發文表示：「以色列和伊朗雙方都希望立即停火！關於『和平』的最終談判正在進行中，但無知或愚蠢可能會阻礙談判進程。」川普發文後，媒體報道伊朗已停止對以色列的襲擊，但警告稱，如果黎巴嫩再次遭到襲擊，伊朗將再次發動打擊。 企業方面，羅氏（RO.SW）與納斯達克上市公司Nurix Therapeutics簽署了一項獨家許可和合作協議，共同開發和商業化bexobrutideg，一種用於治療B細胞惡性腫瘤的在研藥物。 Nurix將獲得7億美元的首付款，並有資格獲得高達23億美元的里程碑付款。這家瑞士製藥公司的股價下跌了1.02%。 同時，Partners Group（PGHN.SW）聯合創始人阿爾弗雷德·甘特納(Alfred Gantner)告訴瑞士周日報紙《SonntagsZeitung》，上週這家另類資產管理公司股價的下跌是對該公司決定限制某些常青基金贖回額的「過度反應」。這家私募股權集團的股價上漲了0.31%。 在藍籌股之外，AlphaValue/Baader Europe將勝肽和寡核苷酸生產商Bachem（BANB.SW）的目標股價從78.3瑞士法郎上調至79.6瑞士法郎，原因是該公司在7月30日公佈上半年業績前對其盈利預期進行了「小幅調整」。 「Bachem正在為產能成長進行招聘，這將壓縮短期利潤率，而目前該廠房尚未產生任何銷售額。儘管沒有銷售額，但預計將於上半年末開始生產。2026年的折舊率上調至總銷售額的8.5%，之後折舊率將恢復正常水平。折舊率的增加收益，因此足以提高利潤稅前利潤（EBIT）的下調，但不收益。 Bachem股價下跌0.15%。 本週經濟數據較為清淡，6月15日前沒有重要經濟指標公佈。
^SSMI$BANB.SW$PGHN.SW$RO.SW
Asia Markets
瑞士股市上漲，通膨維持穩定，利率決議即將公佈
瑞士市場指數從前一日的跌勢中反彈，週四收盤上漲0.93%，原因是通膨率在瑞士國家銀行（SNBN.SW）6月18日利率決議公佈前保持不變。 瑞士聯邦統計局數據顯示，2026年5月瑞士年通膨率穩定在0.6%，低於市場普遍預期的0.8%。這是自2024年12月以來的最快漲幅。受房屋租金和飯店價格上漲的影響，5月份消費者價格較上季上漲0.2%，低於先前預期的0.3%。 其他經濟面，根據瑞士聯邦經濟事務秘書處的數據，5月瑞士未經季節性調整的失業率維持在3%不變，而經季節性調整後的失業率從4月的3%小幅上升至3.1%。 在公司層面，Partners Group (PGHN.SW) 預計，受開放式常青基金資金流動「波動性加劇」的影響，其常青平台將在2026年下半年使其整體淨資產管理規模的增長放緩1%至2%。這家私募股權集團股價上漲3.73%，預測2027年全年整體淨資產管理規模成長也將受到類似影響。 “Partners Group一直向客戶和市場參與者傳達，其常青基金通常設有每季度最高5%的[淨資產值]流動性限制，並且一旦贖回活動達到設定閾值，這些限制就會生效。因此，[Partners Group Global Value SICAV]將實行5%的季度流動性限制。公司已準備好在其他基金中實施相應的流動性限制機制。”該公司表示。 在地緣政治新聞方面，美國國務院表示，以色列和黎巴嫩同意實施停火，但前提是伊朗支持的武裝組織真主黨必須「完全停止」攻擊，此外還有其他一些條件。然而，路透社隨後的一篇報導指出，真主黨拒絕了這項停火協議，而以色列也表示，在目前的條件下，它不打算撤軍。
^SSMI$PGHN.SW$SNBN.SW
US Markets
Partners Group限制了常青基金的贖回額度，並警告未來可能還會推出更多限制措施。
Partners Group (PGHN.SW) 限制了旗下某隻常青基金的贖回額度，並警告稱，由於市場波動加劇導致贖回請求激增，該公司可能對其其他基金也實施類似的限制。 這家瑞士另類資產管理公司在周四發布的市場更新中表示，由於第二季贖回活動激增，該公司已將其註冊地位於盧森堡的全球價值SICAV基金的贖回額度限制在每季淨資產值的5%。該季度贖回請求量達到了淨資產值的9.8%。 該公司將贖回量增加歸因於開放式常青基金資金流動波動加劇，這一趨勢最初出現在私募信貸工具中，最近蔓延至私募股權領域。 Partners指出，其註冊地位於美國特拉華州的私募股權常青基金的回購請求量將略高於該公司設定的5%淨資產值的門檻。 週三，在贖回額度限制的消息首次傳出後，Partners Group的股價下跌超過16%。該股隨後反彈，週四早盤一度上漲近4%。 根據倫敦《金融時報》同日援引匿名消息人士報道，由於投資者贖回請求不斷增加，該公司正準備在「未來幾週內」對其專注於美國的私募股權主基金引入贖回限制。 該公司表示：「Partners Group一直向客戶和市場參與者傳達，其永續基金通常設有每季度最高5%淨資產值的流動性限制，一旦贖回活動達到預設閾值，這些限制就會生效。因此，GV SICAV將實施5%的季度流動性限制。公司準備在其他基金中實施相應的流動性限制機制。」 該公司預計，受永續基金的影響，2026年下半年其管理的淨資產成長將放緩1%至2%，預計2027年全年也將受到類似影響。
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Asia Markets
瑞士股市指數下跌，因美伊停火希望渺茫
瑞士股市指數週三收跌0.66%，此前美國和伊朗隔夜再次發生空襲，打擊了投資者情緒，並使人們對達成臨時和平協議的前景產生懷疑。 美國中央司令部表示，美軍對霍爾木茲海峽的格甚姆島發動了“自衛打擊”，以“回應伊朗在中東各地發動的襲擊”。司令部還補充說，德黑蘭向科威特和巴林發射了飛彈，這些飛彈要么解體，要么立即被攔截。同時，根據彭博社報道，伊朗外交部「強烈譴責」美國對伊朗油輪和格甚姆島的襲擊。 在貿易方面，瑞士是因涉嫌使用強迫勞動生產的商品進口而面臨美國加徵關稅的60個國家之一。擬議的加徵關稅稅率在10%至12.5%之間。 美國貿易代表辦公室的一份報告指出：“調查結果表明，瑞士在未能實施和有效執行強迫勞動進口禁令方面的行為、政策和做法是不合理的，並且對美國商業造成了負擔或限制。” 在企業方面，根據彭博新聞社報道，Partners Group (PGHN.SW) 將其規模達 86 億美元的全球價值 SICAV 基金的贖回限額限制為每季淨資產值的 5%，此前該基金第二季度贖回請求激增。彭博新聞社引述其看到的一封給投資者的信函報道稱，這家私募股權公司股價收盤下跌 16.33%。 同時，持有智慧食品品牌 yfood Labs 49% 股份的雀巢公司 (NESN.SW) 同意從其創始人手中收購剩餘股份，具體金額未披露。此次股權轉讓預計將於 7 月 3 日完成，但需獲得相關批准。這家食品飲料巨頭股價下跌 0.62%。 瑞士政府將於週四公佈通膨和勞動市場數據。
^SSMI$NESN.SW$PGHN.SW
Asia Markets
中東緊張局勢再升級，瑞士股市下跌，市場動盪不安
週四，瑞士股市跟隨歐洲股市下跌，瑞士市場指數收跌0.90%，原因是美伊緊張局勢再升級，令投資人情緒承壓。 在霍爾木茲海峽新一輪衝突中，美軍擊落伊朗無人機，儘管停火協議仍然有效，但德黑蘭方面仍予以報復。美國總統川普早些時候表示，霍爾木茲海峽“將對所有人開放”，並暗示美軍“回去把事情解決”。 藍籌股指數中跌幅最大的股票包括Partners Group (PGHN.SW)、Swiss Life (SLHN.SW)和Alcon (ALC.SW)，分別下跌2.46%、2.41%和1.97%。 同時，Galenica（GALE.SW）公佈，2026年前四個月銷售額成長7.3%，達到14.1億瑞士法郎，主要得益於其藥局和批發業務的強勁表現。該公司確認了2026年業績指引，預計銷售額將成長5%至7%。該股收盤下跌0.66%。 經濟數據方面，德國聯邦統計局的數據顯示，第一季非農業就業人數年增0.5%，高於前三個月的0.2%。 KOF領先指標將於週五發布。
^SSMI$ALC.SW$GALE.SW$PGHN.SW$SLHN.SW
Asia Markets
瑞士股市上漲，投資人權衡工業數據；Partners Group股價下跌。
瑞士市場指數週四收盤上漲0.35%，延續了先前的漲勢，投資人正在評估最新的工業生產數據和企業動態。 瑞士聯邦統計局的數據顯示，經日曆效應調整後，該國第一季工業生產年減7.1%，此前三個月的數據修正後為下降0.4%。分析師此前預計該季度工業生產將成長0.5%。 在其他地緣政治新聞方面，伊朗表示，美國最新的提議在一定程度上縮小了雙方的分歧，雙方都希望將脆弱的停火協議轉化為更廣泛的和平協議。根據彭博社報道，德黑蘭正在考慮對華盛頓的提議做出回應，並表示，要取得進一步進展，美國必須停止“戰爭誘惑”，同時重申呼籲全面停止敵對行動並解凍受制裁的資產。 在國內和企業方面，瑞士人壽控股（SLHN.SW）公佈了第一季度更高的手續費收入和保費收入，同時宣布收購擁有1800名認證顧問的德國Telis集團。這家瑞士人壽保險公司收盤上漲0.75%，預計第三季完成交易。 「我們在2026年第一季實現了令人滿意的營收成長，手續費收入和保險業務均進一步成長，」瑞士人壽集團執行長馬蒂亞斯‧艾利格表示。 “我對我們所有部門的手續費業務增長尤為滿意。憑藉2026年第一季的業績，我們正朝著‘瑞士人壽2027’計劃穩步邁進。” 同時，dsm-firmenich（DSFIR.SW）在瑞士證券交易所上市首日收盤上漲6.42%。這家營養、健康和美容公司（同時也在阿姆斯特丹泛歐交易所上市）表示，此次雙重上市不涉及新股發行，也不會影響其資本結構。 另據報導，Partners Group Holding（PGHN.SW）推出了一項名為「總回報策略」的全新控股型私募股權投資策略，該策略專注於低槓桿、收益型投資。這家瑞士私募股權公司股價下跌1.06%，該公司表示，該策略的目標是實現15%左右的總毛回報率，以及5%至8%的初始年度毛股息收益率。
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Asia Markets
受中東和平希望重燃的提振，瑞士藍籌股指數本週收高。
週五，瑞士股市出現反彈，瑞士市場指數收漲1.92%，因為市場對中東戰爭即將結束抱持新的希望。 伊朗外長在X平台上宣布，根據黎巴嫩和以色列之間生效的為期10天的停火協議，霍爾木茲海峽“完全開放”，所有商船“在停火剩餘期限內”均可通行。同時，美國總統川普在Truth Social平台上表示，美國對伊朗港口的封鎖將持續，「直到我們與伊朗的交易100%完成」。 在瑞士國內，瑞士在美國舉行的世界銀行集團和國際貨幣基金組織春季會議期間，與巴林簽署了一項投資保護協議。該協議將在兩國完成內部審批程序後生效。 在企業股方面，貝倫貝格銀行將VAT集團（VACN.SW）的目標股價從466瑞士法郎上調至480瑞士法郎，並維持對該股的「持有」評級不變，指出其潛在需求「持續強勁」。這家瑞士真空閥製造商第一季的訂單金額達到3.56億瑞士法郎，儘管交付受到中東戰爭造成的干擾。該股收盤上漲6.09%。 「在發布第一季業績更新後，VAT集團語氣自信，重申其對全年約13億瑞士法郎的預期銷售額感到滿意。然而，其隱含的增長軌跡遠非保守。根據第二季度2.65億至2.95億瑞士法郎的業績指引，這顯然表明今年的銷售增長將集中在下半年，需要強勁的下半年業績才能彌補的下半年業績，該研究機構在一份研究機構中。 “我們認為，這一指導意見實際上假設生產爬坡、供應鏈和客戶交付都能順暢運行，而鑑於當前形勢仍缺乏完全的透明度，我們認為這是一個很高的門檻。” Partners Group (PGHN.SW) 也收盤上漲 3.38%，該公司完成了第八期私募股權二級市場融資計劃，共獲得超過 90 億美元的客戶承諾投資。這家瑞士私募股權巨頭的該計畫已完成 60% 的投資，投資者基礎高度多元化，涵蓋歐洲、亞太和美國的機構投資者。
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