受通膨影響，寵物產業或成為有吸引力的收購目標
據股票分析師稱，價格上漲和負擔能力下降導致寵物擁有量減少，這不僅影響了產業估值，還可能預示著即將到來的產業整合浪潮。 美國銀行的研究顯示，過去兩年，美國家庭擁有寵物的比例下降了約2.6%，犬隻領養數量也有所下降。獸醫護理成本的上漲也加劇了寵物主人的擔憂。 “人們顯然仍然愛他們的寵物，但飼養寵物的成本正日益影響著家庭的預算決策，我們的數據也清晰地顯示了這一點，”撰寫該研究報告的美國銀行研究所經濟學家泰勒·鮑利在接受採訪時表示，“每天的寵物飼養成本都在增加。” Chewy (CHWY) 和 Trupanion (TRUP) 的股價在過去一年均下跌了約50%，Bark (BARK) 的股價也下跌了43%。 PetMed Express (PETS) 股價下跌 41%，Freshpet (FRPT) 下跌 22%，Petco Health and Wellness (WOOF) 下跌 7.8%。 估值下降可能會使寵物公司（近年來隨著越來越多的消費者在線上購買寵物食品和用品，這些公司已轉型為電商公司）成為該領域收購目標的理想對象。 美國銀行股票分析師麥可‧麥戈文表示，雖然併購活動難以預測，但電商產業中寵物板塊整體股價下跌的趨勢值得關注。 他在一次採訪中表示：“這些是我們在近十年來，特別是電商領域，所見過的最具吸引力的估值之一。” 近期寵物產業的併購活動包括Chewy在動物保健領域的兩筆交易：4月份提出的收購Modern Animal的要約，旨在拓展其獸醫服務；以及一項將於2025年10月生效的收購SmartPak Equine的交易，後者是一家在線銷售馬匹用品和營養補充劑的公司。 2月份，Elanco以3.8億美元收購了AHV International BV，以拓展其在荷蘭的業務。 奧本海默分析師Rupesh Parikh在3月的報告中指出，Freshpet是一個長期的收購目標。這家冷藏貓狗糧生產商尚未回覆記者的置評請求。 寵物食品製造商和零售商對新鮮寵物食品領域的興趣日益濃厚。 Parikh表示，Freshpet領先的產品組合及其在新鮮寵物食品領域的地位使其成為一個極具吸引力的收購目標，而其股價之所以存在“下行支撐”，恰恰是因為其潛在的收購價值。 與大多數其他行業一樣，寵物產業的併購也存在一定的風險，不僅對產業參與者，也對消費者構成風險。美國銀行指出，獸醫服務業的整合就體現了這一點。目前，美國約有25%至30%的獸醫診所（約佔所有專科診所的四分之三）已被大型企業或私募股權公司收購。這引起了一些國會議員的關注。 美國銀行經濟學家鮑利在報告中指出：“這種整合會削弱競爭、推高價格、降低服務質量，最終減少消費者的選擇。” 然而，並非所有人都認為寵物產業正在經歷任何形式的衰退。 禮來動物保健公司（Elanco Animal Health，股票代碼：ELAN）執行長傑夫西蒙斯表示，該公司對寵物保健支出進行了研究，結果顯示並未出現下滑。 西蒙斯在接受採訪時表示：“在當前的經濟形勢下，人們對寵物保健的消費意願和韌性——或許他們不會購買玩具或高檔狗糧——實際上與以往持平甚至有所增長。” TD Cowen 五月進行的一項調查顯示，只有 5.2% 的寵物主人表示，他們計劃在未來六個月內減少在寵物、寵物用品或獸醫服務方面的支出，低於一月份的 5.4%。超過一半（55%）的受訪者表示，他們預計支出將保持不變，而 40% 的受訪者表示將增加支出。 Elanco 的股價去年翻了一番，截至 6 月 26 日，今年迄今已上漲 9%。 「在消費者縮減許多支出之際，我們看到了寵物產業的持久性，」Simmons 表示。 “在我們的行業中，我們沒有看到這種情況，而且我可以告訴你，我們的業績也沒有反映出這一點。” 摩根士丹利分析師在最近的報告中指出，由於通貨膨脹推高了寵物飼養成本，寵物產業將保持中立。 分析師在5月29日發給投資者的報告中指出：“寵物行業在經歷了新冠疫情帶來的超預期表現以及隨後的通脹期（至今仍在持續）之後，正進入一個更為成熟的增長階段。” 美國銀行的報告顯示，低收入家庭和年輕寵物主人的寵物支出降幅最大。如果價格繼續上漲，獸醫可能不得不依靠回頭客來抵消經濟趨勢的影響。 該銀行表示：“如果當前的宏觀不利因素持續存在，普通寵物主人將越來越難以承受獸醫費用，這將加劇因延遲就診而導致的就診量下降壓力。” ——馬修‧萊辛，Price: $24.71, Change: $+0.62, Percent Change: +2.57%
