-- 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週二發布的一份報告指出，受戰爭引發的市場波動影響，雪佛龍（CVX）和埃克森美孚（XOM）將於本周公布第一季業績，市場普遍預期其每股收益分別為1.02美元和0.94美元。 RBC表示，雪佛龍調整後每股盈餘可能達到1.02美元，高於RBC先前預測的0.83美元；營運現金流可能達67.2億美元，高於先前預測的62.6億美元。 RBC補充道，受大宗商品價格走強的影響，雪佛龍上游業務可能獲得16億至22億美元的收益，日產量可能在380萬至390萬桶油當量之間。 報告指出，受中東衝突的影響，雪佛龍下游業務稅後收益可能受到27億至37億美元的負面影響，但這些影響會隨著時間的推移而逆轉。 加拿大皇家銀行（RBC）表示，雪佛龍在中東的業務曝險有限，該地區的液體燃料產量僅佔其總產量的1%多一點，而埃克森美孚的這一比例為8%，歐洲同行則為11%至19%。 RBC預計，雪佛龍可能會將股票回購預期上調至目前100億至200億美元區間以上，市場普遍預期第二季回購金額為37億美元，全年回購金額為137億美元。 RBC表示，埃克森美孚的調整後每股盈餘可能為0.94美元，低於RBC先前預測的1.17美元；現金流總額可能為106.2億美元，低於先前預測的144.5億美元。 報告指出，該公司報告稱，其業績受到35億至49億美元的負面時間性影響，以中間值計算，相當於每股約0.93美元，但預計隨著時間的推移，這些影響將會消除。 埃克森美孚預計，中東地區的產量中斷將導致其利潤減少4億至8億美元，此外，對沖貨物還將造成6億至8億美元的額外損失，加拿大皇家銀行補充道。 報告指出，上游產量可能較上季下降約6%，但中東地區的稅收制度或許能夠限制對整體獲利的影響。 加拿大皇家銀行表示，埃克森美孚的區域業務曝險較大，卡達液化天然氣約佔其全球液化天然氣業務組合的三分之二，因此更容易受到業務中斷的影響。 加拿大皇家銀行指出，投資人正密切關注中東資產受損情況，包括卡達的兩條液化天然氣生產線，這兩條生產線可能需要三到五年才能恢復全面運作。 報告也補充道，煉油利潤率仍然是關鍵的不確定因素，埃克森美孚預計僅能獲得0至4億美元的利潤成長，低於先前的預期。 RBC基於2027年企業價值/現金流倍數（EV/DACF）10倍，將雪佛龍的目標股價設定為220美元；而埃克森美孚的目標股價為180美元，倍數為11倍，反映了兩家公司估值上的差異。 RBC維持對雪佛龍的「跑贏大盤」評級，對埃克森美孚的「與行業持平」評級，理由是兩家公司面臨的地緣政治風險敞口和盈利可見性存在差異。
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