研究快訊：波音第一季業績超預期，交付量成長，現金流接近損益兩平。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：波音公司第一季業績顯示復甦進展順利，營運現金流年增14億美元至-2億美元，營收成長14%至222億美元（高於市場預期的3.05億美元），調整後每股收益為-0.20美元，高於去年同期的-0.49美元（高於市場預期的-0.67美元）。波音交付了143架商用飛機（年增10%），737飛機的月產量維持在42架，同時787飛機的月產量提升至8架。我們認為波音的營運復甦正在穩步推進，儘管在復甦初期階段執行風險仍然較高。管理階層維持2026年自由現金流10億至30億美元的預期不變，剔除歷史遺留不利因素後，調整後的年化成長率將達到接近兩位數。商用飛機利潤率為-6.1%，反映了產能爬坡的挑戰；要實現正利潤，關鍵在於737和787的月產量能否按計畫分別提高至47架和10架。國防業務利潤率提升至3.1%，創紀錄的850億美元積壓訂單為未來幾年的發展提供了保障。 5,760億美元的商用飛機積壓訂單以及777X的認證進展將推動營收加速成長，但能否在2028-2029年實現100億美元的年度自由現金流目標，關鍵在於交付時間。