獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：SAM第一季調整後每股盈餘為1.64美元，低於預期的2.16美元（下降24%），遠低於市場普遍預期的1.97美元。淨收入下降4.4%至4.339億美元，主因是出貨量下降6.9%，反映去年同期基數較高。毛利率上升100個基點至49.3%，比市場普遍預期高出50個基點，主要得益於定價策略、有利的產品組合以及釀酒廠效率的提升。鑑於整個產業面臨許多不利因素，以及消費者偏好變化對酒類產業帶來的壓力，我們認為管理階層在業務管理方面做得相當出色。 SAM將2026年銷售預期從持平至下降個位數中段下調至下降個位數低段，並給出不計2.16億美元訴訟影響的非GAAP每股收益預期為8.50美元至10.50美元。我們注意到，管理階層歷來提供較保守的績效指引，但由於銷售持續疲軟，反映出產業環境充滿挑戰，以及大宗商品和關稅帶來的成本壓力，需求相關的不利因素確實存在。
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研究快訊：CFRA 將德意志銀行股票評等從「持有」下調至「賣出」。
獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將評級從“持有”下調至“賣出”，並將12個月目標價從37美元下調至28美元。此調整基於我們對2026年每股盈餘預測不變，並將目標本益比從9.1倍下調至7.1倍。本益比的下調反映了我們先前關於該銀行在2026年第一季業績公佈後已擺脫歷史風險狀況的論點被推翻。信貸撥備的大幅增加挑戰了去風險化的說法，一級資本充足率的下降削弱了資本回報前景，核心業務部門業績的下滑也證實了該銀行在宏觀經濟環境惡化下的脆弱性。市場的負面反應凸顯了對該銀行獲利品質及其應對日益嚴峻挑戰能力的信心下降。我們之前認為風險回報狀況是平衡的，但現在顯然已經嚴重偏向負面。
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研究快報：CFRA維持對Automatic Data Processing, Inc.股票的持有評等。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將ADP未來12個月的目標價下調50美元至235美元，以未來12個月每股盈餘預期計算，本益比為20.1倍，低於ADP五年平均預期本益比28.5倍。我們將2026財年的每股盈餘預期上調0.06美元至11.05美元，並維持2027財年每股收益預期在11.94美元不變，相應的營收預測分別為218.7億美元（成長6%）和230.3億美元（成長5%）。管理階層上調多項指標的預期，反映出其對公司商業模式的韌性和客戶資金策略的發展前景越來越有信心。 公司將2026財年全年營收成長預期從約6%上調至6%-7%，調整後稀釋每股盈餘成長預期從9%-10%上調至10%-11%。此外，管理階層將調整後息稅前利潤率擴張預期從50-70個基點上調至70-80個基點，並將美國每位控制權持有者的薪資預期從持平上調至約1%。這顯示公司對就業趨勢保持謹慎樂觀，同時繼續將客戶資金投資策略作為主要價值驅動因素。
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研究快訊：CFRA維持億滋國際股票的「持有」評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將MDLZ的12個月目標價上調1美元至63美元，相當於2027年預期每股收益的19倍，與MDLZ的歷史平均預期市盈率一致。我們將2026年每股盈餘預期調高0.06美元至3.08美元，但將2027年預期調降0.11美元至3.32美元。我們仍然認為巧克力和餅乾業務面臨一些不利因素，儘管有利的匯率在一定程度上有所幫助。 MDLZ強調了透過加大促銷活動刺激成長的計劃，這可能會提振收入（我們預計2027年營收將加速成長），但同時也可能導致利潤率下降。我們注意到，節約成本的措施也有助於緩解部分利潤率壓力。 MDLZ已對2026年的可可投入成本進行了大部分避險，但對2027年的避險較少。因此，如果2025年可可價格大幅上漲的趨勢沒有重現，隨著成本壓力緩解，這將有助於提升2027年的獲利。股票回購也對每股盈餘（EPS）有所貢獻，我們注意到，2026年第一季的股票數量較上年同期減少了1.5%。
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