-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Chubb公佈的第一季營運每股收益為6.82美元，較去年同期的3.68美元成長85%，高於我們先前預測的6.60美元和市場普遍預期的6.61美元。淨已賺保費成長12.1%（以固定匯率計算成長9.5%），超過我們先前5%-8%的成長預期。同時，財產險和意外險綜合比率顯著改善，從95.7%降至84.0%，反映出本季巨災風險較低，且基礎綜合比率也從82.3%改善至82.1%。我們認為，近11%的淨已承保保費成長（處於同業範圍的高端）對股價構成支撐。管理層將業績描述為“優秀”，但指出金融險和財產險的定價仍然疲軟。我們預計4月22日的投資者電話會議將重點討論保險市場狀況以及與美國政府合作的戰爭風險承保計劃。我們認為，CB公司優異的承保獲利能力（比產業平均高出約10個百分點）以及強勁的保費成長，將為股價上漲提供催化劑。
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研究快報：CFRA維持對索尼集團公司廣告的買入評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持目標價4,200日圓，本益比（基於2027財年3月的EV/EBITDA）為9.3倍，與五年平均相當。我們認為，更高的記憶體成本帶來的獲利風險與遊戲軟體/費用、音樂和影像感測器的預期韌性相平衡。索尼預計將受益於其軟體和費用收入（例如，數位遊戲銷售、PlayStation平台佣金和音樂版權費），這有助於穩定利潤，使其免受週期性遊戲主機銷售的影響。這種收入結構也有助於降低美國關稅和記憶體成本風險，因為這些因素主要影響硬體銷售/利潤率。在遊戲領域，我們預計索尼將專注於透過遊戲銷售、遊戲內購和PlayStation Plus訂閱服務來實現其龐大PlayStation用戶群的盈利，而非積極拓展主機銷量，這有助於在內存成本上漲的情況下控制利潤率壓力，儘管索尼已表示其2027財年的內存供應充足。我們維持2027財年EPADS預測值212.95日圓不變，並將2028財年的初始預測值設為232.47日圓。
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研究快訊：索尼集團：2026財年營業收入穩健；遊戲業務將引領2027財年成長
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：索尼2026財年（截至3月）持續經營業務的每股盈餘較去年同期下降2.4%至171.44日圓，略低於預期。利潤率下降和一次性費用抵消了影像與感測解決方案（I&SS）和音樂業務的強勁貢獻。持續經營業務的營業收入年增13%，利潤率上升1.0個百分點至11.6%，得益於金融服務業務分拆帶來的收益。營收年增3.7%。索尼預計2027財年的營業收入將達到1.6兆日圓（年增11%），利潤率為13.0%。遊戲與網路服務（G&NS）、影視和影像與感測解決方案（I&SS）業務的成長將支撐這一成長，但部分被音樂業務的正常化所抵消。索尼維持2024財年至2027財年營業收入複合年增長率16%的目標，但同時指出記憶體價格和宏觀經濟的不確定性。 2027財年業績指引預計，G&NS業務營業收入年增30%（主要得益於自有軟體銷售額成長及無減損損失），I&SS業務營業收入較去年同期成長12%（主要得益於重組效益、研發支出降低及數位相機感測器銷售強勁成長），利潤率將進一步提升。
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研究快訊：CFRA維持對Wheaton Precious Metals股票的強烈買進評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價上調8加元至289加元，主要原因是我們將市盈率預期提前一年至2027年，但由於貴金屬礦商利潤率普遍下降，我們假設市盈率從之前的35倍下調至30倍，這一調整基本上抵消了預期上調的影響。我們假設的30倍本益比低於WPM過去兩年的平均預期本益比35.1倍，但高於同業的平均預期本益比23.3倍。我們將2026年每股收益預期下調0.05美元至5.81美元，並維持2027年每股收益預期在7.03美元不變。受大宗商品價格強勁以及薩洛博（Salobo）和佩納斯基托（Penasquito）礦區穩健產量的推動，WPM公佈了2026年第一季創紀錄的業績，營收達9.01億美元（同比增長92%），營運現金流達7.66億美元（同比增長112%）。 WPM於2026年4月1日完成了有史以來規模最大的交易－價值43億美元的安塔米納（Antamina）必和必拓（BHP）白銀流交易，使其在安塔米納的白銀持倉比例翻番，達到總產量的67.5%。 WPM維持其2026年86萬至94萬盎司黃金當量（GEO）的產量預期，並預計到2030年，在多個正在建設中的開發項目的支撐下，產量將實現約50%的行業領先增長，達到120萬盎司黃金當量。
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