Vortexa策略師週五在一份報告中指出，由於霍爾木茲海峽再次中斷，威脅到中東海灣地區的出口，全球液化石油氣進口復甦停滯，市場更加依賴創紀錄的美國進口量來維持供應。 全球液化石油氣進口在經歷了數月的衝突相關中斷後，於7月開始復甦。 7月1日至22日的初步數據顯示，海運進口量已超過五年季節性平均。 此次反彈主要得益於美國墨西哥灣沿岸和中東海灣地區出口的強勁成長。 Vortexa高級石油市場分析師羅希特·拉索德表示，7月7日美伊停火協議破裂後，霍爾木茲海峽實際上再次關閉，這令人懷疑復甦勢頭能否持續到8月份。 此前，隨著中東緊張局勢升級，全球液化石油氣進口量自1月下旬以來大幅下降，並在第二季逐步回升。美國已成為主要供應國，彌補了中東地區供應量的減少。 Vortexa表示，截至7月25日，美國液化石油氣（LPG）的全球到港量達到創紀錄的約290萬桶/日，其中東北亞的需求增幅最大。 這家數據分析公司表示，該地區的LPG出貨量較上月增加了約11萬桶/日，主要得益於中國和印度進口量的增加。 儘管7月份美國墨西哥灣沿岸部分出口碼頭（尤其是Enterprise公司位於休士頓的碼頭）的吞吐量有所下降，但丁烷與丙烷價差的擴大預計將支撐8月份丁烷出口的成長。 同時，在6月份大部分時間裡，美國LPG貨物經巴拿馬運河運往亞洲的套利機會一直處於虧損狀態，如今該套利機會已重新開放，這鼓勵了出口商繼續向東運輸貨物。 中國是貿易流向變化的最大受益者，7月液化石油氣進口量增加至約140萬桶/日，接近衝突前的水準。 拉索德表示，進口量的成長得益於美國進口量的增加，以及停火期間中東地區石油供應的暫時回升。 印度的進口量也恢復到五年平均值左右，這主要得益於美國向其東西海岸供應的增加，彌補了鄰近中東地區生產商供應量的減少。 儘管供應情況有所改善，但亞洲石化產業的獲利能力仍面臨壓力。 沃泰克薩公司表示，在經歷了早期的供應中斷後，丙烷脫氫裝置在7月提高了開工率，但由於原料成本上漲超過了產品價格的改善，利潤率有所下降。 丙烷作為石化原料，仍然比石腦油具有成本優勢，儘管這種優勢有所縮小。 拉索德表示，展望未來，全球液化石油氣貿易復甦的速度將很大程度上取決於中東海灣地區能否透過霍爾木茲海峽恢復出口。 沃泰克薩公司表示，如果霍爾木茲海峽持續關閉，全球液化石油氣進口量預計將低於季節性正常水平，美國將繼續承擔全球大部分出口供應。
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美國原油市場動態：胡塞武裝攻擊加劇供應風險擔憂，原油價格收高
週四盤後交易中，原油期貨結算價走高，原因是中東地區敵對行動升級以及也門胡塞武裝對商業航運的威脅加劇了全球供應擔憂。 近月西德州中質原油期貨上漲6.4%，至每桶92.536美元；布蘭特原油期貨飆升6.9%，每桶100.65美元。 美國能源資訊署（EIA）週三發布的周報顯示，截至7月17日當週，美國商業原油庫存增加200萬桶，達到4.117億桶。 EIA表示，目前原油庫存比五年同期平均低約6%。 Gelber & Associates指出，美國原油庫存低迷的預期支撐了油價，使得油價對進一步的軍事行動或局勢緩和的跡象高度敏感。 週四，川普總統表示，如果胡塞武裝再次攻擊船隻，美國將懲罰伊朗。此前，胡塞武裝在紅海襲擊了兩艘沙烏地阿拉伯船隻，將中東衝突蔓延至第二個重要的航運咽喉要道。 「如果他們再次這樣做，美國將追究伊朗的責任，因為胡塞武裝是伊朗的代理人，伊朗以及胡塞武裝本身都將受到嚴厲的軍事懲罰。」川普在Truth Social社群媒體平台上發文表示。 在美國總統發表此番言論之前，胡塞武裝襲擊了紅海的兩艘沙烏地阿拉伯油輪「恩塞利亞號」和「萊拉號」。攻擊導致「恩塞利亞號」起火，另有幾艘油輪改變航向或暫停通過至關重要的曼德海峽。 美國中央司令部週三完成了對伊朗目標的連續第12個夜晚的襲擊。就在幾個小時前，川普曾表示，如果伊朗每次攻擊霍爾木茲海峽的船隻，美國都會摧毀一座伊朗橋樑或發電廠。 中央司令部在其X網站上發布消息稱，美軍襲擊了伊朗的軍事目標，包括海上作戰能力、飛彈和無人機儲存設施、海岸監視站點以及防空資產。該司令部還補充說，超過5萬名美軍士兵正在中東地區執行任務。 作為回應，伊朗稱其襲擊了位於約旦的美國飛彈系統、武器和燃料儲存設施，以及位於科威特的美國軍事哨所。 同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，一艘油輪在霍爾木茲海峽南部靠近阿曼海岸的布雷航線上行駛時發生爆炸起火，另有兩艘油輪被迫返航。 Kpler策略師表示，隨著兩條主要出口通道的壓力不斷增加，市場的焦點正從供應過剩轉向原油現貨供應日益緊張的風險。 盛寶銀行策略師表示，美伊衝突進一步升級，美國中央司令部週三晚間對伊朗軍事目標發動了新一輪空襲，雙方均淡化了近期舉行會談的可能性。
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麥格理表示，受海灣地區供應中斷和燃料市場供應緊張的影響，布蘭特原油價格獲得支撐。
麥格理全球能源策略師維卡斯‧德維維迪表示，布蘭特原油價格近期從7月初的低點反彈約20美元/桶，隨著海灣地區供應減少，未來幾週原油價格應將持續受到支撐。 德維維迪指出，儘管先前在臨時諒解備忘錄期間的供應激增已基本滿足了近期需求，但油價仍出現上漲。 這位分析師表示，地緣政治風險溢價的回升和空頭擠壓是近期油價上漲的主要驅動因素。 德維維迪認為，局勢小幅升級的可能性中等，但除非“任何一方出現嚴重誤判”，否則發生更大規模衝突的風險較低。 他預計，由於加工能力有限，燃料市場供應緊張，煉油利潤率將維持在高位。 這位分析師將供應緊張歸因於四個潛在因素。 由於烏克蘭的襲擊，俄羅斯煉油廠的開工率已降至每日350萬桶，為20年來的最低水準。 其他導致供應緊張的因素包括美國墨西哥灣沿岸颶風季帶來的停產風險、異常高溫影響歐洲煉油廠停產以及印度柴油出口下降。 分析師表示：“由於全球大部分閒置產能位於亞洲，尤其是中國，因此補充全球成品油市場的能力可能有限。” 然而，麥格理預計，出口配額的降低可能會限制中國燃料的額外出口，從而在短期內維持成品油市場的供應緊張。 該公司表示，成品油市場供應明顯緊張，其中以柴油和瓦斯油市場的緊張程度最為顯著。 該公司補充說，全球約20%的海運柴油供應受到霍爾木茲海峽中斷和俄羅斯出口禁令的限制。非洲、歐洲和南美洲的買家現在正更加激烈地爭奪美國出口產品。 該公司表示，霍爾木茲海峽的石油流量已下滑至接近 4 月份的水平，原油、凝析油和清潔產品的七天平均流量約為 300 萬桶/日，相當於 1 月至 2 月衝突前平均流量的 16%，約為諒解備忘錄時期流量的三分之一。
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霍爾木茲海峽船舶過境量增加，但原油油輪運輸量仍遠低於危機前水平
儘管美國對伊朗目標的軍事打擊以及紅海航運襲擊事件的再次發生加劇了安全風險，但周三霍爾木茲海峽的商業交通量略有上升。 根據MarineTraffic的數據，週三霍爾木茲海峽的船舶通行量增加至15艘，較前一日的9艘增加了66.7%。 MarineTraffic的數據顯示，船舶航線仍集中在伊朗單方面方案附近，在總共15艘通行船舶中，有8艘選擇了該方案。國際海事組織的霍爾木茲海峽交通分離方案佔4艘，另有3艘的航線「未確定」。 儘管海灣地區的生產商仍在繼續裝載出口貨物，但Kpler表示，經霍爾木茲海峽確認的原油油輪通行量已比危機前水準下降了約75%。 由於船東推遲航行、重新評估安全風險或等待海軍保護，原油產量急劇下降，導致越來越多的原油積壓在波斯灣。 這種混亂局面正從曼德海峽蔓延至紅海，引發人們擔憂，全球兩條重要的石油運輸通道正同時面臨壓力。 根據MarineTraffic的數據顯示，曼德海峽的船舶通行量也有所上升，週三確認的通行量為43艘，較前一日的35艘增加了22.9%。 MarineTraffic報告稱：“船舶進出紅海的流量保持平衡，21艘船進入紅海，22艘船離開。” 然而，MarineTraffic的分析師警告稱，鑑於胡塞武裝對沙烏地阿拉伯航運發出的警告，曼德海峽的船舶行為仍然「十分敏感」。 共有五艘西行船舶在亞丁灣附近掉頭，另有六艘船舶在紅海內掉頭。 MarineTraffic數據顯示，兩艘與中國有關聯的超大型原油運輸船（VLCC）於週四成功通過曼德海峽，共載有400萬桶沙烏地阿拉伯原油。 其中一艘懸掛新加坡國旗的船舶短暫掉頭，在紅海中部停留片刻後繼續南行，隨後另一艘懸掛香港國旗的船舶也進行了同樣的操作。 Kpler表示，近海船對船原油轉運仍在進行，但轉運量低於衝突升級前，限制了該產業緩解瓶頸的能力。 此次衝突升級發生在美國持續對伊朗採取軍事行動之後。 美國中央司令部週三表示，其部隊連續第12晚對伊朗海上設施、飛彈和無人機儲存設施、海岸監視系統以及防空資產發動空襲。 中央司令部在一份聲明中稱：“自九天前恢復對伊朗的海上封鎖以來，中央司令部已調轉12艘商船航線，並使其失去動力1艘，以阻止船隻進出伊朗港口或沿海地區。” 據英國海事貿易行動處（UK MTO）稱，週三霍爾木茲海峽的商業交通仍然低迷，船隻繼續使用南部的阿曼走廊和北部的伊朗控制航線。 在先前的襲擊事件發生後，營運商仍保持謹慎，一些公司推遲或重新安排了航程。 UK MTO表示，伊朗伊斯蘭革命衛隊透過無線電呼叫、無人機飛行和監視商船等方式，在霍爾木茲海峽附近保持活躍態勢。該諮詢報告還警告稱，在既定航道附近，漂流水雷或未知水雷帶來的風險仍然很高。 海事機構報告稱，一艘船遭到不明彈丸襲擊，引發火災，船員正試圖滅火。 此前，胡塞武裝在紅海南部襲擊了沙烏地阿拉伯油輪，加劇了人們的擔憂，即這個受伊朗支持的組織已從威懾轉向主動攻擊商船。 事態發展加劇了人們的擔憂，即霍爾木茲海峽和曼德海峽這兩個海上咽喉要道（全球原油和成品油通常都要經過這裡）的航行中斷可能會同時加劇。 國際海事組織（IMO）每日發布的霍爾木茲海峽事件追蹤數據顯示，本週迄今已確認發生一起攻擊事件。截至週四，該地區已確認的海上安全事件總數已達61起。 國際海事組織追蹤器提供自衝突開始以來，試圖透過霍爾木茲海峽的船舶遭受核實襲擊的每日記錄，最早的事件記錄於 3 月 1 日。