Kpler週二發布的分析報告指出，中東和俄羅斯石油供應的恢復，加上中國需求疲軟，使得全球原油市場供應充足，儘管加拿大出現了暫時的供應中斷。 截至6月，非伊朗原油和凝析油經霍爾木茲海峽的每日平均流量達到290萬桶，創下衝突爆發以來的最高水準。阿聯酋、伊拉克和科威特的出口增加是推動這項復甦的主要動力。 Kpler表示，富查伊拉附近的船對船轉運量為156萬桶/日，但這些轉運量難以追蹤。 安全情勢的改善也支撐了這一反彈。美國總統川普近日表示，過去一個月約有1億桶石油經霍爾木茲海峽運輸，這與Kpler先前估計的自5月1日以來9,800萬桶的運輸量基本相符。 儘管情況有所改善，但市場狀況仍受到限制。目前，霍爾木茲海峽約有80%的過境活動屬於非公開活動。波斯灣原油和凝析油出口總量本月迄今平均為376萬桶/日，遠低於戰前約1,500萬桶/日的水準。 近期出口成長主要由庫存減少而非產量全面恢復所推動。自4月下旬以來，除伊朗外，波斯灣的浮式儲油量已減少6,900萬桶，其中巴士拉中質原油減少1,300萬桶，阿拉伯特輕質原油減少800萬桶，阿拉伯輕質原油和達斯原油各減少700萬桶。 科威特依靠庫存來支撐出口，根據Kpler公司的數據，過去兩週科威特的庫存減少了760萬桶，相當於約58萬桶/日。 Kpler表示，阿聯酋原油生產正逐步恢復正常，上札庫姆和達斯油田的生產活動增強，以及阿布達比國家石油公司（ADNOC）加大行銷力度，都顯示產量正在逐步回升。 ADNOC近期售出的1,200萬桶上紮庫姆原油中，大部分被亞洲買家購得。 ADNOC也罕見地將西迪凱裡爾油田的札庫姆原油運往地中海，以拓展更多市場。 Kpler將阿聯酋5月原油產量預估值上調至318萬桶/日，高於4月份的260萬桶/日和3月份的228萬桶/日，但仍比戰前水準低約72萬桶/日。 Kpler指出，儘管波斯灣原油供應增加，但中國買家仍未提振購買興趣。儘管沙烏地阿美將亞洲官方售價下調了每桶6美元，但中國石化仍拒絕在7月訂購沙烏地阿拉伯原油。 與同類原油相比，阿拉伯輕質原油價格仍相對較高。 Kpler表示，該原油的交易價格較阿曼-杜拜基準原油溢價9.50美元/桶，抵達中國東北地區的價格比ICE布蘭特原油高出10美元/桶以上。 在中國，其他原油供應仍具有價格優勢。 Kpler指出，巴西圖皮原油和挪威約翰·斯維爾德魯普原油的溢價約為7美元/桶至7.50美元/桶，而俄羅斯ESPO原油和烏拉爾原油的溢價分別約為1.50美元/桶和負1美元/桶。 Kpler表示，沙烏地阿拉伯5月從延布港的原油出貨量為374萬桶/日，較上月減少40萬桶/日，原因是國內煉油需求強勁、海灣地區出口增加以及中國採購疲軟導致海外出貨量減少。預計中國5月的海運原油進口量將維持在670萬桶/日左右。 阿爾伯塔省東北部遭遇惡劣天氣，包括野火、洪水和雷暴，導致Cenovus Energy (CVE) 位於福斯特溪 (Foster Creek) 和克里斯蒂娜湖 (Christina Lake) 的設施營運中斷。 該公司宣布不可抗力，暫時削減了約4%的瀝青產量，導致加拿大市場重質原油供應趨緊。 供應中斷迅速收緊了重質原油的供需平衡，哈迪斯蒂 (Hardisty) 7月份WCS原油的折價幅度達到約12美元/桶，創三個月新高；休士頓 (Houston) WCS原油的折價幅度收窄至約2.70美元/桶。 同時，稀釋劑需求疲軟導致薩斯喀徹溫堡 (Fort Saskatchewan) 凝析油的折價幅度接近9美元/桶，為2022年6月以來的最低水準。 儘管近期降雨有助於控制野火，但Cenovus受影響資產何時能夠全面恢復仍存在不確定性。 在產量恢復正常水平之前，加拿大重質原油市場可能仍將保持相對緊張狀態，短期內支撐重質原油價差。 由於烏克蘭無人機攻擊導致煉油廠停產，國內加工需求下降，俄羅斯原油出口量在5月攀升至多年來的最高水平，平均接近390萬桶/日。 由於國內煉油量減少，更多原油被輸送至出口市場，增加了全球俄羅斯原油的供應量。 隨著煉油廠營運的恢復，俄羅斯原油出口量可能在6月有所下降。 Kpler預計，到7月份，停產煉油產能將從5月份的290萬桶/日降至約30萬桶/日，而原油產量將在6月份增至1014萬桶/日，並在8月份增至1020萬桶/日。
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