麥格理表示，油價或將受美伊協議預期影響而波動，結構性緊縮局面依然存在。

麥格理策略師週二在一份報告中指出，如果美伊達成協議，全球石油市場可能面臨短暫的劇烈拋售，隨後逐步恢復平衡。報告還補充說，物流限制和庫存動態可能會阻礙近期供應衝擊的徹底解決。 儘管有關可能達成的協議的細節仍然有限，但麥格理分析師表示，有報道稱，協議可能包括將停火期限延長60天，採取對等措施重新開放霍爾木茲海峽，以及隨後就核問題進行談判。 雖然市場已開始消化地緣政治風險緩解的預期，但分析師表示，過去的經驗表明，在伊朗方面沒有正式確認的情況下，投資者可能會對政治聲明不予理睬。 麥格理的基本預測是，如果市場接受該協議，油價將在一周內跌至每桶20美元左右，隨後進入為期兩週的盤整階段。 該銀行表示，受物流和金融限制的影響，隨著船舶流量和倉儲動態的調整，油價可能會出現後續的重新定價。 然而，麥格理預計，由於供應恢復速度快於需求再平衡，油價最終將出現過度下跌，之後才會穩定在每桶65美元至70美元的合理區間內。 在更謹慎的預測情境中，麥格理假設油價將緩慢下跌，跌幅為10美元而非20美元，因為在尚未達成全面協議的情況下，利好消息會不斷累積。分析師表示，在這種情況下，在局勢明朗化之前，市場可能會維持5至10美元的地緣政治溢價。 該銀行表示，任何局勢緩和的關鍵傳導機制都將是實際的船舶流量，而非新聞通報。 該銀行估計，清理海灣地區的航運積壓和恢復油輪航線可能需要兩到四周時間，之後還需要兩到四周時間，油輪流量才能接近滿載運轉，這取決於人們對海峽安全通行的信心。 重啟阿拉伯灣地區的能源基礎設施將標誌著重要的里程碑，預計沙烏地阿拉伯將迅速恢復產量，而各方關注的焦點可能集中在科威特和伊拉克的復甦時間表上。 包括液化天然氣和煉油業務在內的物流複雜資產，可能提供恢復正常的關鍵訊號。 然而，儘管存在中斷風險，麥格理表示，全球石油庫存和浮式儲油設施擁有充足的緩衝，這有助於在近期供應衝擊期間緩解市場波動。 該銀行預測，目前阿拉伯灣地區有1.5億至2億桶原油和約650萬桶成品油在海上漂浮。其中，約30%來自沙烏地阿拉伯，25%來自伊朗，涉及約60艘超大型原油運輸船和40艘阿芙拉型散裝貨船。 亞洲海上原油庫存估計為5000萬桶，其中受制裁船舶佔比很高。同時，中國煉油廠日開工量減少了280萬桶，部分原因與衝突有關。據報道，日本仍保持充足的戰略石油儲備，足以滿足90天的需求。 麥格理表示，全球石油供需平衡仍受到多種因素的支撐，包括原有的供應過剩、戰略石油儲備的釋放、管道運輸的靈活性以及需求的萎縮。該行表示，儘管戰略石油儲備的支撐預計將持續到7月和8月，但其流量可能從6月開始逐漸減少。 麥格理指出，至少在未來三個月內，甚至可能到秋季，市場仍有足夠的緩衝空間。這些緩衝空間不僅可以防止油價立即飆升，還能在庫存恢復正常後，為價格的延遲波動做好準備。