獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：淡水河谷第一季業績喜憂參半，調整後EBITDA為39億美元（年增21%），營收為93億美元（年增14%），但銷售額低於市場預期2.37億美元，調整後每股收益為0.44美元，低於預期0.06美元。儘管季節性支出對營運資金造成了不利影響，但自由現金流仍達到8.13億美元（年增61%）。基本金屬表現突出，EBITDA飆升至12億美元（年增116%），主要得益於銅EBITDA達到9.49億美元（年增74%），而銅的EBITDA成長則得益於市場供應緊張和價格上漲。管理階層表示，鑑於巴西雷亞爾兌美元升值，2026年的成本指引將趨向區間上限。鐵礦石利潤率面臨壓力，C1成本上漲至23.60美元/噸（年增12%），主要受匯率不利因素影響，但銷售仍維持堅挺，達5,940萬噸（年增5%）。資產負債表依然穩健，淨負債為136億美元，槓桿比率控制在過去12個月調整後EBITDA的0.8倍。我們認為，淡水河谷多元化的業務組合能夠提供韌性，其基本金屬業務的優勢將在短期內抵消鐵礦石利潤率的壓縮。
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研究快訊：Tih 第一季：AVL 持股比例翻倍至 80%，推動第一季業績超預期
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： 第一季營收成長13%至12.281億加元，淨利成長25%至9,270萬加元，每股盈餘(EPS)成長24%至1.14加元。 AVL貢獻了1.29億加元的營收，有機成長率僅3%，而設備集團的營收成長14%至11.291億加元，成為業績成長的主要動力。 TIH透過7,100萬加元的現金收購將其在AVL的持股比例提高至80%，這將導致第二季約4,500萬加元的支出。毛利率從22.4%大幅提升至25.8%，主要得益於設備集團各業務板塊毛利率的提升。營業收入飆升44%至1.43億加元，毛利率從9.1%提升至11.6%，反映出營收成長和毛利率改善。設備集團的營業毛利率從9.1%提升至12.1%，而CIMCO的毛利率則從10.0%下降至6.2%。訂單量成長44%，其中設備集團的訂單量成長45%，主要得益於電力系統和礦業訂單的強勁成長。截至2025年3月31日，積壓訂單為13億加元，而截至2025年3月31日，積壓訂單為17億加元。
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研究快訊：CFRA重申對星巴克公司股票的賣出評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價上調8美元至82美元，相當於我們2027財年（9月）每股收益預期值的30倍，與該公司過去10年的平均遠期市盈率一致。我們將2026財年每股收益預期值從2.21美元上調至2.26美元，並將2027財年每股收益預期值從2.64美元上調至2.74美元。鑑於第二季業績顯示全球同店銷售成長強勁加速至6.2%（+710個基點），我們重申「賣出」評級。該股目前的本益比為30倍，與長期平均相符，顯示市場預期這一成長動能將持續到2027財年。我們的模型假設星巴克在2026財年實現5%的全球同店銷售成長目標，利潤率的提升主要得益於門市投資成本的下降、利息支出的減少以及博裕資本中國合資企業帶來的國際業務利潤率的提高。我們認為，僅靠同店銷售成長難以維持營業利潤率的持續提升，因為第三財季新店成長率僅0.8%，預計要到2028財年才會出現回升。鑑於目前的估值水準反映了樂觀的假設，我們認為該股的上漲空間有限，因此維持「賣出」評級。
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