Kpler策略師週一在一份報告中指出，尼日利亞丹格特煉油廠在4月和5月基本維持了額定產能，日產量約為60萬桶，同時調整了原油採購結構並加大了成品油出口力度。 Kpler分析師表示，4月份原油進口量約63萬桶/日，5月份迄今約為60.9萬桶/日，其中大部分為尼日利亞國內原油。 分析師指出，4月本地原油進口量飆升至約60.5萬桶/日，隨後略有回落，5月份迄今約為55.2萬桶/日，凸顯了該煉油廠對國內原料日益增長的依賴。 原油結構中最顯著的變化是，WTI Midland原油在4月完全消失，而2月和3月的日均進口量超過20萬桶。 此前，該等級黃金一直是主要的非國內替代來源。然而，受大西洋盆地地區動盪的影響，運費、保險和航程成本上漲，導致該地區經濟狀況惡化，其相對於奈及利亞的競爭力下降。 為此，丹格特擴大了其他等級黃金的採購範圍，包括喀麥隆的埃博梅金礦、圭亞那的帕亞拉金礦和利比亞的沙拉拉金礦。 5月至6月初，多批百萬桶級黃金已到港或即將到港。 成品油方面，克普勒表示，該煉廠4月成品油出口量創下約34.1萬桶/日的紀錄，但隨著國內市場需求增加，5月迄今的出口量已降至略低於25萬桶/日。 4月航空煤油出口量平均約9萬桶/日，主要流向北歐和地中海地區；汽油出口量接近8萬桶/日，主要銷往西非市場，另有少量貨物運往新加坡。 然而，二次裝置的運作狀況對產品組合的最佳化造成了一定影響。 Kpler表示，5月直餾燃料油出口量較4月的3.8萬桶/日成長了一倍多，達到8萬桶/日以上，原因是自4月下旬以來，殘渣流化催化裂解裝置的運作能力低於其20.4萬桶/日的額定產能。 儘管有上述限制，預計總產量仍將維持在60萬桶/日至65萬桶/日之間，強勁的國內需求將支撐產能。國內配額已攀升至創紀錄的25萬桶/日以上，其中汽油和柴油分別約佔50%和30%。 克普勒表示，該煉油廠能夠在保持高產能的同時，平衡原料多元化和產品流向的變化，使其成為大西洋盆地市場汽油和航空煤油的重要邊際供應商。
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克普勒稱，中國重返石油市場或將引發新一輪價格衝擊
凱普勒（Kpler）週一發布的一份報告指出，儘管中東原油供應預計減少800萬桶/日，但由於中國原油購買量下降，油價仍維持在100至120美元/桶附近。 庫存下降、中東原油出口路線調整、蘇伊士運河以西原油運輸量增加以及亞洲煉油廠開工率下降，共同避免了更嚴重的供應衝擊。 在美伊衝突爆發初期，恐慌性購買曾一度將原油價格推高至150美元/桶以上，之後價格趨於穩定。 凱普勒的數據顯示，中國海運原油進口量預計將降至678萬桶/日，為近10年來的最低水平，低於4月份的850萬桶/日，也低於2025年的平均水平1066萬桶/日。 中國5月煉廠原油進口量降至約1,350萬桶/日，較上季減少15.4萬桶/日，較2025年水準低近192萬桶/日。 Kpler數據顯示，進口量下降速度超過煉廠需求，導致中國陸上原油庫存從5月新創紀錄的12.51億桶降至約12.32億桶。 包括中石化在內的國營煉廠計畫將6月和7月的煉廠開工率維持在基本不變，儘管從6月開始，夏季燃料需求將逐漸增加。 Kpler引述市場參與者的話說，疲軟的經濟活動和高企的油價降低了中國的石油消費量，並引發了人們對夏季需求疲軟的擔憂。 Kpler引述Oilchem的數據稱，繼4月表現疲軟之後，5月份國營煉廠的運輸燃料銷售再次未達預期，而汽油和柴油庫存仍接近兩年來的最高水平。 根據Oilchem評估，煉油利潤率從4月中旬接近每桶負60美元的虧損改善至約每桶負2美元，原因是煉油商減少了對高價原油原料的採購。 4月下旬，西非和拉丁美洲原油現貨溢價走弱後，中國煉油商購買了至少3,000萬桶7月到港的原油。 霍爾木茲海峽的供應中斷限制了中國煉油商的原油選擇，因為北京方面維持了對委內瑞拉原油採購的限制，並繼續對美國原油進口徵收22.5%的關稅。 俄羅斯原油提供了更便宜的選擇，但由於美國新的製裁措施增加了東西伯利亞-太平洋海域（ESPO）和烏拉爾海域原油供應的不確定性，中國國有煉油商大幅減少了俄羅斯原油的採購。 由於美國暫時豁免了對伊朗的製裁並收緊了對伊朗航運的限制，俄羅斯和伊朗原油價格上漲，獨立煉油商也減少了現貨採購。 如果美國對伊朗原油的限制迫使中國獨立煉油廠與印度爭奪價格更高的俄羅斯原油，他們可能會進一步削減煉油廠的開工率，這可能促使北京釋放原油儲備或增加原油採購。 中國煉油商5月也保留了阿曼原油的訂單，顯示他們預期未來供應將更加緊張。同時，克普勒警告稱，中國從7月開始恢復採購可能會再次大幅推高油價。
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歐洲、中東和非洲地區石油市場動態：川普暗示美伊談判進展，原油價格下跌5%
在週一盤後交易中，歐洲、中東和非洲地區原油期貨價格下跌超過5%，此前川普總統表示，與伊朗的談判取得了“進展”，這提振了市場對中東地緣政治緊張局勢可能緩和的預期。 布蘭特原油期貨價格暴跌6.01%，至每桶97.26美元；穆爾班原油期貨價格暴跌8.11%，至每桶93.92美元。 川普總統週一表示，與伊朗的談判「進展順利」。然而，這位美國總統表示，美國不會倉促達成協議，華盛頓對霍爾木茲海峽的封鎖將繼續維持，直到達成協議為止。 川普在社群媒體上發文，敦促包括沙烏地阿拉伯和卡達在內的中東國家簽署《亞伯拉罕協議》，作為伊朗和平協議的一部分。他補充說，一旦達成結束戰爭的協議，這些國家將很榮幸伊朗能夠加入協議。 荷蘭國際集團(ING)策略師週一在一份報告中指出：“我們之前也經歷過這個階段，但最終談判破裂。因此，市場可能會更加謹慎，不會對這些新聞做出過激反應。” 伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴蓋伊表示，與美國的會談重點是結束持續的中東衝突，「核問題或霍爾木茲海峽的管理不在談判範圍內」。 伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·卡利巴夫和外交部長阿巴斯·阿拉格奇正在多哈與卡達首相會談，商討與美國達成結束這場持續三個月戰爭的潛在協議。 在美伊談判繼續進行的同時，商船仍在陸續通過霍爾木茲海峽。伊朗方面聲稱，在獲得批准後，週末24小時內有33艘船通過了這條戰略水道。 據報道，近日有三艘液化天然氣油輪經過霍爾木茲海峽，分別駛往巴基斯坦、中國和印度；另有一艘載有伊拉克原油的超級油輪在滯留近三個月後，也已通過該海峽前往中國。 與此同時，烏克蘭安全局稱，其無人機於週日襲擊了俄羅斯弗拉基米爾州的石油泵站。該泵站對向莫斯科及其周邊地區輸送石油產品起著至關重要的作用。 烏克蘭安全局表示：“該泵站是主要石油產品管道系統的重要組成部分，負責將原材料（主要是柴油）從俄羅斯中部煉油廠輸送到出口港口和國內消費者。” 儘管中東石油供應大幅減少，但全球石油市場迄今尚未持續的價格飆升，中國原油需求疲軟成為關鍵的穩定因素。 Kpler策略師週一表示，由於利潤微薄、國內需求放緩和油價高企，中國煉油商已大幅削減進口，有助於緩解全球供需平衡的壓力。 然而，分析師表示，隨著庫存下降、獨立煉油廠減產以及國有煉油廠預計將逐步重返現貨市場，這種緩衝可能正在消失。
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