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美国10年期国债收益率盘前跌至4.29%；2年期国债收益率走低至3.79%

——美联储公布其最关注的通胀数据前，美国国债收益率涨跌互现，黎巴嫩局势动荡或危及伊朗停火协议

欧洲理事会呼吁迅速推进美伊持久和平进程，保护平民，恢复能源正常供应

由欧盟各成员国国家元首组成的欧洲理事会周三发表声明，对美伊达成的为期两周的停火协议表示欢迎。 声明感谢巴基斯坦促成该协议，并表示双方现在必须通过外交途径谈判，以“迅速而持久地结束”战争。 声明鼓励各方“迅速取得进展”，以保护伊朗平民，恢复地区安全，并“避免严重的全球能源危机”。 声明最后呼吁各方，包括伊朗，执行停火协议，并表示欧洲各国政府将“为确保霍尔木兹海峡的航行自由”做出贡献。 停火协议生效不到两天，进展并不顺利。由于对伊朗当局缺乏信任，船只不愿驶出霍尔木兹海峡。与此同时，伊朗称以色列对黎巴嫩的袭击“严重违反”了停火协议。 尽管停火消息公布后天然气和石油期货合约暴跌，但由于人们希望能源流动正常化，但周四价格已再次上涨。

新加坡股市回落，跟随区域股市下跌，市场评估脆弱的美伊停火协议。

周四，新加坡股市收低，跟随区域股市整体下跌趋势，市场正评估美伊两周停火协议的持久性。 海峡时报指数（STI）是新加坡交易所的主要基准指数，当日交易区间在4974.34点至5009.89点之间波动。最终收于4977.08点，较周三收盘下跌18.97点，跌幅0.4%。 与此同时，美国总统特朗普重申，在巴基斯坦伊斯兰堡关键会谈前达成“真正协议”之前，美国将继续在伊朗周边部署军事力量。 公司方面，InnoTek（SGX:M14）股价收盘上涨近5%，该公司计划通过以每股0.6506新元的价格配售至多2460万股股票，筹集约1600万新元。 CDW（SGX:BXE）股价下跌超过4%，这家精密零部件供应商公布其最近三个财年连续三年出现税前亏损。 与此同时，百盛零售亚洲（SGX:O9E，HKG:3368）股价收盘上涨近2%，该公司提议在2025年年度股东大会上续签其股份回购授权。

斯巴达方面称，尽管停火，霍尔木兹海峡的水流仍将在未来数周内受到限制。

斯巴达商品公司研究主管尼尔·克罗斯比周四在一份报告中指出，由于脆弱的停火协议未能恢复霍尔木兹海峡的石油运输，能源市场将面临长期波动。 克罗斯比表示，物流障碍、水雷威胁以及对沙特基础设施的新一轮袭击表明，全球供应链至少在未来一个月内仍将受到严重制约。 斯巴达指出，即使在和平条件下，清除这些水雷也是一项长期任务，这意味着至少在未来四周内，途经全球最关键咽喉要道的石油流量将大幅减少。 报告还指出，沙特阿拉伯阿布盖格炼油厂附近发生火灾的未经证实的报道以及东西输油管道系统遭到袭击的确认，进一步加剧了市场前景的复杂性。 这些袭击直接威胁到主要的替代路线，该路线目前每天通过延布港输送约400万桶石油。 此外，伊朗革命卫队正在向船只提供避雷指南和地图，尽管目前尚不清楚他们是否已在航道中布设了水雷。 由于强制重启航道的筹码有限，分析人士认为，由伊朗管理的“收费站”系统可能是恢复航道通行的唯一短期途径，但克罗斯比指出，这将给船东带来巨大的法律和制裁障碍。 与此同时，在欧洲，供应短缺引发了石油民族主义的早期迹象，据报道，像Galp这样的主要石油公司正在限制柴油出口，以优先保障国内供应。 随着原油现货价格持续攀升，斯巴达警告称，各国政府可能很快将被迫实施配给制。

美伊停火协议岌岌可危，香港股市下跌；两家公司提交IPO申请。

由于对中东停火的乐观情绪消退，且有迹象表明美伊之间的临时停火协议正在破裂，香港股市周四收低。 恒生指数下跌约140.62点，跌幅约0.5%，收于25,752.40点；恒生中国企业指数下跌65.48点，跌幅约0.8%，收于8,611.83点。 伊朗指责以色列违反了德黑兰本周早些时候与美国达成的停火协议。此前，以色列对贝鲁特南部郊区、黎巴嫩南部和东部贝卡谷地的目标进行了轰炸。以色列方面称，空袭在10分钟内击中了100多个真主党指挥中心和军事设施。 美国副总统万斯将率领代表团前往伊斯兰堡，正式与伊朗达成和平协议。该国议会议长穆罕默德·巴格尔·卡利巴夫表示，在以色列的敌对行动下，双边停火或谈判“不合理”。 与此同时，标普全球在一份月度报告中指出，受产量和新业务总量下降的影响，香港私营企业的经营状况在3月份再次恶化。 此前，香港私营企业经历了长达五个月的历史性强劲扩张期。专家组成员表示，中东冲突导致消费者信心和支出下降，股市表现也受到影响，进而导致销售额下滑。 在企业新闻方面，两家公司提交了在香港上市的申请。 中国云原生空间设计软件提供商万科科技（HKG:0068）计划通过出售1.606亿股股票筹集至多12.2亿港元，指示性发行价区间为每股6.72港元至7.62港元。 所得款项净额将主要用于支持国际扩张，包括组建全球销售团队和加强在主要海外市场的营销。 同时，长春微电子股份有限公司（港交所代码：3277）拟通过发行6530万股H股筹集约26亿港元，指导价为每股39.88港元。 所得款项净额将主要用于研发，包括投资下一代CMOS图像传感器技术。

马来西亚3月份工业生产数据喜忧参半

马来西亚2月份工业生产同比增长，但环比下降，环比下降的原因是出口放缓。 马来西亚统计局（DOS）报告称，2月份马来西亚工业生产指数同比增长3.1%，但环比下降9.2%。 据统计局数据，2月份马来西亚制造业产出同比增长4.2%，电力产出同比增长4.6%，而采矿业产出则下降2%。 但2月份出口制成品产出环比下滑。 统计局解释说，“2月份出口导向型产业产出环比下降8.1%”。 统计局报告称，2月份马来西亚服装产出同比下降1.8%，石油及相关产品产出同比下降2.1%，交通运输产品产出同比下降3.5%。 相比之下，2月份电子产品产量同比增长12.9%，部分原因是半导体和其他科技产品的生产增长。 马来西亚官方公布的2月份工业生产报告与标普全球近期发布的制造业采购经理人指数（PMI）报告基本一致。 标普全球报告称，马来西亚3月份经季节性调整后的制造业PMI升至50.7，高于2月份的49.3，并突破了50荣枯分界线。

欧洲、中东和非洲天然气市场最新动态：中东停火局势脆弱，期货价格上涨逾2%。

周四，欧洲天然气期货价格上涨，从前一天触及的五周低点反弹。此前，以色列持续对黎巴嫩发动空袭，加剧了围绕停火协议的不确定性。 荷兰TTF近月合约上涨2.43%，至每兆瓦时46.40欧元（54.11美元）；英国NBP期货上涨2.53%，至每热量单位117.14便士（1.56美元）。 美国、以色列和伊朗达成的为期两周的停火协议，目前正面临黎巴嫩问题上的争议。黎巴嫩持续遭受袭击，德黑兰方面称此举违反了停火协议。 周三，伊朗外长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇在X网站上发文称，停火条款“清晰明确”，其中包括以色列和黎巴嫩之间停止敌对行动。 与此同时，美国总统唐纳德·特朗普周三在Truth Social网站上发文称，美军将“继续驻扎”在伊朗，直至达成全面协议。 特朗普还警告说，如果两周内未能达成协议，美国将重启对德黑兰的军事行动，“规模更大、力度更强、速度更快”。 这凸显了停火协议的脆弱性，尽管停火标志着局势的重大缓和，但挥之不去的不确定性仍然令全球能源和股市持续紧张。 尽管特朗普发表了上述声明，但霍尔木兹海峡实际上已连续第六周处于关闭状态。据霍尔木兹海峡监测机构的数据显示，过去24小时内仅有11艘船只通过该海峡。 这与英国联合海事信息中心的数据形成鲜明对比，该海峡在正常时期平均每天有138艘船只通行。 澳新银行高级大宗商品策略师丹尼尔·海恩斯表示，即使海峡重新开放，市场仍将面临“价格上涨、库存下降和需求限制”的局面，因为主要生产和出口设施的恢复运营需要时间。 与此同时，欧洲市场正进入天然气补给季，库存大幅下降，根据欧洲天然气基础设施协会的数据，目前库存仅为28.77%，而去年同期为35%。

利比亚加达梅斯盆地发现新的天然气和凝析油资源

利比亚国家石油公司（NOC）周三宣布，其与国家石油公司（Sonatrach）合作，在加达梅斯盆地的A1-69/02勘探井中发现了重要的油气资源。 NOC表示，A1-69/02井位于瓦法油田以西约70公里处，最终钻探深度达8440英尺（约2550米）。测试结果显示，该井的初始日产量为1300万立方英尺（约380万立方米）天然气和327桶凝析油。 此次发现是Sonatrach根据2008年签署的勘探和生产分成协议钻探的第六口井，目前八口井计划中还剩两口井待钻。

受以色列袭击贝鲁特事件和美伊停火协议紧张的影响，韩国股市收低。

周四，韩国股市收跌，此前以色列违反了美伊停火协议，于周三袭击了黎巴嫩首都贝鲁特。 鉴于德黑兰准备于周五在伊斯兰堡与美国举行会谈，投资者对此次袭击事件能否维持停火协议仍持怀疑态度。此次事件也使霍尔木兹海峡近期重新开放的可能性蒙上了阴影。 韩国综合股价指数（KOSPI）下跌94.33点，跌幅1.6%，收于5778.01点。韩国创业板指数（KOSDAQ）也下跌13.85点，跌幅1.3%，收于1076点。 周三，在美伊达成为期两周的停火协议数小时后，以色列突然袭击了贝鲁特。据法新社报道，此次袭击造成至少250人死亡，890人受伤。 公司新闻方面，韩华海洋（KRX:042660）周四向韩国交易所提交的文件显示，该公司已从一家大洋洲船东处获得两艘超大型原油运输船（VLCC）的订单。该合同价值3933亿韩元，有效期至2030年1月4日。 韩华海洋股价在收盘时下跌超过3%。

加拿大皇家银行资本市场上调2026-2028年大宗商品价格预期

由于美伊冲突可能产生长期影响，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)上调了其大宗商品价格预期。 分析师表示，供需基本面趋紧促使他们将2026-2028年布伦特原油/WTI原油的均衡价格上调10美元至每百万立方英尺80美元/75美元，并将亨利枢纽天然气的均衡价格上调0.25美元至每百万立方英尺4.00美元。 加拿大皇家银行的研究报告指出：“此举反映了海湾地区持续的附带损害，以及从能源安全角度来看，全球对原油的需求不断上升。” 报告还补充道，鉴于近期股票估值大幅上涨（今年迄今为止已上涨超过50%），股票回购活动可能会放缓。 在交易策略方面，加拿大皇家银行(RBC)重点推荐了大型石油公司中的康菲石油(COP)和EOG资源(EOG)，中小型石油公司中的加州资源(CRC)、二叠纪资源(PR)和科德能源集团(CHRD)，以及天然气行业的Expand Energy Corp (EXE)。 RBC表示，为反映其对大宗商品价格预期的调整，已将其每股收益与每股现金流比率的预期平均上调了45%，其中石油公司的预期上调幅度普遍接近55%。 报告指出，与此相符，目标股价平均上调了27%。

受中东巨大供应冲击影响，加拿大皇家银行上调石油和天然气价格预测

受中东局势最新升级的影响，全球石油和天然气价格预测被大幅上调。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）指出，此次危机造成了“巨大的石油供应冲击”，且局势尚无明确的缓和路径。 该行周三发布的研究报告显示，目前预计2026年布伦特原油均价将达到每桶90.99美元，较此前预测上调51.3%；西德克萨斯中质原油均价预计为每桶83.63美元，上调49.3%。 同样，加拿大皇家银行也上调了天然气价格预期，预计亨利枢纽天然气价格将达到每百万英热单位4.07美元，上调7%。相比之下，欧洲天然气价格预计将翻一番以上，英国国家石油公司（UK NBP）预测价格将达到每百万英热单位16.51美元。 报告指出，由于亚洲买家寻求替代供应，与欧盟内部买家展开直接竞争，此前对欧洲天然气价格正常化的预期已被“颠覆”。 受伊朗冲突影响，全球约五分之一的液化天然气供应已停止。然而，加拿大皇家银行指出，新增产能和中国需求疲软可能在一定程度上缓解这一冲击。 该行分析师还上调了天然气液体的预测，认为这是由于丙烷和丁烷的替代需求增加所致，而丙烷和丁烷的供应在持续的霍尔木兹海峡危机期间受到干扰。

欧洲、中东和非洲地区石油市场最新动态：中东停火希望渺茫，油价反弹。

周四，布伦特原油期货上涨逾2%，收复了昨日的部分历史性跌幅，此前外交摩擦威胁到新近达成的美伊停火协议。 布伦特原油期货合约上涨逾2%，至每桶96.97美元。穆尔班原油4月8日收于每桶97.64美元，截至发稿时已停止交易。 荷兰国际集团（ING）分析师指出：“随着中东战事持续，停火前景恶化，霍尔木兹海峡局势的不确定性持续存在，油价反弹。” 在上一交易日跌破100美元后，油价今日反弹，原因是脆弱的停火协议立即面临违反协议的指控。 荷兰国际集团（ING）分析师表示：“德黑兰方面称协议的几项条款遭到违反后，人们对停火的乐观情绪消退。” 此前，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫在社交媒体上发表声明称，美国已经违反了德黑兰提出的十点框架。 加利巴夫周三在X网站上发帖称，华盛顿违反了伊朗提出的十点方案中的三项条款。他列举了美国不遵守黎巴嫩停火协议、美国无人机入侵伊朗领空以及否认伊朗铀浓缩权利等行为。 荷兰国际集团（ING）分析师补充道：“由于短期内不太可能全面重新开放海峡，预计油价将继续得到支撑，因为与减产和炼油厂停工相关的干扰需要时间才能消除。”

美伊停火后，股市创至少四周以来最佳收盘价

周三，华尔街股市强势反弹，主要股指创下至少四周以来的最高收盘价，此前美国和伊朗达成为期两周的停火协议，导致油价下跌。 道琼斯工业平均指数上涨2.9%，收于47,909.9点，创下3月5日以来的最高收盘价；纳斯达克综合指数上涨2.8%，收于22,635点，创下3月11日以来的最佳收盘价。 标普500指数上涨2.5%，收于6,782.8点，创下3月9日以来的最高收盘价。 除能源板块下跌3.7%外，所有板块均收涨，其中工业板块领涨，涨幅达3.8%。 西德克萨斯中质原油期货价格下跌近15%，至每桶96.44美元；布伦特原油期货价格下跌约12%，至每桶96.40美元——尽管这两个基准油价仍远高于冲突前的水平。 美国总统特朗普此前设定了美东时间周二晚8点为德黑兰全面重新开放霍尔木兹海峡的最后期限。应巴基斯坦的要求，特朗普同意暂停对伊朗的袭击计划两周。德黑兰方面表示，将在与伊朗当局协调的前提下，允许船只“安全通行”这一关键贸易通道。 然而，有关停火协议遭到违反的报道表明，该协议可能十分脆弱。 伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫指责美国违反了停火协议。 据美国有线电视新闻网（CNN）报道，白宫表示，尽管有报道称德黑兰因以色列袭击黎巴嫩而再次关闭了霍尔木兹海峡，但伊朗方面保证船只仍在通行。 另据报道，科威特和阿联酋称遭到伊朗无人机和导弹袭击。 盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳在一份报告中表示：“新闻头条或许会先平静下来，但真正的局面调整取决于未来几天的发展。” 美国国债收益率下跌，10年期国债收益率下跌5个基点至4.3%，2年期国债收益率下跌4.1个基点至3.79%。 美联储3月份会议纪要显示，与会者强调，在宏观风险加剧的情况下，央行需要“灵活”调整货币政策。 会议纪要显示：“绝大多数与会者认为，通胀上行风险和就业下行风险均已升高，并且大多数与会者指出，随着中东局势的发展，这些风险有所增加。” 根据会议纪要，大多数政策制定者担心旷日持久的战争可能会使劳动力市场状况恶化，从而可能需要放松货币政策。然而，油价上涨带来的持续通胀可能需要加息。 BMO资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里在一份报告中表示：“相互矛盾的观点表明，政策将保持稳定。美联储将按兵不动，直到对伊朗战争的走向及其对经济和通胀的影响有更清晰的了解。” 航空公司和邮轮运营商的股票大幅上涨，其中嘉年华邮轮（CCL）上涨11%，成为标普500指数中涨幅最大的股票之一。联合航空（UAL）上涨7.8%。西南航空（LUV）、美国航空（AAL）、挪威邮轮（NCLH）和皇家加勒比邮轮（RCL）的股价也均有所上涨。 公司新闻方面，科技巨头Meta Platforms（META）发布了其Muse Spark人工智能模型，受此消息提振，该公司股价上涨6.5%。 达美航空 (DAL) 公布的第一季度业绩好于预期，这主要得益于强劲的商务和休闲旅游需求。该航空公司股价上涨 3.8%。 埃克森美孚 (XOM) 预计，受中东冲突导致的生产中断影响，其全球石油当量产量将在第一季度受到冲击。这家美国石油巨头的股价下跌 4.7%，而规模较小的竞争对手雪佛龙 (CVX) 的股价则暴跌 4.3%，成为道琼斯指数中跌幅最大的股票。 黄金价格最新上涨 1.4%，至每盎司 4,750.70 美元；白银价格上涨 3.4%，至每盎司 74.44 美元。

瑞银表示，财富管理公司和投资银行第一季度业务活动参差不齐。

瑞银证券周三在发给客户的报告中指出，受地缘政治不确定性影响，财富经纪商和投资银行在第一季度的市场活动表现不均衡。 瑞银预计，第一季度财富经纪商的每股收益将环比下降7%，同比增长22%。对于投资银行，瑞银预计其每股收益将环比下降29%，同比增长11%。 瑞银分析师迈克尔·布朗（Michael Brown）等人写道：“尽管零售交易在市场波动中有所回升，但财富经纪商的增长仍受到3月份市场低迷的抑制。有机增长稳健，超出预期，且到2026年，市场格局将有所改善。” 与此同时，由于年底以来待完成项目减少，投资银行在本季度的增长势头有所减弱。“一些交易可能因宏观经济形势不明朗而暂停，造成市场活动停滞，”布朗表示。 周二晚些时候，美国和伊朗同意停火两周。这场始于二月底的战争蔓延至整个中东地区，并切断了至关重要的霍尔木兹海峡的运输。 瑞银集团将嘉信理财（Charles Schwab，股票代码：SCHW）和斯蒂费尔金融（Stifel Financial，股票代码：SF）列为第一季度财报季的首选股，并表示Evercore（股票代码：EVR）“处于有利地位”。该券商预计，Moelis（股票代码：MC）、拉扎德（Lazard，股票代码：LAZ）和Raymond James Financial（股票代码：RJF）“相对表现将落后”。 瑞银集团将LPL Financial（股票代码：LPLA）的评级上调至“买入”，理由是其估值颇具吸引力。 瑞银集团分别将财富管理经纪公司和投资银行的目标股价平均下调了8%和2%。 该券商预计，人工智能将成为即将到来的财富管理经纪公司财报季的关键议题。 “在财富管理领域，我们预计人工智能将提高顾问的工作效率，但也存在冲击现金经济和影响顾问资产市场份额的风险，”布朗表示。 “最终，我们认为这些威胁的进展速度比空头们想象的要慢，而且我们认为具有前瞻性的公司能够更好地适应并蓬勃发展。”

美联储3月会议纪要显示，面对战争引发的宏观风险，美联储应保持“灵活”。

美联储3月17日至18日会议纪要周三显示，鉴于中东冲突加剧了通胀和就业风险，美联储应“灵活”调整货币政策。 在这次会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将政策利率维持在3.50%至3.75%的区间不变，这是连续第二次维持利率不变，原因是美以冲突引发了不确定性。FOMC当时的经济预测摘要继续表明，今年可能采取宽松的货币政策。 会议纪要周三显示：“鉴于经济不确定性加剧，与会者强调，必须根据最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡，灵活调整政策立场。” “许多与会者认为，如果通胀如预期般下降，那么最终可能需要下调联邦基金利率的目标区间。” 根据这份文件，几位政策制定者将潜在宽松政策的预期时间“进一步推迟”。 会议纪要显示，“绝大多数与会者认为通胀上行风险和就业下行风险均已升高，并且大多数与会者指出，随着中东局势的发展，这些风险进一步加剧。” 周二，美国和伊朗同意停火两周。这场始于2月底的战争蔓延至整个中东地区，并切断了至关重要的霍尔木兹海峡的运输，推高了能源价格。 西德克萨斯中质原油期货价格盘中一度下跌近15%，至每桶96.34美元，布伦特原油期货价格也下跌12%，至每桶96.55美元。尽管价格下跌，但仍远高于战前水平。 道明经济高级经济学家安德鲁·亨西克周三在一份报告中表示：“我们的基本观点是，随着（能源价格）冲击逐渐消退，通胀压力也将随之减弱。” “这或许会为美联储在下半年实现利率正常化打开大门。” 周三公布的会议纪要显示，大多数政策制定者担心旷日持久的战争可能会使劳动力市场状况恶化，可能需要进一步放松货币政策。 本月早些时候，官方数据显示，3月份新增就业岗位超出预期，失业率环比从4.4%小幅下降至4.3%。 最新的会议纪要指出，“许多与会者指出，在油价持续上涨的情况下，通胀可能比预期更长时间地维持在高位，这可能需要加息以帮助通胀降至委员会2%的目标水平，并使长期通胀预期保持稳定。” “与会者预计，在适当的货币政策下，随着关税上调和油价上涨的影响逐渐消退，通胀将逐步回落至委员会2%的目标水平。” 据芝商所FedWatch工具显示，市场普遍预期联邦公开市场委员会（FOMC）将在本月晚些时候维持利率不变。

美国国债收盘价

周三 3:00 对阵 周二 3:00 2 年 100-05 对阵 100-02；胜率 3.790% 对阵 3.829% 5 年 99-25+ 对阵 100-18+；胜率 3.918% 对阵 3.971% 10 年 98-21+ 对阵 98-09+；胜率 4.289% 对阵 4.337% 30 年 97-27+ 对阵 97-12；胜率 4.885% 对阵 4.915% 2/10 49.745 bps 对阵 50.551 bps 5/30 96.448 bps 对阵 94.366 bps