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研究警示：Expe：低质量业绩超预期且指引不变抑制上涨空间

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：EXPE第一季度营收为34.3亿美元（同比增长15%），高于市场普遍预期的33.5亿美元；毛订单额同比增长13%；调整后EBITDA为5.42亿美元（同比增长83%），超过市场预期的4.52亿美元；利润率提升591个基点至15.8%。调整后每股收益为1.96美元，高于市场普遍预期的1.39美元，但其中1.24美元的增长反映了剔除了1.55亿美元的股权投资损失。公司回购7亿美元股票并宣布新的50亿美元融资计划，进一步强化了利润率提升的预期。尽管第一季度业绩超出预期，但管理层仍维持全年毛订单增长6%-8%的预期，理由是墨西哥和中东地缘政治问题带来了200个基点的不利影响。B2B业务是主要的增长动力，收入增长25%，订单增长22%；而B2C业务的增长则较为温和，收入增长8%，订单增长10%。我们认为，鉴于持续存在的地缘政治不确定性限制了潜在的增长动力，投资者应权衡业绩超预期与调整后盈利质量以及业绩展望未上调之间的利好因素。

研究快讯：Nwsa：道琼斯和数字房地产服务推动 Mar-q 业绩超预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：新闻集团2026财年第三季度业绩超出预期，营收达21.9亿美元（同比增长9%，高于市场普遍预期的21.1亿美元），EBITDA达3.43亿美元（同比增长18%，高于市场普遍预期的3.3亿美元）。调整后每股收益为0.21美元，高于市场普遍预期的0.20美元，而上年同期为0.17美元。这些业绩进一步巩固了新闻集团向高利润率、经常性数字收入来源转型的利好观点，而这一转型将主要得益于道琼斯和数字房地产服务业务的强劲表现。管理层重申了五年内实现道琼斯年度EBITDA达到10亿美元的目标，这意味着从6.4亿美元的年化增长率开始，复合年增长率将达到15%左右。我们认为本季度业绩支持了我们的观点，即道琼斯和数字房地产业务能够维持两位数中段的EBITDA增长，这将支撑目前的估值。公司继续加速股票回购，管理层预计全年自由现金流将强劲增长，而与Meta和OpenAI的AI内容授权交易的具体金额尚未确定。然而，我们认为新闻媒体的衰落和AI商业化的不确定性值得密切关注。

研究快讯：G Q1：人工智能驱动的转型加速，先进技术增长达24%

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： G公司公布第一季度营收为13亿美元（同比增长7%），超出市场普遍预期的12.9亿美元；调整后每股收益为0.98美元，高于去年同期的0.84美元，超出预期0.06美元。人工智能服务（ATS）业务增长24%至3.45亿美元（占总营收的27%），核心业务服务业务增长1%至9.51亿美元，表明公司在向更高价值人工智能服务进行战略转型方面取得了显著成效。公司在智能体运营领域的定位持续推动客户需求强劲增长，并带动利润率提升。管理层强调，智能体转型成功的关键在于“立足于实际经验”，这凸显了G公司的竞争优势。毛利率连续第12个季度提升至36.4%，而调整后营业利润率保持稳定在17.3%，反映了运营杠杆效应。 G公司回购了价值7000万美元的股票，但由于营运资金到位时间的影响，其经营现金流由上年的4000万美元转为负值，为-2400万美元。我们认为，G公司专注于人工智能集成服务，这使其能够很好地把握不断增长的数字化转型需求。

研究快讯：Afrm Mar-q：强劲增长与不断扩大的盈利能力

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：AFRM公布了强劲的3月季度业绩，稀释后每股收益为0.30美元，高于去年同期的0.01美元（超出市场预期0.17美元），营收为10.4亿美元（同比增长33%），高于华尔街预期的9.95亿美元。商品交易总额（GMV）达到116亿美元（同比增长35%），连续第十个季度实现30%以上的增长，营业收入也从去年同期的亏损800万美元大幅增长至8800万美元。我们认为，这一优异业绩凸显了AFRM在保持严谨承保标准的同时高效扩张的能力，其中超过70%的长期慢性病保险（RLTC）收入增长转化为调整后营业收入。RLTC业务增长41%至4.98亿美元，占GMV的4.31%，超过了管理层设定的3%-4%的长期目标区间。 Affirm 卡继续发挥变革催化剂的作用，其商品交易总额 (GMV) 飙升 146% 至 21 亿美元，活跃持卡人数量翻了一番多，达到 440 万，巩固了其在推动 Affirm 零售模式从单一结账渠道向主要消费工具转变过程中的重要作用。我们预计，随着店内 GMV 比非持卡渠道高出一个数量级以上，该卡的增长势头将推动网络效应的产生。

Enel第一季度发电量上升，火电产量抵消了水电产量的下降。

意大利国家电力公司（Enel）周四公布了第一季度财报，数据显示总发电量为51.1太瓦时（TWh），较上年同期的50.2太瓦时增长1.8%。 可再生能源总发电量基本持平，为31.7太瓦时；核电发电量同比下降4.4%，从上年同期的7.1太瓦时降至6.8太瓦时。 该公司报告称，水力发电量同比下降5.3%，至13.8太瓦时，而上年同期为14.6太瓦时。 风力发电量同比增长4.3%，达到11.9太瓦时，高于上年同期的11.4太瓦时。 太阳能及其他能源发电量为4.8太瓦时，高于上年同期的4.4太瓦时；而地热发电量同比下降1.9%，至1.3太瓦时。 截至3月31日的第一季度，火力发电总量增长17.1%，达到9.2太瓦时（TWh），高于去年同期的7.9太瓦时。 煤炭发电量下降74%，至123吉瓦时（GWh），而联合循环燃气轮机发电量增长28.5%，达到7.8太瓦时。石油和天然气发电量下降2%，至1.3太瓦时。 意大利国家电力公司（Enel）第一季度在欧洲的发电量为25.5太瓦时，其中伊比利亚半岛的发电量为16.9太瓦时，意大利的发电量为8.6太瓦时。 该季度美国地区的发电量达到7.1太瓦时，加拿大地区的发电量为0.4太瓦时。 拉丁美洲和其他市场第一季度的发电量为14.8太瓦时，其中智利为5.4太瓦时，哥伦比亚和中美洲为4.4太瓦时，巴西为3.7太瓦时。 第一季度电力总输送量为120.9太瓦时（TWh），高于去年同期的117.4太瓦时。其中，意大利的电力输送量从去年同期的51.8太瓦时增至53.3太瓦时。 伊比利亚半岛的电力输送量从去年同期的34.4太瓦时增至35.8太瓦时，而拉丁美洲的电力输送量则从31.2太瓦时增至31.9太瓦时。 第一季度电力总销量从去年同期的63.8太瓦时降至59.2太瓦时。 第一季度天然气销量从去年同期的25亿立方米降至24亿立方米，而天然气用户总数基本保持稳定，为570万。

研究快讯：Diod 延续增长势头，汽车/工业领域利润率提升

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：DIOD第一季度营收达4.055亿美元（同比增长22%），超出市场预期和公司指引1000万美元，创下自2021年第四季度以来的最强劲增长，并连续第五个季度实现两位数增长。非GAAP每股收益飙升至0.43美元（同比增长126%），远超市场预期的0.30美元；毛利率达到31.8%，为2025年第四季度以来的最高水平，主要得益于汽车/工业产品组合的优化。鉴于大宗模拟/分立器件产品市场竞争激烈，我们对DIOD的可持续发展仍持谨慎态度，尽管汽车行业的复苏强于预期，但OEM厂商的反馈喜忧参半。公司预计第二季度销售额将达到4.35亿美元（同比增长19%），毛利率将提升至32.8%，每股收益为0.60美元，高于市场预期的0.55美元。我们正在密切关注DIOD在面临激烈竞争的情况下，其AI服务器业务的增长势头能否持续。尽管DIOD目前拥有4.09亿美元的现金和5500万美元的债务，但其资产负债表依然稳健。不过，我们认为在这一增长阶段，库存管理仍需改进。

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，晨星公司内部人士出售了价值3,670,858美元的股票。

2026年5月5日，持有Morningstar（股票代码：MORN）10%股份的董事兼执行董事长Joseph D Mansueto出售了21,750股股票，套现3,670,858美元。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的4号表格文件，Mansueto目前控制着该公司共计14,534,917股普通股，其中直接持有8,107,242股，间接控制6,427,675股。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1289419/000132406926000022/xslF345X05/wk-form4_1778190985.xml

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，F5公司内部人士出售了价值439,010美元的股票。

2026年5月5日，全球服务与战略执行副总裁托马斯·迪恩·方丹(Thomas Dean Fountain)出售了1,328股F5(FFIV)股票，套现439,010美元。根据向美国证券交易委员会(SEC)提交的4号表格文件，方丹目前控制着该公司共计8,060股普通股，其中8,060股为直接持有。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1048695/000172833026000012/xslF345X05/wk-form4_1778191084.xml

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，F5公司内部人士出售了价值1,276,359美元的股票。

2026年5月5日，董事、总裁兼首席执行官弗朗索瓦·洛科-多努(Francois Locoh-Donou)出售了F5公司(FFIV)的3,783股股票，套现1,276,359美元。根据向美国证券交易委员会(SEC)提交的4号表格文件，洛科-多努目前控制着该公司共计188,989股普通股，其中146,989股为直接持有，42,000股为间接控制。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1048695/000152662426000010/xslF345X05/wk-form4_1778191160.xml

研究快讯：MP Materials 第一季度业绩强劲超出预期，产能爬坡按计划进行

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：MP Materials公布第一季度营收为9060万美元，同比增长49%，超出市场预期1500万美元，扭亏为盈，调整后EBITDA为3660万美元，而去年同期亏损270万美元。调整后每股收益为0.03美元，超出市场预期0.07美元，主要得益于美国国防部价格保护协议的影响。该协议贡献了4230万美元的营收，验证了我们此前的观点，即110美元/公斤的最低价格保障从根本上改变了MP的盈利模式，使其从受大宗商品价格影响转变为受到战略保护。管理层维持对2026年底钕镨年化产量6000吨的预期，重稀土分离计划于2026年中期启动，10X工厂计划于2028年投产。钕镨产量达到9.17亿吨（增长63%），销售额增长117%，符合运营目标。我们认为，收入结构向高价值产品转移，钕镨收入增长192%至7110万美元，表明MP公司正在向一体化制造转型。17.4亿美元的现金储备足以支持预计20亿美元的资本项目，但我们预计10X工厂的执行风险仍是主要的估值因素。

财报快讯 (VHI.TO) VitalHub 公布第一季度总营收同比增长 47% 至 3190 万美元

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Arteris公司内部人士出售了价值601,464美元的股票。

2026年5月5日，董事Antonio J Viana出售了Arteris (AIP) 20,000股股票，获利601,464美元。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的4号表格文件，Viana目前控制着该公司共计125,460股普通股，其中20,840股为直接持有，104,620股为间接控制。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1667011/000188868626000003/xslF345X05/primary_doc.xml

研究快讯：Gmed第一季度业绩强劲，得益于强劲的销售额、利润率扩张以及与Nevro的整合

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：GMED公布了2026年第一季度的卓越业绩，调整后每股收益为1.12美元（同比增长64.7%），远超预期；净销售额达到7.599亿美元（同比增长27.0%）。剔除Nevro后，公司基础业务同比增长13.2%至6.772亿美元，表明其产品组合实现了健康的内生增长。业绩的显著提升主要归功于利润率的大幅扩张，调整后EBITDA利润率提升260个基点至32.3%，毛利率提升280个基点至66.4%，这得益于公司持续从NuVasive和Nevro的收购中实现显著的协同效应。 管理层将2026年调整后每股收益预期从之前的4.40美元至4.50美元上调至4.70美元至4.80美元，同时重申了31.8亿美元至32.2亿美元的营收预期，这反映出对运营杠杆效应的信心。核心脊柱业务表现尤为强劲，美国脊柱业务连续第三个季度实现超过10%的增长，而Nevro的整合进展符合预期，本季度贡献了8270万美元的销售额。

研究快讯：卡拉威高尔夫业绩超预期；上调业绩指引

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Callaway Golf公布了2026财年第一季度强劲的业绩，净销售额达6.875亿美元（同比增长9.2%），调整后EBITDA达1.637亿美元（同比增长31.1%），表明剥离Topgolf业务已初见成效。两大业务板块均表现良好，高尔夫装备销售额增长9.5%至4.862亿美元，服装销售额增长8.4%至2.013亿美元，GAAP毛利率提升250个基点至47.5%。资产负债表的显著改善体现在5亿美元现金对4.74亿美元债务的支撑上，这使得公司能够进行7900万美元的股票回购，并在战略性剥离Topgolf业务后实现积极的资本回报。管理层上调了2026年全年业绩预期，目前预计净销售额为20.15亿美元至20.7亿美元，调整后EBITDA为2.11亿美元至2.33亿美元，这反映出他们对持续的需求和运营改善充满信心。我们对该公司作为一家专注于特定领域的企业所取得的快速成功印象深刻。然而，即使预期上调至与公司预期相符，其估值仍超过23倍，远高于市场普遍预期的2026年EBITDA。

瓦莱罗能源公司维持季度股息每股1.20美元不变，将于6月23日支付给5月21日登记在册的股东。

根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Wesco International的一名内部人士出售了价值706,740美元的股票。

2026年5月5日，董事詹姆斯·路易斯·辛格尔顿(James Louis Singleton)出售了其持有的2,000股Wesco International (WCC)股票，套现706,740美元。根据向美国证券交易委员会(SEC)提交的4号表格文件，辛格尔顿目前控制着该公司共计37,645股普通股，其中37,645股为直接持有。 SEC文件链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/929008/000119312526212527/xslF345X05/ownership.xml

美国石油最新消息：伊朗向霍尔木兹海峡附近美国海军舰艇发射导弹后，原油期货价格上涨

周四盘后交易中，受伊朗向霍尔木兹海峡附近美国海军舰艇发射导弹的报道提振，原油期货价格上涨，加剧了人们对中东地区冲突升级和原油供应可能中断的担忧。 近月西德克萨斯中质原油期货上涨2.71%，至每桶97.66美元；布伦特原油期货上涨2.10%，至每桶103.64美元。 据当地媒体报道，周四，在一名伊朗官员称美国袭击霍尔木兹海峡的伊朗油轮后，伊朗军方向“敌方单位”发射了导弹。 一位伊朗高级军官表示，在美国军机无端袭击阿曼湾的伊朗油轮后，在霍尔木兹海峡活动的敌方单位遭到伊朗导弹袭击。 据报道，伊朗将在未来两天内对美国仅一页纸的谅解备忘录作出回应。此前，德黑兰方面表示正在重新审视华盛顿提出的旨在结束中东冲突的和平方案。 此次交火发生之际，另有报道称沙特阿拉伯和科威特已解除对美国使用其领空和军事基地的限制，这为华盛顿最早于本周重启经由霍尔木兹海峡护送商船的行动铺平了道路。 与此同时，特朗普总统表示，美国将解除对伊朗的封锁，“前提是伊朗同意交出已达成的协议，但这或许是一个很大的假设”，他还补充说，“如果他们不同意，轰炸就开始了。” Kpler中东能源主管阿梅娜·巴克尔表示，石油行业几十年来一直在应对各种挑战，而衡量一项真正协议是否达成的良好指标是，能源公司是否对此充满信心，并开始在此基础上做出决策。“我们距离看到这种情况还很远，”巴克尔说道。 供应方面，美国原油和燃料库存上周继续下降。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，原油库存减少230万桶，至4.572亿桶。 EIA表示，截至5月1日当周，炼油厂原油加工量较前一周减少4.2万桶/日，平均约为1600万桶/日；原油产量减少1.3万桶/日，至1360万桶/日。 荷兰国际集团（ING）策略师周四在一份报告中指出，EIA数据显示，美国商业原油库存上周减少230万桶，低于美国石油协会（API）公布的810万桶降幅，也略低于市场预期的240万桶降幅。 美国财政部周四对伊拉克石油部副部长实施制裁，指控他参与了一项阴谋，通过将伊拉克原油与伊朗原油混合，帮助伊朗违反国际禁运出售石油。 “伊朗政权正在掠夺本应属于伊拉克人民的资源，”财政部长斯科特·贝森特表示，“财政部绝不会袖手旁观，任由伊朗军方利用伊拉克石油资助针对美国及其伙伴的恐怖主义活动。”