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研究报告提醒：CFRA 将 Cenovus Energy Inc. 的评级从“持有”下调至“卖出”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们下调评级的原因是CVE的同行公司价差扩大，西德克萨斯中质原油（WTI）价格上涨速度快于加拿大西部精选原油（WCS），且全球经济需求随时间推移而下降的可能性越来越大。CVE迄今为止已从中受益。然而，价格下行波动仍然是一个威胁。我们将12个月目标价下调至25美元。这相当于我们2027财年EBITDA预估值的5.5倍。CVE的长期平均市盈率为5.7倍。我们将2026财年每股收益（EPS）预估值上调至3.89加元（+0.42），2027财年上调至2.80加元（+0.05）。CVE将利用此次油价上涨的“刺激”积极降低杠杆率。然而，同行的运营效率更高（SU），并且如果他们愿意，可以将所有多余的自由现金流返还给股东（SU，IMO），而 CVE 目前只能返还 50% 的多余自由现金流。

$CVE

Research59天前

研究报告提醒：CFRA 将 Cenovus Energy Inc. 的评级从“持有”下调至“卖出”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将CVE的评级从“持有”下调至“卖出”，因为同行认为WTI原油价差扩大的速度将超过WCS原油价差扩大的速度，并且随着时间的推移，全球经济需求下滑的可能性越来越大。CVE迄今为止已从中受益，但价格下行波动仍然存在风险。我们将12个月目标价下调至35加元。这相当于我们2027财年EBITDA预期值的5.5倍。CVE的长期平均市盈率为5.7倍。我们将2026财年每股收益预期上调至3.89加元（+0.42），2027财年每股收益预期上调至2.80加元（+0.05）。 CVE 将利用油价的“暴涨”积极降低成本，然而，同行运营效率更高（SU），并且可以根据股东意愿将所有超额自由现金流返还给股东（SU，IMO），而 CVE 目前只能返还 50% 的超额自由现金流。

$CVE

Research59天前

研究报告提醒：CFRA 将 Cenovus Energy Inc. 的评级从“持有”下调至“卖出”。

$CVE

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Twilio Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：鉴于TWLO近期的增长和利润率的显著提升，我们将目标股价上调54美元至211美元，市盈率30倍（基于2027年预期每股收益），高于TWLO三年平均市盈率（约22倍）。我们将2026年预期每股收益上调0.51美元至5.92美元，并将2027年预期每股收益上调0.65美元至7.02美元。TWLO 2026年的有机销售增长预期从约8.5%大幅跃升至10%，我们认为第一季度的出色表现（+16%）有望持续全年，从而带来上涨空间。人工智能原生应用需求的增长催生了更多多产品客户（同比增长29%，高于第四季度的26%），随着这些客户的快速扩张，我们预计TWLO将拥有长期的增长前景。盈利能力的提升仍然是关键的驱动因素，第一季度的营业利润率表现亮眼，无论是按非GAAP准则（同比增长160个基点）还是按GAAP准则（同比增长600个基点）计算，均表现出色，而SBC（服务业务成本）则从上季度的11%降至10%。我们认为，TWLO受益于日益增长的智能体人工智能活动所带来的潜在收益，远远超过人工智能“感知编码”带来的竞争风险，早期结果也清晰地表明，TWLO更倾向于利用第三方来构建通信基础设施。

$TWLO

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对礼来公司股票的买入评级，该公司2026年开局强劲。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对礼来公司(LLY)的目标股价为1225美元，相当于2027年每股收益预期值的29倍，低于该公司过去五年的平均预期市盈率。我们将2026年每股收益预期从34.71美元上调至36.97美元，并维持2027年每股收益预期为42.22美元。礼来公司股价今日上涨超过10%，此前该公司宣布2026年开局强劲，第一季度营收同比增长56%至198亿美元，远超我们的预期和市场预期。强劲的业绩主要得益于其肠促胰素药物Mounjaro和Zepbound，这两款药物合计创造了128亿美元的收入。第一季度财报电话会议的一大亮点是FDA批准了用于体重管理的口服GLP-1受体激动剂Foundayo。鉴于 Foundayo 每日只需服用一次，且无需考虑食物或饮水，因此我们对其在美国及海外拓展肥胖症治疗市场的潜力保持乐观。此外，礼来公司 (LLY) 的研发管线也取得了显著进展，包括 Retatrutide、Jaypirca 和 Ebglyss 等关键资产的积极数据，以及四项战略收购（Orna、Centessa、Kelonia 和 Ajax），进一步增强了其研发能力。

$LLY

Research59天前

研究快讯：Trp：第一季度业绩超预期，墨西哥市场表现强劲

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：TRP公布第一季度调整后每股收益为0.99加元，高于市场预期的0.95加元，超出预期0.02加元。同时，可比EBITDA增长14%至31亿加元，各业务板块盈利增长10%至22亿加元。所有业务板块均实现同比增长，其中墨西哥天然气管道业务板块表现最为突出，盈利飙升84%至3.89亿加元，主要得益于东南门户管道项目和德克萨斯州南部天然气管道业务的股权收益增长。该公司宣布了一项战略性15亿美元的阿巴拉契亚天然气供应项目，该项目将使哥伦比亚天然气系统的输送能力增加0.8亿立方英尺/日，预计于2030年投入运营，建设倍数预计为7.3倍。管理层重申了2026年的业绩指引，预计可比EBITDA为116亿至118亿加元，资本支出为60亿至65亿加元。由于主要项目竣工，资本支出从18亿加元降至13亿加元，因此经营活动产生的净现金流激增92%至26亿加元，而可比经营活动资金增长20%至23亿加元。在冬季风暴“弗恩”期间，TRP创下了七项交付记录，同时保持了六年来最佳的安全绩效。

$TRP

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Equinix公司股票的“持有”评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价上调125美元至1175美元，预期市盈率（P/FFO）为36.1倍，这反映了数据中心全球市场的增长机遇、人工智能相关需求的加速增长以及EQIX在互联互通方面的优势。我们将2026年FFO预期上调1.40美元至32.25美元，并将2027年FFO预期上调2.82美元至35.63美元。人工智能驱动的需求持续超出预期，EQIX继续获得来自大型人工智能模型提供商的强劲需求。互联互通收入增长加速显著，同比增长13.5%，而2025年第一季度的预期增长率为6.8%。我们持续关注电力供应紧张的不利因素，管理层指出，电力供应是其运营环境中最大的制约因素，对高密度部署的影响尤为显著。管理层对此持乐观态度，因为一年前租户的讨论主要集中在人工智能的试点应用上，而现在则完全围绕着企业范围内的大规模采用展开，这表明人工智能工具已经迅速成为知识型员工日常工具包的一部分。

$EQIX

Research59天前

研究快讯：CFRA 将空气产品公司 (Air Products and Chemicals) 股票评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将APD未来12个月的目标股价上调8美元至316美元，相当于我们2027财年（9月）每股收益预期值的22倍，与APD过去三年的平均预期市盈率21.7倍相符。我们将2026财年的每股收益预期上调0.13美元至13.31美元，2027财年的每股收益预期上调0.36美元至14.36美元。继第二财季业绩亮眼（每股收益同比增长19%）之后，管理层上调了2026财年的业绩指引，反映出对公司基础业务的信心，但同时对宏观经济的不确定性仍保持谨慎。公司正转向高回报的传统工业气体项目，尤其是在电子和航空航天领域，同时资本纪律仍然至关重要，预计2026财年的资本支出将减少10亿至40亿美元。电子行业超级周期蕴藏着巨大的机遇，预计到2030年，亚洲电子产品客户的氦气需求量将增长一倍以上。尽管中东地区供应中断，APD的氦气供应链依然展现出强大的韧性，这得益于其位于德克萨斯州的储氦洞穴。此次评级下调更多地反映了估值方面的担忧，而非基本面问题，因为考虑到大型项目的不确定性，我们认为目前的估值水平上涨空间有限。

$APD

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Camden Property Trust股票的卖出评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们下调目标价6美元至94美元，预期市盈率（P/FFO）为14.4倍，低于多户住宅房地产投资信托基金（REIT）同业平均水平15.5倍。我们将2026年FFO预期下调0.05美元至每股6.65美元，并将2027年FFO预期下调0.20美元至每股6.855美元，预计营收分别为15.6亿美元和16亿美元，同比增长2.5%。管理层预计2026年FFO将在每股6.60美元至6.90美元之间，中值为6.75美元，较2025年每股减少0.13美元。预计这一下降主要源于费用和资产管理收入的减少以及运营费用的大幅增加。鉴于加州监管限制了投资回报率，CPT正寻求出售其在加州的租赁社区。预计此次出售将为阳光地带市场带来11亿美元的资金，用于新物业收购和股票回购。然而，我们认为阳光地带市场本地新增供应过剩，限制了CPT提高新租约租金和降低续租租金的定价能力。

$CPT

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Trane Technologies股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：基于2027年31.5倍的市盈率（高于五年平均27.7倍），我们将TT的12个月目标价从486美元上调至540美元，主要基于其销售额和利润率的良好增长前景。鉴于TT第一季度业绩超出预期并上调了业绩指引，我们提高了对该股的预期和目标价，并重申“买入”评级。我们将2026年调整后每股收益预期从14.87美元上调至14.95美元，并将2027年调整后每股收益预期从16.76美元上调至17.15美元。TT第一季度调整后每股收益为2.63美元，高于预期的2.45美元（增长7%），远超市场普遍预期的2.53美元。 TT公司第一季度销售额增长6%至49.7亿美元（超出市场预期1.5亿美元），但调整后息税前利润率下降20个基点至16.0%。有机订单量增长24%，其中美洲商用暖通空调业务增长约40%，表现最为强劲。截至2026年第一季度末，TT公司积压订单额达到创纪录的107亿美元，较2025年底增长超过30%。管理层上调了2026年全年业绩预期，目前预计2026年营收增长约9.5%（此前预期为8.5%-9.5%），调整后每股收益为14.75-14.95美元（此前预期为14.65-14.85美元）。

$TT

Research59天前

研究快讯：Trp：第一季度盈利超预期，墨西哥业务表现强劲

$TRP

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Atlassian公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价从94美元上调至101美元，基于3.2倍的企业价值/销售额倍数，以及我们对2027财年77.5亿美元销售额的预期。我们将2026财年每股收益预期从4.91美元上调至5.46美元，并将2027财年每股收益预期从5.72美元上调至5.96美元。TEAM公布了卓越的第三季度业绩，总营收达17.9亿美元，同比增长32%，主要得益于云业务加速增长（增长29%，比第二季度快300个基点）以及数据中心（DC）营收同比增长44%（达5.61亿美元，高于17%的预期）。云业务的强劲增长得益于付费席位的大幅扩张、交叉销售、产品升级以及人工智能解决方案的需求。我们重申，人工智能仍然是TEAM的关键增长驱动力，因为客户正在加速采用其工具来释放价值并迁移到云端。管理层还强调，人工智能并未导致席位紧张。第三季度，DC受益于其规模最大的续约客户群，会计因素确实人为地推高了业绩。尽管如此，结论依然明确——人工智能正在为公司的持续增长奠定基础。我们还看到利润率的强劲增长和盈利能力的提升。

$TEAM

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Brown & Brown, Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将BRO的12个月目标价从80美元下调至70美元，市盈率分别为16倍（基于我们2026年每股收益预期4.50美元）和15倍（基于我们2027年每股收益预期4.75美元，今日下调40.20倍），低于该股20倍的一年期平均远期市盈率，也低于同业平均远期市盈率16倍。BRO公布的第一季度每股收益为1.39美元（去年同期为1.29美元），高于我们1.37美元的预期和1.36美元的市场普遍预期。尽管营收增长35%至19亿美元主要得益于收购，其中4.35亿美元来自并购交易。有机营收同比持平于13.5亿美元，低于我们此前4%至8%的增长预期。同时，由于收购成本和利息支出翻番，第一季度息税前利润率从30.4%收窄至28.0%。鉴于有机增长率低于同行，且利润率收窄，我们认为该股近期缺乏上涨催化剂，这削弱了BRO此前享有的溢价估值的合理性。管理层还将业务环境描述为“充满挑战”，与上季度“稳定”的评估有所不同。我们维持“持有”评级。

$BRO

Research59天前

TPH维持对Methanex的“买入”评级，目标价为72.00美元。

在甲醇生产商Methanex（MX.TO，MEOH）公布第一季度业绩后，Tudor, Pickering, Holt周五维持对该公司股票的“买入”评级，目标价为72.00美元。 “由于甲醇出口公司 (MEOH) 第一季度业绩超出预期，达到 2.2 亿美元，并给出 4 月至 5 月实际利润率 500-525 美元/吨的指引，较第一季度的 351 美元/吨大幅提升，因此我们将 2026 年第二季度 EBITDA 预期从 4 亿美元上调至 5.62 亿美元（高于市场普遍预期的 4.71 亿美元）。MEOH 的指引中值显示，实际利润率环比增长 162 美元/吨，低于全球现货甲醇价格环比增长 206 美元/吨。通常情况下，MEOH 的实际利润率高于现货价格的 100%。然而，管理层指出，由于现货价格和合同价格之间通常存在滞后，当现货价格飙升时，实际利润率将会下降。我们在历史数据中也观察到了这种趋势，并预计当甲醇价格最终回落时，MEOH 的利润率将会回升。第二季度其他影响因素包括小型氨业务贡献的增加，其价格为 775 美元/吨，高于第一季度的 450 美元/吨。”此外，美国原料成本降低，天然气环比下降。即使海峡明天重新开放，我们认为全球甲醇产量和库存也需要几个季度才能恢复正常。分析师马修·布莱尔写道：“我们还纳入了对下半年业绩的积极修正，目前甲醇总产量自由现金流收益率为27%（自由现金流与企业价值之比为15%）。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $86.20, Change: $-2.68, Percent Change: -3.02%

$MEOH$MX.TO

Research59天前

TPH维持对TC Energy的“买入”评级，目标价为90.00加元。

在TC Energy（TRP.TO，TRP）公布第一季度业绩后，Tudor, Pickering, Holt周五维持对该公司股票的“买入”评级，目标价为90.00加元。 “积极的消息。TRP公布的2026财年第一季度可比EBITDA为30.88亿加元，高于TPH的30.86亿加元和华尔街的预期（30.47亿加元）。美国天然气管道业务总额为14.97亿加元，与我们预期的14.98亿加元基本持平。电力业务为2.43亿加元，高于我们预期的2.29亿加元；加拿大天然气管道业务为9.19亿加元，高于TPH的9.25亿加元；墨西哥天然气管道业务为4.32亿加元，低于TPH的4.37亿加元。TRP重申了其2026财年可比EBITDA预期区间为116亿至118亿加元，与TPH和华尔街的预期分别为118.05亿加元和117.47亿加元基本持平。”分析师Zack Van Everen写道。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $90.26, Change: $-0.83, Percent Change: -0.91%

$TRP$TRP.TO

Research59天前

研究快讯：Chd：第一季度有机销售强劲，利润率提升

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Church & Dwight公司公布净销售额为14.7亿美元（同比增长0.2%），有机销售额增长5.0%，超过此前3%的预期，这主要得益于销量扩张，尽管受到0.3%的负面价格/产品组合影响。调整后毛利率增长130个基点至46.4%，这得益于销量增长、生产效率提升以及抵消通胀和关税影响的产品组合优化。国内消费品（+5.4%）、国际消费品（+3.7%）和特种产品（+3.1%）的全面有机增长表明公司战略执行有效，TheraBreath、Arm & Hammer和Hero的强劲表现抵消了Waterpik的下滑。管理层重申了2026年有机销售额增长3-4%和调整后每股收益增长5-8%的预期，并预计销量将继续推动增长。然而，我们认为，在商品和运输成本压力、竞争性促销活动以及为保持品牌势头所需的营销投资等诸多挑战下，利润率扩张的可持续性仍然存在不确定性。

$CHD

Research59天前

研究快讯：CFRA维持对Crh Plc股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将CRH未来12个月的目标股价下调12美元至123美元，基于2026年预期EBITDA的EV/EBITDA倍数为12.0倍，低于美国同业平均水平13.6倍，但高于国际同业平均水平8.4倍。我们将2026年每股收益预期下调0.12美元至5.93美元，2027年每股收益预期下调0.19美元至6.58美元。CRH采取了积极的资本配置策略，包括19亿美元的资产剥离和9亿美元的收购，其中还包括即将完成的7亿美元Axius Water收购案。我们看好CRH在极具吸引力的水务基础设施终端市场的持续扩张。伊朗冲突构成重大不利因素，因为持续高企的燃料成本可能导致建设预算受限，并因利率高企且期限更长而造成融资成本居高不下。劳动力短缺和成本问题依然令人担忧。我们预计2026年调整后EBITDA利润率仅小幅增长20个基点至20.7%。估值限制了上涨潜力，目前股价较其两年历史平均预期EV/EBITDA高出约15%。

$CRH

Research59天前

研究报告：CFRA 将凯悦酒店集团股票评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价下调9美元至180美元，2026年企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为17倍（高于此前的15倍），高于其三年平均预期倍数15倍。我们将2026年每股收益（EPS）预期从3.71美元下调至2.75美元，并将2027年每股收益预期从4.26美元上调至4.34美元，同时将2026年调整后EBITDA预期为11.8亿美元，接近管理层预期的中值。鉴于第一季度业绩超出预期，且全年每间可供出租客房收入（RevPAR）预期上调，我们将该股评级从“买入”下调至“持有”。我们认为，目前该股的交易价格较其三年平均预期倍数溢价10%，因此其市场环境并不理想。鉴于H的规模较小且杠杆率较高，我们的估值倍数反映了其相对于酒店同行的折价。不过，H在高端休闲旅游领域的业务增长势头强劲，第一季度净套餐RevPAR增长7.4%，对RevPAR的超额增长做出了贡献，从而抵消了部分折价。然而，地缘政治动荡影响了H的分销业务，导致我们下调了其2026年EBITDA预期。目前来看，我们认为其风险/回报处于平衡状态。

Research59天前

研究警示：CFRA维持对Patterson-uti Energy, Inc.股票的卖出评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PTEN的12个月目标价从6.50美元上调至9.50美元，相当于企业价值与2027年预期EBITDA之比为4.8倍，与PTEN的历史预期平均水平基本一致。我们采用7.7%的加权平均资本成本（WACC）和2.0%的终端增长率构建的现金流折现模型（DCF）也显示，该股估值略高。我们将2026年每股运营亏损预期收窄0.13美元至0.21美元，同样，将2027年每股运营亏损预期收窄0.27美元至0.02美元。 PTEN的股价目前比其历史预期EBITDA均值高出约20%，我们认为，看好该公司前景的关键在于其完井服务业务板块（该板块在2026年第一季度扣除公司费用前占EBITDA的37%）即将迎来近期拐点。平心而论，非上市公司的油气勘探开发公司似乎确实在加大投入以应对原油价格飙升，但我们预计上市油气勘探开发公司至少在2027年之前不会出现类似举动，而且投入规模可能不及PTEN所期望的程度。

$PTEN

Research59天前

研究快讯：Veeva Systems 即将加入标普 500 指数，股价飙升

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Veeva Systems的股价在5月7日宣布被纳入标普500指数后上涨超过10%，取代了Coterra Energy。VEEV公布的2026财年（截至1月）营收接近32亿美元，同比增长超过16%，自2016年以来复合年增长率高达23%。我们认为，此次纳入指数可能会进一步刺激机构投资者对VEEV股票的需求。截至2026年1月31日，VEEV拥有1552家客户，其中包括拜耳、礼来和默克等全球大型制药公司。管理层致力于利用独特的数据集和深度流程集成，将行业特定的AI技术集成到核心应用程序中。我们注意到，自2025年底以来，由于软件行业普遍担忧日益激烈的AI竞争会压缩估值，VEEV的股价一直承压。 VEEV与前合作伙伴Salesforce的长期竞业禁止协议于2025年9月到期，VEEV也因此面临新的竞争。我们期待6月初发布的2027财年第一季度财报，以了解产品开发和订阅销售趋势的最新情况。

$VEEV

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