Research
研究快讯：CFRA 维持对京东广告的买入评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价从30美元上调至36美元，相当于我们2026年EV/EBITDA预期值的8倍（三年平均值：5.8倍）。尽管新的业务投资会增加风险，但我们预计盈利能力将受益于更佳的经济效益和跨业务协同效应。我们预计2026-2027年营收将实现中等个位数增长，这是对2025年中国电子产品补贴政策初期高基数的正常化调整。政府已将补贴政策延续至2026年，但总额度尚未公布，资金将分阶段发放。尽管如此，鉴于该计划于1月1日迅速启动且反响热烈，我们仍然保持乐观。京东也在通过更丰富的商品种类和更完善的供应链来拓展其百货业务（占2025年产品营收的41%）。我们预计2026年净利润率将保持稳定，并在2027年有所增长，原因是供应链效率的提高、佣金/广告收入的增长以及食品配送经济效益的改善抵消了营销支出增加的影响。我们维持2026年每股收益预测为15.08元人民币（同比增长17%），2027年为23.19元人民币。
$JD