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TPH认为委内瑞拉相关新闻不会影响油砂股，维持预期不变。

TPH能源研究公司分析师杰弗里·兰布琼（Jeoffrey Lambujon）在周四的一份报告中指出，尽管委内瑞拉局势动荡，但油砂股票预计将保持稳定，需求、出口能力和库存状况将决定市场前景。 近期有关委内瑞拉的新闻比1月份的猜测更有实质内容，但TPH认为，由于生产商维持中期资本计划，新闻风险大于基本面风险。 TPH对其覆盖范围内的所有渠道进行核查后发现，尽管今年委内瑞拉的产量高于预期，但预计资本计划不会发生变化。 TPH认为，石油国防管理局第二区（PADD 2）对加拿大重质原油的需求对油砂生产商至关重要。 兰布琼表示，他预计PADD 3的替代开采问题影响较小，其最终影响取决于委内瑞拉方面的执行情况。 三方谅解备忘录仍然是近期最重要的进展，目标是在11月15日之前达成最终协议，届时相关承诺将具有约束力。 该公司预计，油砂生产商将寻求更大的出口能力，而委内瑞拉的开发可能会增加对西向航线的兴趣，因为西向航线的经济效益优于南向航线。 TPH表示，随着生产商评估出口方案及其长期吸引力，战后亚洲的需求仍将十分重要。 自上周委内瑞拉相关新闻报道结束后，油砂股已上涨4%，与TPH对全球国际石油公司和北美上游石油公司的覆盖范围基本一致。 TPH表示，近期中东局势的再度升级已在短期内抵消了油砂股的涨幅，而二叠纪盆地的相关新闻则强化了该行业对北美石油的长期吸引力。 TPH维持其投资组合不变，首选Suncor Energy (SU) 和Cenovus Energy (CVE)，同时关注Canadian Natural Resources (CNQ)，以期其在第三季度受益于Syncrude溢价而表现强劲。Price: $68.76, Change: $+0.37, Percent Change: +0.54%

摩根士丹利将森科能源的评级从“持股观望”上调至“增持”。

根据FactSet调查的分析师报告，森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）的平均评级为“增持”，平均目标价为102加元。Price: $68.95, Change: $+1.27, Percent Change: +1.87%

行业动态：能源股午后上涨

周四下午晚些时候，能源股走高，纽约证券交易所能源板块指数上涨1.6%，道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）上涨1.5%。 费城石油服务板块指数上涨3.8%，道琼斯美国公用事业指数下跌0.6%。 地缘政治方面，据报道，伊朗和阿曼即将就霍尔木兹海峡问题达成框架协议。但据CNBC报道，伊朗官方通讯社法尔斯周四报道称，美国和以色列的船只将被禁止通过这条战略水道。 近月西德克萨斯中质原油期货价格上涨3.1%，至每桶77.54美元；全球基准布伦特原油期货价格上涨4.1%，至每桶82.68美元。亨利枢纽天然气期货价格下跌2%，至每百万英热单位2.64美元。 行业新闻方面，截至7月31日当周，美国天然气库存增加330亿立方英尺，高于彭博社调查预期的300亿立方英尺增幅，此前一周的增幅为280亿立方英尺。 公司新闻方面，英国石油公司（BP）已同意收购伍德赛德能源公司（WDS）在特立尼达和多巴哥卡利普索天然气项目中持有的70%股份。BP表示，交易完成后，将拥有该早期深水天然气项目100%的股权，并将负责该项目的运营。BP股价上涨2.7%，伍德赛德股价上涨3.2%。 SLB（SLB）和Equinor（EQNR）周四宣布，双方已签署一项多年期协议，将在挪威大陆架提供油藏增产服务，其中包括对“岛屿船长”号油井增产船进行重大升级。SLB股价上涨3.6%，Equinor股价上涨3.5%。 康菲石油公司 (ConocoPhillips，股票代码：COP) 公布第二季度调整后盈利和营收双双增长，受此消息提振，股价上涨 1.6%。该公司同时宣布，首席财务官安迪·奥布莱恩 (Andy O'Brien) 将于 9 月 1 日接替瑞安·兰斯 (Ryan Lance) 出任总裁兼首席执行官。 森科能源公司 (Suncor Energy，股票代码：SU) 周四宣布，首席执行官里奇·克鲁格 (Rich Kruger) 将于 2027 年 4 月转任执行副董事长。该公司表示，上游业务执行副总裁彼得·泽贝迪 (Peter Zebedee) 将在董事会主导的继任程序后接替克鲁格的职位。该公司还表示，泽贝迪将于 9 月 14 日出任首席财务官兼总裁，负责所有非运营职能，并于 2027 年正式就任首席执行官。森科能源股价下跌 2.3%。

行业动态：能源

周四下午晚些时候，能源股走高，纽约证券交易所能源板块指数上涨1.6%，道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）上涨1.5%。 费城石油服务板块指数上涨3.8%，道琼斯美国公用事业指数下跌0.6%。 近月西德克萨斯中质原油期货上涨3.1%，至每桶77.54美元；全球基准布伦特原油期货上涨4.1%，至每桶82.68美元。亨利枢纽天然气期货下跌2%，至每百万英热单位2.64美元。 公司新闻方面，森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）周四宣布，其首席执行官里奇·克鲁格（Rich Kruger）将于2027年4月转任执行副董事长。该公司表示，上游业务执行副总裁彼得·泽贝迪（Peter Zebedee）将在董事会主导的继任程序后接替克鲁格的职位。该公司还表示，泽贝迪将于9月14日出任首席财务官兼总裁，负责所有非运营职能，之后将于2027年担任首席执行官一职。森科能源股价下跌2.4%。

森科能源首席执行官里奇·克鲁格将担任执行副董事长；彼得·泽贝迪将接任首席执行官一职。

森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）周四宣布，其首席执行官里奇·克鲁格（Rich Kruger）将于2027年4月转任执行副董事长。 该公司表示，上游业务执行副总裁彼得·泽贝迪（Peter Zebedee）将在董事会主导的继任程序后接替克鲁格的职位。 该公司还表示，泽贝迪将于9月14日出任首席财务官兼总裁，负责所有非运营职能，之后将于2027年正式就任首席执行官。 该公司补充说，前首席财务官特洛伊·利特尔（Troy Little）已离职。

森科能源首席执行官里奇·克鲁格将于2027年4月出任执行副董事长

TPH称，森科能源第二季度现金流超出预期，债务下降，同时加大股票回购力度。

TPH Energy策略师周三在一份报告中指出，森科能源(Suncor Energy，股票代码：SU)第二季度现金流强于预期，这主要得益于强劲的上游产量和较低的资本支出，使得这家能源公司能够加快债务削减并扩大股票回购计划。 森科能源调整后的运营资金为53.3亿加元（38亿美元），高于TPH Energy此前预估的52.5亿加元；调整后的每股现金流达到4.52加元，高于TPH Energy此前预测的4.45加元以及市场普遍预期的4.35加元。 TPH Energy分析师杰弗里·兰布琼(Jeoffrey Lambujon)表示，现金流的强劲增长主要得益于森科能源的上游业务，其中油砂产量的提高和产品组合的优化抵消了下游利润率的下降。 油砂业务的调整后营运资金（AFFO）为38.2亿加元，高于TPH此前预估的37.6亿加元；勘探和生产业务贡献了6.52亿加元，也高于此前预期的5.79亿加元。 TPH表示，业绩超预期主要得益于产量高于预期以及Firebag油砂设施的维护工作提前完成。 总产量平均为每日76.1万桶油当量，高于TPH此前预测的75.5万桶油当量/日，基本符合市场预期。油砂产量平均为每日69万桶，也高于预期。 尽管炼油厂加工量达到每日47.1万桶，库存收益达到3.73亿加元，但由于炼油利润率低于预期，下游业务的收益仍低于TPH的预期。 不计资本化利息的资本支出总额为13.1亿加元，低于TPH预估的15.2亿加元和市场普遍预期的15亿加元，这有助于增强自由现金流。 兰布琼表示，更强劲的现金流使森科能源在本季度减少了24亿加元的净债务，降至45亿加元，杠杆率约为净债务与调整后营运资金之比的0.3倍。 该公司还从8月份开始将每月股票回购规模从3.5亿加元提高到5亿加元。TPH目前预计森科能源将在2026年回购约47亿加元的股票。 森科能源在本季度通过10.5亿加元的股票回购和维持每股0.60加元的季度基本股息，向股东返还了17.6亿加元。

森科能源第二季度调整后收益和营收增长

森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）周二晚间公布第二季度调整后每股收益为3.23加元（2.30美元），高于去年同期的0.71加元。 FactSet调查的分析师此前预期为3.04加元。 截至6月30日的三个月内，总收入从去年同期的127.5亿加元增至190亿加元。 森科能源股价在盘后交易中上涨1.2%。

财报快讯 (SU)：森科能源公布第二季度总营收190.1亿加元

盈利快讯 (SU)：森科能源公布第二季度调整后每股收益为3.23加元，高于FactSet预期的3.04加元。

加拿大皇家银行表示，油价下跌和能源股走低为长期投资创造了机会。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周四表示，美伊紧张局势的缓和引发了石油和能源股的抛售，但由于持久和平尚未实现，对于着眼长远的投资者而言，仍存在投资机会。 由于加拿大石油生产商的特许权使用费结构对油价较为敏感，且自5月初以来加元贬值约5%，因此他们将在一定程度上免受油价下跌的影响。 报告指出，加元每下跌1美分，就能抵消加拿大轻质原油（WTI）1美元的跌幅，从而对加拿大轻质原油（WCS）价格产生影响。 在加拿大能源股方面，RBC表示，他们更青睐那些执行力强、资产负债表稳健且资本纪律严明的石油和凝析油生产商。 RBC认为，中东地区“进一步军事冲突”的可能性，包括以色列对黎巴嫩南部的袭击，可能会促使石油生产国和消费国加大投资，以加强能源安全。 报告重点介绍了森科能源 (SU)、加拿大自然资源 (CNQ)、草原天空皇室和奥文蒂夫 (OVV) 这几家公司，并给予这四家公司“跑赢大盘”的评级。

TPH能源公司称，Cenovus公司的Foster Creek和Christina Lake油砂项目5月份表现领先。

TPH Energy周四发布的一份报告显示，5月份的产量预估表明，Cenovus (CVE)旗下的Foster Creek和Christina Lake油砂项目表现强劲，而其他主要油砂项目的业绩则喜忧参半。 TPH Energy估计，5月份Foster Creek和Christina Lake油砂项目的平均日产量约为60.3万桶，使本季度迄今为止的平均日产量达到约60.2万桶，高于其第二季度预测的57.6万桶。 Foster Creek油砂项目的日产量较4月份增加了约8000桶，达到约22.3万桶；Christina Lake油砂项目的日产量增加了约1.3万桶，达到37.9万桶。 Sunrise油砂项目的日产量也增加了约6000桶，使其本季度迄今为止的平均日产量达到约6.5万桶，高于TPH Energy此前预测的6万桶。 帝国石油公司（Imperial Oil）冷湖油田的产量较4月份下降约9000桶/日，约为14.2万桶/日。其本季度迄今为止的平均产量约为14.7万桶/日，低于TPH能源公司第二季度预测的15.6万桶/日。 森科能源公司（Suncor Energy，股票代码：SU）的火袋油田（Firebag）产量在计划检修前下降约11.1万桶/日，约为10.5万桶/日。 然而，其本季度迄今为止的平均产量仍保持在约16.1万桶/日，略高于TPH能源公司预测的15.9万桶/日。而麦凯河油田（MacKay River）的平均产量约为3.6万桶/日，低于该公司预测的3.5万桶/日。 加拿大自然资源公司（Canadian Natural Resources，股票代码：CNQ）的运营业绩喜忧参半。 Kirby油田产量增加约2000桶/日，达到6万桶/日，使其本季度迄今为止的平均产量达到约5.9万桶/日，高于TPH Energy预测的5.3万桶/日。 Primrose Wolf Lake油田产量增加约1000桶/日，达到7.4万桶/日，但仍低于该公司9.1万桶/日的预期。Jackfish油田产量反弹约3万桶/日，达到14.5万桶/日，使其本季度迄今为止的平均产量达到约13万桶/日，低于预测的13.2万桶/日。Price: $24.58, Change: $-0.11, Percent Change: -0.45%

市场消息：森科能源公司位于安大略省萨尼亚的炼油厂发生小火灾，火势已得到控制。

据路透社援引社区警报报道，森科能源公司（Suncor Energy，股票代码：SU）位于加拿大安大略省萨尼亚市的日处理能力为8.5万桶的炼油厂周五发生小火灾。 据报道，警报称火势迅速得到控制，目前没有迹象表明会造成更广泛的影响。 事件发生后，监管机构和相关利益方均已接到通知。 森科能源公司尚未回复的置评请求。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

行业动态：能源股午后下跌

周五下午晚些时候，能源股下跌，纽约证券交易所能源板块指数和道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）均下跌1.8%。 费城石油服务板块指数暴跌5%，道琼斯美国公用事业指数上涨0.6%。 据彭博社报道，在伊朗支持的真主党拒绝了美国斡旋的旨在达成更广泛停火的提议后，黎巴嫩南部真主党与以色列之间的冲突在夜间继续。 美国总统唐纳德·特朗普表示，如果最终达成结束美伊战争的协议，他将与伊朗最高领袖阿亚图拉·穆杰塔巴·哈梅内伊会面。 西德克萨斯中质原油下跌3%至每桶90.28美元，全球基准布伦特原油下跌2.2%至每桶92.90美元。亨利枢纽天然气期货下跌3.6%，至每百万英热单位3.22美元。 公司新闻方面，森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）股价周五下午交易中下跌4.8%，此前高盛将该公司评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从98.56加元上调至100加元（71.70美元）。 杜克能源（Duke Energy，股票代码：DUK）周五表示，已获得美国能源部高达6180万美元的拨款，用于支持其位于肯塔基州和北卡罗来纳州燃煤电厂的关键升级改造。杜克能源股价上涨2.1%。 StealthGas（股票代码：GASS）股价周五上涨4.3%，此前该公司公布的第一季度营收超出市场预期。 NextNRG（股票代码：NXXT）周五公布5月份初步营收为930万美元，高于去年同期的660万美元。NextNRG股价下跌15%。

高盛下调评级后，森科能源股价下跌

周五下午交易时段，森科能源 (Suncor Energy，股票代码：SU) 股价下跌 4.3%，此前高盛将该公司评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从 98.56 加元上调至 100 加元（71.70 美元）。 成交量超过 240 万股，而日均成交量约为 440 万股。Price: $62.67, Change: $-2.80, Percent Change: -4.28%

高盛将森科能源的评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从98.56加元上调至100加元。

根据FactSet调查的分析师报告，森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）的平均评级为“增持”，平均目标价为102加元。

加拿大皇家银行表示，森科能源受益于下游业务实力和较低的现金流波动性。

加拿大皇家银行（RBC）周二在一份报告中指出，森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU）有望凭借其一体化的下游业务和更低的现金流波动性，实现运营和财务业绩的提升。 分析师表示，他们与管理层讨论的主要亮点是公司战略从“价值优先于产量”转向“价值与产量并重”，这已成为森科下游业务转型的关键。3月份，公司炼油产能上调10%至每日51.1万桶，也体现了这一转变。 分析师补充道，森科能源的下游业务在其一体化业务中扮演着攻守兼备的角色。它降低了对加拿大西部精选原油（Western Canadian Select）价差的依赖，抑制了自由资金流的波动，并实现了财务多元化。 报告指出，展望未来，在包括伊朗战争在内的地缘政治不确定性影响下，根据基本预测，到2026年，森科能源的炼油和营销税前FFO（营运资金）预计为77亿美元，约占公司总FFO的三分之一。 RBC 重申对 Suncor 的“跑赢大盘”评级和 100 加元（72.43 美元）的目标价。Price: $66.32, Change: $-1.03, Percent Change: -1.52%

TPH称，加拿大油砂产量喜忧参半，Cenovus和Suncor的产量均超出预期。

据TPH Energy策略师周二表示，加拿大油砂生产商4月份的产量表现参差不齐，但总体坚挺，其中几家主要运营商的产量均高于第二季度预期。 Cenovus Energy (CVE)领衔该集团，其Foster Creek和Christina Lake油砂项目4月份的平均日产量约为6亿桶，高于TPH此前预测的第二季度5.76亿桶/日。 TPH Energy分析师Jeoffrey Lambujon表示，该公司的主要资产Foster Creek和Christina Lake的产量在4月份分别增长了约700万桶/日，达到约2.15亿桶/日和3.66亿桶/日。 该公司Sunrise项目的产量也有所提升，4月份增长了约800万桶/日，季度迄今为止的平均产量达到6200万桶/日，高于此前预测的6000万桶/日。 TPH表示，森科能源(Suncor Energy，股票代码：SU)在计划检修前呈现出不均衡的走势。该公司旗下的Firebag油田产量下降，环比减少约2400万桶/日，至2.16亿桶/日，远高于TPH此前预测的第二季度产量1.59亿桶/日；而MacKay River油田产量则小幅增长200万桶/日，至3500万桶/日，基本符合预期。 Lambujon表示，这种喜忧参半的业绩表明，在检修活动开始前，市场波动性较大。 帝国石油(Imperial Oil)旗下的Cold Lake油田产量环比减少约600万桶/日，至约1.51亿桶/日，低于TPH此前预测的第二季度产量1.56亿桶/日。 Lambujon表示，产量疲软表明，就地开采业务的运营拖累程度略低于预期。 加拿大自然资源公司 (CNQ) 的业绩表现更为均衡。Kirby 项目当月产量与上月持平，季度平均产量约为 5800 万桶/日，高于 TPH 此前预测的 5300 万桶/日。 该公司 Primrose Wolf Lake 油田的产量略微下降 100 万桶/日，至 7300 万桶/日。然而，该产量仍低于此前预测的 9100 万桶/日。Jackfish 油田表现最为疲软，当月产量下降 1900 万桶/日，至 1.15 亿桶/日，低于此前预测的 1.32 亿桶/日。 总体而言，TPH 表示，数据显示，关键的 FCCL 项目和部分原位油田资产展现出韧性。然而，随着第二季度深入，各运营商和各个项目的业绩差异仍然显著。Price: $29.29, Change: $-0.77, Percent Change: -2.55%

美国能源信息署称，受供应冲击影响，美国汽油价格在阵亡将士纪念日当天达到2022年以来的最高水平。

美国能源信息署（EIA）周五表示，由于霍尔木兹海峡实际上的关闭推高了原油价格，并导致全球燃料供应趋紧，美国汽油价格在阵亡将士纪念日假期前攀升至2022年以来的最高水平。 EIA称，5月18日，美国普通汽油的全国平均价格达到每加仑4.49美元，比去年同期上涨42%，创下自三年前俄罗斯入侵乌克兰扰乱石油市场以来阵亡将士纪念日长周末前周一的最高水平。 自2月份以来，原油价格上涨一直是推动汽油价格上涨的主要因素，原油价格通常约占零售汽油成本的一半。 EIA表示，由于霍尔木兹海峡（石油运输的关键咽喉要道）的实际关闭，全球原油市场受到供应中断的影响。 炼油厂停产、燃料规格和税收等区域性因素也加剧了全国各地的价格差异。 由于炼油厂维护和停产导致燃料供应受限，中西部和落基山脉地区的油价涨幅最为显著。5月18日，中西部汽油均价为每加仑4.40美元，较去年同期上涨45%；落基山脉地区油价上涨47%，达到每加仑4.59美元。 美国能源信息署（EIA）表示，近几周来，中西部多家大型炼油厂受到影响，其中包括菲利普斯66公司（PSX）位于伊利诺伊州的伍德里弗炼油厂和马拉松石油公司（MPC）位于罗宾逊的炼油厂，这两家炼油厂均在进行维护。 英国石油公司（BP）位于印第安纳州的怀廷炼油厂也因电力中断而暂时停产。森科能源公司（SU）位于科罗拉多州的商务城炼油厂在维护作业期间因电力中断而意外停产。 由于燃油标准更为严格、管道输送能力有限以及州税较高，美国西海岸的汽油价格通常是全美最高的。该地区平均油价为每加仑 5.61 美元，较去年同期上涨 31%。 据美国能源信息署 (EIA) 称，加州独特的燃油规格导致汽油生产成本更高，持续对该地区造成压力。随着西海岸炼油能力的下降，汽油进口量也有所增加。 墨西哥湾沿岸地区保持着全美最低的汽油价格，平均为每加仑 3.95 美元，这得益于该地区炼油能力的集中以及相对较低的燃油税。东海岸是美国最大的汽油消费地区，平均油价为每加仑 4.31 美元。 EIA 表示，美国已推出多项紧急措施以缓解燃油市场压力。 美国政府正与国际能源署协调，从战略石油储备中释放原油，暂时允许在全美范围内销售E15汽油，并根据《琼斯法案》发放豁免，以便利美国港口之间的燃料运输。 联邦监管机构也放宽了对夏季汽油标准的执行力度。尽管油价上涨，但假日出行需求依然强劲。 美国汽车协会预计，阵亡将士纪念日周末期间，将有3910万美国人驾车出行，与去年持平。Price: $67.65, Change: $-0.08, Percent Change: -0.12%

森科能源(Suncor Energy)第一季度业绩公布后，TPH维持“买入”评级；目标价为105.00加元。

周三，Tudor, Pickering, Holt 维持对森科能源 (Suncor Energy，股票代码：SU.TO, SU) 的“买入”评级，目标价为 105.00 加元。此前，这家石油生产商和炼油商公布了第一季度业绩。 “Suncor第一季度各项业绩均超出预期，下游业务吞吐量/产品销售额的增长是推动调整后营运资金(AFFO)优于市场普遍预期的主要因素，而优于预期的资本支出也进一步支撑了自由现金流(FCF)的强劲增长。第一季度主要指标包括AFFO/shr（3.39加元，而TPHe/市场预期为3.34加元/3.29加元）和资本支出（10.8亿加元，不含资本化利息，而TPHe/市场预期为11.9亿加元/12.2亿加元），这两项指标共同推动了FCF的超预期增长（29.1亿加元，而TPHe/市场预期为27.6亿加元/26.9亿加元）。AFFO超出预期主要归功于下游业务的显著增长，其吞吐量达到49.8万桶/日，远高于TPHe/市场预期的47.7万桶/日，相当于新重估的51.1万桶/日额定产能的97%利用率；调整后营运资金 (AFFO) 为 19.8 亿加元，略高于 TPHe 的 18.7 亿加元，但远高于市场预期的 16.1 亿加元。上游业务方面，日产量为 87.5 万桶，略低于我们的模型预测，但远高于市场预期，TPHe 和市场预期分别为 88 万桶/日和 86.8 万桶/日。与 TPHe 相比的差异主要来自油砂产量，为 79.9 万桶/日，而 TPHe 为 80.5 万桶/日，Syncrude 的维护抵消了 Fort Hills 创纪录的产量；AFFO 为 28.9 亿加元，TPHe 和市场预期分别为 29.4 亿加元/28.3 亿加元。勘探与生产 (E&P) 的产量与我们的模型预测相符，但同样远高于市场预期，为 7600 万桶/日，TPHe 和市场预期分别为 7500 万桶/日和 6200 万桶/日；AFFO 为 5.6 亿加元，TPHe 和市场预期分别为 4.1 亿加元/3.5 亿加元。”分析师 Jeoffrey Lambujon 写道。Price: $88.79, Change: $-6.26, Percent Change: -6.59%