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TPH表示，原油和天然气凝析液企业预计第二季度出口前景更加乐观，价格方面也存在利好因素。

TPH能源研究策略师周三在一份报告中指出，专注于天然气凝析液和原油物流的中游能源公司在第二季度伊始便呈现积极态势，这主要得益于强劲的销量增长、高企的大宗商品价格以及出口飙升。 TPH能源研究策略师表示，这些观察结果基于他们在能源基础设施委员会会议上与业内人士的交流。 TPH能源分析师AJ O'Donnell表示，乐观前景的关键驱动因素是液化石油气和天然气凝析液出口基本面的增强。 O'Donnell表示，中游企业高管表示，他们正与全球买家，尤其是来自亚洲的买家，加强沟通，这些买家越来越重视供应的多样性和安全性。 需求飙升之际，市场正努力应对霍尔木兹海峡（全球重要的能源咽喉要道）长期航运中断的影响。对替代供应路线的迫切需求已促使该行业的关注点转向基础设施扩建。 TPH表示，尽管未来几年内已有多个新的出口码头项目计划投入运营，但高管们正专注于下一波产能扩张和更多现有项目的开发机会。 Targa Resources (TRGP) 认为其位于 Galena Park 的资产具有巨大的发展潜力，随着固定成本分摊到更大的吞吐量基数上，潜在的扩建预计将带来更好的经济效益。 这家能源公司指出，随着固定运营成本分摊到更大的吞吐量基数上，该站点的逐步扩建将带来越来越好的经济效益。 乐观情绪也蔓延到了原油物流领域，Plains All American Pipeline (PAA) 正在重新评估其战略布局。 在近期剥离部分天然气凝液 (NGL) 资产后，这家能源公司的管理层正着力于其连接二叠纪盆地和美国墨西哥湾沿岸的庞大管道网络的内生增长机会。 与此同时，随着北美地区需求趋势的增强，美国中游基础设施公司正面临着大量天然气和电力相关项目的强劲发展势头。 金德摩根 (KMI) 正在推进其海湾沿岸快速管道扩建项目，该项目预计将于本季度投入运营。与此同时，该公司也在推进其田纳西天然气管道扩建项目，该项目最初的设计输气能力约为每日 5 亿立方英尺。 Trident Energy 也持续扩大其开发项目组合，目标是在 2027 年实现每日 15 亿立方英尺的输气能力，并在 2028 年再增加 5 亿立方英尺/日，预计将于 2027 年底开始签订主要合同。 DT Midstream (DTM) 报告称，美国东北部地区的需求正在增长，其管理层指出，该地区的需求量约为每日 75 亿立方英尺，主要来自公用事业规模，并指出新兴的模块化电力需求可能带来增长。 TPH Energy 的策略师表示，该公司还强调了其中西部增量供应运输项目的灵活性，该项目可以通过互联的管道网络从东北部和西部供应盆地获取天然气。 能源传输公司 (ET) 表示，其整个系统的需求持续强劲，尤其是在二叠纪盆地和德克萨斯州阿比林周边地区。该公司正致力于成为这些地区冗余和综合天然气服务的关键供应商。 该公司还指出，未签订合同的“管道后”天然气供应量存在不确定性，但短期内此类供应量仍受合同保护。 在天然气分销方面，科迪亚克天然气服务公司 (KGS) 计划将其基础业务增长 3% 至 4%，同时扩大其电力建设规模。该公司表示，其拥有 2 吉瓦的开发项目储备，并有设备采购能力和持续增长的兆瓦级项目需求作为支撑。 与此同时，切尼尔能源公司 (LNG) 的范·埃弗伦表示，该公司正继续推进其科珀斯克里斯蒂和萨宾帕斯液化天然气项目的扩建，目前已签订足够的商业协议，足以支持两条生产线的大部分开发工作。 项目建成后，预计每年将新增约600万吨液化天然气产能，该公司目标是使长期合同产能接近历史平均水平（约90%）。 此外，Excelerate Energy (EE) 指出，该公司在牙买加、越南和印度拥有项目机会，并计划部署浮式液化天然气基础设施，以支持新兴天然气进口市场。Price: $33.66, Change: $-0.65, Percent Change: -1.89%

瑞银将Energy Transfer的目标股价从22美元上调至24美元，维持“买入”评级。

根据FactSet调查的分析师报告，Energy Transfer (ET) 的平均评级为“买入”，平均目标价为23.12美元。Price: $19.78, Change: $+0.17, Percent Change: +0.87%

研究快讯：CFRA将对能源传输公司LP部门的评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： 我们下调评级是基于估值，尽管该公司股价年初至今已上涨18%，目前交易价格已较为接近我们的目标价。我们维持12个月目标价21美元，相当于企业价值与2027年预期EBITDA之比的7.9倍，与ET的历史预期均值一致。我们将2026年每股收益预期下调0.07美元至1.59美元，并将2027年每股收益预期下调0.11美元至1.64美元。ET在美国的天然气加工和物流需求日益增长，而数据中心和液化天然气出口终端的兴起进一步加剧了这一趋势（鉴于卡塔尔液化天然气出口终端近期遭受袭击，其重要性无疑有所提升，而卡塔尔的液化天然气出口量占全球的20%，这无疑是一项重要的行业发展）。尽管ET公司已不再推进其位于查尔斯湖的液化天然气接收站项目，但由于其为其他行业参与者向美国墨西哥湾输送天然气，因此仍与该地区保持关联。单位收益率为6.8%。

研究快讯：ET：第一季度业绩略低于预期，但上调了业绩指引

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： ET公布的第一季度每股收益为0.35美元，低于市场普遍预期的0.37美元，相差0.02美元，主要原因是利息支出增加，而非运营疲软。尽管收益未达预期，但调整后EBITDA增长20%至49.4亿美元，可分配现金流增长17%至27亿美元，这主要得益于各业务板块的强劲销量增长。该合伙企业实现了多项销量纪录，包括NGL终端吞吐量（+19%）、NGL出口量（+19%）和原油运输量（+8%），其中NGL业务板块贡献了11.6亿美元的EBITDA（+19%）。管理层将2026年调整后EBITDA预期从174.5亿美元至178.5亿美元上调至182亿美元至186亿美元，中值增加5.5亿美元。预计增长资本支出将达到 55 亿至 59 亿美元，数据中心和发电等新兴需求驱动因素将支持未来的增长，其中包括已批准的 6 亿美元 Springerville 侧线项目以及为新的发电厂负荷提供服务的协议，这些协议将提供约 3 亿立方英尺/天的天然气供应。

财报快讯（美东时间）Energy Transfer公布第一季度营收277.7亿美元，高于FactSet预期的255.8亿美元。

Ares 从 Blackstone Energy Transition Partners 手中收购 Rover Pipeline 的股份

Ares Management (ARES) 周三表示，旗下基础设施机会策略基金已从黑石能源转型伙伴基金 (Blackstone Energy Transition Partners) 管理的基金手中收购了 Rover 输气管道 32.4% 的股份。 ARES 表示，Rover 输气管道由 Energy Transfer (ET) 运营，是一条天然气输送管道，为阿巴拉契亚盆地与北美各地终端市场提供至关重要的连接。Price: $109.94, Change: $-3.08, Percent Change: -2.72%

加拿大皇家银行称，金德摩根第一季度盈利超出预期，上调2026年业绩展望

加拿大皇家银行资本市场策略师周五在一份报告中指出，金德摩根（KMI）第一季度盈利超出预期，这主要得益于销量增长、冬季天气利好以及大宗商品价格走强。 加拿大皇家银行分析师表示，目前预计金德摩根2026年调整后EBITDA将比此前预期至少高出3%，反映出其整个网络运营状况的改善。 然而，尽管业绩乐观，金德摩根股价在财报发布后小幅下跌。分析师认为，这主要是由于积压订单增长有限、西部门户项目存在不确定性以及投资者在行业其他公司财报发布前进行仓位调整所致。 今年以来，整个中游行业持续表现优异。截至4月23日当周，Alerian MLP指数上涨1.6%，超过了标普500指数1%的涨幅。今年迄今为止，中游基准指数上涨14.5%，而标普500指数仅上涨3.8%。 加拿大皇家银行（RBC）表示，尽管大宗商品价格依然波动，但稳定的现金流和不断增长的天然气基础设施需求支撑了该行业的强劲表现。 本周，西德克萨斯中质原油近月合约上涨约2%，至每桶约97美元；亨利枢纽天然气价格下跌约2%，至每百万英热单位2.59美元。 相比之下，切尼尔能源公司（LNG）股价下跌2.1%。加拿大皇家银行分析师表示，这可能反映了投资者在财报发布前进行仓位调整，以及资金转向其他中游公司。 本周，有限合伙企业（MLP）的表现略优于C型公司，MLP上涨1.2%，而C型公司仅上涨1%。 展望未来，投资者关注的焦点是Enterprise Products Partners (EPD) 和 Oneok (OKE) 即将发布的财报，两家公司均定于4月28日发布财报。 市场参与者将密切关注有关大宗商品价格上涨、生产商活动、项目产能提升、出口需求和资本配置计划的影响，以及冬季天气和主要盆地价格差变化的影响。 加拿大皇家银行(RBC)分析师指出，其他运营商，包括Williams Companies (WMB)、Energy Transfer (ET)、Targa Resources (TRGP) 和 Sunoco (SUN)，也可能受到业绩的积极影响，他们认为季节性需求、市场营销优化和大宗商品价格波动都将带来利好因素。