S&P/TSX Composite

加拿大帝国商业银行对未来一周加拿大经济的展望

据艾弗里·申菲尔德 (Avery Shenfeld) 称，由于汽油价格上涨，3 月份总体 CPI 大幅上涨在所难免。但他表示，鉴于当月机票已提前售出，且货架上的非食品商品在柴油价格飙升前就已经发货，现在判断核心通胀受此影响的程度还为时尚早。加拿大帝国商业银行 (CIBC) 预计 3 月份 CPI 将上涨 1%，同比上涨 2.5%，而市场普遍预期分别为 1.1% 和 2.6%。该行预测，CPI 核心中值和修正值同比均将上涨 2.3%，而市场普遍预期分别为 2.4% 和 2.3%。 申菲尔德表示，下周五公布的 2 月份零售销售数据应该会显示“大幅”增长。他还补充说，虽然 3 月份加油站以外的零售量可能会有所下降，但第一季度的消费情况看起来“相当不错”。申菲尔德表示，虽然低收入人群的消费税退税和燃油消费税减免将缓解冲击，但第二季度仍将受到能源成本上涨的冲击，消费者支出将受到挤压。他补充说，我们需要更强劲的就业数据才能使零售业走上持续增长的道路。加拿大帝国商业银行（CIBC）预测，当月零售贸易总额和（不含汽车）零售额均增长0.8%，而市场普遍预期分别为0.9%和0.8%。 CIBC还在等待周一公布的第一季度商业展望调查和加拿大消费者预期调查。周二将拍卖164亿加元的3个月期国债、58亿加元的6个月期国债和58亿加元的1年期国债，周三将拍卖50亿加元的10年期加拿大国债。 周四将公布3月份的工业产品价格和原材料数据。

霍尔木兹海峡重新开放后，多伦多证券交易所午间上涨超过300点。

多伦多证券交易所午盘上涨316点，此前伊朗重新开放霍尔木兹海峡，允许商业船只通行，停火谈判仍在继续。 能源板块表现最差，下跌6.8%。伊朗今早重新开放霍尔木兹海峡，解救了被困在波斯湾的油轮，结束了此前导致油价飙升至四年高位的供应冲击，受此影响，原油价格下跌近12%，至每桶81.98美元。 表现最佳的板块是信息技术（+2.4%）和金融（+1.7%）。 加拿大3月份新屋开工量降至23.59万套（年化），环比下降6%。与此同时，3月份新屋开工量的六个月移动平均值环比下降3%，至24.84万套。3月份的降幅主要集中在多户住宅领域，其中城市新屋开工量环比下降7%，至18.49万套。城市独立屋开工量环比下降2%至3.91万套。各地区普遍出现下滑，10个省份中有8个省份的城市开工量下降。 正如预期，道明经济部表示，3月份“波动较大”的开工量数据在经历了上月的增长后有所回落。该行补充道，第一季度整体房屋开工量下降了6%（未年化），这表明房屋开工量下降可能会对第一季度住宅投资和整体GDP增长构成压力。 “从趋势来看，目前的开工量远低于2025年9月的峰值。由于人口增长疲软、未售库存居高不下以及大多伦多地区等主要市场此前的预售活动疲软，这种下降趋势预计将在今年剩余时间内持续。即将出台的政府政策，包括取消新房的商品及服务税/统一销售税（GST/HST）以及降低安大略省的开发费用，应该会刺激对新建房屋的需求。然而，考虑到预售和开工之间通常存在滞后，这些政策对开工量的部分提振作用可能会在今年之后才会显现。”道明补充道。

——受伊朗外交部长称霍尔木兹海峡船只通行开放消息提振，多伦多证券交易所开盘上涨约160点。

纳斯达克100指数期货上涨0.2%，标普500指数期货上涨0.25%。

标普期货上涨0.2%

多伦多证券交易所收盘：受获利回吐和全球经济增长担忧影响，指数收低

多伦多证券交易所周四下跌，这是十二个交易日以来的第二次下跌，部分原因是获利回吐，部分原因是市场对伊朗战争可能对市场造成的影响仍存担忧，此前加拿大国家银行下调了2026年全球经济增长预期。 尽管多数板块上涨，其中电信板块领涨，上涨1.1%，能源板块上涨1%，基本金属板块上涨0.2%，但S&P/TSX综合指数仍下跌103.76点，跌幅0.3%，收于34,052.23点。电池金属指数下跌1.4%。 此前，市场对加拿大经济前景的乐观情绪有所改善，这提振了多伦多证券交易所。本周，联邦自由党在议会中获得了组建多数政府所需的席位，可以自由推进其经济议程，市场对此消息反应积极。加拿大人将在4月28日自由党发布财政更新报告并概述其经济计划时了解更多信息。 受市场情绪改善的影响，Linamar (LNR.TO) 和 Martinrea International (MRE.TO) 在过去一天内维持了其 2026 年全年业绩展望。此前，美国对钢铁、铝和铜进口征收的 232 条款关税进行了修订，该修订于 4 月 6 日生效。 然而，加拿大国家银行表示，中东危机持续时间过长，不可能对全球经济造成影响。 加拿大国家银行指出，自美国和以色列对伊朗发动战争以来，已经过去了近七周。尽管近几天来，交战双方通过谈判达成和平的希望有所重燃，但该行表示，全球经济不太可能完全不受危机的影响。因为即使紧张局势有所缓和，霍尔木兹海峡实际上仍然对航运关闭。该行补充说，因此，太多重要的原材料在波斯湾滞留了太久，全球经济增长必然会受到一定程度的影响。 国家银行表示，即使海峡能够迅速重新开放航运，恢复这些货物的正常流通也可能需要数周时间。该行补充说，这不仅是因为船舶往返中东和世界其他地区需要时间，还因为重启生产本身就困难重重。 国家银行表示，尽管冲突造成的经济后果因国家而异，但从全球范围来看，其影响无疑是负面的。因此，该行将2026年全球经济增长预期从3.4%下调至3.1%。此次下调反映了欧洲和新兴亚洲国家经济前景的黯淡。该行仍预计2027年全球GDP将增长3.3%。 大宗商品方面，西德克萨斯中质原油价格周四上涨，但仍低于每桶100美元，原因是市场寄希望于美国和伊朗延长停火协议并重启谈判，以结束中东战争。 5月交割的WTI原油期货价格上涨3.40美元，收于每桶94.69美元；6月交割的布伦特原油期货价格上涨4.29美元，收于每桶99.22美元。 周四午后，金价走弱，在5000美元下方区间震荡，高企的油气价格可能推高通胀和利率。5月交割的黄金期货价格下跌15.40美元，至每盎司4808.20美元。

多伦多证券交易所午盘下跌20点，多数板块上涨

多伦多证券交易所午盘下跌20点，多数板块上涨。 电信和信息技术板块表现最佳，分别上涨1.5%和1.3%。 在加拿大，市场关注的焦点是3月份的二手房销售数据。 TD Economics在加拿大3月份二手房销售数据表现疲软（此前已连续四个月下滑）后表示：“显然，市场在诸多不利因素的影响下仍在苦苦挣扎，这些因素包括就业市场疲软、经济不确定性、人口增长放缓以及住房负担能力紧张。” TD补充道：“鉴于这些挑战，2026年加拿大房地产市场预计将继续保持温和态势。供需失衡将持续对卑诗省和安大略省的房价构成下行压力。其他地区的房价增长应该会更加强劲，但随着时间的推移，增速可能会放缓。” 当月新挂牌房源数量也持平。由于新增房源和销售量均几乎没有变化，3月份的销售与新增房源比率维持在47.8%。道明银行表示：“这远低于长期平均水平，预示着未来房价将温和增长。” 3月份平均房价也保持平稳，而作为更“同类比较”指标的MLS房价指数环比下降0.4%，同比下降4.7%。独立屋价格环比下降0.3%，公寓价格环比下降0.9%。 加拿大房地产协会（CREA）周四下调了今年的房屋销售增长预期，原因是今年经济开局“疲软”，且加拿大央行今年晚些时候加息以抑制油价飙升导致的通胀的可能性增加。CREA表示，预计2026年将售出约474,972套住宅，比2025年增长1%。这低于加拿大房地产协会（CREA）1月份发布的5.1%的增幅预测。预计今年全国平均房价将年上涨1.5%，达到688,955美元，低于CREA 1月份预测的2.8%的增幅。CREA还预测，到2027年，全国房屋销售量将进一步增长2.1%，达到485,071套。如果提高利率无需抑制通胀，这一预测可能会上调至50万套以上。 公司新闻方面，First Capital REIT (FCR-UN.TO) 将被Choice Properties REIT (CHP-UN.TO) 和 KingSett 以现金加单位的方式收购，交易价值94亿美元。George Weston (WN.TO) 也参与了此次交易。

多伦多证券交易所综合指数（TSX）再涨近160点；在过去11个交易日中上涨10个交易日后，目前距离历史收盘高点仅差约250点。

多伦多证券交易所收盘：基本面看涨，指数继续上涨

多伦多证券交易所周三再次收高，延续了过去11个交易日中除一个交易日外全部上涨的势头。投资者原本就看好市场基本面，即便地缘政治动荡，而联邦政府定于4月28日发布的春季财政更新报告也提振了市场信心。 S&P/TSX综合指数收盘上涨53.63点，涨幅0.15%，报34,155.99点。多数板块上涨，其中信息技术板块连续第三个交易日领涨，涨幅接近3.6%。工业板块跌幅最大，接近0.9%。 周二的上涨使多伦多证券交易所（TSX）距离3月2日创下的34,541.27点的历史收盘纪录仅差400点。据FactSet数据显示，截至今日，TSX指数过去一个月上涨4.07%，年初至今上涨2,389.60点，涨幅达7.54%。自2025年1月29日美国总统就职典礼以来，该指数已累计上涨36.04%。 德斯贾丁斯指出，随着2026年各省预算季基本结束，目前唯一需要更新财政展望的主要政府机构是加拿大联邦政府。 德斯贾丁斯在其发布的《2026年联邦春季经济展望》中重点指出，自2025年预算案出台以来，许多变化都对联邦政府有利，尤其是在经济方面。报告补充说，这腾出了财政空间，可以增加国防开支和家庭转移支付，同时还能保持赤字和债务前景较预算有所改善。 德斯贾丁斯表示，加拿大仍然是发达经济体中“财政状况最清廉”的国家之一，投资者对政府债券的需求也强化了这种积极情绪。德斯贾丁斯预计加拿大政府的信用评级不会下调，“至少在短期内不会”。 “但这不应被视为理所当然，”德斯贾丁斯说道，并补充道：“尽管经济形势向好，但风险依然存在。这些风险包括《加美墨协定》（CUSMA）的联合审查以及利率上升。加拿大政府明智的做法是保留一些财政储备，以应对可能出现的这些风险。” 上个月，加拿大国家银行指出，有人问加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆，油价冲击对加拿大经济的利弊究竟是利大于弊还是弊大于利。他给出的答案令人失望，称现在下结论还为时尚早，但他确实解释说，“能源行业将会好转，而消费者将面临更大的压力”。加拿大国家银行指出，他没有提及的受益者之一是政府。该银行表示：“在产油省份，财政收益显而易见，因为原油期货曲线表明不可再生资源收入将大幅增长。虽然联邦政府不会直接削减石油特许权使用费，但也会从中受益。” 加拿大国家银行表示，对于像加拿大这样的资源丰富国家而言，大宗商品价格上涨对贸易条件来说是“一大利好”。在其他条件不变的情况下，这将推高GDP平减指数和整体名义产出，而名义产出与政府收入密切相关。加拿大国家银行指出，即使在中东冲突爆发之前，由于2025年的经济韧性和历史数据的积极修正，GDP也呈现上升趋势。加拿大国家银行补充说，综合来看，2026年的名义产出可能比联邦政府在秋季预算中的预期高出4%，即1300亿美元。 加拿大国家银行估计，此次GDP增长超出预期，预计2026-27财年将至少增加200亿加元的财政收入，并且2025-26财年也可能出现增长。该行表示，上个财年的额外现金流与渥太华的债务管理计划（DMS）相比借贷不足的情况相符，中期财政结果也印证了这一点。无论最终实现的财政收入增长幅度如何，一项关键的财政指标已显著改善。由于GDP增长超出预期，加拿大2026-27财年的净债务占GDP的比率比预算计划低1.6个百分点。 加拿大国家银行指出，2022年的情况与此类似。当时，大宗商品价格飙升，政府财政收入比此前计划额外增加了560亿加元。加拿大国家银行表示，此次的意外之财不会像2022年那样丰厚，因为需求疲软，且上涨的大宗商品种类也相对较少。 “不过，就像四年前一样，人们很难抵挡住意外之财的诱惑，忍不住花掉一部分。而渥太华也恰好在这个时候暂时下调了联邦汽油税。尽管如此，我们认为一个旨在‘减少开支’的政府，还是会允许一部分收入流入财政。” 大宗商品方面，周三西德克萨斯中质原油（WTI）收盘上涨1美分。此前，美国总统特朗普再次宣称对伊朗的战争即将结束，而由于霍尔木兹海峡关闭，导致每日五分之一的石油需求无法进入市场，交易员们仍在争相抢购供应。5月交割的WTI原油期货价格上涨0.01美元，收于每桶91.29美元；6月交割的布伦特原油期货价格上涨0.23美元，收于每桶95.02美元。 周三，尽管美元走软，黄金价格仍走低。由于对美国降息的预期减弱，加之对伊朗战争推高了能源价格，贵金属价格在一定范围内波动。 5月交割的黄金期货价格下跌33.80美元，至每盎司4816.30美元。

多伦多证券交易所午盘上涨27点，信息技术板块表现最佳。

多伦多证券交易所午盘上涨28点，多数板块下跌。 信息技术和医疗保健板块表现最佳，分别上涨2.6%和1.1%，金融板块紧随其后，上涨0.7%。加拿大银行和人寿保险公司股价均达到或接近历史高位。 工业板块表现最差，下跌0.6%。 经济新闻方面，加拿大统计局报告称，2月份加拿大制造业销售额增长3.6%，达到712亿加元，主要得益于运输设备、机械和初级金属销售额的增长。2月份，六个省份的销售额均有所增长，其中安大略省和魁北克省增幅最大，而阿尔伯塔省的降幅最大。 加拿大统计局表示，2月份批发销售额（不包括石油和谷物）经季节性调整后增长2.0%，达到868亿加元。 公司新闻方面，BRP (DOO.TO) 股价暴跌 37%，至去年 7 月以来的最低水平。此前，该公司暂停了 2027 财年的业绩指引，原因是美国实施了修订后的关税制度，该制度将对其雪地摩托和大多数越野车征收 25% 的关税。

多伦多证券交易所周三早盘下跌约60点，此前十个交易日中有九个交易日全涨。

纳斯达克100指数期货和标普500指数期货均持平。

标普500指数期货持平，但接近历史高位。

多伦多证券交易所收盘：指数在过去10个交易日中第9个交易日上涨；投资者受经济数据提振

多伦多证券交易所周二收高，这是过去十个交易日中的第九次上涨。投资者可能从加拿大联邦政府将于本月晚些时候发布春季经济报告的消息中获得新的提振。预计该报告将概述其应对伊朗战争和与美国持续贸易争端导致的高油价的计划。 S&P/TSX综合指数上涨223.12点，涨幅0.65%，收于34,102.36点，距离3月2日创下的34,541.27点的历史收盘纪录仅差不到500点。多数板块上涨，其中信息技术板块领涨，连续第二个交易日上涨2.75%。能源板块跌幅最大，下跌2.4%，原因是油价下跌。 在政治和经济方面，财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅周二在国会表示，联邦政府将于4月28日提交春季经济报告，这一天也是自由党赢得大选一周年纪念日。 加拿大电视台（CTV）新闻指出，这将是总理马克·卡尼自内阁调整预算和财政报告发布时间表以来首次提交报告。 联邦政府已经开始透露一些可能成为经济报告核心内容的细节。加拿大电视台新闻指出，政府计划从下周开始暂时中止对汽油和柴油征收联邦燃油消费税。卡尼周二在渥太华宣布了这一消息，就在几个小时前，他的政府通过赢得三场补选以及一些其他党派议员的倒戈而获得了多数席位。 加拿大电视台新闻指出，预计此次税收暂停将使普通汽油每升价格降低10分，柴油每升价格降低4分。这项暂停措施将于4月20日生效，持续至9月7日。此举正值美伊关系紧张导致全球油价持续波动之际。 在宣布联邦燃油消费税后，卡尼在接受记者采访时表示，春季经济展望报告将对已公布的措施进行一些调整。“我们正在实施一系列措施。有些措施会在短期内见效，许多措施将在几年后产生效果，”卡尼说。“对于规模更大的项目和计划，我们必须从根本上改变我们的经济，使其更加强大、独立和繁荣，但我们希望确保所有加拿大人都能从中受益。” 他补充道：“在（春季展望报告）中，你们将会看到我们更加重视经济发展方向，并确保所有加拿大人都能从中受益。” 加拿大国家银行在谈到经济问题时表示，尽管采取了保护经济的措施（正如国际货币基金组织最新报告中所强调的那样），加拿大仍然保持了财政优势。 国际货币基金组织（IMF）周二将加拿大2026年国内生产总值（GDP）增长预期下调0.1个百分点至1.5%，同时维持对明年1.9%的预期不变。IMF于周二发布了最新的《世界经济展望》。报告预测，加拿大2025年GDP将增长1.7%。 加拿大国家银行经济学家伊桑·柯里（Ethan Currie）和沃伦·洛夫利（Warren Lovely）表示，尽管加拿大的增长前景基本保持不变，但他们指出，政府已采取措施保护和捍卫对贸易高度敏感的经济体。“最新的IMF预测反映了额外的预算赤字。净借款规模再次显著扩大，这与其他七国集团（G7）国家的情况方向不一致，后者的财政状况较10月26日IMF的报告有所改善。”这两位加拿大国家银行经济学家指出。 但他们表示，这并不意味着加拿大的财政状况不再良好。他们补充道：“尽管疫情后预算赤字有所上升，但与其他地区相比，尤其是与美国相比，加拿大的赤字仍然可控。预计美国未来几年不会出现同样程度的赤字削减。与此同时，由于政府/公共养老金层面拥有大量金融资产，加拿大严重的净债务问题只会进一步恶化。” 今日大宗商品方面，美国总统特朗普表示未来两天可能在巴基斯坦与伊朗举行进一步会谈后，西德克萨斯中质原油价格大幅下跌。与此同时，国际能源署表示，由于霍尔木兹海峡基本关闭，预计今年石油需求将因供应不足而下降。5月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌7.80美元，收于每桶91.28美元；6月交割的布伦特原油期货价格下跌4.58美元，收于每桶94.78美元。 周二，由于美国公布的上月批发价格通胀率低于预期，美元走软，黄金价格走高。 5 月份交割的黄金期货价格最新上涨 82.90 美元，至每盎司 4,850.30 美元。

联邦政府将于4月28日发布春季经济报告。

联邦政府将于4月28日提交春季经济报告，届时正值自由党赢得大选一周年纪念日。财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅周二在国会宣布了这一消息。 加拿大电视台（CTV）新闻指出，这将是总理马克·卡尼自内阁调整预算和财政报告发布时间表以来首次提交报告。 此外，加拿大电视台新闻还报道，联邦政府将于下周起暂时中止对汽油和柴油征收联邦燃油消费税。卡尼总理周二在渥太华宣布了这一消息，就在几个小时前，他的政府刚刚通过三场补选的胜利以及一些其他党派议员的倒戈而获得了多数席位。 联邦政府表示，预计此次燃油税中止将使普通汽油每升价格降低10分，柴油每升价格降低4分。该暂停令将于4月20日生效，持续至9月7日。此时正值美伊关系紧张导致全球油价持续波动之际。

加拿大财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅宣布，春季财政更新报告将于4月28日发布。

多伦多证券交易所午盘上涨152点，科技股和金融股领涨。

多伦多证券交易所午盘上涨152点，重回34000点大关。科技股（+3.3%）表现最佳，金融股（+0.7%）紧随其后。 受油价下跌拖累，能源板块跌幅最大，下跌2.3%。 国内新闻方面，周一赢得三场补选后，自由党总理马克·卡尼今天上午宣布，加拿大将暂停征收柴油和汽油的联邦燃油税，直至劳动节。 公司新闻方面，Chemtrade Logistics（CHE-UN.TO）股价暴跌17.4%，至14.67加元。此前该公司宣布，其位于卑诗省北温哥华的工厂的重新分区申请被驳回。该工厂是加拿大最大的饮用水处理液氯生产商，产量占全国供应量的40%以上。 晨星公司近期撰文指出，尽管经济和地缘政治形势充满不确定性，但市场刚刚结束了一个相对稳健的季度，加拿大股市最终收涨。 晨星加拿大指数今年迄今已上涨超过5%，过去12个月累计上涨近50%，主要受能源和基础材料板块的带动。在市场动荡之际，晨星表示，电信、周期性消费和工业板块的四只股票估值似乎被严重低估。 这四只股票分别是汤森路透（TRI.TO）、吉尔丹运动服饰（GIL.TO）、罗杰斯通信（RCI-B.TO）和研科（T.TO）。晨星分析师认为，这些股票拥有“狭窄的经济护城河”，这意味着它们在未来十年内应能保持竞争优势。

加拿大总理卡尼表示，在补选结果和议员倒戈使自由党获得多数席位后，他不考虑提前举行大选。

加拿大总理卡尼补充说，暂停措施将于4月20日生效，持续至9月7日。

加拿大总理卡尼表示，政府将从下周起暂时中止对汽油和柴油征收联邦燃油消费税。