Nikkei 225

日本央行维持利率不变，下调经济增长预期，上调通胀预期

日本央行周二宣布，鉴于通胀风险加剧以及经济增长放缓，央行最终决定维持关键利率不变。 日本央行以6比3的投票结果，将短期政策利率维持在0.75%不变，自去年12月以来利率一直保持不变。 日本央行行长上田一夫表示，决策者需要更多时间来评估海湾战争和霍尔木兹海峡关闭将如何影响物价和经济。 为了体现油价上涨的影响，日本央行预测，剔除生鲜食品价格的2026财年核心消费者价格指数（CPI-core）将上涨2.8%，高于1月份预测的1.9%。 此外，日本央行还将本财年国内生产总值（GDP）增长预期从之前的1%下调至0.5%。 直到近几年，日本央行面临的挑战并非通胀，而是接近通缩，经济增长也长期低迷，导致一些批评人士称之为“失去的十年”。 近几个季度，央行官员重申，他们希望保持强劲的劳动力需求，以推动实际工资增长，从而促进消费和整体经济扩张。 在今天的预测之前，日本央行还发布了乐观的通胀预期，认为核心CPI将在2026财年回落至央行2%的目标范围内。 事实上，据统计局报告，日本3月份核心CPI同比仅小幅上涨1.8%。 但展望未来，随着油价上涨以及日元兑美元汇率跌至35年来的最低点，日本央行目前预测通胀率将超过央行目标。 日本央行下次会议将于4月27日至28日举行。 荷兰投资公司ING Think表示：“我们仍然认为日本央行有可能在4月28日加息。由于实际利率仍处于深度负值水平，央行成员对通胀预期上升的担忧可能会加剧。”

日本股市下跌，因日本央行维持利率不变，并警告中东局势存在不确定性

周二，日本股市收低，此前日本央行维持政策利率在0.75%不变，并指出经济前景存在更大的不确定性。 日经225指数下跌1.02%，或619.90点，收于59,917.46点。 三位理事反对这一决定，他们呼吁加息，这加剧了市场对政策可能转变的预期。日本央行行长上田一夫表示，由于中东冲突带来的不确定性，实现央行预测的可能性有所降低。 他指出，风险呈现双向波动，经济增长面临下行压力，而通胀面临上行风险，尤其是在2026财年，这使得评估经济和物价波动的持续时间和影响变得困难。 其他经济新闻方面，日本3月份失业率从2.6%升至2.7%，就业人数降至6815万人，失业人数增至186万人。 企业方面，电装（TYO:6902）股价下跌约3%，此前该公司撤回了收购罗姆（TYO:6963）股份的提议，理由是缺乏支持且价值上涨空间有限。 日产汽车（TYO:7201）股价上涨约4%，此前该公司预测2025财年亏损将收窄，预计每股亏损157.42日元，净亏损5500亿日元，同时销售额略有增长。 出光兴产（TYO:5019）股价上涨约3%，此前有报道称，该公司将通过绕过霍尔木兹海峡的航线向越南供应约400万桶原油。

日本央行维持利率不变，此前三名委员力主加息。

日本央行维持利率不变，但三位理事呼吁加息，凸显了他们对中东冲突引发的通胀风险的担忧。 在为期两天的会议结束时，日本央行将短期政策利率维持在0.75%不变。理事高田肇、田村直树和中川纯子提议将利率上调至1%。 行长上田一夫表示，决策者需要更多时间来评估中东局势将如何影响物价和经济。 他表示，日本经济正在温和复苏，但仍存在一些疲软迹象，预计2026年经济增长将放缓。上田还指出通胀过高的风险，这可能会对经济活动造成压力。

市场传闻：人工智能概念股吸引投资者，日本IPO市场将保持低迷

路透社周二报道称，尽管清酒酿造商和宠物食品制造商的IPO表现强劲，但由于投资者继续青睐人工智能相关股票，日本IPO市场仍将面临压力。 梅野宿啤酒厂（TYO:559A）的股价在上市首日上涨约75%，而犬子生活（TYO:556A）上市后股价也上涨超过30%。报道指出，这些涨幅与整体疲软的市场形成鲜明对比，今年许多新股的交易价格低于发行价。 投资者对软银集团（TYO:9984）和爱德万测试（TYO:6857）等人工智能领军企业的关注，使得资金流向了规模较小、专注于国内市场的IPO候选企业。报道还指出，东京证券交易所更严格的上市标准也抑制了IPO活动，未来几年，企业将面临更严格的估值门槛。 报告指出，由于散户投资者更倾向于投资大型科技股以获取短期收益，而非关注新上市公司，今年东京的IPO数量可能比2025年的水平下降约20%。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息被认为来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

市场传闻：日本寿险公司将增持国内债券，以应对收益率上升

日经新闻周二发布的一项调查显示，随着长期债券收益率上升，日本约半数主要寿险公司将在2026财年增持国内债券。 十大寿险公司中有五家计划增持日本国债，高于去年同期的四家，20年期国债收益率约为3.3%。报告指出，与美国国债收益率差距的缩小以及对冲成本的增加降低了外债的吸引力，只有日本生命保险和明治安田生命保险计划增持。 报告称，明治安田生命保险将购买约1万亿日元的超长期债券，而日本邮政保险（TYO:7181）将近20年来首次增持。 报告还指出，十大寿险公司持有的国内债券总额仍将减少约1.5万亿日元，降幅小于去年同期。所有公司都计划增加对私募信贷等另类资产的配置。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

日本央行维持基准利率在0.75%不变

日本股市在利率决议和科技股财报公布前开盘走势平淡，美伊谈判进展停滞不前

由于地缘政治局势缺乏进展，投资者将目光转向本周晚些时候即将发布的科技公司财报，日本股市在周二晚些时候日本央行利率决议公布前走势平淡。 日经225指数开盘走低，小幅下跌至60,531.78点。 本周，包括美联储、欧洲央行以及日本、英国和加拿大央行在内的各国央行都将公布利率决议，这些决议将共同影响全球近一半经济体的货币政策。 由于地缘政治方面没有取得重大突破，投资者将注意力转向了包括Alphabet、微软、亚马逊和Meta在内的一批科技巨头的财报，这些财报将于周三发布，苹果公司将于周四发布财报。 与此同时，白宫表示，美国官员正在讨论伊朗的最新提议，但仍然坚持在任何可能结束这场持续八周冲突的协议上划定红线。

市场动态：日本将发布关于收购规则的补充指导意见

据《日经亚洲》周二报道，日本政府计划发布新的收购指导意见，允许目标公司在评估收购要约时，除了报价之外，还要考虑经济安全以及员工和合作伙伴的意见。 该报称，日本经济产业省（METI）最早将于7月在其2023年版指导意见中增加一个实用问答部分，强调高收购价格本身并不一定能使交易更具吸引力。 该报指出，根据新的指导意见，企业价值包括员工和合作伙伴的贡献，以及诸如稳健的供应链和技术泄露防护等经济安全保障。 报道称，经济产业省此举旨在纠正董事会必须接受最高报价否则将面临诉讼风险的误解，并明确表示拒绝报价或保持独立是可以接受的。 报道还指出，虽然2023年版指导意见警告不要过分强调难以衡量的价值，但新的问答部分强调，员工或合作伙伴的反对，或对收购方技术泄露的担忧，都可能合理地损害企业价值。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

日本3月份失业率小幅上升至2.7%。

根据日本政府周二公布的数据，3月份日本失业率小幅上升至2.7%，高于上月的2.6%。 数据显示，经季节性调整后，3月份就业人数从2月份的6827万人略微下降至6815万人，而失业人数则从上月的185万人增加至186万人。

市场传闻：受美国定价模式影响，日本或将错失新药供应

据《日经新闻》周二报道，由于美国一项定价模式可能将美国药品价格与日本在最惠国待遇（MFN）下的较低价格挂钩，日本或将错失突破性药物。 该报称，根据这项计划，美国将参考包括日本在内的其他国家的药品价格来确定联邦医疗保险（Medicare）和医疗补助（Medicaid）的报销标准，但企业可以通过不在日本上市产品来规避这一限制。 该报指出，这可能导致制药公司推迟或放弃进入日本市场，而日本则可能面临药品价格上涨和社会保险成本增加的压力。 报道称，行业组织正在敦促日本重新评估其定价规则，以使创新药物的价格与国际水平接轨，并在专利期内维持这一水平。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息被认为是来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

日本3月份失业率升至2.7%。

财报季和德黑兰提案提振亚洲股市

周一，亚洲股市普遍上涨，科技股走强以及媒体报道称德黑兰已提出重新开放霍尔木兹海峡的提议提振了市场情绪。北京方面公布的总体良好的工业企业盈利报告也提振了市场情绪。 上海和东京股市收涨，香港股市小幅下跌。其他地区性交易所大多收高。 在日本，日经225指数开盘走势平稳，但最终收涨1.4%，创下历史新高。强劲的盈利报告抵消了避险情绪的影响。 日经225指数上涨821.18点，收于60,537.36点，首次突破60,000点大关。尽管下跌个股数量超过上涨个股，比例为129比94。 工业机器人制造商发那科(Fanuc)领涨，涨幅达16%，而中外制药(Chugai Pharmaceutical)下跌15.8%，两家公司的股价波动均源于财报发布。 香港恒生指数收跌0.2%，受房地产股拖累。 恒生指数下跌52.42点，收于25,925.65点，下跌个股数量超过上涨个股，比例为53比36。恒生科技指数当日上涨0.8%，而内地房地产指数下跌0.7%。 中芯国际领涨，涨幅达6.1%，而国药集团下跌3.8%。 内地方面，上证综指上涨0.2%，收于4,086.34点。 经济新闻方面，国家统计局数据显示，3月份中国工业企业利润同比增长15.8%，主要得益于民营企业的强劲增长。该机构的调查对象为年营业额超过290万美元的企业。 其他地区交易所方面，韩国综合股价指数上涨2.2%。台湾加权指数（TWSE）上涨1.8%；澳大利亚ASX 200指数下跌0.2%；新加坡海峡时报指数下跌0.6%；泰国SET指数上涨1.6%。孟买Sensex指数在尾盘交易中上涨0.8%。 MSCI亚太地区所有国家指数当日上涨1.2%。

惠誉表示，日本金融机构对美国私人信贷的需求将持续。

惠誉评级在近期发布的一份报告中指出，日本金融机构将继续青睐海外高收益资产，包括美国私人信贷。 该评级机构表示，尽管日本国内资产收益率有所提高，但对海外高收益资产的偏好依然存在。 惠誉表示，近期私人信贷市场的压力对日本主要金融机构的影响有限，但风险可能通过金融集团内部的间接渠道显现。 监管机构已对私人信贷敞口进行了审查，但并未将其认定为国内金融风险，这与惠誉对该类资产在日本规模有限的看法相符。 惠誉指出，如果从其庞大的整体投资组合来看，日本的大型银行和人寿保险公司直接持有的私人信贷敞口也相对较小。 该评级机构表示，风险将来自基金融资、仓储贷款、杠杆融资和担保贷款凭证等间接渠道。 惠誉表示，鉴于管理私人信贷风险的难度，金融机构将依靠长期存在的风险管理框架、监控和压力测试等措施来控制这些风险。

亚洲一周要闻：央行决议；通胀数据；以及贸易数据

未来一周，亚洲经济日程安排紧凑，将发布一系列重要数据、央行决议和通胀数据。 周一将公布中国第一季度工业利润数据以及马来西亚生产者价格指数。 周二，市场将关注日本央行的利率决议、香港和澳门的贸易数据以及印度3月份的生产报告。 周三将公布泰国央行利率决议和备受瞩目的澳大利亚季度通胀数据，周四将公布中国官方和私人采购经理人指数（PMI）。 周五，日本东京核心通胀数据以及韩国4月份的贸易数据将成为关注焦点。 以下是未来一周的关注点。 4月27日，星期一 本周以中国第一季度工业利润数据的公布拉开帷幕。 2026年第一季度，中国工业企业利润总额同比增长15.5%，达到1.696万亿元人民币，其中矿业、制造业、科技和化工行业的利润均有所增长。 国家统计局数据显示，公用事业、电力供热和农业行业的利润出现下滑。 新加坡公布了3月份的制造业产出数据，几乎所有产业集群均实现强劲增长，推动产出增长10.1%。 据Trading Economics的数据显示，马来西亚3月份生产者价格指数（PPI）一年来首次上涨，主要受矿业反弹的推动。 生产者价格指数同比上涨1.1%，扭转了上月3.4%的跌幅。 与此同时，台湾4月份消费者信心指数小幅上升至62.47，较3月份上升0.17点。 此次上涨主要得益于四项子指标的改善，其中就业机会信心指数的月度涨幅最大。 菲律宾也将公布两份商业和消费者信心报告。 4月28日，星期二 市场将关注日本即将公布的利率决议。 荷兰国际集团（ING）在一份预览报告中指出，日本央行即将做出的利率决议可能较为复杂，因为它正努力应对国内不断加剧的通胀以及中东局势的不确定性。 尽管市场普遍预期日本央行将维持利率在0.75%不变，但荷兰国际集团表示，它仍然认为日本央行有可能加息。 日本失业率数据也将在同一天公布。据Trading Economics汇总的共识预测，观察人士预计失业率将维持在2.6%左右，与上月持平。 香港将公布3月份的贸易统计数据。据 Trading Economics 预测，香港的贸易逆差可能从 2 月份的 642 亿港元收窄至 430 亿港元。 澳门也将公布贸易收支数据。Trading Economics 预测，澳门 3 月份的贸易逆差可能从上月的 99 亿澳门元收窄至 94 亿澳门元。 印度 3 月份的工业生产数据也备受关注。Trading Economics 汇总的共识数据显示，分析师预计印度 3 月份的工业生产增速将从 2 月份的 5.2% 放缓至 4.2%。 标普全球此前表示，受中东地缘政治紧张局势、市场不稳定和通胀压力的影响，印度 3 月份制造业生产疲软。不过，根据该公司最新发布的采购经理人指数初值，4 月份的情况似乎有所改善。 韩国 4 月份的商业信心报告也将于同一天发布。 4月29日，星期三 泰国央行将召开利率决议会议。 据《华尔街日报》报道，鉴于中东冲突导致经济增长放缓和通胀压力上升，泰国央行预计将维持利率在1%不变。 泰国3月份的工业生产数据也预计将于同日公布。 澳大利亚最新的通胀数据将成为新闻焦点，为市场在澳大利亚储备银行5月董事会会议召开前提供价格压力概览。 西太平洋银行表示，预计3月份季度总体通胀率将同比上升4.2%。 澳新银行在一份预览报告中指出，季度数据可能会向澳大利亚储备银行证实，在2月底中东冲突升级之前，经济中的潜在通胀压力就已经显现。 新加坡方面，预计将公布3月份的进出口价格以及生产者价格通胀数据。 4月30日，星期四 中国国家统计局将发布4月份制造业、非制造业和综合采购经理人指数（PMI），届时市场将密切关注中国的制造业和服务业。 标普全球（S&P Global）也将发布一份关于中国制造业的内部报告。 荷兰国际集团（ING）的经济学家表示，他们预计官方数据显示，继3月份的扩张之后，经济活动将再次陷入收缩区间。 荷兰国际集团预测，制造业PMI将降至49.9，非制造业PMI将降至49.8，并表示预计PMI分项指数的价格压力将持续增加。 台湾将公布第一季度初值国内生产总值（GDP）增长率，市场关注台湾经济能否凭借其在高精度半导体生产领域的全球地位继续保持强劲增长。 据《华尔街日报》报道，澳新银行的研究人员预计台湾第一季度GDP增速将为11.8%，低于上一季度的12.7%。 澳大利亚第一季度进出口价格数据即将公布。联邦银行表示，预计出口价格环比上涨1.2%，进口价格环比下降0.6%。 与此同时，联邦银行在一份预览报告中指出，新西兰即将公布的信心报告可能显示，由于持续的中东冲突，商业信心进一步恶化。 菲律宾预计将公布更多贸易数据。据Trading Economics预测，菲律宾3月份的贸易逆差可能从4月份的36.8亿美元扩大至41亿美元。 韩国和日本都将公布3月份的工业生产和零售销售数据。 荷兰国际集团表示，预计日本3月份的工业生产将“强劲反弹”。该公司预计，4月份工业产出将同比增长2.2%，高于2月份0.4%的增幅。 日本还将发布4月份消费者信心指数报告，新加坡也将发布类似的商业信心指数报告。 新加坡第一季度初步失业率也将于周四公布。 泰国2月份零售销售数据即将发布。 5月1日，星期五 备受关注的日本4月份东京核心消费者价格指数（CPI）将成为市场关注的焦点，为市场提供该国整体通胀率的早期指标。 荷兰国际集团（ING）在一份预览报告中表示：“预计4月份东京CPI将加速上涨，这反映了近期能源价格上涨、日元疲软、工资增长稳健以及半年一次的价格调整。” 韩国将公布4月份贸易数据。 荷兰国际集团（ING）表示，尽管芯片出货强劲，出口同比增长50%，但该国贸易顺差可能从上月的262亿美元小幅下降至260亿美元。 联邦银行（CommBank）在一份预览报告中指出，新西兰即将发布的消费者信心报告可能显示，受中东冲突的影响，4月份及未来几个月消费者信心将进一步减弱。 联邦银行表示：“随着冲突的持续，预计整体消费者信心将继续下降。” 邻国澳大利亚将发布第一季度农产品价格数据。 经济活动方面，标普全球将发布涵盖澳大利亚和日本制造业活动的采购经理人指数（PMI）报告。

伊朗计划重开海峡提振市场情绪，日本股市上涨

周一，日本股市收高，受伊朗提议重新开放霍尔木兹海峡以允许美国通行的消息提振，市场风险偏好情绪普遍升温，缓解了对陷入僵局的和平谈判和潜在供应中断的担忧。 日经225指数上涨1.4%，或821.18点，收于60,537.36点。 此前，由于美国总统特朗普取消了特使访问，德黑兰迫于压力排除了谈判的可能性，周末谈判破裂，周一市场谨慎乐观情绪重现。 伊朗已通过巴基斯坦调解人提出一项计划，旨在延长停火期限，为更广泛的谈判创造空间，并计划在解除美国对霍尔木兹海峡的封锁后，再进行核问题讨论。该提议已送交白宫，但尚未得到明确回应。特朗普将于当天晚些时候与国家安全团队会面。 经济方面，日本政府周一公布的数据显示，2月份日本主要股指经向上修正后升至113.3，而同期股指则从1月份修正后的118.1降至116.3。 企业方面，罗姆制药（TYO:6963）股价下跌9%，此前该公司表示不支持电装株式会社（TYO:6902）的股份收购提议，并称近期媒体报道并非来自该公司。 Eneos公司（TYO:5020）股价下跌逾1%，此前该公司表示，在旗下子公司因涉嫌在东京操纵柴油价格而被起诉后，公司正在加强公司治理。 杏林制药（TYO:4569）股价小幅下跌逾1%，尽管该公司计划将其仿制药业务转移至大东制药主导的平台，以将业务重心转向新药研发。

日本领先指数上涨，但2月份同步指数下跌

日本政府周一公布的数据显示，2月份日本领先经济指数上升，而同步指数则有所回落。 领先经济指数主要基于就业岗位和消费者信心等指标，用于衡量未来几个月的经济前景。该指数从初步值112.4上调至113.3，而1月份的数据则向下修正为112。 同步指数追踪当前的经济活动，包括工厂产出、就业和零售销售等指标。该指数为116.3，低于1月份向上修正后的118.1。

基恩士和发那科股价上涨，中外制药股价下跌，日本股市财报发布后涨跌互现。

周一，近期公布财报的日本股市涨跌互现。盈利增长强劲、股东回报丰厚的公司领涨，而一家大型制药公司尽管季度盈利增长，股价却出现下跌。 基恩士（Keyence，东京证券交易所代码：6861）公布全年业绩后，股价飙升16%。归属于母公司股东的净利润增长12%至4451.9亿日元，营收增长10%至1.169万亿日元。该公司将年度股息从每股350日元提高至550日元。 发那科（Fanuc，东京证券交易所代码：6954）公布年度业绩后，股价同样上涨16%。归属于母公司股东的净利润增长13%至1665.4亿日元，营收增长8%至8578.3亿日元。 该公司预计截至2027年3月31日的财年，归属于母公司股东的全年净利润为1849亿日元，营收为9096亿日元。同时，该公司将年度股息从每股94.39日元提高至107.09日元。 与此同时，尽管中外制药（TYO:4519）公布了强劲的第一季度业绩，但其股价仍下跌了16%。归属于股东的净利润增长19%至1154.2亿日元，营收增长12%至3217.5亿日元。该公司预计全年营收为1.345万亿日元，核心净利润为4850亿日元，年度股息预计为每股132日元。

尽管美伊谈判陷入僵局且霍尔木兹海峡关闭，但受华尔街财报提振，日本股市小幅上涨。

周一开盘，受华尔街强劲的企业财报提振，日本股市走高，尽管美伊和平谈判破裂，霍尔木兹海峡的封锁状态持续恶化。 日经指数小幅上涨164.5点，涨幅0.3%，开盘报59,880.71点。 预计市场将保持紧张，因为包括日本央行在内的几家主要央行将于周二开始公布政策决定。 尽管投资者普遍预期利率不会发生变化，但交易员将密切关注任何迹象，以判断官员们是否担忧因伊朗冲突导致的石油供应中断而引发的通胀风险。

市场传闻：日本央行预计将维持利率不变

据彭博新闻周一报道，日本央行预计将在周二的会议上维持利率不变。 该新闻社称，就在几周前，许多市场参与者和分析师还预期上田文雄和理事会将在为期两天的会议结束后通过加息来推进政策正常化。 然而，随着美国总统特朗普与伊朗的冲突推高油价，市场对加息的预期降至仅7%，这些预期也随之消退。 因此，许多经济学家已经修正了他们的预测，现在认为加息的可能性将推迟到6月份。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息被认为是来自可靠来源，但可能包含传闻和猜测。准确性无法保证。）

科技和石油市场观点引发亚洲股市动荡。

周五亚洲股市涨跌互现，交易员再次青睐科技股，同时密切关注中东局势和全球原油价格。 香港和东京股市收涨，上海股市小幅下跌。其他地区股市涨跌互现，台湾加权指数（TWSE）上涨3.2%，主要受人工智能行业乐观情绪以及一项允许更多机构投资者投资台湾芯片巨头台积电（TSMC）的监管政策调整提振。 布伦特原油期货在交易时段报每桶107.12美元，上涨2%。 在日本，日经225指数高开，最终收涨1%，科技和人工智能板块的上涨再次提振了该指数。 日经225指数上涨575.95点，收于59,716.18点，但下跌个股数量超过上涨个股，比例为131比91。 科技和陶瓷制造商饭飞电(Ibiden)领涨，涨幅达12.6%，而影像设备制造商柯尼卡美能达(Konica Minolta)下跌10.6%。 经济方面，日本统计局公布的数据显示，剔除生鲜食品价格后的核心消费者价格指数(CPI-core)在3月份同比上涨1.8%，高于2月份的1.6%。 3月份日本整体消费者价格指数(CPI-1)同比上涨1.5%，高于2月份的1.3%。 香港恒生指数开盘走低，但最终收涨0.2%，交易员在科技板块的乐观情绪和地缘政治紧张局势之间权衡利弊。 恒生指数上涨62.87点，收于25,978.07点，上涨个股数量超过下跌个股，比例为46比43。恒生科技指数当日上涨0.8%，而中国内地地产指数下跌0.3%。 中芯国际领涨，涨幅达10%，而理想汽车下跌4.4%。 中国内地方面，上证综指下跌0.3%，收于4,079.90点。 其他地区交易所方面，韩国KOSPI指数持平；台湾加权指数上涨3.2%；澳大利亚ASX 200指数下跌0.1%；新加坡海峡时报指数下跌0.4%；泰国STEM指数下跌0.4%。孟买Sensex指数尾盘下跌1.2%。 MSCI亚太地区所有国家指数当日上涨0.4%。