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多伦多证券交易所收盘：受中东战争阴影笼罩，指数连续第二个交易日小幅下跌
多伦多证券交易所周五连续第二个交易日小幅下跌。BMO资本市场首席经济学家道格拉斯·波特指出，“尽管股市希望摆脱中东冲突的影响，但如果美国和伊朗不能尽快就霍尔木兹海峡问题达成某种协议，油价将再次飙升。”此前有报道称，双方将于本周末在巴基斯坦举行会谈。 S&P/TSX综合指数收盘下跌8.82点，报33,904.11点，各板块涨跌互现。电池金属指数跌幅最大，下跌2.5%，而医疗保健板块涨幅最大，上涨近4%。 展望未来，BMO资本市场首席经济学家波特在其每周发布的“要点分析”报告中表示，政策制定者面临的关键问题是，伊朗战争能否及时解决，从而避免油价再次大幅上涨，并“保障消费者的权益”。波特写道：“尽管霍尔木兹海峡目前的僵局并未对石油市场造成过大冲击，但许多分析师指出，如果原油不能尽快从海湾地区恢复供应，真正的石油短缺将很快出现。尽管股市希望摆脱冲突的影响，但如果美国和伊朗不能尽快就海峡问题达成某种协议，油价将再次飙升。即使是人工智能的繁荣也可能无法抵消能源成本的又一次大幅上涨。” 波特指出，预计加拿大央行下周将维持利率不变，因此“最大的争论点”在于行长麦克勒姆的讲话是否会“偏向鹰派”，因为市场仍然预期他今年晚些时候会加息。他表示，本周“对鹰派不利”的因素有两个。首先，3月份的消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4%，远低于预期，所有核心物价指标均表现“温和”。这是连续三个月“表现良好”的消费者物价指数（CPI），剔除食品、能源和税收后的价格年化涨幅仅为0.5%。其次，即将到来的美墨加协定（USMCA）审查再次成为头条新闻，双方的“激烈言辞”预示着未来可能出现一些动荡。波特指出，加拿大首席谈判代表建议保持冷静，但企业可能会听从这一建议，通过控制支出来保持镇定。波特表示：“由于贸易不确定性仍然严重拖累加拿大经济，我们仍然认为，加拿大央行的最佳策略是不采取任何行动。” 加拿大国家银行发布了一份题为《保持冷静，忽略通胀》的央行预览报告，其中指出，央行将于4月29日维持隔夜通胀目标不变，仍为2.25%。这一决定符合预测机构和隔夜指数掉期（OIS）市场的普遍预期。加拿大国家银行指出，这将是政策制定者自去年10月首次宣布政策“大致处于合适水平”，能够将通胀率维持在目标附近并支持经济转型以来，连续第四次维持利率不变。 交易员已剔除了此前“短暂”被市场预期为2026年加息的三次加息，但加拿大国家银行表示，紧缩倾向依然明显存在。该行预计管理委员会不会明确支持这一观点，而是重申政策已适当调整。加拿大国家银行补充说，管理委员会将继续忽略战争对通胀的“直接”影响，同时保证不会让能源价格上涨蔓延或演变为持续性通胀。 加拿大国家银行表示，央行的声明将承认经济增长弱于预期，就业市场表现疲软。另一方面，央行也应该承认，在战争爆发前，即使经济面临“多重不确定因素”，商业信心也在不断改善。 尽管汽油价格飙升，但巴基斯坦国家银行指出，近期通胀数据“令人鼓舞”，因为潜在的价格压力持续降温。该行表示，目前温和的核心通胀支撑着人们忽略总体CPI飙升的影响。该行补充说，在更新后的货币政策报告（MPR）中，预计所有项目通胀预期将会上调，以反映汽油价格上涨的影响。 然而，巴基斯坦国家银行表示，核心通胀预测的修正幅度应该很小，并补充说，GDP增长前景可能会“小幅”下调，2025年第四季度表现弱于预期，2026年第一季度低于此前预期，且劳动力市场表现不佳。“该行可能会注意到，增长风险偏低，而通胀风险偏高。” 今日大宗商品方面，能源板块下跌1.35%，此前有报道称，巴基斯坦官员预计美国和伊朗将举行新一轮和平谈判，受此影响，西德克萨斯中质原油价格下跌。 6月交割的WTI原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶94.40美元；6月交割的布伦特原油期货价格上涨0.15美元，收于每桶105.22美元。 基本金属价格下跌0.6%，尽管黄金价格保持稳定。此前有报道称，伊朗准备与美国恢复谈判以结束战争，受此影响，美元和收益率走软。5月交割的黄金期货价格上涨12.80美元，收于每盎司476.80美元。
S&P/TSX CompositeS&P/TSX Composite$CXY
Treasury
加拿大皇家银行表示，在联邦政府和加拿大央行发布最新消息之前，美元/加元短期内可能维持区间震荡。
加拿大皇家银行资本市场预计，加拿大央行下周将保持“稳健”的政策态势，鉴于过去一个月经济数据趋于稳定，央行的表态“可能比3月份的会议更加鹰派”。 加拿大皇家银行在周五发布的例行“加元每周简讯”中表示，其仍认为加拿大央行将在2026年维持利率不变，并在2027年加息。加息提前至2026年下半年的风险高于今年降息的可能性（“但这是一个缓慢的过程”）。该行还补充道，年度中性利率评估预计不会改变2.25%至3.25%的区间。 关于加美利差，加拿大皇家银行指出，伊朗冲突带来的不确定性导致加元利率表现优于美国利率，加美10年期国债利差从上周五的-79个基点升至-84个基点。 从技术角度来看，加拿大皇家银行(RBC)的乔治·戴维斯(George Davis)表示，如果加拿大10年期国债收益率的日线收盘价跌破3.44%的阻力位，则近期的下跌趋势将得以延续，并可能进一步下探至3.39%的近期低点以及3月18日的低点3.36%。初步支撑位在3.50%和3.55%，若要打破看涨债券的预期，则需要回升至3.62%以上。 在加拿大央行会议召开前，RBC指出，联邦政府周二发布的财政更新报告“更有可能显示财政状况有所改善”。RBC预计，在执政的自由党本月早些时候赢得议会多数席位后，财政支出计划不会发生重大变化。RBC表示，风险偏好在于刚刚结束的2025-2026财年和当前的2026-2027财年，赤字都会降低，财政数据也会有所改善。 RBC补充道，除非美加利率差收窄速度超过预期，或者市场对美国资产赋予更高的风险溢价，否则美元/加元短期内可能仍将维持区间震荡。
$CXY$USD/CAD
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美国国债收盘价
周五 3:00 vs 周四 3:00 2 年 100-05 vs 100-03；胜率 3.744% vs 3.821% 5 年 99-25+ vs 99-21；胜率 3.918% vs 3.984% 10 年 98-17 vs 98-14；胜率 4.308% vs 4.319% 30 年 97-14 vs 97-13；胜率 4.914% vs 4.914% 2/10 53.245 bps vs 49.630 bps 5/30 99.402 bps vs 96.410 bps