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加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，4月份疲软的劳动力市场强化了央行将在今年剩余时间内维持利率不变的观点。

加拿大帝国商业银行（CIBC）在周五发布的劳动力调查（LFS）后表示，加拿大劳动力市场在4月份延续了2026年“疲软开局”，今年前四个月就业人数第三次下降，失业率进一步攀升。 该银行指出，就业人数减少了1.8万人，与市场普遍预期的增加1万人形成鲜明对比。尽管劳动参与率略有上升，但失业率仍升至6.9%。 15至24岁年轻人的失业率增幅最大，但25至54岁核心年龄段劳动者的失业率也持续攀升。按行业划分，信息、文化和娱乐行业的就业人数当月降幅最大。按就业类别划分，就业人数的减少完全是由全职员工（减少4.7万人）和公共部门带薪就业（减少1万人）造成的。 加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，正式员工的工资增速从上月的5.1%放缓至4.8%，但仍高于2025年的平均水平。 加拿大统计局指出，今年迄今为止较高的工资通胀主要是由于结构性因素，例如短期就业者的比例较低。 CIBC表示，对于加拿大央行而言，有证据表明劳动力市场闲置的状况正在加剧而非缓解，这应该会限制油价冲击蔓延至更广泛的通胀压力。 该行继续预计加拿大央行将在2026年全年维持利率不变。

加拿大四月份失业人数激增，失业率上升，令人意外

加拿大统计局周五发布的劳动力调查（LFS）显示，4月份加拿大就业岗位减少了1.8万个，环比下降0.1%，失业率上升0.2个百分点至6.9%，原因是更多人开始寻找工作。 就业水平和失业率均低于预期。三菱日联银行（MUFG）此前预测，4月份就业岗位将增加1.29万个，失业率为6.7%。 加拿大统计局在一份声明中指出，4月份全职就业岗位减少了4.7万个，环比下降0.3%，而兼职就业岗位则小幅增加了2.9万个，增幅0.8%。2026年前四个月的就业岗位净减少主要集中在全职岗位，在此期间全职岗位减少了11.1万个。 加拿大统计局补充道，4月份雇员平均时薪同比增长4.5%，即1.64加元，达到37.77加元，此前3月份的增幅为4.7%（未经季节性调整）。 4月份就业率（15岁及以上人口的就业比例）下降0.1个百分点至60.5%，与2025年8月创下的近期低点持平。4月份就业率同比下降0.3个百分点。 4月份劳动参与率（15岁及以上人口的就业或求职比例）上升0.1个百分点至65.0%，原因是更多人加入劳动力市场寻找工作。这一增长主要集中在核心年龄段人口，他们的劳动参与率上升0.3个百分点至88.5%。 月度劳动力调查（LFS）估算基于样本，因此会受到抽样误差的影响。因此，月度估算值比长期趋势的波动性更大。本分析重点关注置信水平为 68% 时具有统计学意义的估算值之间的差异。 加拿大层面的劳动力调查 (LFS) 估算值不包括各地区。LFS 估算值是加拿大统计局 (StatsCan) 发布的一系列劳动力市场指标中的首批指标，该系列指标还包括来自就业、工资和工时调查 (SEPH)、就业保险统计以及职位空缺和工资调查等项目的指标。

简讯：加拿大4月份员工平均时薪同比增长4.5%，高于3月份的4.7%。

简讯：三菱日联银行称，加拿大4月份失业率为6.9%，市场普遍预期为6.7%。

简讯：加拿大4月份裁员1.8万人，环比下降0.1%；三菱日联金融集团称，市场普遍预期将增加1.29万人。

研究显示，加拿大人对各省是否应该削减、暂停或保留汽油税存在分歧

非营利组织安格斯·里德研究所（Angus Reid Institute）周五发布的数据显示，大多数加拿大人希望省政府在当前高油价时期降低汽油税，但他们对于减税措施应持续多久存在分歧。 安格斯·里德研究所指出，大多数受访者（55%）认为，省级汽油税应该完全取消（20%）、暂停征收（18%）或降低（17%）至9月，即使这意味着会对省级政府预算造成冲击。 三分之一（35%）的受访者认为，汽油税收入最好用于省级社会服务，税率应该保持不变。 报告指出，生活成本仍然是加拿大人高度关注的问题。 安格斯·里德研究所的财务压力指数衡量了加拿大人面临的经济挑战，包括债务、食品和住房成本、就业稳定性以及他们是否感到财务状况恶化。五分之一（21%）的加拿大人被归类为面临高财务压力，五分之一（19%）的加拿大人被归类为面临中等财务压力。 安格斯·里德补充说，在这些面临经济困境的群体中，有三分之二的人希望省政府能减轻他们的燃油税负担，无论是暂时中止征收还是彻底取消燃油税。

加拿大蒙特利尔银行对加拿大未来一天的展望

蒙特利尔银行（BMO）表示，加拿大将于周五美国东部时间上午8:30发布4月份劳动力调查（LFS）报告。 该行指出，劳动力市场依然疲软，4月份的劳动力调查不太可能带来缓解，因为BMO预计当月就业形势将保持稳定。 BMO指出，这份报告将首次反映出3月底以来的一些疲软迹象，包括此前宣布的裁员——例如安大略省阿尔戈马钢铁厂的裁员——以及联邦政府提前退休计划的启动。 预计后者将增加夏季公共管理部门就业岗位的下行风险，但部分会被人口普查的临时招聘所抵消，因为渥太华在经历了长达十年的大规模招聘后，正试图削减开支。 鉴于劳动力市场停滞不前，就业形势疲软，该行的预测应使失业率连续第三个月维持在6.7%的水平。 BMO补充说，最终，在美墨加协定谈判达成协议之前，招聘环境不太可能得到“实质性”改善，尤其是在受关税影响的行业。

周五早盘，美国10年期国债收益率下跌2.4个基点至4.37%，2年期国债收益率下跌2.2个基点至3.9%。

调查显示，绝大多数加拿大人仍然支持抵制美国商品和旅游。

一项于周五公布的最新调查显示，绝大多数加拿大人（82%）仍然认为抵制美国商品和前往美国旅行有助于增强加拿大的谈判地位。 这项由Nanos Research为CTV新闻进行的调查发现，53%的受访者认为抵制“有帮助”，29%认为“有点帮助”，11%认为“没有帮助”。该结果与2025年10月进行的一项调查结果非常相似。 Nanos Research于周日至周三期间对1003名加拿大人进行了调查，误差幅度约为3.1个百分点。

德国商业银行在隔夜新闻中

德国商业银行在周五发布的“欧洲日出”报告中重点指出： 市场：美国国债企稳，亚洲股指期货在霍尔木兹海峡（SoH）消息引发的波动后回升。布伦特原油价格在飙升后回落至102美元/桶以下，美元在亚洲市场区间震荡。 美联储：明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利对下一步行动表示不确定，如果霍尔木兹海峡长期关闭，他可能“需要加息”。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，政策制定者将“确保”通胀下降，并认为美国经济具有“显著”的韧性。克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，联邦公开市场委员会（FOMC）暗示降息倾向的措辞具有误导性。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利表示，利率决议将一致通过。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯同意FOMC成员对前瞻性指引措辞的看法。 关税：美国总统唐纳德·特朗普在与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩进行了一次“重要的通话”后，要求欧盟在7月4日前签署特恩贝里协议。美国法院宣布特朗普最新加征的关税违法。 伊朗战争：在三艘美国驱逐舰驶出哈德逊湾时遭到袭击，美国对伊朗目标发动袭击后，特朗普总统表示停火仍然有效，协议“随时可能达成”。阿联酋拦截了无人机和导弹。一份机密的中央情报局评估报告称，伊朗可以在哈德逊湾封锁下坚持数月之久（《华盛顿邮报》）。 ==欧洲： 欧洲央行：欧洲央行管理委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，如果能源冲击扩大，“货币政策需要收紧以遏制第二轮冲击的风险”，而且“近几周来风险有所增加”。 德国：德国选择党（AfD，27%，上升3个百分点）的支持率超过基民盟/基社盟（CDU/CSU，24%，下降2个百分点），总理弗里德里希·默茨的支持率创下在任总理历史新低（ARD德国趋势）。 ——法国：乔丹·巴尔德拉被卷入欧盟对极右翼政党国民联盟可能挪用欧盟资金的调查。 英国：工党遭遇重挫，改革党在地方选举初步结果中获胜。

法国兴业银行隔夜经济新闻摘要

法国兴业银行在周五早间发布的经济新闻摘要中指出： -- 美伊交火后，布伦特原油价格反弹至每桶101美元。特朗普总统表示，停火协议仍然有效，并称双方可能很快达成协议。如果伊朗拒绝该协议，美国可能会重启“自由计划”，以疏通霍尔木兹海峡（《华尔街日报》）。 -- 美国关税：特朗普总统表示，如果美国不提高包括汽车在内的商品关税，欧盟将在7月4日前履行贸易协议承诺，美国将大幅提高关税水平。 -- 英国大选：尽管工党在地方选举中遭遇惨败，包括在其传统票仓地区，但英镑和英国国债依然坚挺；改革党轻松获胜，与民调结果相符。 今日要闻：美国非农就业数据（NFP），法国兴业银行预测增加4万人，市场普遍预期增加6.5万人，预测区间为减少1.5万人至增加14万人，另有传言称增加7万人。美联储主席库克将发表讲话。密歇根大学市场情绪调查报告将发布。欧洲央行行长金多斯将发表讲话。加拿大劳动力调查（LFS）将发布。智利消费者价格指数（CPI）也将公布。 日经指数下跌0.2%，欧元10年期国债收益率下跌1个基点至3.03%，布伦特原油上涨1%至每桶101.1美元，黄金上涨0.6%至每盎司4715美元。

美国国债收盘价

周四 3:00 vs 周三 3:00 2 年 99-21 vs 99-24；胜率 3.917% vs 3.867% 5 年 99-07 vs 99-13；胜率 4.043% vs 4.001% 10 年 97-28 vs 98-05；胜率 4.392% vs 4.354% 30 年 96-19+ vs 97-00；胜率 4.968% vs 4.941% 2/10 47.262 bps vs 48.437 bps 5/30 92.343 bps vs 93.871 bps

加拿大国家银行表示，中东冲突导致能源价格高企，加拿大区域经济前景发生变化。

加拿大国家银行表示，美国关税问题对加拿大各省而言依然是热点，尤其是在即将对美墨加协定（CUSMA）进行审查之际。但自伊朗战争爆发以来，区域经济前景也发生了显著变化。 该银行指出，油价冲击叠加美国贸易保护主义造成的严重/针对性损害，有可能加剧各地区在经济和财政表现上的差异。 该银行指出，经济集中度已被证明是衡量各省经济增长和财政波动性的可靠指标。传统上经济“多元化”的省份可能无法像资源/石油密集型省份那样从预算利好中获益，而且很可能继续面临与关税相关的不利因素。 该银行补充说，其他制造业占比较低的省份，如果美墨加协定保持不变，则将相对免受影响。 为此，加拿大国家银行强调，必须从区域/行业角度审视加拿大的关税风险敞口。

德斯贾丁斯集团称，加拿大安大略省的抵押贷款拖欠率上升速度最快。

德斯贾丁银行表示，在新冠疫情期间，加拿大新增抵押贷款规模增幅最大的市场，其抵押贷款拖欠率也上升得最快。 该银行指出，从2020年初到2021年底，安大略省大都市区的平均新增抵押贷款规模增幅最大，而近期这些地区的抵押贷款拖欠率也出现了不成比例的增长。 德斯贾丁银行表示，鉴于安大略省面临人口增长放缓、油价上涨以及美墨加协定（CUSMA）审查等诸多挑战，该省的房地产市场在今年剩余时间内可能仍将面临不利因素。

加拿大议会监督机构已审查了联邦政府2026-27年度的支出计划和主要预算估算。

加拿大议会预算办公室（PBO）周四表示，已审查了加拿大联邦政府2026-27财年的支出计划和主要预算估算，该计划和估算支持一项拨款法案，该法案寻求议员批准2304亿加元的预算授权。 PBO指出，议会已通过其他立法为2026-27财年计划支出的大部分（2724亿加元）提供了立法授权。 其中，PBO指出，加拿大医疗拨款将在2026-27财年增加27亿加元（5%），达到574亿加元；联邦政府在老年人福利方面的支出将在2026-27财年增加57亿加元（6.9%），达到888亿加元。然而，议会预算办公室（PBO）表示，在提交主要预算估算后，政府发布了《2026年春季经济展望》，该展望预测2026-27财年老年人福利支出将达到893亿澳元（增加69亿澳元，增幅7.6%）。 其他亮点包括：2026-27财年主要预算估算中，预计用于偿还公共债务的法定授权支出为537亿澳元，较2025-26财年迄今为止的预算估算增加了47亿澳元（9.5%），其中包括486亿澳元用于未到期债务利息，以及51亿澳元用于其他利息支出。 议会预算办公室指出，主要预算估算中包含147亿澳元用于2025年预算措施的资金。此外，与重建、重新武装和重新投资加拿大武装部队相关的举措占 2025 年预算拟议支出的 71.1%，其中包括向国防部 (DND) 拨款 90 亿加元，向加拿大通信安全机构 (CES) 拨款 6.753 亿加元。

道明经济研究所表示，大多伦多地区二手公寓价格“可能要到2028年才会真正开始上涨”。

道明银行经济部周二表示，大多伦多地区二手公寓基准价格在第一季度同比下跌10%，而相对于供应而言“疲软”的需求表明，价格将持续下跌至2026年。 该银行补充道：“明年，随着购房能力的提高、不确定性的减弱、被压抑的需求释放以及劳动力市场状况的改善，销售额有望提升，库存也将随之下降，从而改善价格走势。” 但该银行也指出：“由于人口增长疲软、投资者需求受限，且利率不太可能提供太多支撑，价格可能要到2028年才会真正走高，这意味着此次低迷期将持续近六年。届时，价格将比2022年初的峰值下跌约25%至30%。”

国家银行称，七国集团债券收益率仍高于伊朗战争爆发前水平。

加拿大国家银行表示，尽管周三债券市场因美国和伊朗可能即将达成和平协议而上涨，但发达经济体的收益率仍然远高于伊朗战争爆发前的水平。 该银行指出，七国集团（G7）10年期和30年期国债平均借贷成本在4月底达到17年来的最高水平，周三仍与这一水平相差无几。 加拿大国家银行表示，即使局势最终得以永久缓和，长期国债收益率居高不下的风险依然非常现实。 该银行指出，七国集团的部分成员国，特别是美国和英国，在导弹发射之前就已经面临着过高的价格压力。尽管公共财政状况脆弱，但一些成员国仍然“过于慷慨”，通过补贴能源或减税来增加支出。 加拿大国家银行表示，财政纪律的缺失加上地缘政治风险的加剧，将继续对长期债券溢价构成上行压力。