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中東和平の不確実性を背景に、ドイツの主要株価指数DAXは下落

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は、米イラン停戦交渉の決裂懸念から、それまでの上昇分を帳消しにし、木曜日は1.14%安で取引を終えた。レバノンにおけるイスラエルの軍事作戦が継続し、地域情勢の安定を脅かしているため、ホルムズ海峡では船舶の航行が依然として麻痺状態にある。これに対し、イランはワシントンとの間で締結されたばかりの停戦合意を破棄すると脅迫し、ドナルド・トランプ米大統領は、包括的な合意が実現しなければ軍事衝突が再燃すると警告した。一方、ドイツ国内では、ドイツ連邦統計局（Destatis）が2月の鉱工業生産が前月比0.3%減となったと発表した。これは、改定後の1月の0%増、市場予想の0.9%増とは対照的な結果となった。前年同月比では、改定後の0.9%減から横ばいとなった。「今朝発表されたマクロ経済データは、中東戦争勃発前のドイツ経済の姿を描き出す最後の指標となる。消費者は非常に消極的でためらいがちだが、製造業はなかなか回復の兆しを見せない。ケチャップボトルに例える見方を唯一正当化できるのは、昨日発表された工業受注データだ。防衛産業の受注残高が引き続き増加していることが確認された。これは、財政刺激策が実体経済に徐々に浸透していくという我々の長年の見解を少なくともある程度裏付けるものだ」とINGは述べた。一方、ドイツの2月の貿易黒字は、暦年調整済み・季節調整済みともに198億ユーロとなり、前月の改定値203億ユーロ、市場予想の181億ユーロを下回った。連邦統計局によると、輸出は前月比3.6%増加したが、これは改定値1.5%減、市場予想1%増とは逆の結果となった。月間輸入台数は4.7%増加した。これは、修正後の5.1%減、および市場予想の4%増とは対照的な結果となった。企業ニュースでは、メルセデス・ベンツ・グループ（MBG.F）が第1四半期の納車台数が前年同期比6%減の49万9700台となったことを受け、株価は2.02%下落した。同社は、この結果は会社の予想通りだと述べた。 RBCキャピタル・マーケッツは、ヘンケル（HEN.F）の調整後EPS予想と目標株価を75ユーロから73ユーロに引き下げた。これは、最近のブランド買収による収益効果は、実行リスクによって抑制される可能性があるとの懸念に基づいている。「Not Your Mother'sとOLAPLEXの買収は、ヘンケルの現在のヘアケア製品ポートフォリオのギャップを埋め、同社をコンシューマーヘアケア分野でより有力な競合企業にするはずだ。うまく実行されれば、これらのブランドの統合により、中期的にヘアケア事業の売上高成長率が50ベーシスポイント上昇する可能性がある。しかし、経営陣は多くの課題を抱えており、同時に原材料費のインフレも加速しているため、実行リスクを無視して傍観しているわけにはいかない」とRBCは記した。ドイツの化学・消費財メーカーであるヘンケルの株価は、終値で0.27%上昇した。

^DAX$HEN.F$MBG.F

スイスの主要株価指数は上昇して取引を終えた。米イラン停戦合意の不確実性が注目を集めている。

スイス市場指数は木曜日、米イラン間の2週間の停戦合意をめぐる不確実性の高まりを背景に、終盤に持ち直し、0.35%高で取引を終えた。 INGはレポートの中で、「エネルギー価格の小幅な下落だけでは、欧州中央銀行（ECB）の政策金利を50ベーシスポイント（bp）以下に押し下げるには不十分だろう。ECBの金利サイクルは通常、25bpの2回の利上げ、あるいは無利子という枠組みで展開されるため、大幅なハト派的転換には、原油価格の下落だけではなく、明確なガイダンスが必要となるだろう」と指摘した。「恒久的な停戦が実現しておらず、原油供給の不確実性が続く中、ECBが決定的なハト派的姿勢に急ぐ可能性は低い」。米国経済分析局（BEA）のデータによると、2月の個人消費支出（PCE）価格指数は前年同月比2.8%上昇し、前月と横ばいだった。コアPCEインフレ率は前月の3.1%から3%にわずかに低下した。スイス国内の企業動向に目を向けると、ランディス+ギア・グループ（LAND.SW）は、欧州・中東・アフリカ事業をアウレリウス社に売却しました。売却益は、現在実施中の自社株買いプログラムを通じて、スイスのエネルギー技術グループであるランディス+ギアの株主に還元される予定です。ランディス+ギアの株価は、終値で0.38%上昇しました。ドイツ銀行リサーチは、ソフトウェアワン（SWON.SW）の目標株価を8.40フランから7.55フランに引き下げ、投資判断を「ホールド」としました。これは、スイスのソフトウェアおよびクラウド技術企業であるソフトウェアワンの2025年第4四半期の既存事業ベースの成長率が、より力強い出口戦略に向けた「明確な」勢いを示していると指摘したためです。同社の株価は終値で3.48%下落しました。「この回復は、2025年の低調なスタートに続くもので、以前のマイクロソフトのインセンティブによる逆風は、地域的な安定化と計画を上回るシナジー効果の実現によって、ほぼ年率換算で解消された」と、同リサーチ会社は述べています。「経営陣は、2026年度の売上高成長率を為替変動調整後で一桁台半ば、調整後EBITDAマージンを23%超と目標としており、比較対象企業の業績が比較的良好であることと、各地域の業績が改善していることから、この目標は達成可能と見ています。当社のモデルでは、売上高成長率を為替変動調整後で前年比6.5%、調整後EBITDAマージンを23.1%と予測しています。」

^SSMI$LAND.SW$SWON.SW

イランとの停戦合意はホルムズ海峡再開への期待を高めるも、リスクは依然として残ると国連は述べている。

国連は木曜日、米国とイランの停戦合意により、世界のエネルギー供給にとって極めて重要な動脈であるホルムズ海峡の再開に慎重ながらも期待が高まっているものの、船舶の航行障害と安全保障上のリスクは依然として深刻であると発表した。アラビア湾とオマーン湾を結ぶホルムズ海峡は、2月に中東紛争が勃発して以来、火種となり、原油価格の高騰と海上安全保障の脅威となっている。国連は、停戦後の初期の兆候はまちまちであるとし、米国とイランは週末にパキスタンで会談を行い、停戦を確固たるものにし、より広範な緊張緩和への道を開く予定だと述べた。ホルムズ海峡は、サウジアラビア、イラク、アラブ首長国連邦などの主要産油国からのエネルギー輸出にとって重要な輸送路であり、たとえ限定的な混乱であっても、エネルギー価格の高騰やサプライチェーンの遅延など、世界的な影響を及ぼす。この水路を通る船舶交通量は激減しており、国際海事機関（IMO）の報告によると、紛争前は1日あたり約150隻の船舶が通過していた。紛争勃発後、その数は1日わずか4～5隻にまで減少し、イラン当局が「非敵対的」と判断した船舶がほぼ限定されている。 IMOは、石油・ガスタンカー、ばら積み貨物船、貨物船など約2,000隻の船舶と約2万人の船員が現在アラビア湾で立ち往生していると推定している。国連の海事機関は、この地域で国際船舶に対する攻撃が21件確認されており、10人が死亡、数人が負傷したと記録している。 IMO海事安全局長のダミアン・シュヴァリエ氏は、「停戦は避難を待つ2万人の船員にとって朗報だ」と述べた。シュヴァリエ氏は、多くの関係者が1か月以上「緊迫した不安定な状況」に置かれていたと述べた。 IMOは関係各国と協力し、ホルムズ海峡を安全に通過するための仕組みを構築しており、立ち往生した乗組員の避難と航行安全の回復を最優先事項としている。「今は、避難を確実にするために航行の安全を確保することが最優先事項だ。事態の悪化は望まない」とシュヴァリエ氏は述べた。ホルムズ海峡の再開は、世界のエネルギーの流れを安定させるために不可欠であると広く認識されている。国連は、イランとオマーンが提案し、IMOが海上交通を整理するために採用した航路分離方式（TSS）に基づき、既存の航路に沿って船舶の航行が再開される見込みだと述べた。しかし、業界関係者は慎重な姿勢で臨む可能性が高い。「船舶運航会社はリスク状況を慎重に評価する必要がある」とシュヴァリエ氏は述べ、通常の貿易再開は海上安全保障の持続的な改善にかかっていると付け加えた。

$AMRN$ASND$BDRX$BP$CLLS$CUK$E$EVAX$GRFS$NCNA$NOK$OPRA$SAP$SLN$TRIB$WPP

欧州株は米国市場で取引され、米国預託証券（ADR）は木曜日の取引で下落した。

木曜午前遅く、米国預託証券（ADR）が下落する中、欧州株式市場は米国市場で取引され、S&P欧州セレクトADR指数は0.48%安の1,803.06となった。欧州大陸では、バイオテクノロジー企業のEvaxion（EVAX）と製薬会社のAscendis Pharma（ASND）がそれぞれ4%と3.1%上昇し、上昇を牽引した。続いて、石油・ガス会社のEni（E）と通信会社のNokia（NOK）がそれぞれ3%と0.3%上昇した。欧州大陸では、バイオ医薬品会社のGrifols（GRFS）とソフトウェア会社のSAP（SAP）がそれぞれ4.4%と3.8%下落し、下落を牽引した。続いて、インターネットブラウザ会社のOpera（OPRA）とバイオ医薬品会社のCellectis（CLLS）がそれぞれ3%と2.5%下落した。英国発の上昇銘柄は、バイオ医薬品会社のNuCana（NCNA）と石油・ガス会社のBP（BP）がそれぞれ5.5%と2.2%上昇し、上昇を牽引した。これに続き、バイオテクノロジー企業のTrinity Biotech（TRIB）とバイオ医薬品会社のAmarin（AMRN）がそれぞれ1.8%と0.5%上昇した。一方、英国とアイルランド発の下落銘柄は、バイオ医薬品会社のBiodexa Pharmaceuticals（BDRX）と製薬会社のSilence Therapeutics（SLN）がそれぞれ12%と4.3%下落し、下落を牽引した。これに続き、通信会社のWPP（WPP）とクルーズ船運航会社のCarnival（CUK）がそれぞれ3.7%と3.3%下落した。

ロイターの分析によると、停戦合意にもかかわらず、ホルムズ海峡を通過する船舶の航行量は平時の10％を下回っている。

ロイターの分析によると、ホルムズ海峡を通過する船舶交通量は木曜日も平時の10%を下回った。イラン革命防衛隊（IRGC）は、イラン内戦の2週間の停戦期間中、船舶に対しイラン領海を通過する航路を遵守するよう指示している。米国は、世界の石油・ガス輸送量の約20%を担うホルムズ海峡の自由かつ安全な即時再開が停戦の条件であると主張している。 IRGCは、ホルムズ海峡を通過する船舶に対し、機雷の危険性を避けるため、ララク島周辺の航路を通るよう要請した。島への進入は島の北側から、退出は島のすぐ南側からのみ、当面の間は島から進入が許可されると、イランのタスニム通信がIRGC関係者の発言を引用して報じた。船舶追跡データに基づく分析によると、過去24時間で海峡を通過した船舶は、石油製品タンカー1隻とばら積み貨物船5隻を含むわずか6隻にとどまり、通常通過する約140隻と比べて大幅に減少した。インド行きの化学タンカー1隻は海峡通過に向けて航行中であると付け加えた。 Kplerのデータに基づく分析によると、約1億7200万バレルの原油と精製油を積載した180隻以上の船舶がペルシャ湾に足止めされたままとなっている。イラン船籍の石油タンカー1隻と燃料補給タンカー1隻が過去24時間で海峡を通過した一方、少なくとも23隻のイラン船籍タンカーが2月28日以降アジアに到着しており、戦前の航行水準を維持していると、米国の反核イラン連合（United Against Nuclear Iran）の上級顧問チャーリー・ブラウン氏の発言を引用した報告書は述べている。ロイター通信によると、イランは船舶がこの水路を通過する際に通行料を徴収することを検討しており、一部の報道ではその料金はタンカー1隻あたり約200万ドルになると推定されている。

US Markets84日前

CoreWeaveがMeta Platformsと210億ドル規模のAIインフラ関連契約を拡大締結

CoreWeave（CRWV）は、AIワークロードを支えるインフラへの旺盛な需要を背景に、Meta Platforms（META）との提携関係を拡大し、210億ドル規模の契約でAIクラウド容量をMeta Platformsに供給することで合意した。 2032年まで続くこの契約の一環として、CoreWeaveはNvidia（NVDA）のVera Rubinプラットフォームを一部活用し、複数の拠点に容量を展開する予定だ。 CoreWeaveのCEO、マイケル・イントレーター氏は声明の中で、「これは、大手企業が最も要求の厳しいワークロードを実行するためにCoreWeaveのAIクラウドを選択していることを示すもう一つの例だ」と述べた。 AIクラウドコンピューティング企業CoreWeaveの株価は木曜日の取引で4.3%下落した一方、Metaの株価は1.9%上昇した。 Metaはのコメント要請に回答しなかった。 Nvidiaは、AIインフラへの高まる需要に対応するため、今年初めに提携関係を拡大し、CoreWeaveに20億ドルを投資している。 CoreWeaveは9月、FacebookとWhatsAppの親会社との間で、最大142億ドル規模のコンピューティングインフラストラクチャ取引を発表した。同じ月、CoreWeaveはOpenAIとの協業を拡大し、AIラボのコンピューティング能力向上を支援する最大65億ドル規模の新たな契約を締結した。先月、オランダのAIクラウド企業Nebius（NBIS）は、最大270億ドル規模の契約でMetaにAIインフラストラクチャを提供することに合意した。 1月、Metaの最高財務責任者（CFO）であるスーザン・リー氏は、Meta Superintelligence Labsの取り組みとコアビジネスへの投資を主な要因として、今年の設備投資額を1,150億ドルから1,350億ドルと見込んでいると述べた。Price: $87.58, Change: $-1.32, Percent Change: -1.48%

$CRWV$META$NVDA

最新情報：アナリストらは停戦のニュースを慎重に受け止め、ホルムズ海峡の正常化に疑問を呈している。

（第9～12段落に石油エコノミストのマムドゥ・サラメ氏、第22～24段落にリスタッド・エナジーのジャニブ・シャー氏、第25段落にWFIIのスコット・レン氏、第26段落にプライス・フューチャーズ・グループのフィル・フリン氏のコメントを追加。）火曜日、米国とイランの停戦合意のニュースを受けて市場は活気づき、原油・天然ガス先物価格は急落したが、アナリストらは、世界的な供給不足を補うためにホルムズ海峡を通過する船舶の殺到が期待されているにもかかわらず、その効果には疑問を呈した。停戦合意は、ドナルド・トランプ米大統領が合意に至らなければ数時間以内に一つの文明が滅びる可能性があると警告した後、これまでの戦争で最も緊迫した局面を緩和したが、両国はこれから全く異なる要求を掲げて外交交渉に戻ることになる。両者の立場が和解する見込みが依然として薄い中、一部のアナリストは、水曜日の市場反応は行き過ぎではないかと疑問を呈し、船舶がホルムズ海峡をこれまで通り行き来できるかどうかについて懐疑的な見方を示している。「原油価格の安堵感からの上昇は理解できるが、我々の見解では慎重に扱うべきだ。停戦は差し迫った大規模攻撃を事実上停止させ、交渉の余地を生み出すものの、根本的な紛争やインフラ被害を解決するものではない」と、DBSのエネルギー調査責任者、スヴロ・サルカール氏は述べた。「重要なのは、ホルムズ海峡回廊が技術的に再開されたとしても、回復はすぐには実現しないということだ。ホルムズ海峡の安全な航行に対する信頼は依然として脆弱であり、中東の石油生産停止は2026年後半まで紛争前の水準に戻る可能性は低い」と、同氏は付け加えた。ロイター通信は、海運大手マースクとハパックロイドの幹部が水曜日に同様の見解を示し、信頼関係が確立されるまでは慎重に進めると述べたと報じた。サルカール氏は、市場は「戦前の安定への回帰ではなく、高まる地政学的リスクプレミアム」を織り込む可能性が高いと述べた。「危機に対する恒久的な解決策が見出されるまで、原油・燃料価格は高止まりするだろう」と同氏は述べた。国際石油エコノミストのマムドゥ・G・サラメ氏は、停戦期間中はブレント原油先物価格が1バレル90ドルまで下落する可能性があると述べた。しかし、合意に至らずに停戦が終了した場合、ブレント原油は120ドル以上に回復する可能性があると予想した。「停戦は、特に両陣営が互いに信頼していないため、非常に脆弱なものとなるだろう。価格は停戦終了まで低迷し、その後急速に上昇する可能性がある」と同氏は述べた。「戦争で損傷を受けた石油・ガス生産施設の修復に少なくとも6ヶ月かかるため、海峡を通過する石油とカタールLNGの量は戦前の水準をはるかに下回るだろう」と彼は述べた。「湾岸産原油は日量2000万バレルだったのが、推定1000万バレルにまで減少する見込みで、カタールLNGについても同様だ。」 2月28日の紛争勃発以来、数百隻の船舶がペルシャ湾から出られず、数千人の船員が船上で足止めされており、多くの船が物資不足に陥っている。中東産石油・ガスの主要買い手であるアジアの輸入業者は、突然の供給制限の矢面に立たされ、労働時間の短縮やその他の「需要抑制」策を講じている。一方、一部の欧州諸国政府は小売レベルでのエネルギー税の減税を実施している。アナリストらは、紛争が長引けば長引くほど、供給不足はさらに深刻化すると予想していた。市場の当面のセンチメントは、ホルムズ海峡の航行再開ペースに左右される可能性が高い。スパルタ・コモディティーズのリサーチ責任者、ニール・クロスビー氏は、自身が目にしたいくつかの発言から、ホルムズ海峡の航行量は大幅には増加しない可能性があり、「交渉が行われている間は、1日あたり10～15隻程度しか通過しないかもしれない」と示唆されていると述べた。一方、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相は、船舶の航行は今後イランとの調整が必要になると述べ、これまで紛争における主要な交渉材料としてきたイランが、どれほど譲歩する意思を示すのか疑問視されている。同外相は停戦合意後、ツイッターで「2週間の間、イラン軍との調整と技術的な制約への十分な配慮により、ホルムズ海峡の安全な航行が可能となる」と述べた。ホルムズ海峡の問題という直接的な問題に加え、製油所や物流施設への広範な被害により市場は根本的に変化しており、場合によっては供給再開まで数年に及ぶとアナリストは予測している。航空業界では、国際航空運送協会（IATA）のウィリー・ウォルシュ会長が水曜日、製油所の混乱を考慮すると、ホルムズ海峡が再開通したとしてもジェット燃料の供給が正常化するには数ヶ月かかると述べたとロイター通信が報じた。ウォルシュ会長は、インドとナイジェリアの製油所は精製製品の供給量を増やす潜在力を持つ2カ国であり、原油の流れが安定すれば中国と韓国も輸出量を増やすだろうとの期待を示した。「ホルムズ海峡が再開通し、そのまま開通状態が維持されたとしても、中東の製油能力の混乱を考えると、供給が本来必要な水準に戻るには数ヶ月かかるだろう」とウォルシュ会長は述べた。リスタッド・エナジーの商品市場・石油担当副社長、ジャニブ・シャー氏は、停戦発表によって「市場の論理が変化し、先物価格が急速にリセットされる」ものの、これは紛争前の状況への即時復帰を意味するものではないと述べた。同氏は、原油精製業者は「この機会を利用して、より積極的な買い付けを再開すべきだ」と述べたが、購入を遅らせると、緊張緩和が進む中でも供給不足が悪化する可能性があると警告した。同氏は、「報道と現物価格の両方で観察されているのは、ホルムズ海峡の完全な再開ではなく、むしろ既存の状況の形式化であり、航行はイラン軍との調整と技術的な制約に左右される」と述べた。ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのシニア・グローバル・マーケット・ストラテジスト、スコット・レン氏によると、タンカー航行の再開は燃料価格を押し下げる可能性が高いという。「イラン戦争は限定的な期間で終結し、ホルムズ海峡のタンカー航行量が徐々に正常化に向かうにつれて燃料価格は下落していくと引き続き見ています」とレン氏は述べた。プライス・フューチャーズ・グループのアナリスト、フィル・フリン氏によると、停戦発表後に見られた原油価格の急落が維持されれば、ガソリン価格は1～2週間以内に下がる可能性があるという。「状況は依然として不安定ですが、一日一日様子を見ていくしかないでしょう」とフリン氏は語った。

$BIDU$CMCM$HDB$INFY$JFIN$KRKR$LPL$MOGU$SE$SIFY$TOUR$WIT$YQ

米国で取引されたアジア株は、木曜日の取引で米国預託証券が急落したことを受けて上昇した。

木曜午前、米国預託証券（ADR）が急落し、S&Pアジア50 ADR指数は1.88%安の2,715.43で取引を終えた。アジア株は米国市場で下落した。北アジアでは、モバイルアプリ開発のチーターモバイル（CMCM）と教育企業の17教育技術集団（YQ）がそれぞれ4.1%高、2.8%高と上昇を牽引した。旅行会社のトゥニウ（TOUR）とブランドプラットフォームの36Kr（KRKR）もそれぞれ2.6%高、1.9%高と続いた。一方、北アジアでは、ファッションプラットフォームのMOGU（MOGU）とフィンテック企業の嘉印集団（JFIN）がそれぞれ5.6%安、5.1%安と下落を牽引した。映像ディスプレイメーカーのLGディスプレイ（LPL）とテクノロジー企業の百度（BIDU）もそれぞれ3.7%安、3.5%安と続いた。南アジアでは、IT企業のSify Technologies（SIFY）が0.2%上昇し、唯一値上がりした。一方、南アジアで下落したのは、IT企業のInfosys（INFY）とテクノロジー複合企業のSea（SE）で、それぞれ2.3%と2.2%下落した。これに続き、銀行のHDFC Bank（HDB）とIT企業のWipro（WIT）がそれぞれ1.5%と1%下落した。

米国石油最新情報：停戦合意がホルムズ海峡の封鎖解除に失敗、原油価格が反発

原油価格は木曜日に急騰し、前日の取引で1バレル100ドルを下回った後、回復基調に戻った。期近のWTI原油先物価格は6%以上上昇し、1バレル100.11ドルとなった。ブレント原油先物価格は3.9%上昇し、1バレル98.41ドルとなった。サクソバンクの商品戦略責任者、オレ・ハンセン氏は、「停戦合意による売りは短命に終わった。ホルムズ海峡の航行制限が供給を抑制し続けているため、WTIとブレントは100ドルに向けて再び上昇している」と指摘した。さらに同氏は、「市場はすぐに根本的な現実、すなわちホルムズ海峡の航行制限が依然として事実上続いており、世界の石油供給システムは正常な状態とは程遠い状況にあるという現実に再び焦点を当てた」と付け加えた。船舶追跡データによると、過去24時間で海峡を通過した船舶は石油製品タンカー1隻とばら積み貨物船5隻のみで、通常の船舶数のほんの一部に過ぎないとロイター通信は報じた。 2週間の停戦にもかかわらず、海峡の船舶交通は事実上停止状態にある。「停戦によって航行の機会は生まれたものの、船舶の流れは依然として条件付きで、運用上の制約を受けている」とクプラー氏は指摘した。スパルタ・コモディティーズの調査責任者、ニール・クロスビー氏は木曜日のメモで、海峡の機雷除去は長期的な取り組みであり、平時であっても少なくとも4週間はかかる可能性があると述べた。アナリストらは、市場の急激な変化は、米イラン停戦によってもたらされた当初の安堵感が、船舶輸送の制限と高まる外交的緊張という厳しい現実によって覆い隠されていることを示唆していると指摘した。「イランは声明と行動の両方を通じて、航行は許可、条件、そして政治的圧力に左右されることを明確にしてきた。これは航行の自由ではない。これは強制だ」と、アラブ首長国連邦（UAE）産業・先端技術大臣兼アドノック・グループCEOのスルタン・アル・ジャベル博士は述べた。一方、イラン議会のモハマド・バゲル・ガリバフ議長は、ソーシャルメディア上で、米国はテヘランが提案した10項目枠組みを既に違反していると述べた。ガリバフ議長は水曜日にXに投稿した記事の中で、米国はイランが提示した10項目提案のうち3つの条項に違反したと述べた。供給面では、米エネルギー情報局（EIA）が発表した週報によると、4月3日までの週の米国の原油在庫は310万バレル増加し、4億6470万バレルとなった。

Treasury84日前

ABNアムロ銀行は、中東戦争の影響で3月の世界製造業PMIが低下したと指摘した。

ABNアムロ銀行によると、世界の製造業PMIは2月に44カ月ぶりの高水準となる51.8まで上昇した後、3月には51.3まで低下した。同行は顧客向けレポートの中で、この低下は2月28日に始まった米国・イスラエルとイランの紛争激化に大きく関連しているようだと指摘した。 ABNアムロ銀行によれば、3月の悪化は新興国市場（EM）が主導し、EM総合指数は2月の52.0から50.7に低下した。同行は、この低下の一因として、レーティングドッグ社が算出した中国の製造業PMI（世界指数に含まれる）が、2月に52.1まで急上昇した後、3月には50.8まで低下したことを挙げた。これは主にイラン紛争による輸出見通しの悪化を反映しており、中国の輸出サブ指数は2月の急上昇後、再び急落したと付け加えた。 ABNアムロ銀行は、インドの製造業PMIがさらに急激に低下したことを指摘し、これは同国が中東からの石油輸入に大きく依存していることを反映していると述べた。米国、イスラエル、イランの間で合意された停戦は、紛争の影響が最終的には一時的なものに終わる可能性を示唆しているものの、合意は依然として脆弱であり、この点について確固たる結論を出すには時期尚早であると、同行は指摘した。

$CXY

Oil & Energy85日前

EMEA天然ガス最新情報：米イラン間の不安定な停戦によりリスクプレミアムが高止まり、先物価格が上昇

欧州天然ガス先物価格は木曜日、前日の5週間ぶりの安値から反発し上昇した。イスラエルによるレバノンへの攻撃が停戦を巡る不確実性を高めたことが背景にある。期近のオランダTTF先物価格は1.25%上昇し、1メガワット時あたり45.86ユーロ（53.59ドル）となった。一方、英国NBP先物価格は1.65%上昇し、1サーモあたり116.13ペンス（1.54ドル）となった。米国、イスラエル、イランが合意した2週間の停戦は、イスラエルによるレバノンへの攻撃によって緊張が高まった。BBCの報道によると、この攻撃で少なくとも203人が死亡した。イランは今回の攻撃を停戦違反と非難している。水曜日、イランのセイエド・アッバス・アラグチ外相はXへの投稿で、停戦条件は「明確かつ明示的」であり、イスラエルとレバノン間の敵対行為の停止が含まれていると述べた。一方、ドナルド・トランプ米大統領は水曜日にTruth Socialに投稿した記事の中で、完全な合意が成立するまで米軍は「イランとその周辺地域に駐留し続ける」と述べた。トランプ大統領はまた、今後2週間以内に合意に至らなければ、米国はテヘランに対する攻撃を再開し、「これまで誰も見たことのないほど大規模で、より効果的で、より強力な攻撃」を行うと警告した。これは停戦の脆弱性を浮き彫りにし、今回の停戦は大きな緊張緩和をもたらしたにもかかわらず、依然として残る不確実性が世界のエネルギー市場と株式市場を不安にさせている。トランプ大統領の発言にもかかわらず、ホルムズ海峡は6週連続で事実上閉鎖されたままであり、ホルムズ海峡モニターによると、過去24時間で通過した船舶はわずか11隻だった。これは、英国合同海事情報センターによると、平時における1日平均138隻の船舶が海峡を通過するのと著しく対照的である。米中央軍司令官のブラッド・クーパー提督は木曜日、エピック・フューリー作戦の最新情報を発表し、米イスラエル軍の共同作戦によりイランは「世代的な軍事的敗北」を喫し、自国国境を越えて勢力を及ぼすことが不可能になったと述べた。 ANZ銀行のシニア商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏によると、海峡が再開したとしても、主要な生産・輸出施設が稼働するまでには時間がかかるため、市場は「価格上昇、在庫減少、需要抑制」に直面するだろう。ウッド・マッケンジーのアナリストも同様の懸念を示し、海峡が再開したとしても、中東の操業停止中の生産能力が稼働し始めるまでには数週間、あるいは数ヶ月かかるだろうと指摘した。同社は、カタールが木曜日にラス・ラファンLNG施設の操業を再開したとしても、12基すべての生産ラインが完全に復旧するには8月末までかかる可能性があると予測している。同時に、南サイトの損傷した設備は数年間稼働停止状態が続く可能性がある。これは、欧州市場がガス補充シーズンに突入する時期に発生した。ガスインフラ・ヨーロッパによると、在庫は昨年の35%からわずか28.77%へと大幅に減少している。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$AAL$AEHR$ARES$BETH$BITO$CVX$EEM$EETH$EXI$FAS$FAZ$GLD$IBB$IGM$IGV$IPK$IVV$IWM$IYE$IYH$IYJ$IYK$IYW$NVS$OXY$PMR$QQQ$RTH$SLV$SMPL$SOXX$SPY$UNG$USO$VDC$VHT$VIS$WDS$WSR$XLE$XLF$XLI$XLK$XLP$XLV$XLY$XRT$XSD

中東の不安定な停戦合意が原油価格を押し上げる中、木曜日の取引開始前に上場投資信託（ETF）と株式先物は下落した。

中東の停戦の持続性に対する懸念から原油価格が上昇したことを受け、木曜日のプレマーケット取引では、広範な市場を対象とした上場投資信託（ETF）であるSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）が0.4%下落、活発に取引されているInvesco QQQ Trust（QQQ）も0.3%下落した。米国株先物も下落し、S&P 500指数先物は0.4%、ダウ工業株30種平均先物は0.5%、ナスダック先物は0.4%それぞれ下落した。米国の新規失業保険申請件数は、4月4日までの週に21万9000件となり、前週の改定値20万3000件から増加した。ブルームバーグがまとめたアナリスト調査では、21万件への小幅な増加が予想されていた。個人所得は、1月の0.4%増に続き、2月は0.1%減となりました。これは、ブルームバーグが午前7時35分（米国東部時間）時点で実施した調査で予想されていた0.3%増を下回る結果です。米国の経済成長率（国内総生産）は、第4四半期に0.5%増と、第2次速報値の0.7%増から下方修正されました。これは、ブルームバーグが午前7時35分（米国東部時間）時点でまとめた調査で予想されていた修正なしという結果とは対照的です。 2月の卸売在庫データは午前10時（米国東部時間）に、続いて週間の天然ガス在庫データは午前10時30分（米国東部時間）に発表される予定です。プレマーケット取引では、ビットコインは0.3%下落しました。暗号資産ETFでは、ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）が0.2%安、Ether ETF（EETH）が1.5%安、Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF（BETH）は横ばいでした。パワープレイ：消費財ステート・ストリート・コンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDR ETF（XLP）は0.01%小幅下落、バンガード・コンシューマー・ステープルズ・インデックス・ファンドETF（VDC）は0.01%上昇、iシェアーズUSコンシューマー・ステープルズETF（IYK）は0.5%上昇しました。ステート・ストリート・コンシューマー・ディスクレショナリー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLY）は0.1%下落しました。ヴァンエック・リテールETF（RTH）は取引休止、ステート・ストリートSPDR S&PリテールETF（XRT）は1.3%下落しました。シンプリー・グッド・フーズ（SMPL）の株価は、同社が第2四半期の調整後利益と純売上高の減少を発表したことを受け、取引開始前に19%以上下落しました。勝者と敗者：金融ステート・ストリート・フィナンシャル・セレクト・セクターSPDR ETF（XLF）は0.6%下落しました。 Direxion Daily Financial Bull 3X Shares（FAS）は1.7%下落した一方、弱気派のDirexion Daily Financial Bear 3X Shares（FAZ）は1.9%上昇した。 Whitestone REIT（WSR）の株価は、同社がAres Management（ARES）に普通株またはオペレーティング・パートナーシップ・ユニット1株あたり19ドルで買収されることに合意したと発表したことを受け、取引開始前に11%以上上昇した。買収総額は約17億ドルで、全額現金による取引となる。Aresの株価は1.5%上昇した。テクノロジー State Street Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）は0.2%下落、iShares US Technology ETF（IYW）は0.1%上昇、iShares Expanded Tech Sector ETF（IGM）は0.1%下落した。半導体ETFでは、ステート・ストリートSPDR S&P半導体ETF（XSD）は取引が停滞し、iシェアーズ半導体ETF（SOXX）は0.3%下落した。エア・テスト・システムズ（AEHR）の株価は、同社が最大6,000万ドル相当の普通株を市場価格で売却する計画を発表した翌日、プレマーケット取引で2%以上下落した。ヘルスケアステート・ストリート・ヘルスケア・セレクト・セクターSPDR ETF（XLV）は0.1%下落、バンガード・ヘルスケア・インデックス・ファンド（VHT）も0.1%下落、iシェアーズ米国ヘルスケアETF（IYH）は横ばいだった。iシェアーズ・バイオテクノロジーETF（IBB）は0.7%下落した。ノバルティス（NVS）の株価は、前日の終値が2%上昇していたにもかかわらず、プレマーケット取引で1%以上下落した。同社は木曜日、世界中の「アクセス困難な」地域で心臓病やがんの患者を発見し治療するプログラムを拡大すると発表した。産業セクターステート・ストリート・インダストリアル・セレクト・セクターSPDR ETF（XLI）は0.7%下落した一方、バンガード・インダストリアル・インデックス・ファンド（VIS）は0.4%上昇、iシェアーズ米国インダストリアルETF（IYJ）は0.8%下落した。アメリカン航空グループ（AAL）の株価は、連邦航空局（FAA）が同社に対し、薬物・アルコール規制違反の疑いで25万5000ドルの民事制裁金を支払うよう命じた翌日、取引開始前に1%以上下落した。エネルギーセクター iシェアーズ米国エネルギーETF（IYE）は0.2%上昇、ステート・ストリート・エネルギー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLE）は0.5%上昇した。オクシデンタル・ペトロリアム（OXY）の株価は、木曜の取引開始前に1%以上上昇した。これは、同社がメキシコ湾のバンディット鉱区（シェブロン（CVX）とウッドサイド・エナジー（WDS）が共同所有）で石油を発見したと発表したことを受けたもの。シェブロンの株価は0.8%高、ウッドサイドの株価は0.5%高となった。商品市場ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、米国産WTI原油の期近先物が4.4%上昇し、1バレル98.57ドルとなった。天然ガスは0.2%下落し、100万BTUあたり2.72ドルとなった。米国石油ファンド（USO）は2%上昇、米国天然ガスファンド（UNG）は0.3%下落した。ニューヨーク商品取引所（COMEX）では、5月限の金先物が0.1%上昇し、1オンス4,781.00ドルとなった。銀先物価格は1％下落し、1オンスあたり74.60ドルとなった。SPDRゴールド・シェアーズ（GLD）は0.4％上昇し、iシェアーズ・シルバー・トラスト（SLV）は0.03％上昇した。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$NVO$TTE

中東での停戦協定違反疑惑とホルムズ海峡での船舶航行停止が、取引開始前の米国株式先物市場を冷え込ませる

イランが火曜夜に発表された両国間の2週間の停戦合意を米国が違反したと非難し、イスラエルによるレバノン攻撃を受けてホルムズ海峡の船舶航行を停止したことを受け、木曜の取引開始前の米国株式先物は下落した。ダウ工業株30種平均先物は0.4%安、S&P500先物は0.3%安、ナスダック先物は0.2%安となった。イラン議会のモハマド・バゲル・ガリバフ議長は、停戦合意違反には、イスラエルによるレバノンへの攻撃継続、イラン領空へのドローン侵入、そしてイランのウラン濃縮権の否定が含まれると述べた。ホワイトハウスは、レバノンは停戦合意の対象外であるとしている。原油価格は上昇し、北海ブレント原油の期近先物は3%高の1バレル97.59ドル、米国産WTI原油は4.5%高の1バレル98.62ドルとなった。午前8時30分（東部時間）に発表された、米連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である2月のコア個人消費支出（PCE）物価指数は0.4%上昇し、前月と同水準で、ブルームバーグがまとめた予想とも一致した。4月4日までの週の新規失業保険申請件数は21万9000件となり、前週の20万3000件から増加した。これは市場予想の21万件を上回った。第4四半期のGDP成長率は、従来の年率0.7%から0.5%に下方修正された。市場予想は横ばいだった。世界の他の市場では、日本の日経平均株価は0.7%安、香港のハンセン指数は0.5%安、中国の上海総合指数は0.7%安で取引を終えた。一方、英国のFTSE100指数は0.3%安、ドイツのDAX指数は1.1%安となった。株式市場では、ノボノルディスク（NVO）の株価は1.4%下落した。ブルームバーグが、同社の治療薬セマグルチドがジェネリック医薬品の増加によりインドで圧力を受けていると報じたことが背景にある。一方、トタルエナジーズ（TTE）の株価は2.7%上昇した。複数のメディアが、同社がブラジルで新たに導入された12%の輸出税の免除対象に含まれていると報じたことが背景にある。

US Markets85日前

アレス・マネジメントがホワイトストーンREITを17億ドルで非公開化買収へ

アレス・マネジメント（ARES）は木曜日、非公開不動産投資信託（REIT）であるホワイトストーンREIT（WSR）を約17億ドル相当の全額現金取引で買収することに合意した。両社は共同声明で、アレス・リアルエステート傘下のファンドがホワイトストーンの全株式およびオペレーティング・パートナーシップ・ユニットを1株あたり19ドルで取得すると発表した。これは、水曜日の終値に対して12%のプレミアムとなる。ホワイトストーンの株価は直近のプレマーケット取引で11%上昇したが、アレスの株価は1.3%下落した。ロイター通信は3月、ブラックストーン（BX）を含む複数のプライベートエクイティファンドがホワイトストーンの買収に関心を示していると報じていた。アレス・リアルエステートのグローバル不動産戦略・成長責任者であるデビッド・ロス氏は声明の中で、「ホワイトストーンのポートフォリオは、アリゾナ州とテキサス州の需要が高く供給が限られている都市圏における生活必需品を扱う商業施設を網羅することで、アレス・リアルエステートの事業基盤をさらに多様化させる魅力的な機会を提供する」と述べた。「今後、アレス社がホワイトストーンのポートフォリオを支援・拡大し、地域社会と投資家の双方に価値を創造できると確信しています。」 3月31日現在、ホワイトストーンのポートフォリオは、フェニックス、オースティン、ダラス・フォートワース、ヒューストン、サンアントニオに56の商業施設を保有しています。ホワイトストーンの株主の承認が必要なこの取引は、第3四半期に完了する見込みです。完了後、ホワイトストーンの株式はニューヨーク証券取引所での取引が停止されます。「この合意に至ったことを大変嬉しく思います。この合意は、株主の皆様に大きな、即時かつ確実な価値をもたらすとともに、ホワイトストーンの資産を継続的な成功へと導くものです」と、ホワイトストーンのエイミー・フェン会長は述べています。ホワイトストーンは2月、2026年のコア・ファンド・フロム・オペレーションズ（CFFO）が1株当たり1.10ドルから1.14ドルの範囲になるとの見通しを発表しました。

$ARES$WSR

Oil & Energy85日前

EMEA石油最新情報：停戦崩壊への懸念の中、原油価格が3％以上反発

原油先物価格は木曜日、イランが米国が2週間の停戦合意を既に破ったと非難したことを受け、市場がこれを精査する中で3%以上上昇した。ムルバン原油の期近先物価格は3.7%上昇し、1バレル101.22ドルとなった。ブレント原油先物価格は3.8%上昇し、1バレル98.33ドルとなった。 INGのアナリストは、「中東での戦闘が続き、停戦見通しが悪化したことで、ホルムズ海峡を巡る不確実性が依然として注目を集め、価格は反発した」と指摘した。前日の取引で100ドルを下回った原油価格は、脆弱な停戦合意が直ちに不履行の非難に直面したことを受け、本日反発している。 INGのアナリストは、「イランが合意の複数の条項が違反されたと発表したことで、停戦への楽観論は後退した」と述べた。イラン議会のモハマド・バゲル・ガリバフ議長は、ソーシャルメディア上で、米国がテヘランが提案した10項目枠組みを既に違反していると述べた。ガリバフ議長は水曜日にXに投稿した記事の中で、米国がイランが提示した10項目提案のうち3つの条項に違反したと指摘した。同議長は、レバノンでの停戦合意の不履行、米国のドローンによるイラン領空侵犯の報告、そしてイランのウラン濃縮権の否定を挙げた。停戦合意にもかかわらず、ウッド・マッケンジーのアナリストらは、中東における石油・ガスの流れは依然として長く、数ヶ月かかる可能性のある多くの段階とプロセスが必要だと述べている。 INGのアナリストらは、「近い将来、海峡の完全な再開は見込めないため、原油価格は引き続き支えられると予想される。生産量減少や製油所の操業停止に伴う混乱の解消には時間がかかるだろう」と付け加えた。

タダウル証券取引所の株価は週末を低調に終え、サウジアラビアの2月の鉱工業生産は増加した。

タダウル総合株価指数は木曜日、投資家がサウジアラビアの最新の工業生産量と企業景況感指数を評価する中、0.04%の小幅上昇で取引を終えた。サウジアラビア統計総局の公式速報値によると、2月の工業生産指数は前年同月比8.9%上昇した。前月比では0.2%の小幅減少となった。同統計総局は、「2026年2月の石油関連活動指数は前年同月比11.5%上昇した。非石油関連活動指数は2.4%上昇した。前月比では、石油関連活動指数は0.1%、非石油関連活動指数は0.4%それぞれ低下した」と付け加えた。一方、3月のサウジアラビアの企業景況感指数は52.1ポイントとなり、2月の60.7ポイントから低下した。製造業、建設業、サービス業の景況感指数はいずれもこの期間に低下したものの、50ポイントを上回った。一方、イスラエルはレバノンのヒズボラを標的とした攻撃を開始した。この攻撃は米イラン停戦の崩壊への懸念を引き起こし、イランはイスラエルがレバノンへの爆撃を続けるならば合意は成立しないと警告した。国内の企業動向を見ると、インターナショナル・ヒューマン・リソーシズ（SASE:9545）は、ハッジ巡礼期間中にエルム社（SASE:7203）に人事サービスを提供するプロジェクトを受注した。人事コンサルティング会社の株価は3.02%上昇したが、デジタルサービス会社のエルム社の株価は1.21%下落して取引を終えた。

^TASISASE:7203SASE:9545

Treasury85日前

ローゼンバーグ・リサーチによると、アルバータ州とケベック州がカナダから分離する可能性は低いものの、今秋の通貨市場と債券市場の変動を加速させる可能性がある。

ローゼンバーグ・リサーチによると、カナダのアルバータ州とケベック州は今後6～12ヶ月以内に主権に関する住民投票を実施する可能性が高い。アルバータ州の住民投票は10月中旬、ケベック州の州議会選挙は10月上旬に実施される見込みで、分離独立を主張するケベック党がわずかに優勢とみられている。ローゼンバーグ・リサーチは、いずれの住民投票も過半数の支持を得られる可能性は低いと指摘している。支持率は平均で30%を下回っているためだ。さらに、仮にアルバータ州の住民投票が可決されたとしても、法律上および憲法上の問題があるため、法的に確定的なものではないとローゼンバーグは述べている。また、ケベック州とアルバータ州の債券スプレッドはここ数ヶ月でわずかに拡大しており、リスクの高まりを反映していると付け加えた。 1995年のケベック州独立住民投票は、連邦政府債とケベック州債のスプレッドに大きな変動をもたらし、投票日が近づくにつれてスプレッドは拡大しました。ローゼンバーグ氏によると、これらの出来事は2026年秋にイベント主導型の変動を引き起こし、カナダドル（CADまたはルーニー）に弱気圧力をかけるとのことです。債券市場への影響は全体として比較的「小さい」ものであり、ローゼンバーグ氏の2年物カナダ国債に対する強気の見通しを変えるものではありません。

$CAD$CXY

Oil & Energy85日前

アフリカ輸出入銀行、ダングテ社の製油所生産能力倍増計画を支援

アフリカ輸出入銀行は、ダングテ・グループの「ビジョン2030」戦略を支援することを表明した。この戦略は、同グループの売上高を2030年末までに1,000億ドルに引き上げることを目標とした大規模な産業ロードマップである。同行は水曜日にこの発表を行った。この戦略の中核となるのは、エネルギー生産における飛躍的な発展であり、ナイジェリアにあるダングテ石油精製所の生産能力を日量65万バレルから140万バレルへと倍増させる計画だと同行は述べた。石油・ガス事業に加え、同グループは海底パイプラインや港湾などの重要インフラ開発に400億ドルの新規投資を行うほか、データセンターや高付加価値鉱物輸出といった新たな事業にも着手する予定だ。この発表は、ダングテ石油精製・石油化学会社（Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals FZE）に対する40億ドルのシニアシンジケートローンの一部として、アフリカ輸出入銀行が引受を行う25億ドルの融資契約の締結と同時に行われた。