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カナダ統計局によると、5月の製造業売上高は過去最高を記録した。

カナダの5月の製造業在庫総額は前月比0.5%増加、未処理受注は前月比6.7%増加

カナダの製造業売上高は5月に前月比1.3％増加、BMOは前月比1.1％増となった。

UBSはカナダ銀行の政策金利は現状維持と予想し、カナダドルの上昇余地は限定的だと見ている。

UBSグローバル・リサーチによると、カナダ銀行が水曜日の政策会合で政策スタンスを大きく変更する可能性は低く、市場は今後の利上げ期待を再評価しているため、カナダドルの最近の上昇は維持が難しいかもしれない。 同行は水曜日のレポートで、米ドル／カナダドルは既に買われすぎ水準から緩和しており、直近の高値1.4250から1.4150付近まで下落した。これは過去1ヶ月間のテクニカル調整の典型的な規模と一致すると指摘した。原油価格の反発もカナダドルを支えている。 UBSの為替ストラテジストはレポートの中で、「我々が懸念しているのは、市場が現在、カナダ銀行による年内25ベーシスポイントの利上げを織り込んでいることだ。我々はそれが実現するとは考えていない」と述べている。 彼らは、こうした期待の再評価が、最近のカナダドルの上昇に圧力をかける可能性があると付け加えた。 カナダ中央銀行は水曜日の午前9時45分（東部時間）に政策決定を発表する予定だ。 カナダ銀行（BoC）は、低迷する経済活動と高まる消費者インフレ期待との間で、難しいバランスを取らざるを得ない状況に直面している。エコノミストらはBoCのメッセージに大きな変化はないと予想しており、カナダドルへの直接的な影響は限定的となる可能性が高いとUBSは述べている。 同行によると、米ドル相場と米連邦準備制度理事会（FRB）の動向が、引き続きUSD/CADの主要な決定要因となる見込みだ。

MUFGはカナダ銀行の決定を前に、カナダドルの上昇余地は限られていると見ている。

MUFG銀行によると、カナダ銀行は水曜日に慎重な政策スタンスを維持するとみられ、経済見通しがまちまちでインフレ圧力が緩和する中で、カナダドルの上昇余地は限定的となる見込みだ。 MUFGの調査責任者であるデレク・ハルペニー氏は、市場が年末までに約20ベーシスポイントの利上げを織り込んでいる中、カナダ銀行が長期の現状維持を示唆する慎重なメッセージを発信すれば、現在の金利予想に反する可能性があると指摘した。 ハルペニー氏はさらに、利回りスプレッドは最近、米ドル／カナダドル安を支持する方向に傾いているものの、「依然としてカナダドルの下落リスクを示唆する水準にある」と付け加えた。 同行は、貿易をめぐる不確実性、人工知能関連の懸念による株式市場の潜在的な変動性、原油価格とカナダドルの連動性の弱まりも、カナダドルの上昇を抑制する要因だと指摘。カナダ銀行が現状維持を続ける可能性が高いことから、カナダドルの「リスクは下落方向に偏っている」と述べた。 カナダ中央銀行は、水曜日の午前9時45分（東部標準時）に政策決定を発表する予定で、ティフ・マックレム総裁による記者会見は1時間後に予定されている。

カナダ不動産協会（CREA）は、上半期の低迷を受け、2026年のカナダ住宅販売予測を下方修正した。

カナダ不動産協会（CREA）は、予想を下回る上半期の販売実績と複数の市場における回復の遅れを理由に、2026年の住宅販売予測を下方修正し、以前の成長予測を撤回した。 CREAは水曜日に発表した報告書の中で、今年の住宅販売件数は2025年比1.4%減の463,336戸になると予測している。4月時点では、前年比1%増を予測していた。 CREAによると、今回の下方修正は、人口増加の鈍化と、特にケベック州と東海岸を含む複数の市場における供給不足の継続を反映している。カナダ国内で昨年を上回る販売件数が見込まれるのはオンタリオ州のみである。 販売見通しは下方修正されたものの、CREAは全国平均住宅価格が今年1.1%上昇し、686,710カナダドルになると予測しており、これは前回の予測とほぼ変わらない。 さらに先を見据えると、カナダ不動産協会（CREA）は、2027年には住宅市場の回復が勢いを増し、安定した金利と需要の改善によって買い手が戻ってくることで、全国の販売戸数は3.7%増の480,567戸に達すると予測している。平均住宅価格は1.1%上昇し、694,164カナダドルになると見込まれている。

米10年債利回りは2.3ベーシスポイント上昇し4.61％、2年債利回りは2.6ベーシスポイント上昇し4.22％となった（水曜早朝）。

イランの攻撃が激化する中、生産者物価指数とFRB議長の証言を前に、水曜早朝に米国債利回りが上昇

米国債の終値水準

火曜午後3時 vs 月曜午後3時 2年：99勝27敗 vs 99勝23敗、利回り4.191% vs 4.263% 5年：99勝04敗 vs 98勝30敗、利回り4.319% vs 4.363% 10年：98勝24敗以上 vs 98勝04敗以上、利回り5.098% vs 4.610% 30年：98勝18敗 vs 98勝15敗以上、利回り5.093% vs 5.098% 2/10：39.005bps vs 34.489bps 5/30：77.198bps vs 73.280bps

CIBCは、USMCA貿易協定はカナダの貿易見通しにとって重要だと述べている。

CIBCエコノミクスによると、米国・メキシコ・カナダ貿易協定（USMCA）はカナダの輸出業者にとって重要なセーフガードであり、米国が離脱すればカナダの経済見通しに大きな打撃を与えるだろう。 チーフエコノミストのエイブリー・シェンフェルド氏は金曜日のレポートで、米国の関税引き上げは既に自動車や木材などの輸出に重くのしかかっており、カナダは米国市場への依存度が高いため、多くの他国よりもリスクにさらされていると指摘した。 同行はまた、貿易障壁が上昇し続ければ、カナダの製造業者は生産拠点を米国に移転するリスクが高まると述べている。 USMCA（カナダではCUSMAとして知られる）は、特定の分野に対する関税からカナダを完全に保護しているわけではないが、ほとんどの適合品目を免除している。CIBCは、この協定がなければ、米国が貿易および国家安全保障措置の適用範囲を拡大するにつれて、カナダはより広範な関税や貿易制限に直面する可能性があると付け加えた。 CUSMA延長の期限である7月1日は合意に至らずに過ぎた。 世界銀行によると、USMCA延長が最も可能性の高い結果であり、米国、カナダ、メキシコ間の統合貿易が維持される見込みだ。協定を維持し、貿易障壁を緩和することは、さらなる緊張の高まりよりもカナダ経済にとって遥かに有益となるだろう。

ロイヤル・ルページ、カナダの第4四半期の住宅価格上昇率予測を2％に引き上げ

火曜日に発表されたロイヤル・ルページ社の調査によると、カナダの住宅市場は、需要が供給を上回る状況が続く市場で価格上昇が見込まれるため、2026年第4四半期には以前の予想を上回る成長が見込まれる。 ロイヤル・ルページ社は、カナダの住宅価格が今年第4四半期に前年比2.0%上昇すると予測しており、これは4月に発表した前回の予測である1.0%から上方修正されたものだ。 予測によると、ケベックシティの住宅価格上昇率が最も高く、第4四半期には前年比8%上昇すると見込まれている。モントリオール大都市圏とウィニペグは5%の上昇が見込まれ、ハリファックス、エドモントン、レジャイナはそれぞれ4%の上昇が見込まれる。 一方、バンクーバー大都市圏とトロント大都市圏の住宅価格は、それぞれ3.5%と2.0%下落すると予測されている。

カナダ銀行のマックレム総裁は慎重な金融政策姿勢を示す見込み、と野村證券が発表

野村グローバル・マーケッツ・リサーチによると、カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は、水曜日の金融政策決定会合で、成長に対する根強いリスクとインフレの潜在的な上昇余地を天秤にかけ、慎重な姿勢を示すと予想される。 野村のルチル・シャルマ氏は月曜日に公開されたレポートの中で、「このジレンマは依然として存在し、全体的な見通しは6月の金融政策決定会合以降、実質的に変化していない」と述べている。 マックレム総裁は以前、米イラン停戦後、インフレリスクは緩和したと述べていたが、米イラン間の緊張再燃により、カナダ銀行は引き続き慎重な姿勢を維持する可能性があると野村は指摘している。リスクは依然として均衡しているため、総裁は政策が適切な位置づけにあり、変化する状況に適切に対応できることを改めて表明する可能性が高い。 カナダ銀行の政策声明は水曜日午前9時45分（東部時間）に発表され、その後まもなくマックレム総裁による記者会見が行われる予定だ。野村は、市場コンセンサスに沿って、中央銀行が政策金利を2.25%に据え置くと予想している。カナダ銀行によると、マックレム総裁は記者会見で次の政策方針を示す可能性は低く、むしろ不確実性、柔軟性、そして変化する経済情勢への対応準備態勢を強調するだろう。 投資家は、フォワードガイダンスの有効性をめぐる議論が激化する中、マックレム総裁の見解に注目するだろう。また、政策のトレードオフ、インフレ評価、金利決定の指標についてより明確な説明を求める声が高まる中、カナダ銀行のコミュニケーションも注目されるだろうと野村証券は指摘している。

BMOによると、アルバータ州の労働市場はカナダ全体の労働市場を上回るパフォーマンスを示している。

バンク・オブ・モントリオール・キャピタル・マーケッツ（BMO）が月曜日に発表したレポートによると、アルバータ州は過去1年間で約7万8000人の雇用を創出し、カナダの雇用増加率で首位に躍り出た。これは3%以上の増加であり、カナダ全体の0.1%増を大きく上回る。 BMOによれば、この差は2024年末以降拡大しており、カナダ全体の雇用増加の大部分をアルバータ州が占めている。同州の雇用は同期間に4.2%増加したが、他の州は0.5%増にとどまっている。これは、アルバータ州の主要産業であるエネルギー部門ではなく、主にサービス業と建設業が雇用増加を牽引しているためだ。 BMOによると、アルバータ州の好調な雇用増加は、カナダの州の中で最も力強い経済成長に支えられており、幅広い分野での雇用創出につながっている。また、石油輸出が米国の関税の影響をほとんど受けていないため、アルバータ州は米国の関税の影響を比較的受けにくいという恩恵も受けている。 BMOは、非永住者の割合がオンタリオ州やブリティッシュコロンビア州に比べて少ないため、連邦政府の移民制限の影響は限定的である一方、州間の人の移動が継続しているため、労働力の供給と国内需要の両方が高まっていると付け加えた。

米10年債利回りは1.2ベーシスポイント上昇して4.62％、2年債利回りは1.4ベーシスポイント上昇して4.28％となった（火曜早朝）。

米財務省証券利回りは火曜早朝、消費者物価指数（CPI）の発表やウォーシュ連邦準備制度理事会議長の証言を控えて上昇、一方イランは激しい空爆に見舞われた。

米国債の終値水準

月曜午後3時 vs 金曜午後3時 2年：99勝23敗 vs 99勝26敗、勝率4.263% vs 4.206% 5年：98勝30敗 vs 99勝05敗、勝率4.363% vs 4.308% 10年：98勝04敗以上 vs 98勝15敗、勝率4.610% vs 4.567% 30年：98勝15敗以上 vs 98勝29敗以上、勝率5.098% vs 4.070% 2/10：34.489bps vs 35.932bps 5/30：73.280bps vs 76.006bps

WELL Health Technologies社、1億5000万カナダドルの無担保社債発行価格を発表

ウェル・ヘルス・テクノロジーズ（WELL.TO）は月曜日、年利6.875%の無担保社債（2031年満期）1億5000万カナダドルの私募発行価格を決定した。 同社によると、社債は信託証書に基づき額面価格で発行される。調達資金は、12月に満期を迎える転換社債の借り換えと、一般的な事業資金に充当される。 同社は、一定の条件を満たせば、7月15日頃に発行が完了する見込みだ。 トロント証券取引所における同社株の直近の取引価格は、約3%安の4.28カナダドルとなっている。Price: $4.28, Change: $-0.13, Percent Change: -2.95%