ローゼンバーグ・リサーチは、3月の消費者物価指数が予想を下回ったため、カナダ銀行は利下げを再開すべきだと述べている。

ローゼンバーグ・リサーチは月曜日に発表された消費者物価指数（CPI）を受けて、懸念されていた3月のCPI急上昇は実現しなかったと発表した。ガソリン価格の上昇が牽引した前月比0.9%の上昇は、市場予想の1.1%を下回った。 これは季節調整前のデータに基づくもので、季節調整済みの数値は前月比0.5%の上昇だった。しかし、エネルギー（ガソリン価格は前月比21%という記録的な高騰を見せた）を除くと、CPIは横ばいで、過去3ヶ月間、全く変動が見られなかったとローゼンバーグ・リサーチは指摘している。 前年同月比のCPI上昇率は、2月の1.8%から3月には2.4%に上昇したが、これも市場予想の2.6%には届かなかった。 ローゼンバーグ氏によると、重要なのは食品とエネルギーを除いた伝統的なコア指数で、前年比2.0%から1.9%に減速し、カナダ銀行の目標をわずかに下回った。また、市場予想の2.2%をも再び下回った。 最近のカナダのインフレデータにおける重要な特徴の一つは、かつて好調だった住宅関連指数の反転である。住宅関連指数は、過去5ヶ月間、そして過去8ヶ月のうち7ヶ月間、季節調整済みベースで横ばいとなり、前年比トレンドは2025年の同時期の3.8%から12年ぶりの低水準となる0.7%に低下した。 米国とイランの戦争が最終的に終結すれば、カナダ銀行は金融緩和サイクルを再開する準備が整った。一方、金融引き締めについては、債券市場が数週間前から織り込み始めていたものの、ローゼンバーグ氏が誤っていたと考える引き締め政策は、もはや警戒すべき状況ではない。 重要なのはコアインフレ率で、前月比で完全に横ばいとなった。これは1月と2月にそれぞれわずか0.1%の上昇にとどまった後のことだとローゼンバーグ氏は付け加えた。過去5年間でこのような事態はわずか3回しか起きておらず、カナダ経済の消費者向け部門における価格決定力の弱さを浮き彫りにしている。 実際、6ヶ月間のトレンドは年率1.6%まで低下しており、これはカナダ銀行が政策金利をゼロ金利付近に据え置いていた2020年10月以来の低水準だ。それだけでなく、3ヶ月間のペースも年率0.8%で推移しており、これは2020年9月以来の最も緩やかな伸び率だとローゼンバーグ氏は指摘している。