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米国債の終値水準

金曜午後3時 vs 木曜午後3時 2年：99勝22敗 vs 99勝30敗、勝率4.157% vs 4.048% 5年：99勝10敗 vs 99勝23敗、勝率4.276% vs 4.186% 10年：98勝23敗 vs 99勝06敗、勝率4.534% vs 4.476% 30年：100勝0敗 vs 100勝10敗以上、勝率4.998% vs 4.475% 2/10：37.479bps vs 42.555bps 5/30：71.992bps vs 78.964bps

デジャルダン銀行によると、カナダの労働市場は5月に回復の兆しを見せ、雇用創出は力強く回復した。

デジャルダン銀行は、金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて、カナダの雇用者数は予想されていた「控えめな」1万人増とは対照的に、8万8千人増加したと発表した。 同行によると、雇用増加は幅広い産業分野に及び、すべてフルタイム雇用だった。これにより、失業率は4月の6.9%から6.6%に低下した。 デジャルダン銀行は、この回復により年初に見られた雇用減少がほぼ解消され、現在の雇用者数は2025年12月のピーク水準に迫っていると述べた。 同行は、カナダ国債（GoC）の利回り曲線全体で上昇しており、特に短期債が上昇を牽引している。トレーダーは現在、年内に1～2回の利上げを織り込んでいると付け加えた。 しかしながら、LFSの変動性を考慮すると、金曜日の発表が経済指標としてどれほどの影響力を持つかは疑問だとデジャルダン銀行は指摘している。 同行は、カナダ経済にとって、ファンダメンタルズの弱さと貿易交渉の両面から、引き続き下振れリスクがあると見ている。

カナダの労働市場は5月に活況を呈したが、カナダ銀行は現状維持の方針だとCIBCが発表した。

カナダの労働市場は5月に活況を取り戻し、雇用者数は8万8000人増加し、市場予想を大きく上回り、失業率は6.6%に低下したと、CIBCは金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて述べた。 同行によると、雇用増加は主にフルタイム雇用によるもので、業種別に見ると建設業、情報・娯楽業、運輸業、製造業で特に力強い伸びが見られた。 しかし、予想を大きく上回る結果となったものの、年初に見られた低迷を踏まえて評価する必要があるとCIBCは指摘した。6ヶ月間の雇用者数の平均は依然として2000人減とわずかにマイナスであり、失業率も1月に記録した直近の最低水準をわずかに上回っている。 カナダ統計局によると、学生の夏の就職状況は近年よりも好調で、15～24歳層の失業率は約1ポイント低下し、13.4%となった。働き盛りの年齢層（25～54歳）の失業率も6%から5.6%に低下した。 カナダ銀行は、正社員の時給上昇率が予想を下回る3.2%にとどまり、今月新たに創出された雇用の多くは低賃金だった可能性を示唆していると指摘した。 カナダ銀行は、たとえ予想を大きく上回る結果となったとしても、金曜日の発表は現在の現状維持のスタンスを変えるものではないとしている。 CIBCは、金曜日の好調な結果により、カナダ経済は年初の水準に戻ったものの、カナダ銀行が様子見姿勢を転換するには、労働市場のさらなる逼迫とコアインフレ率の加速が見られる必要があると付け加えた。

カナダの5月の雇用統計は予想を上回り、フルタイム雇用は2025年11月以来初めて大幅な増加を記録した。

カナダ統計局は金曜日、5月の雇用者数が前月比8万8000人増加し、失業率は0.3ポイント低下して6.6%になったと発表した。 この雇用増加数と失業率は、MUFGが発表した市場予想の雇用増加数1万100人、失業率6.9%を上回った。 カナダ統計局は声明の中で、5月の雇用者数8万8000人の増加は、2025年11月以来初めての「大幅な」雇用増加であると指摘した。 雇用者数の増加は、中核年齢層（25～54歳）の女性（前月比3万1000人増、0.5%増）、中核年齢層の男性（前月比2万5000人増、0.3%増）、15～24歳の若年層（前月比2万2000人増、0.8%増）で顕著だった。 複数の産業で雇用が増加し、特に建設業（前月比+27,000人、+1.7%）、情報・文化・娯楽業（前月比+19,000人、+2.3%）、運輸・倉庫業（前月比+19,000人、+1.7%）、宿泊・飲食サービス業（前月比+17,000人、+1.5%）で顕著な増加が見られました。一方、卸売・小売業では雇用が減少しました（前月比-35,000人、-1.2%）。 カナダ統計局によると、5月の従業員の平均時給は前年同月比3.0%（1.10ドル）上昇し、37.24ドルとなりました。これは、季節調整前の4月の4.5%増に続くものです。 月次の労働力調査（LFS）の推計値は標本に基づいているため、標本誤差の影響を受けます。そのため、月次の推計値は、より長期にわたる傾向よりも変動が大きくなります。本分析では、統計的に有意な差（信頼水準68%）を持つ推計値間の差異に焦点を当てています。 カナダ全体の労働力調査（LFS）推計値には、準州は含まれていません。LFS推計値は、カナダ統計局（StatsCan）が発表する一連の労働市場指標の最初のものです。これらの指標には、雇用・給与・労働時間調査（SEPH）、雇用保険統計、求人・賃金調査などのプログラムからの指標が含まれます。

速報：カナダの従業員の平均時給は5月に前年同月比3.0％上昇

速報：カナダの5月の失業率は6.6％。MUFGは市場予想が6.9％だったと発表。

UBSによると、カナダ銀行は「急いで」動くつもりはないとのこと。

UBSは、4月のカナダのインフレ率が市場予想を下回った一方、USMCA貿易協定交渉の期限である7月1日が目前に迫っていると指摘した。 同行は顧客向けレポートの中で、これはカナダの経済指標が全般的に低迷している時期に続くものであり、経済サプライズ指数の急激な低下がそれを裏付けていると述べている。 こうした状況を踏まえ、UBSはカナダ銀行が水曜日の政策会合で金利を2.25%に据え置くと予想している。 市場は年後半の利上げの可能性を一部見ているものの、UBSは利上げの可能性は低いと考えている。インフレ率は今後さらに上昇するかもしれないが、コアインフレ指数に反映される基調インフレは十分に抑制された状態を維持するだろう。 さらに、カナダと米国の貿易交渉は「難航」するリスクを抱えている。貿易をめぐる不確実性が依然として高いことから、UBSはカナダドル（CADまたはルーニー）が短期的には逆風に直面すると予測している。 同行は、USD/CADが当初1.40～1.42のレンジで推移した後、安定し、最終的には1.35に向けて下落しても驚かないだろうと指摘している。

――概要：カナダの5月の雇用者数は8万8000人増加（前月比0.4%増）。MUFGは、市場予想は1万100人増だったと述べている。

野村證券が来週のカナダ銀行政策会合の展望を発表

野村証券は、カナダ銀行が来週の金融政策決定会合で、政策金利2.25%を含む金利を据え置くと予想している。 カナダ中央銀行は、水曜日の午前9時45分（東部時間）に政策声明を発表する予定だ。 野村証券は、4月の会合以降に発表されたデータはハト派的な内容だったと指摘している。 労働市場の減速は続き、コアインフレ率はカナダ銀行の目標範囲内にとどまり、第1四半期の国内総生産（GDP）は市場予想を下回った。 野村証券は、ティフ・マックレム総裁は国内需要の軟化を認めるものの、「テクニカルな」景気後退というレッテルを過度に強調することは避けるだろうと述べている。 野村証券は、総裁がデータ重視の姿勢を改めて表明し、今後の政策の方向性を示すことは控えると予想している。 野村証券は、地政学的な不確実性やUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の再交渉による成長への下振れリスクは依然として存在すると付け加えた。労働市場の軟化とインフレ抑制を背景に、野村證券はカナダ銀行が緩和的な金融政策を維持し、2026年まで金利を据え置くと予測している。

BMOがカナダの今後の見通しについて語る

モントリオール銀行（BMO）によると、カナダは5月の労働力調査（LFS）を金曜日の午前8時30分（東部時間）に発表する予定だ。 同行は、労働市場は依然として軟化傾向にあり、5月のLFSもその傾向を継続すると指摘した。 BMOは雇用回復を予想しているものの、8,000人の新規雇用増という予測は、前月の減少幅の半分にも満たない。経済の不確実性が雇用を抑制し続けており、関税が一部のセクターで人員削減を招いている。 一方、BMOは、人口減少と高齢化という背景の中で労働力人口が停滞しているため、失業率は6.9%で推移すると予測している。全体として、カナダが貿易面で何らかの明確な見通しを得るか、あるいは長らく待望されているインフラプロジェクトが実現するまで、労働市場は勢いを取り戻すのに苦労するだろう。 また、カナダでは金曜午前10時（東部時間）に5月のアイビーPMIが発表される予定だと同行は付け加えた。4月のアイビーPMIは57.7で、7カ月ぶりの高水準だった。 BMOによると、金曜に発表される労働力調査（LFS）と米国の非農業部門雇用統計（NFP）を控え、米ドル（USD）は下落（BBDXY -0.20%）、カナダドル（CADまたはルーニー）は上昇（1米ドル＝CAD -0.25%）している。

コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は金曜日のレポート「ヨーロピアン・サンライズ」で、以下の点を強調した。 市場：米国債はニューヨーク市場の終値にかけて下落、アジア市場では横ばい。Eミニ先物はアジア株の軟調を受けて上昇幅を縮小。ユーロはほぼ横ばい。ブレント原油は回復したが、1バレル96ドルを下回ったまま。 FRB：サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、政策は良好な状態にあるものの、不確実性が残るとし、フォワードガイダンスは現時点では誤解を招く可能性があるとの見解を示した。カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミット総裁は、経済は「概ね」良好な状態にあるとし、インフレが最大のリスクであると指摘。FRBが金利に関してどれだけ忍耐強くあるべきかが重要な問題だと述べた。 米国：スコット・ベセント財務長官は、ロシアに対する追加的な石油関税免除は国別になるとし、既存の免除措置によってエネルギー価格全体が抑制されていると述べた。米国政権は「誰よりも」ロシアに対して厳しい姿勢をとっている。 イラン戦争：ドナルド・トランプ大統領は、米国はイラン指導部のほぼ全員を排除したため、ホルムズ海峡における欧州の支援は不要だと述べた。協議は順調に進んでいると改めて強調し、米軍兵士が殺害された場合は戦争が再開されるだろうと述べた。合意の核心は、イランの核兵器保有放棄とホルムズ海峡の再開である。 中東：ヒズボラはイスラエルとの停戦合意を拒否し、停戦にはレバノン全土が参加すべきだと主張した。 ロシア・ウクライナ戦争：ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、公開書簡の中で、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領との会談を通じて戦争終結を目指すことを提案した。 ==欧州： イングランド銀行：アンドリュー・ベイリー総裁は、市場は秩序を保っているものの、時に過熱気味であると述べ、債券市場のレバレッジが脆弱性への懸念を生むと警告した。 英国：グレーター・マンチェスター市長で労働党候補のアンディ・バーナム氏は、BBCのタウンホールミーティングで、キア・スターマー首相に首相の座をかけて挑戦する意向を表明した。 ==アジア： 日本：片山さつき財務大臣は、日本は必要に応じていつでも為替変動に対応できるとし、日米通貨協定の下では「大胆な行動」も認められると述べた。

ソシエテ・ジェネラルの夜間経済ニュース概要

ソシエテ・ジェネラルは金曜早朝の経済ニュース概要で、以下の点を指摘した。 ――ブレント原油価格は95ドル前後で推移。非農業部門雇用統計（NFP）発表前。ヒズボラがレバノンにおける米国仲介の停戦合意を拒否したことを受け、米イラン和平協議は停滞。トランプ大統領は、戦争終結に向けた合意が得られれば、イランの新最高指導者との会談に前向きな姿勢を示した。米下院はウクライナへの追加支援（武器購入費として80億ドル）を承認し、ロシアへの制裁措置を課した。米10年債利回りは、サポートラインが4.40%、レジスタンスラインが4.53%。OIS 2026年12月限は、FOMCで16ベーシスポイント引き上げ。 ――インド：インド準備銀行は政策金利を5.25%に据え置くことを決定。全会一致で決定し、スタンスは中立。2027年度の国内総生産（GDP）成長率予測は6.9%から6.6%に下方修正、インフレ率は4.6%から5.1%に上方修正。米ドル/インドルピーは0.3%下落し95.50、10年物インド国債利回りは4ベーシスポイント低下し6.95%。 -- 今後の予定：米国の非農業部門雇用者数（NFP）。ソシエテ・ジェネラルは12万5000人増を予想、市場予想は8万5000人、レンジは4万5000人～12万5000人、非公式予想は9万9000人。ユーロ圏第1四半期GDP第3次発表。イングランド銀行の講演者、ディンラ氏とベイリー氏。英国のDMP（日力価格指数）3ヶ月物生産物価指数と1年物消費者物価指数予想。カナダ労働力調査（LFS）。トルコ消費者物価指数（CPI）。 -- 日経平均株価は1.4%下落、ユーロ10年物金利は3.06%、ブレント原油は0.5%上昇し95.5ドル/バレル、金は0.8%下落し4440ドル/オンス。

米財務省債利回りは非農業部門雇用統計発表を控えて取引開始前にまちまちの動きを見せ、原油価格はイラン和平交渉の停滞を背景に2日連続で下落した。

米10年国債利回りは1ベーシスポイント低下して4.47%、2年国債利回りも1ベーシスポイント低下して4.04%となった（金曜早朝）。

広東電力開発の支配株主が債券転換後に持ち株比率を引き下げ、株価は5％下落

広東電力開発（SHE:000539）の支配株主である広東能源集団の同社株保有比率は、債券が5,830万株に転換されたことにより低下した。 この転換により、広東能源集団、広東電力開発、広東能源国際投資の保有比率は69.41%から68.3%に低下した。 金曜日の昼休み中、株価は5%下落した。

米国債の終値水準

木曜午後3時 vs 水曜午後3時 2年：99勝30敗 vs 99勝29敗以上、勝率4.048% vs 4.047% 5年：99勝23敗 vs 99勝21敗、勝率4.186% vs 4.176% 10年：99勝06敗 vs 98勝07敗、勝率4.476% vs 4.475% 30年：100勝10敗以上 vs 100勝11敗、勝率4.475% vs 4.990% 2/10：42.555bps vs 41.558bps 5/30：78.964bps vs 79.987bps

債券の現金入札価格（ベルプライス）

BCE（BCE.TO）傘下のベル・カナダは、応募されたすべての社債を現金14億5000万ドルで買い取る個別提案の価格を決定したと、木曜日に発表した。 社債の満期は2028年から2047年まで。 支払決済日は6月5日を予定している。ベル社は、買収提案に記載された資金調達条件は、同社が発行したカナダ中期債2シリーズ（総額16億ドル）の公募が完了したことにより満たされたと述べた。 BCE株はトロント証券取引所で0.58ドル安の33.50ドルで取引されている。Price: $33.50, Change: $-0.59, Percent Change: -1.72%