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バイオ燃料最新情報：エタノールと大豆油、今週は価格が乖離
エタノール先物価格は今週、輸出増加と生産の安定を背景に上昇した一方、大豆油価格は原油価格の落ち着きを受けて下落した。 ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の11月限エタノール先物契約は、前日の横ばいから一転、木曜日に0.84%上昇し、1ガロンあたり2.09ドルで取引を終え、上昇トレンドを再開した。 米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月11日までの週の米国のエタノール輸出量は、前週の14万7000バレル/日から16万1000バレル/日に増加した。国内生産量は同期間で110万バレル/日で横ばいだった。 Ag Webが引用したStone Xのクレイグ・ターナー氏によると、エタノールの輸出需要の強さが原料トウモロコシ価格を支えているという。 米上院に提出された農業法案も、E15（エタノール15%混合燃料）の通年販売に関する条項が含まれていることから、価格上昇の要因となっている。 金曜日の早朝取引で、シカゴ商品取引所（CBOT）の10月限大豆油先物価格は3営業日連続で下落し、原油価格の下落を受けてさらに0.42%下落し、1ポンド当たり68.39セントとなった。この先物価格は週間で1%以上の下落となる見込みだ。 大豆油の原料となる大豆については、CBOTの11月限先物価格は金曜日に0.87%下落し、1ブッシェル当たり13.08ドルとなったが、週間では約0.9%の上昇となる見込みだ。トレーダーらは、来週に予定されている米中首脳会談を控え、中国の需要が持続すると楽観的な見方を示している。 一方、大豆圧搾の副産物である大豆粕の価格は最近、先物価格の最高値を更新し、大豆油とは乖離した動きを見せている。 「価格は大きくばらつきがあり、粕と大豆油の価格差が取引を支配している」と、ADMのアナリスト、マーク・ソーダーバーグ氏は述べた。大豆粕価格の高騰は、大豆関連市場全体を支える可能性がある。 米国農務省（USDA）の発表によると、9月10日までの週の大豆油輸出量は2,200トンで、前週4週間の平均を52%上回った。 価格情報機関MySteelは、「短期的には、大豆油価格は米国の大豆先物市場の動向に連動して変動すると予想される」とし、「注視すべき主要要因としては、米国の大豆収穫状況、製油所の在庫、最終消費者の引き取りペースなどが挙げられる」と指摘した。 アジアでは、マレーシアのパーム油先物価格は金曜日、原油と大豆油の下落に追随して下落したが、インドの旺盛な需要とインドネシアのB50導入が市場心理を押し上げ、週間では上昇を記録した。 ブルサ・マレーシア・デリバティブズの10月限パーム油先物価格は、0.30%安の1トン当たり4,698マレーシアリンギット（1,154.64米ドル）で取引を終えた。11月限は0.66%安の1トン当たり4,800リンギットだった。 市場情報プロバイダーのSunSirsは、「8月下旬以降、マレーシアのパーム油市場は供給過剰と需要低迷のパターンが続いている」と述べた。 バイオディーゼルの主要原料であるパーム油のマレーシアからの出荷量は、9月前半に前月比で17.8%から25.6%減少したと報じられている。 インドでは祝祭シーズンを前に在庫補充が行われたことがプラス要因となったものの、今後の購入は貯蔵能力の制約と大豆油とパーム油の価格差によって抑制されると同社は予測している。インドのパーム油輸入量は8月に782,761トンと6カ月ぶりの高水準に達したと報じられている。輸出の低迷と季節的な生産量の増加により、マレーシアの在庫は8月も5ヶ月連続で増加した。 インドネシアの在庫はマレーシアよりも少ないものの、パーム油は季節的な生産サイクルにあるため、短期的には在庫が増加する可能性があると、サンサーズ社は指摘している。森林火災が生産に与える影響はそれほど大きくないかもしれない。 「インドネシアの一部のパーム油栽培地域で火災が発生したが、主要生産地域には影響はなく、パーム油の木にも大規模な被害はなかった。現在の生産量への影響は小さく、むしろ一時的なプラス要因と言えるだろう」とサンサーズ社は述べている。 これに先立ち、ストーンエックスのアナリスト、チェアン・カン・ウェイ氏はロイター通信に対し、インドネシアの主要生産地であるカリマンタン島の生産量は第4四半期に12～15%減少する可能性があると述べていた。また、インドネシアパーム油協会（GAPKI）は、2026年の国内生産量予測を2.9%下方修正し、5,680万トンとした。 エルニーニョ現象による供給リスクとインドネシアにおけるバイオ燃料消費量の増加が上昇モメンタムとなり、市場は短期的には弱含みで推移した後、徐々に強含みに転じる可能性が高い。 「エルニーニョ現象の影響は依然として中長期的に遠いものであり、短期的な供給圧力は依然として存在する。しかし、中期的には、パーム油生産量の減少予測とインドネシアのB50政策の実施に支えられ、パーム油価格には上昇余地がある」とサンサーズ社は述べている。