ベレンベルグは、ガルプ・エネルギアの精製事業の好調を理由に業績予想を更新。投資判断は「ホールド」を維持。

ベレンベルグは、最近の精製マージンの改善と商品価格の上昇を理由に、ガルプ・エネルジア（GALP.LS）の業績予想を上方修正した。 「精製事業が主な成長要因となる見込みだが、ブラジルのバカリャウが生産量を拡大し続けることから、上流事業ポートフォリオも堅調な業績が見込まれる。2026年の営業キャッシュフロー予想の上方修正に伴い、2027年の自社株買い予想も引き上げた。また、ポルトガルで提案されている連帯税がもたらす潜在的な影響についても初期的な見解を示した。税制の構造と影響については依然として不確実性が残るものの、当社はこれを逆風と捉え、目標株価を22ユーロで据え置く」と、アナリストは月曜日に述べた。 調査会社は、精製事業の好調さがポルトガルのエネルギーグループである同社の第3四半期のCFFO（営業キャッシュフロー）予測を44%上方修正し、市場コンセンサスを15%上回ったと指摘した。この上方修正は、2027年通期の収益予測の引き上げを後押しした。キャッシュフロー想定の引き上げは、ベレンベルグの2027年の自社株買い予測も19%押し上げ、予想配当利回りを従来の7%から8%に引き上げた。 潜在的な税負担については、アナリストは当初、2億4000万ユーロの「追加」税負担を想定していたが、税制構造の不明確さ、子会社の利益詳細、および同社による潜在的な軽減策により、「相当な不確実性」が残っている。「この税負担は、下半期に合意が成立すると見込まれるMoeveとの下流事業合併には影響しないと予想されるが、第4四半期に向けて逆風となる可能性が高いと見ている」とレポートは述べている。 ベレンベルグは同社株の投資判断を「ホールド」に据え置いた。