米国の主要株価指数は、インフレ懸念から国債利回りが急上昇したことを受け、日中取引で下落した。一方、中東情勢への懸念再燃を背景に原油価格は上昇した。 金曜正午過ぎ、ナスダック総合指数とダウ工業株30種平均はそれぞれ0.8%安の26,412.7と49,658.24となった。S&P500種指数は0.7%安の7,448.3だった。ナスダックとS&P500は前日の取引で史上最高値を更新していた。 エネルギーセクターを除くすべてのセクターが金曜日中に下落し、素材セクターは2.5%下落した。 米国債利回りは急上昇し、10年債利回りは13.2ベーシスポイント上昇して4.59%、2年債利回りは8.7ベーシスポイント上昇して4.08%となった。 「長期金利の持続的な上昇が、株式市場の異常なまでの平穏をついに打ち破り、S&P500指数は木曜日に史上初めて7,500ポイントを突破した」と、BMOは金曜日のレポートで述べた。「4月の米国のインフレ指標はますます深刻な問題を示しており、週末にかけて原油価格が1バレル105ドル近くまで急騰したことが追い打ちをかけ、主要経済国の一部で財政懸念が高まっていることも状況を悪化させている。」 最近発表された公式データによると、4月の米国の生産者物価指数は4年ぶりの高水準で上昇し、消費者物価指数も約3年ぶりの高水準に加速した。 WTI原油は日中取引で4.2%上昇し1バレル105.37ドル、ブレント原油は3.4%上昇し109.28ドルとなった。 CNBCは、木曜夜に放送されたトランプ大統領のFOXニュースでのインタビューを引用し、ドナルド・トランプ米大統領がイランに対する忍耐力を失いつつあると述べたと報じた。報道によると、トランプ大統領は「彼らは合意すべきだ」と述べた。 トランプ大統領は、中国の習近平国家主席と貿易、関税、技術などについて政策協議を行った後、金曜日に2日間の北京訪問を終えたと報じられている。フォックスニュースの事前収録インタビューで、トランプ大統領は中国が米国からの石油購入に合意したと述べたと伝えられている。 報道によると、中国側はこのエネルギー購入について確認していない。 CNNによると、トランプ大統領はイラン産原油を購入する中国企業への制裁解除を検討していると述べた。「今後数日のうちに決定を下すつもりだ。その件についても話し合った」と述べたと伝えられている。 企業ニュースでは、ビル・アックマン氏が、自身のヘッジファンドであるパーシング・スクエアがマイクロソフト（MSFT）株を新規に取得したと発表した。アックマン氏は、マイクロソフト株は「現在の株価水準で、同様に魅力的な長期的な価値を提供している」と指摘した。 ロイター通信によると、億万長者の投資家が長年保有していたアルファベット（GOOG、GOOGL）株を売却した。 マイクロソフト株は日中取引で4.4%上昇し、ダウ平均株価構成銘柄の中で2番目に大きな上昇率となった。アルファベットのA株とC株はそれぞれ0.9%下落した。 経済ニュースでは、米連邦準備制度理事会（FRB）のデータによると、4月の米国の鉱工業生産は予想以上に回復し、製造業と公益事業部門を押し上げた。 オックスフォード・エコノミクスはレポートの中で、「最新の報告書における勝者と敗者は、2026年後半まで継続する可能性が高い」と述べた。「財政支援政策に加え、（人工知能）関連インフラの整備がコンピューターや電子機器の生産を押し上げ、在庫補充サイクルが工場の新規受注増加を支えるだろう。」 ニューヨーク連銀によると、ニューヨークの製造業活動は今月、堅調な新規受注を背景に4年以上ぶりの速いペースで成長した。 金価格は2.6％下落し、1トロイオンスあたり4,564.80ドルとなった一方、銀価格は9.1％下落し、1オンスあたり77.58ドルとなった。
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最新情報：AI関連収益は支出競争の激化に伴い5倍の2000億ドルに急増する可能性
（第16段落に、Anthropic社がコメントを拒否した旨を追記しました。） Menlo Venturesの推計によると、世界最大の人工知能（AI）企業は今年、2,000億ドルの収益を上げる可能性があり、これは昨年の370億ドルの5倍以上にあたる。 このベンチャーキャピタル企業は、過去3年間、Microsoft（MSFT）、Amazon（AMZN）、Alphabet傘下のGoogle（GOOG、GOOGL）、OpenAI、Anthropic、CursorなどのAI関連企業の収益成長を追跡調査してきた。 Menlo Venturesのプリンシパルであり、同社の年次AI調査レポートの共著者でもあるデレク・シャオ氏は、のインタビューで、2024年の収益は115億ドルに達し、過去数年間の数字を大きく上回る見込みだと述べた。 「指数関数的な成長を予測するのは難しいため、私たちはこれまでこうした分野の成長を過小評価する傾向がありましたが、私の見解では2,000億ドル規模になるでしょう」と彼は述べた。 この数字はあくまで推定値だが、1月以降のAI収益の伸びは「急激に」加速しており、これは現在使用されている新しいAIモデルに基づいていると彼は説明した。 「従来見られたような、単なる通話と応答のチャットパターンではなく、数分から数時間稼働できるバックグラウンドエージェントが登場しました。これにより、AIが実行できる機能と、AIツールへの投資額の両方が桁違いに増加しました」とシャオ氏は述べた。 この収益成長は、企業の支出がAIバブルへの懸念を引き起こしていることから、現在進行中の議論の中心となっている。 Google、Amazon、Microsoft、Meta Platforms Inc.（META）――大規模なクラウドコンピューティングサービスとグローバルなデータセンターインフラを提供するハイパースケーラーとして総称される――の設備投資額は、各社およびアナリストの予測によると、今年約8,000億ドル、2027年にはさらに1兆ドルに達すると見込まれている。 米国経済分析局のデータによると、第1四半期における新規データセンター、ソフトウェア、機器への投資額は膨大で、米国の国内総生産（GDP）成長の約3分の2を占めた。 売上高の伸びは堅調であるものの、設備投資額は将来の収益見込みをはるかに上回っているのではないかという懸念を引き起こしている。 ゴールドマン・サックスのグローバル株式調査責任者であるジェームズ・コヴェロ氏は、今週顧客向けレポートの中で、「ほとんどの企業は、AI投資からまだ何の収益も上げていない」と述べている。 「モデル開発企業とAIインフラ構築ハイパースケーラーは資金を浪費し、借入を増やしている。半導体企業は記録的な売上高と利益を上げているものの、全体的な状況は『前例のない、持続不可能な』ものだ」と、ゴールドマン・サックスはコヴェロのレポートの要約で述べている。 コヴェロは、昨年発表されたマサチューセッツ工科大学（MIT）の研究を引用し、AI投資の95%は企業の収益に影響を与えていないと指摘した。 AIツールは個々の労働者の効率向上に貢献しているものの、「規模拡大の根本的な障壁はインフラ、規制、人材ではない」とMITの研究は指摘している。 「それは学習だ」とMITの研究は述べている。「ほとんどの生成型AIシステムはフィードバックを保持せず、状況に応じて適応せず、時間とともに改善することもできない」。 それでも、AI分野の収益成長は、パーソナルコンピュータやインターネットの登場など、他のテクノロジーでアナリストが目にしたことのないほど驚異的だ。消費者向けAIの普及は「目覚ましい」とコヴェロ氏はレポートで述べている。同氏は、ChatGPTのリリースから3年以内に消費者の53%が生成型AIツールを採用したというスタンフォード大学人間中心AI研究所の研究結果を引用している。 「AIに関する強気派と弱気派のギャップは、私がこれまで書いてきたどの分野よりも大きい」と、AIについて幅広く執筆している戦略コンサルタント兼独立研究者のフィリップ・デュバック氏は述べている。 同氏は、OpenAIの年間売上高が24ヶ月で20億ドルから240億ドルに増加し、Anthropicの成長も10億ドルから15ヶ月で300億ドルという「前例のない成長率」を記録した。Anthropicはコメントを拒否し、OpenAIは金曜日のコメント要請にすぐには応じなかった。 しかし、「設備投資額の計算は、私が想定できる妥当な収益額にはまだ結びついていない」と彼は述べた。 デュバック氏は、2026年までのAI関連の年間収益は約1,000億ドルで、Microsoft、Anthropic、OpenAI、Amazon、Googleが分け合うと推定している。この数字には、業界でよくある二重計上が含まれていると彼は述べた。多くのAIシステムは相互に統合されており、そのサービスは重複する可能性がある。 しかし、設備投資額は「まだ完全には回収できていないリターンを追い求める途方もない金額だ」とデュバック氏は述べた。 3月までの3ヶ月間で、Microsoftはインテリジェントクラウド部門の収益が30%増加し、クラウドベースのコンピューティングサービスであるAzureの売上は40%増加したと報告した。Google Cloudの収益は前年同期比63%増加し、Amazonはウェブサービス株は28%上昇した。 マイクロソフトとアマゾンはの取材に対しコメントを拒否し、グーグルはコメント要請に応じなかった。 「問題は、これらの企業がAI構築に必要な資金を賄えるだけの速さで収益を伸ばせるかどうかだ」と、マレー・ウェルス・グループのCEO兼最高投資責任者であるブルース・マレー氏は述べた。 4銘柄すべてを保有するマレー氏は、各社はAIインフラ構築に投資するための資金を生み出す他の事業分野を持っていると指摘した。 「誰が少しばかりやり過ぎてしまうかを見極めるのは非常に難しいだろう」とマレー氏は述べた。長期投資家として、マレー氏はAI関連事業は成功すると確信しているという。 「メタは恐らく最も懸念される銘柄だが、それでも相対的に見れば、我々は依然としてメタを保有し続けている」とマレー氏は述べた。メタの第1四半期の広告収入は33%増加した。同社はコメント要請に応じなかった。 フェイスブックの親会社は「順調に成長している」 「広告事業ではAIを活用していますが、実際に収益を生み出すようなAIの活用方法を確立するには、やや遅れをとっているようです」とマレー氏は述べた。 AI収益の分野でまだ顕在化していないのが、小売ユーザーだ。2025年6月に発表されたメンロ・ベンチャーズの別のレポートによると、調査対象となった消費者の61%が過去6ヶ月間にAIを利用したことがあるものの、料金を支払っているのはわずか3%だった。それでも、GoogleやAmazonなどの企業は、まだ料金を支払っていないユーザーからも広告収入を得ることができる。「妻は送信前にあらゆることにChatGPTを使っていますが、料金は支払っていません」とマレー氏は語った。 ベンチャーキャピタル企業であるメンロ・ベンチャーズは、分析対象企業であるAnthropic、Wispr Flow、OpenRouter、Numericなどに投資している。 メンロのシャオ氏は、同社が昨年発表したMITのレポートとは大きく異なるAI収益の動向を目の当たりにしたと述べた。 「私たちのレポートの一部は、ある意味でMITのレポートに反対する立場から書かれたものです。」 「MITのレポートは、実際のユースケースと、エコシステムに流入し実際に使われている企業の資金、そして実際に仕事のやり方を変革している現状を指摘しています」とシャオ氏は述べた。「AIは、これまで見てきたような、おそらく非合理的な熱狂があった過去の波とは大きく異なっています。」 支出を牽引するテクノロジーへの需要は「恐ろしい」ように見えるかもしれない、と彼は述べた。 「2000年代初頭の通信ブーム時のインフラ整備と比較してみてください。何千マイルもの光ファイバーが敷設されましたが、それらは何年も使われませんでした」とシャオ氏は語った。「今回は前回とは違い、少なくとも私たちの見解では、非常に刺激的な状況です。今回ははるかに持続可能なものだと感じています。」 ――マシュー・ライジング、MTニュースワイヤーズPrice: $426.36, Change: $+16.93, Percent Change: +4.14%
$AMZN$GOOG$GOOGL$META$MSFT
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マクロ経済環境がオフプライス小売業者の既存店売上高見通しを押し上げるとドイツ銀行が発表
ドイツ銀行は金曜日のレポートで、現在のマクロ経済環境はオフプライス小売業界に恩恵をもたらしている可能性が高いと述べた。消費者のコスト意識の高まりが、第1四半期の既存店売上高成長率の見通しを押し上げているという。 同証券会社は、景気減速期に成長する傾向にあるディスカウント小売業に対して引き続き強気の見方を示している。さらに、マーチャンダイジング施策や新規出店も売上成長の勢いを維持するのに役立つだろうとレポートは指摘している。 「オフプライス小売業に対するセンチメントは依然として良好で、（2026年第1四半期の）既存店売上高の見通しも高い」と、ドイツ銀行のアナリスト、クリスティーナ・カタイ氏は述べている。「これは、米国の景気刺激策とコスト意識の高まりによる追い風に加え、企業独自の既存店売上高向上策や比較対象の比較が容易であることなどが要因となっている」。 ミシガン大学が今月初めに発表した予備調査によると、中東紛争に関連したコスト圧力により、米国の消費者信頼感は5月に過去最低水準にまで低下した。ワシントンとイラン間の脆弱な停戦は維持されているようだが、両国は和平合意の枠組みをまだ最終決定していない。 証券会社は、ロス・ストアーズ（ROST）の既存店売上高が10%台前半、バーリントン・ストアーズ（BURL）が7～8%、TJX（TJX）傘下のマーマックスが5～6%増加すると予想している。 ドイツ銀行は、売上高の好調と平均店舗売上高の伸びにより、オフプライス小売業者は輸送費の増加圧力を吸収できる立場にあるが、現在の勢いが景気刺激策によるものなのか、それとも他の持続的なトレンドによるものなのかは不明だと述べている。 「とはいえ、ここ数週間の消費減速への懸念から、（第2四半期の）開始時点でグループ全体の評価は大幅に下方修正されており、これは買いの好機だと考えている」とカタイ氏は述べた。 カタイ氏によると、ロス・ストアーズとTJXは、取引件数の増加により、予想を上回る可能性が最も高いという。ドイツ銀行はバーリントン・ストアーズの株式保有について引き続き「様子見」の姿勢を維持している。 ロス・ストアーズ、TJX、そしてバーリントン・ストアーズは、5月下旬に第1四半期決算を発表する予定だ。Price: $213.22, Change: $-0.06, Percent Change: -0.03%
$BURL$ROST$TJX
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製造業の好調を背景に、4月の鉱工業生産は予想以上に回復した。
米連邦準備制度理事会（FRB）が金曜日に発表したデータによると、4月の米国の鉱工業生産は予想以上に回復し、製造業と公益事業部門が押し上げられた。 FRBによると、鉱工業生産は3月の改定値0.3%減に続き、4月は0.7%増加した。ブルームバーグがまとめた調査では、4月の市場予想は0.3%増だった。 「4月の鉱工業生産が予想を上回ったことは、今年の製造業活動のさらなる成長という当社の基本予測を裏付けるものだ」と、オックスフォード・エコノミクスの米国担当主任エコノミスト、バーナード・ヤロス氏はMTニュースワイヤーズに電子メールで送付したメモの中で述べた。 製造業生産は3月の0.1%増に続き、4月は0.6%増加した。耐久財製造業指数は1.2%上昇し、主に自動車・部品部門の回復に支えられた。FRBのデータによると、非耐久財製造業指数は月次ベースでマイナスに転じた。 「4月の報告書は必ずしも明るい内容ばかりではなく、化学、プラスチック、ゴムといった一部の非耐久財製造業における弱さの兆候は、イラン戦争がこれらの石油関連製品に及ぼす影響の初期兆候である可能性がある」とヤロス氏は述べた。 連邦準備制度理事会（FRB）のデータによると、公益事業の生産は4月に1.9%増加したが、前月は1.4%減少していた。一方、鉱業は1.6%減少した後、0.1%減少した。 「イラン戦争の終結時期が不透明なため、石油・ガス業界はエネルギー価格の上昇に対応して生産を本格的に増やすには至っておらず、鉱業生産はやや減少した」とヤロス氏は述べた。 ドナルド・トランプ米大統領は最近、イランが提示した戦争終結に向けた対案を拒否したが、両国間の脆弱な停戦は依然として維持されている。原油輸送にとって世界で最も重要なチョークポイントであるホルムズ海峡は依然としてほぼ閉鎖されており、エネルギー価格の高騰を招いている。米イスラエルとイランの戦争は2月末に始まった。 「最新の（鉱工業生産）統計における勝者と敗者の構図は、2026年後半まで続く可能性が高い」とヤロス氏は述べた。「財政支援策に加え、（人工知能）関連産業の拡大がコンピューターや電子機器の生産を押し上げ、在庫補充サイクルが工場の新規受注増加を支えるだろう。」