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RBCは、航空旅行のさらなる減速がアフターマーケットの支出を危険にさらす可能性があると述べている。

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RBCキャピタル・マーケッツは金曜日に電子メールで送付したレポートの中で、中東情勢の悪化を受け、航空会社が供給量を削減する方向に舵を切った場合、世界の航空旅行需要のさらなる減速はアフターマーケットの支出を危険にさらす可能性があると指摘した。 国際航空運送協会（IATA）は木曜日、4月の世界の旅客需要が前年同月比3.4%減少したと発表した。これはパンデミック後の回復以来、初めての年間減少となる。 IATAの報告書によると、中東地域を除くと、需要は前月比1.2%増加した。中東地域では需要が約47%も急減した。総供給量は2.9%減少した。 IATAは、5月の世界の定期便座席供給量が前年同月比1.1%減少すると予測している。これは4月の0.8%減から改善している。中東地域の供給量は5月に27%減少すると予測されている。 原油価格の高騰を受け、一部の航空会社が運航便数の削減を示唆しているものの、需要の見通しは全体的に「比較的堅調」であると、RBCのアナリスト、ケン・ハーバート氏は顧客向けレポートで述べている。 「航空運賃の上昇に伴い、投資家にとって重要な焦点は旅行需要の持続性にあると我々は考えている。需要のさらなる減速は、より大幅な運航便数削減が実現した場合、アフターマーケット支出にリスクをもたらすからだ」とハーバート氏は記している。 全体として、RBCは今年も商用アフターマーケット業界に対して「強気」の見方を維持している。レポートによると、RBCはアフターマーケット、特にエンジン整備・修理・オーバーホール（MRO）分野への投資対象として、FTAI Aviation（FTAI）、Heico（HEI）、Loar（LOAR）、VSE（VSEC）を「確信度の高い」銘柄として引き続き推奨している。 「エンジンMROは2026年も部品MROの成長率を上回ると予想しており、さらなる上昇余地があると見込んでいるが、注目は2027年に移りつつあることを認識している」とハーバート氏は述べている。報告書によると、航空会社は新規供給不足などの要因から、旧型エンジンの退役には慎重な姿勢を取ると予想される。 「エンジン（アフターマーケット）は引き続き逼迫しており、退役（使用可能な中古部品）も限られている。また、航空機市場全体と比較して、エンジン（アフターマーケット）の価値がかつてないほど集中している」とハーバート氏は述べた。「2025年までは大幅な在庫削減は見られなかったため、2026年に航空会社による（アフターマーケット）部品の在庫削減が見込まれるかどうかに注目している」と付け加えた。

Price: $256.90, Change: $-5.88, Percent Change: -2.24%

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FRBのボウマン氏は原油価格ショックを乗り越える姿勢を支持。シュミット氏はインフレ率が高すぎると見ている。

連邦準備制度理事会（FRB）の当局者2人は、原油価格ショックが一時的なものと見なされるかどうかについて、見解が分かれた。ミシェル・ボウマン氏はこうした動きを注視すべきだと主張する一方、ジェフリー・シュミット氏はインフレは無視できないほど高水準にあると述べた。 FRBの監督担当副議長であるボウマン氏は、米国経済は回復力を見せているものの、個人消費支出で測られるインフレ率は、主に米国とイスラエルがイランと戦争状態にある中でのエネルギー価格の上昇によって上昇していると述べた。 「経済研究によれば、一時的なエネルギー供給ショックに対して、雇用を最大雇用目標に近い水準に維持するために、政策はインフレ率の安定化に過度に積極的であるべきではない」と、アイスランドでの講演のために用意された発言の中でボウマン氏は述べた。「一時的なエネルギー価格の上昇によるインフレ率の上昇に反応することは、不必要な政策抑制を招き、経済活動と労働市場の状況に不必要な重荷となるだろう。」 一方、カンザスシティ連銀のシュミット総裁は、インフレ率は「高すぎる」とし、原油価格の上昇が消費者物価上昇の一因となっていると述べた。 「インフレ率がFRBが定める物価安定の基準である2%を5年以上上回っている今、警戒を緩めるべき時ではない」と、シュミット氏はアイスランドでの講演用に用意した声明の中で述べた。「我々は物価安定へのコミットメントと、その責務を果たすために必要な措置を講じる意思を、引き続き示していかなければならない」。 木曜日に発表された公式データによると、米国の4月の個人消費支出（PCE）物価指数は前年同月比3.8%上昇し、2023年5月以来の大幅な伸びとなった。食品とエネルギーを除いたPCEインフレ率は、3月の3.2%から先月は3.3%に加速した。 ボウマン氏は金曜日、一時的な要因を除けば、コアPCEインフレ率は2%をわずかに上回る水準で推移し、労働市場からの圧力や市場家賃の低迷を反映していると述べた。 「イラン紛争による経済への影響の規模と持続性を評価するには、まだ時期尚早だ」とボウマン氏は述べた。 「紛争が解決すれば、供給途絶は緩和され、個人消費支出（PCE）インフレ率への影響は一時的なものにとどまり、国内経済活動への影響は最小限にとどまるだろうと楽観視している。」 2月末に始まったイラン・イラク戦争は、ホルムズ海峡を通る輸送を混乱させている。この狭い海峡は、原油輸送にとって世界で最も重要なチョークポイントである。 労働統計局が今月初めに発表したデータによると、4月の消費者物価指数（CPI）は過去3年で最も高い伸び率を記録した。 シュミット氏は、エネルギーを除いたCPIも過去1年間で2.8%上昇したと述べた。 「最近の物価上昇が許容範囲内の期間で一時的なものだと考えることには、あまり意味を感じない」とシュミット氏は金曜日に述べた。「したがって、政策の正しい方向性を定める上で、インフレ率に注目し続ける」。 CMEのFedWatchツールによると、市場は概ね、中央銀行の連邦公開市場委員会（FOMC）が来月、金利を据え置くと予想している。これは4回連続の据え置きとなる。 ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、戦争終結のためにイランが同意しなければならないいくつかの要求事項を提示した後、「最終決定」を下すため、ホワイトハウスのシチュエーションルームで会合を開いていると述べた。

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トランプ大統領がイラン核合意の条件を提示したことを受け、株式市場は日中取引で上昇した。

ドナルド・トランプ大統領がイランとの和平合意に向けた条件を提示したことを受け、ウォール街の株式市場は日中上昇した。 金曜正午過ぎ、ダウ工業株30種平均は0.6%高の50,979.9ドル、ナスダック総合指数は0.3%高の26,988.6ドル、S&P500種指数は0.3%高の7,584.8ドルとなった。これら3指数はいずれも前日の終値で最高値を更新していた。 テクノロジーと金融セクターを除き、生活必需品セクターを中心に全セクターが下落した。 トランプ大統領は金曜、ソーシャルメディアへの投稿で、中東紛争に関する「最終決定を下すため」ホワイトハウスのシチュエーションルームに向かうと述べた。また、イランの港湾に対する海上封鎖の解除も発表した。 トランプ大統領は、イランは核兵器開発につながる能力を永久に放棄し、ホルムズ海峡の船舶航行を制限なく認めなければならないと述べた。 アクシオス紙は木曜日、米国とイランが両国間の停戦延長とイランの核開発計画に関する協議開始に向けた覚書に合意したと報じた。しかし、トランプ大統領はまだこの合意に署名していないという。 ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は日中取引で2.5%下落し、1バレル86.70ドルとなった。ブレント原油も2%下落し、91.81ドルとなった。 サクソバンクは金曜日のレポートで、「依然として大きな障害は残っているものの、原油と精製燃料を積んだ数百隻のタンカーがペルシャ湾から解放されれば供給が急増するとの見通しに市場は反応している」と述べた。「しかし、今後数ヶ月間は、枯渇した世界的な在庫を補充するための需要が価格を下支えし、戦前の水準と比較して価格の下限を押し上げる可能性がある」としている。 米国債利回りは日中、まちまちの動きを見せ、10年債利回りは4.44%でほぼ横ばい、2年債利回りは2.7ベーシスポイント低下して4%となった。 ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートはレポートの中で、中東紛争後の米国債利回りの急上昇は、企業収益の伸びと人工知能（AI）への期待感から、投資家の株式投資意欲を減退させる可能性は低いと指摘した。 企業ニュースでは、デル・テクノロジーズ（DELL）の株価が日中約29%上昇し、S&P500種株価指数構成銘柄の中で最高のパフォーマンスを記録した。同社は木曜遅く、AI最適化サーバーの需要急増を背景に、ウォール街の予想を上回る過去最高の第1四半期決算を発表した。また、2027年度の業績見通しを引き上げた。 NetApp（NTAP）は四半期決算発表後、株価が26%急騰し、S&P500指数構成銘柄の中で2番目に大きな上昇率を記録した。 Salesforce（CRM）が9%上昇、IBM（IBM）、Microsoft（MSFT）など、他のハイテク銘柄も日中取引で大きく上昇した。 Sentinelone（S）の株価は日中取引で6.3%下落した。BofA証券は金曜日の顧客向けレポートで、このサイバーセキュリティ企業は堅調な第1四半期業績を達成し、力強い基調トレンドを背景に持続可能であると指摘した。 同証券は、Sentineloneの株価下落は、成長の持続性に対する疑問を生じさせる「保守的な」業績見通しが原因だと分析した。しかし、BofAは、基調的な勢いを理由に、今回の下落は投資家にとって魅力的なエントリーポイントだと考えている。 金価格は1.6%上昇し、1トロイオンスあたり4,602.50ドルとなった。銀価格は0.1%上昇し、1オンスあたり76ドルとなった。

$^DJI$^IXIC$^SPX$CRM$DELL$IBM$MSFT$NTAP$S
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ウェルズ・ファーゴは、高金利が株式市場の上昇を阻害する可能性は低いと述べている。

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートはレポートの中で、中東紛争後の米国債利回りの急上昇は、企業収益の伸びや人工知能（AI）への期待感を背景に、投資家の株式投資意欲を減退させる可能性は低いと述べている。 インフレ率の上昇を背景に、米国債利回りは2月下旬以降、劇的に上昇しており、連邦準備制度理事会（FRB）が予想以上に長期にわたり金利を据え置く、あるいは利上げに踏み切る可能性もある。10年債利回りは、イラン・イラク戦争開戦前日の2月27日時点の約3.9%から、5月19日には4.69%まで上昇した。 利回りの上昇に伴い、借入コストも上昇することが多く、株式市場の重荷となる可能性がある。 しかし、ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートは、金曜日にMTニュースワイヤーズに電子メールで送付したレポートの中で、利回りはまだ「株式市場を脱線させるほど」には達していないと述べている。ウォール街の主要株価指数は今週、過去最高値を更新した。 ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートの投資戦略アナリスト、トニー・ミアノ氏は、「今のところ、いくつかの要因が（金利上昇による）圧力を相殺するのに役立っている」と述べている。「企業収益は概して予想を上回っており、雇用市場は堅調を維持している。また、（AI）への期待感も多くのテクノロジー株を支え続けている」。 オッペンハイマー・アセット・マネジメントは火曜日、S&P500構成企業の直近の決算発表で、前年同期比約28%の増益が示されたと発表した。これは、決算発表シーズン前のファクトセットの予想の2倍以上である。 収益の勢いとAIブームに加え、米イラン間の紛争終結に向けた合意の見通しに対する楽観的な見方も存在する。 ミアノ氏は、「テクノロジー企業とAI関連企業は現在、S&P500指数の大きな割合を占めているため、これらの企業の好調さは指数全体に大きな影響を与える可能性がある」と述べ、「これらの企業の多くは今年、力強い収益成長を期待しており、それが金利上昇によるマイナス要因をある程度緩和する可能性がある」と付け加えた。ウェルズ・ファーゴは、AIの勢いの鈍化、あるいは10年債利回りが5%に近づくといった「より大幅な」金利上昇が、株式市場の大幅な下落を引き起こす可能性があると考えている。 「金利変動のペースも重要です」とミアノ氏は述べた。「最近、金利は特に変動が激しく、急激な変動は投資家を不安にさせます。また、企業が資金調達や借入ニーズを計画しにくくなるため、株価に圧力がかかる可能性もあります。」