-- RBCキャピタル・マーケッツは、カナディアン・ナショナル鉄道（CNR.TO、CNI）の目標株価を160ドルから178ドルに引き上げ、カナディアン・パシフィック・カンザスシティ（CP.TO、CP）の目標株価を128ドルから127ドルに引き下げた。 アナリストのウォルター・スプラックリン氏は、両社の四半期決算発表後も、カナダを拠点とする鉄道会社2社に対し「アウトパフォーム」のレーティングを維持した。 「CNは市場予想通りの業績を発表したが（四半期決算発表に向けて予想は上方修正された）、米国の同業他社の好調な業績を受けて期待されていた営業レバレッジの向上は第1四半期には実現せず、株価は早期に売られた」とスプラックリン氏は顧客向けレポートで述べた。 「重要なのは、これは決算発表に対する反射的な反応だと考えている点だ。経営陣は決算説明会で、我々が『個別コスト』と呼ぶ第1四半期のコストについて適切に説明した」とスプラックリン氏は付け加えた。 「営業レバレッジは年内を通して改善し、ガイダンスおよび市場コンセンサス予想を上回る可能性があると見ています。」 「CP株は、第1四半期の業績が予想を下回り、通期ガイダンスを危うくする傾向が見られることから、若干の売り圧力にさらされると予想しています」とスプラックリン氏は述べた。 「特に注目すべきは、主要顧客における石炭生産の問題で、これは販売量に対して100ベーシスポイントの逆風となると指摘されています」とアナリストは述べた。 「経営陣は第2四半期に大幅な前期比改善をガイダンスしていますが、当社はMSD販売量とLDD EPSについて、経営陣のガイダンスの最低値まで下方修正し、下方リスクを考慮しています。」
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Asia
中国造船業界の2025年の利益は7％減少、売上高は12％増加
中国船舶工業集団電力（上海証券取引所：600482）の2025年株主帰属純利益は、前年同期の13億9000万元から6.5%減の13億元となった。これは木曜日に上海証券取引所に提出された書類で明らかになった。 1株当たり利益は前年同期の0.61元から4.9%減の0.58元となった。 同社の営業収益は前年同期の517億元から12%増の578億元となった。
$SHA:600482
Research
調査速報：OLEDは期待外れの業績を発表、需要低迷を受け業績見通しは安定的
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。OLEDは、第1四半期決算で厳しい結果を発表しました。売上高は前年同期比14.5%減の1億4,200万ドルとなり、市場予想（1億6,100万ドル）を大きく下回りました。また、1株当たり利益（EPS）は前年同期比44%減の0.76ドルとなり、市場予想（1.20ドル）にも届きませんでした。業績低迷は広範囲に及び、特に材料販売は2.9%減の8,400万ドル、ロイヤリティ／ライセンス料は26.4%減の5,400万ドルとなり、四半期業績の最大のマイナス要因となりました。経営陣は、需要低迷を理由に、2026年の売上高見通しを従来の6億7,500万ドルから6億5,000万ドルに下方修正しました。CFOは、短期的な市場環境はより落ち着いたものになったと述べつつ、韓国と中国で今年稼働開始予定の第8.6世代生産能力増強など、長期的な成長見通しについては引き続き自信を持っているとしました。経営陣の長期的な楽観論には同意するものの、現在の低迷する状況が新たなOLED工場の立ち上げスケジュールを遅らせる可能性があることを指摘しておきます。修正後の第2四半期から第4四半期までの予想業績（5億800万ドル）は、環境が依然として不安定なため、会社の予測を下回る下振れリスクが生じる余地があると考えています。
$OLED
Equities
メルクリア社、TD3C海運ベンチマークを巡りバルチック海運取引所を提訴
ブルームバーグ通信が木曜日に報じたところによると、メルクリア・エナジー・グループは、主要な原油輸送指標の歪曲を理由に、バルチック海運情報サービス（BEXIS）を相手取り、ロンドン高等裁判所に訴訟を起こした。 この訴訟は、中東から中国への原油輸送コストを示すTD3Cルートを巡るものだ。 ブルームバーグが入手した訴状によると、メルクリアは、このレートが「本来測定対象とする市場を正確かつ信頼性高く反映しなくなった」と主張し、その影響で「数億米ドル」の損失が発生したと推定している。 シンガポール証券取引所傘下のバルチック海運情報サービスは、世界の原油市場やデリバティブ取引で広く利用されている運賃を公表している。