RBCが来週注目すべき主要事項と金利見通しについて語る

RBCキャピタル・マーケッツは、来週のカナダ経済における重要な指標として、金曜日に発表される5月の労働力調査を挙げ、雇用増加と失業率の小幅な低下を予想していると述べた。 RBCは「CADウィークリー・サウンドバイツ」レポートの中で、5月の雇用者数は2万5000人増加し、失業率は4月の6.9%から6.8%に低下すると予想している。「貿易関連の解雇は底を打った可能性が高く、最近の景気低迷は主に新規採用者の求職活動期間の長期化を反映しているため、短期的には労働市場の見通しがさらに悪化する可能性は低い」とRBCは付け加えた。 経済の余剰余が残っていること、そしてインフレ率が目標水準付近にあることから、RBCはカナダ銀行が2026年末まで金利を据え置くとの見方を裏付けている。 RBCは、来週注目すべきその他の指標として、水曜日に発表される第1四半期の生産性指数とS&P PMIを挙げた。製造業PMIは月曜日、サービス業PMIと総合PMIは水曜日に発表される予定だ。キャロリン・ロジャーズ上級副総裁は月曜日に下院公共会計委員会に出席する予定ですが、RBCは6月のカナダ銀行会合が近いことを考慮すると、大きな動きは予想されないと述べています。 金融政策に関して、RBCは最近のGDP統計が「利上げの余地をさらに広げる」と指摘しました。同行は、カナダ銀行が4月の会合で利下げと利上げの両方のリスクシナリオを示したものの、全体的なメッセージは現状の政策スタンスに対する安心感を示すものであったと述べています。 「労働市場と経済にわずかではあるものの重要な需給の緩みがあり、基調インフレ率が目標の2%付近にあることから、カナダ銀行が2.25～3.25%の中立レンジの下限から逸脱する動機はほとんどない」とRBCは付け加えました。 RBCは、イラン核合意への楽観論とカナダのGDP統計の低迷をめぐる週中の変動にもかかわらず、カナダ・米国債スプレッドは前週とほとんど変わらず、5年債スプレッドはマイナス108ベーシスポイントだったと述べています。 為替市場に関して、RBCは、米国とイランが合意に達した場合、米ドル安を背景にUSD/CADは当初、さらに下落する余地があると述べた。しかしながら、G10諸国の中で米ドルの利回りが高いこと、そして米加間の金利差が比較的大きいことが、USD/CADの下支え要因となっているとも付け加えた。 RBCキャピタル・マーケッツのジョージ・デイビス氏は、カナダ10年債利回りが3.70%付近で「コマ足パターン」を形成し上昇を止め、その後3.51%を下回ったことで強気トレンドが反転し、上値へのフェイクブレイクとなったと指摘した。「3.43%の抵抗線を下回って終値をつければ、フェイクブレイクが拡大し、まずは3.39%、3.36%、そして3.27%へと下値焦点が移るだろう」とデイビス氏は述べ、「現在のサポート水準は3.53%と3.61%にある」と付け加えた。