TPHエナジー・リサーチは月曜日のレポートで、再生可能燃料関連株は先週下落した。再生可能天然ガス（RNG）関連企業の低迷が、複数の低炭素燃料市場における利益率改善を相殺したためだと述べた。 TPHエナジーのアナリスト、マシュー・ブレア氏は、再生可能燃料セクターは先週3%下落し、S&P500指数の2.6%下落をわずかに上回ったと指摘。RNG関連企業が同セクターで最もパフォーマンスの悪かった4銘柄を占めた。 バイオ燃料原料を扱う農業関連企業は好調だった。TPHによると、大豆圧搾会社のブンゲとアーチャー・ダニエルズ・ミッドランドはそれぞれ2.6%と1.4%上昇し、加工マージンの改善が続いたことで、好調な銘柄の一つとなった。 再生可能ディーゼルのマージンは大幅に改善し、低炭素強度再生可能ディーゼル指標は1ガロンあたり0.27ドルから0.29ドル上昇した。 超低硫黄ディーゼル価格の上昇とD4再生可能燃料識別番号（RIN）クレジットの増加が価格上昇の要因となった一方、原料コストはほぼ横ばいだった。 セクター関連株の低迷にもかかわらず、再生可能天然ガス（RNG）の経済性も改善した。埋立地ガスと乳製品由来RNGの指標は、D3 RIN値の増加に支えられ、100万BTUあたり約1ドル上昇した。 その他の地域では、トウモロコシ価格の下落を受けて中西部エタノールのマージンが1ガロンあたり0.3ドル上昇し、大豆圧搾マージンは大豆価格の低下により1トンあたり約10ドル上昇した。 TPHによると、再生可能燃料セクターの企業価値対EBITDA倍率は現在8.9倍で取引されており、過去3年間の平均評価額とほぼ一致している。一方、政策および規制の動向が引き続き投資家の注目を集めている。 再生可能天然ガス業界団体は、米国環境保護庁（EPA）が2025年のセルロース系バイオ燃料の再生可能量義務を削減し、再生可能燃料基準プログラムから電気自動車充電クレジットを除外するという決定に対し、法的措置を講じた。 同時に、米国燃料・石油化学製造業者協会（AFPM）も、EPAの2026/27年度のバイオ燃料混合義務化に異議を唱える訴訟を起こした。 ドイツでは、改正再生可能燃料法が施行され、燃料供給業者と再生可能エネルギー生産者に対する新たな遵守要件が導入された。 企業面では、再生可能燃料生産会社のクリーン・エナジー・フューエルズが、アイダホ州のミレンカンプ酪農場プロジェクトで再生可能天然ガス（RNG）の商業生産を開始し、輸送部門に供給する同社の再生可能ガス資産ポートフォリオを拡充した。 利益率の改善がファンダメンタルズを支えているものの、TPHのアナリストは、米国の再生可能燃料義務化をめぐる政策の不確実性と法的紛争が続く中、投資家は依然として慎重な姿勢を崩していないと指摘した。
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