マッコーリーのストラテジストは水曜日のレポートで、米イラン間の覚書に基づくホルムズ海峡の再開を受け、世界のコモディティ市場は予想よりも速いペースで正常化に向かう態勢が整っていると述べた。 マッコーリーは最新のコモディティ概況レポートの中で、石油市場は供給過剰、高水準の在庫、柔軟な精製システムに支えられ、予想以上に高い回復力で「前例のない」供給途絶、地政学的緊張、技術革新の時期を乗り越えたと指摘した。 同行は、リスクプレミアムの低下と、原油および石油製品の需要減少が抑制されたことを背景に、原油価格は過去1カ月で約20%下落したと予測した。 マッコーリーのアナリストは、世界の石油フローの正常化に1～2年かかるという見方は過大評価されていると述べた。 この見通しに異議を唱え、アナリストらは、混乱期に確立されたサプライチェーンと貿易ルートは、今後システムを「より柔軟で多様化」させる可能性が高いと指摘した。 マッコーリーは、2026年のブレント原油価格予測を上方修正し、平均を1バレルあたり約77ドルとした。2027年の予測は約64ドルである。WTI原油価格の2026年の予測は71ドル、2027年の予測は60ドルと推定されている。 同行はまた、随伴ガス生産の継続的な増加を理由に、2026年の米国天然ガス価格予測を100万BTUあたり3.28ドルに若干引き上げた。 マッコーリーは、基本シナリオではホルムズ海峡の全面的な再開を前提としており、生産と供給は市場コンセンサス予測よりも早く、より大量に回復すると見込んでいると述べた。
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米国原油最新情報：米イラン合意後、ホルムズ海峡の流れに市場が注目する中、原油価格は下落
火曜日の時間外取引で原油先物価格は下落して取引を終えた。市場は、米イラン和平交渉の進展を示す兆候を受け、ホルムズ海峡を通過する原油の流れを評価していた。 期近のWTI原油先物価格は0.7%下落し、1バレル73.37ドルとなった。一方、ブレント原油先物価格は0.9%下落し、1バレル77.15ドルとなった。 INGのストラテジストは、ホルムズ海峡を通過する原油の流れが徐々に増加していることが引き続き市場の重荷となっている一方、スイスで行われている米イラン協議からの前向きな兆候が市場心理を圧迫していると指摘した。 マルコ・ルビオ米国務長官は火曜日、イランはワシントンとの最終合意の一環として、この戦略的に重要な水路で通行料を徴収することはできないと述べ、そのような取り決めは国際法に違反すると付け加えた。 「いかなる国も国際水路で通行料や手数料を徴収することは許されない」とルビオ長官は述べた。 火曜日、トランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で、月曜日にホルムズ海峡から1900万バレルの原油が流出したと述べ、原油価格の下落を指摘した。 Kplerのストラテジストらは、一時的な制裁緩和につながった米イラン和平合意は、ホルムズ海峡における船舶輸送の混乱を緩和する効果が期待されるものの、市場が正常な貿易状況に戻るには程遠いと指摘した。 アナリストらは、船舶の往来が急増しているのは、新たな供給の急増ではなく、膨大な滞留貨物の解消を反映していると述べた。 最新のデータによると、衛星信号をオンにして戦略的に重要なこの海峡を通過する商船が増加しており、Kplerの報告では、確認された通過船舶数は6月12～14日の32隻から6月19～21日の93隻に増加した。 しかし、オマーンとイランは火曜日、ホルムズ海峡の将来の航行管理に関する協議を継続することで合意した。 両国は、ホルムズ海峡航行に関する将来の枠組みについて協議を継続するため、外務省間の合同作業部会を設置することで合意した。 原油価格への圧力を強めるため、米国は月曜日、中東紛争終結に向けた合意の一環として、イラン産原油および燃料の販売を承認した。 米国財務省は、イランが8月21日までエネルギー製品を販売し、米ドルで支払いを行うことを許可する60日間のライセンスを発行した。この免除措置は、イラン産原油およびその他の石油化学製品・石油製品の米国への輸入も認める。 マリン・トラフィックはXへの投稿で、船舶輸送量の回復は、最近の外交的進展と、8月21日まで承認されたホルムズ海峡通過に関する当面のコンプライアンス上の不確実性を緩和するのに役立った暫定的な包括ライセンスによって支えられていると述べた。 サクソバンクのストラテジストは、この暫定ライセンスにより、先週イランの港から出荷された推定3000万バレルのうちの一部が輸出される見込みだと述べた。
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ホルムズ海峡の輸送量が回復したにもかかわらず、タンカー運賃の高騰が湾岸原油輸出の重荷となっている、とKplerは述べている。
Kplerのアナリスト、マット・ライト氏は火曜日のレポートで、米イラン間の覚書締結後、ホルムズ海峡を通過する船舶の航行量が回復したにもかかわらず、中東湾岸地域におけるタンカー運賃の高騰が同地域からの原油輸出を圧迫していると指摘した。 ライト氏は、米イラン合意をめぐる不確実性とホルムズ海峡の混乱により、中東湾岸地域（MEG）－アジア航路の運賃は「高止まりする」と予想されると述べた。 こうした高運賃は、同地域における原油価格差の縮小とは対照的である。その結果、超大型原油タンカー（VLCC）の運賃は先週時点で、アブダビの指標原油であるムルバン原油価格の19%にまで上昇した。 「これは、紛争勃発時に記録した過去最高値の17%を上回る」とライト氏は述べた。 ライト氏は、今後2～4週間で中東湾岸地域－中国間のVLCC運賃は上昇するだろうと予測した。同氏は、ホルムズ海峡通過の回復にもかかわらず、船主の慎重姿勢と湾岸地域への入港希望船の不足が運賃を押し上げていると分析した。 さらに、湾岸原油の即時価格差は引き続き圧力を受けると予想される。 運賃がムルバン価格の19%と過去最高水準に達しているため、製油所はFOBプレミアムの上昇を渋っている。 FOBとは、基本的に原油が出荷地で船に積み込まれることを意味し、買い手は運賃、保険料、その他の輸送費を支払う。FOB原油価格は、輸送費と保険料を除いた輸出ターミナルにおける原油価格を反映したものである。 Kpler氏は、大西洋盆地のVLCC運賃を「好調」と評価した。しかし、空荷バラスト船は依然として不足している。 「湾岸地域への船舶の再配置と、船主が西方向へのバラスト輸送に引き続き消極的であることから、大西洋の供給は逼迫するだろう」とレポートは述べている。 アナリストは、船主の収益は引き続き強気であると予想している。「不確実性が続く限り、湾岸地域に既に拠点を置く船主は価格決定力を維持するだろう」とライト氏は述べた。 貨物輸送の正常化は、ホルムズ海峡の航行が途切れることなく継続し、明確な安全保障が確保されることで達成される可能性がある。 先週署名された米国とイランの覚書をめぐる不確実性が依然として存在すると、クプラー氏は述べた。 「先週、米国とイランの間で覚書が署名され、イランがホルムズ海峡の航行を妨害なく再開することに同意したことを受け、中東湾に出入りするタンカーの数は、1週間前のわずか2隻から6月20日には17隻に増加した」と、同レポートは述べている。 しかし、この増加は、イランが海峡を再び閉鎖すると発表する直前に起こった。「予想通り、これまでのところ、出港する船舶が通過船舶の大部分を占めている」とライト氏は述べた。 覚書締結後の最初の4週間は、船主の信頼回復にとって「極めて重要」であり、海峡の情勢をめぐる不安定さと不確実性が回復プロセスを遅らせている。 船主は依然として海峡通過に慎重な姿勢を崩していない。 「その結果、通過数は依然として限定的で、運賃は高止まりしており、概ね我々の予想通りである」とレポートは述べている。 しかし、アナリストは、MEG（中東湾）外の船舶総トン数は増加を続けている一方で、MEGへの入港を希望する船舶数は依然として比較的少ないと指摘している。 「海峡外の船舶供給量が制約となっているのではなく、船主が船舶を湾内に持ち込む意欲がボトルネックとなっている」とレポートは述べている。 通過数の増加は、Kpler社の予測と一致する。 6月18日の覚書締結以降、12隻のVLCC（超大型原油タンカー）がMEGに入港した。 これらのうち5隻は過去12ヶ月間に制裁対象貨物を輸送しており、イラン関連以外の7隻はすべて韓国の海運会社シノコールと関連している。シノコールは130隻近いVLCCを保有しており、市場において依然として大きな交渉力を持っている。 「結果として、VLCCの湾岸地域への流入が増加しているにもかかわらず、この変化は用船者の交渉力を大幅に向上させるには至っていない」と、このレポートは述べている。 用船希望船舶の集中が用船者の交渉力を制限し、タンカーの入港増加にもかかわらず、運賃の大幅な引き下げを阻んでいる。 ライト氏は、湾岸地域における船舶供給の制約と、船主の信頼回復の遅れを理由に、7月初旬までのMEG-中国間のVLCC運賃については強気の見方を維持していると述べた。 「主な下振れリスクは、船主の行動が急速に正常化し、貨物需要の拡大よりも速いペースで、待機中の船隊の大部分が湾岸地域に戻ってくることである」と報告書は述べている。
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ルビオ氏、国際水路で通行料を徴収することはどの国にも認められないと発言
マルコ・ルビオ米国務長官は火曜日、いかなる国も国際海上回廊で通行料を徴収することは認められていないと述べた。 「いかなる国も国際水路で通行料や手数料を徴収することは認められていない。これは既存の国際法だ」と、ルビオ長官は、米国とその同盟国がホルムズ海峡の航行の自由を保障できるかとの質問に対し答えた。 ルビオ長官は、アブダビのアル・バティーン・エグゼクティブ空港で行われた記者会見でこのように述べた。 同長官は、過去72時間の協議でイランとの進展に向けた枠組みが確立されたものの、交渉は継続中であると述べた。 イランが国際原子力機関（IAEA）の査察に同意していないという主張について問われると、ルビオ長官は「彼らが何に同意したかは分かっている」と答えた。 「そして今、彼らはそれを実行するか、しないかのどちらかだ。実行すればプロセスは前進する。実行しなければ、大統領はいくつかの決断を下さなければならないだろう」とルビオ長官は付け加えた。 ルビオ氏は、米国はスイスでの会合後、湾岸諸国と協議を進めており、交渉の進展にあたり、彼らの意見を考慮に入れたいと述べた。 「真の進展を遂げるための枠組みと概要は既に存在していると思う。過去72時間で良い土台が築かれたと思うが、まだ多くの課題が残っている」とルビオ氏は述べた。 同氏は、湾岸諸国は和平実現に向けた努力を支持していると述べつつ、地域安全保障と経済問題が協議において重要な考慮事項であり続けることを強調した。 ルビオ氏は、イランの将来の復興基金に関する議論は時期尚早であり、イラン指導部の決定と、より広範な安全保障問題の進展に左右されると述べた。 「もしイランが、そしてその指導部が、テロを輸出する革命運動ではなく、国家として生きることを決意するならば、イランは素晴らしいことを成し遂げる機会を得るだろう」とルビオ氏は述べた。