ホルムズ海峡の輸送量が回復したにもかかわらず、タンカー運賃の高騰が湾岸原油輸出の重荷となっている、とKplerは述べている。

Kplerのアナリスト、マット・ライト氏は火曜日のレポートで、米イラン間の覚書締結後、ホルムズ海峡を通過する船舶の航行量が回復したにもかかわらず、中東湾岸地域におけるタンカー運賃の高騰が同地域からの原油輸出を圧迫していると指摘した。 ライト氏は、米イラン合意をめぐる不確実性とホルムズ海峡の混乱により、中東湾岸地域（MEG）－アジア航路の運賃は「高止まりする」と予想されると述べた。 こうした高運賃は、同地域における原油価格差の縮小とは対照的である。その結果、超大型原油タンカー（VLCC）の運賃は先週時点で、アブダビの指標原油であるムルバン原油価格の19%にまで上昇した。 「これは、紛争勃発時に記録した過去最高値の17%を上回る」とライト氏は述べた。 ライト氏は、今後2～4週間で中東湾岸地域－中国間のVLCC運賃は上昇するだろうと予測した。同氏は、ホルムズ海峡通過の回復にもかかわらず、船主の慎重姿勢と湾岸地域への入港希望船の不足が運賃を押し上げていると分析した。 さらに、湾岸原油の即時価格差は引き続き圧力を受けると予想される。 運賃がムルバン価格の19%と過去最高水準に達しているため、製油所はFOBプレミアムの上昇を渋っている。 FOBとは、基本的に原油が出荷地で船に積み込まれることを意味し、買い手は運賃、保険料、その他の輸送費を支払う。FOB原油価格は、輸送費と保険料を除いた輸出ターミナルにおける原油価格を反映したものである。 Kpler氏は、大西洋盆地のVLCC運賃を「好調」と評価した。しかし、空荷バラスト船は依然として不足している。 「湾岸地域への船舶の再配置と、船主が西方向へのバラスト輸送に引き続き消極的であることから、大西洋の供給は逼迫するだろう」とレポートは述べている。 アナリストは、船主の収益は引き続き強気であると予想している。「不確実性が続く限り、湾岸地域に既に拠点を置く船主は価格決定力を維持するだろう」とライト氏は述べた。 貨物輸送の正常化は、ホルムズ海峡の航行が途切れることなく継続し、明確な安全保障が確保されることで達成される可能性がある。 先週署名された米国とイランの覚書をめぐる不確実性が依然として存在すると、クプラー氏は述べた。 「先週、米国とイランの間で覚書が署名され、イランがホルムズ海峡の航行を妨害なく再開することに同意したことを受け、中東湾に出入りするタンカーの数は、1週間前のわずか2隻から6月20日には17隻に増加した」と、同レポートは述べている。 しかし、この増加は、イランが海峡を再び閉鎖すると発表する直前に起こった。「予想通り、これまでのところ、出港する船舶が通過船舶の大部分を占めている」とライト氏は述べた。 覚書締結後の最初の4週間は、船主の信頼回復にとって「極めて重要」であり、海峡の情勢をめぐる不安定さと不確実性が回復プロセスを遅らせている。 船主は依然として海峡通過に慎重な姿勢を崩していない。 「その結果、通過数は依然として限定的で、運賃は高止まりしており、概ね我々の予想通りである」とレポートは述べている。 しかし、アナリストは、MEG（中東湾）外の船舶総トン数は増加を続けている一方で、MEGへの入港を希望する船舶数は依然として比較的少ないと指摘している。 「海峡外の船舶供給量が制約となっているのではなく、船主が船舶を湾内に持ち込む意欲がボトルネックとなっている」とレポートは述べている。 通過数の増加は、Kpler社の予測と一致する。 6月18日の覚書締結以降、12隻のVLCC（超大型原油タンカー）がMEGに入港した。 これらのうち5隻は過去12ヶ月間に制裁対象貨物を輸送しており、イラン関連以外の7隻はすべて韓国の海運会社シノコールと関連している。シノコールは130隻近いVLCCを保有しており、市場において依然として大きな交渉力を持っている。 「結果として、VLCCの湾岸地域への流入が増加しているにもかかわらず、この変化は用船者の交渉力を大幅に向上させるには至っていない」と、このレポートは述べている。 用船希望船舶の集中が用船者の交渉力を制限し、タンカーの入港増加にもかかわらず、運賃の大幅な引き下げを阻んでいる。 ライト氏は、湾岸地域における船舶供給の制約と、船主の信頼回復の遅れを理由に、7月初旬までのMEG-中国間のVLCC運賃については強気の見方を維持していると述べた。 「主な下振れリスクは、船主の行動が急速に正常化し、貨物需要の拡大よりも速いペースで、待機中の船隊の大部分が湾岸地域に戻ってくることである」と報告書は述べている。