ナイジェリアのダングテ製油所は、4月と5月を通してほぼ定格生産量に近い操業を維持し、日量約60万バレルで稼働しながら、原油調達構成を見直し、製品輸出を拡大した、とKplerのストラテジストは月曜日のレポートで述べた。 Kplerのアナリストによると、原油輸入量は4月に日量約63万バレル、5月は月間累計で日量約60万9000バレルに達し、供給量の大半はナイジェリア国内産だった。 国内原油輸入量は4月に日量約60万5000バレルに急増した後、5月に入ってからは日量約55万2000バレルにやや減少した。これは、製油所が国内原料への依存度を高めていることを示している、とアナリストは指摘した。 原油構成における最も顕著な変化は、2月と3月に日量平均20万バレルを超えていたWTIミッドランドが4月に完全に姿を消したことである。 この原油はこれまで、国内以外の主要な代替供給源として利用されてきました。しかし、地域情勢の混乱に伴う運賃、保険料、航海コストの上昇により、大西洋沿岸地域の経済状況が悪化し、ナイジェリア産原油に対する競争力が低下しました。 これに対応するため、ダングテ社はカメルーンのエボメ、ガイアナのパヤラ・ゴールド、リビアのシャララなど、代替原油の調達先を拡大し、5月から6月上旬にかけて、100万バレル規模の貨物が複数回到着、または到着予定です。 製品面では、クプラー氏によると、製油所は4月に過去最高の約34万1000バレル/日の精製製品輸出を記録しましたが、国内向け出荷量が増加したため、5月に入ってからは25万バレル/日弱に減少しています。 4月のジェット燃料輸出量は平均約9万バレル/日で、主に北欧と地中海地域向けでした。一方、ガソリン輸出量は約8万バレル/日で、主に西アフリカ市場向けでしたが、シンガポールへの貨物輸送はごくまれでした。 しかし、二次処理設備の稼働状況が製品構成の最適化を阻害しています。クプラー氏によると、残油流動接触分解装置（RFCC）が4月下旬以降、定格処理能力20万4000バレル/日を下回る稼働率で操業しているため、5月のストレートラン燃料油輸出量は4月の3万8000バレル/日から8万バレル/日へと倍増しました。 しかし、こうした制約があるにもかかわらず、国内需要の堅調さが処理量を支えるため、総処理量は60万バレル/日から65万バレル/日の範囲で推移すると予想されています。国内向け供給量は過去最高の25万バレル/日を超え、ガソリンとディーゼル油がそれぞれ約50％と30％を占めている。 クプラー氏は、原料の多様化と製品フローの変化に対応しながら、製油所が高い処理量を維持できる能力を持っていることが、大西洋沿岸地域市場におけるガソリンとジェット燃料の主要な供給源としての地位を確立する上で重要だと述べた。
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中国の石油市場復帰は新たな価格ショックを引き起こす可能性がある、とクプラー氏は述べている。
クプラー社は月曜日のレポートで、中東からの供給量が日量約800万バレル減少すると推定されるにもかかわらず、中国の原油購入量の減少が原油価格を1バレルあたり100ドルから120ドル近辺に抑えるのに貢献したと述べた。 市場は、在庫の取り崩し、中東からの輸出ルートの変更、スエズ運河以西からの出荷量の増加、アジア各地の製油所稼働率の低下によって、より深刻な供給ショックを回避した。 米イラン紛争の初期段階では、パニック買いによって原油価格が一時的に1バレルあたり150ドルを超えたが、その後価格は安定した。 クプラー社のデータによると、中国の海上原油輸入量は、4月の850万バレル/日から678万バレル/日へと減少し、約10年ぶりの低水準となる見込みだ。2025年の平均輸入量は日量1066万バレルとなる。 中国の製油所における原油輸入量は5月に約1350万バレル/日に減少し、前月比15万4000バレル/日減、2025年の目標水準を約192万バレル/日下回った。 輸入量の減少ペースが製油所需要の減少ペースを上回ったため、中国の陸上原油在庫は5月初旬の過去最高値12億5100万バレルから約12億3200万バレルに減少した（Kplerデータ）。 中国石油化工（Sinopec）を含む国営製油会社は、6月以降に夏の燃料需要が季節的に増加するにもかかわらず、6月と7月の製油所稼働率をほぼ据え置く計画だ。 Kplerが引用した市場関係者によると、経済活動の低迷と燃料価格の高騰により、中国の石油消費量は減少し、夏の需要低迷への懸念が高まっている。 Kplerは、Oilchemのデータを引用し、国営製油会社の輸送燃料販売量が4月の低迷に続き5月も目標を下回った一方、ガソリンとディーゼルの在庫は2年ぶりの高水準付近で推移していると報告した。 Oilchemの評価によると、製油所が高価な原油原料の購入を減らしたことで、精製マージンは4月中旬のマイナス60ドル/バレル近い損失から、マイナス2ドル/バレル前後に改善した。 中国の製油所は、西アフリカ産および中南米産原油のスポットプレミアムが下落したことを受け、4月下旬に7月到着の原油を少なくとも3000万バレル購入した。 ホルムズ海峡の供給途絶により、中国の製油所は原油の選択肢が限られた。中国政府はベネズエラ産原油の購入制限を維持し、米国産原油輸入に対する22.5%の関税を据え置いたためだ。 ロシア産原油はより安価な代替品となったが、新たな米国の制裁措置により東シベリア・太平洋（ESPO）およびウラル産原油の供給をめぐる不確実性が高まったため、中国の国営製油所は購入量を大幅に削減した。 独立系製油所も、米国の制裁措置の一時的な適用除外とイラン産原油の輸送制限強化を受けて、ロシア産およびイラン産原油の価格が上昇したため、スポット購入量を減らした。 米国のイラン産原油輸入制限により、中国の独立系製油所は高価格のロシア産原油をめぐってインドと競合せざるを得なくなり、製油所の稼働率をさらに引き下げる可能性がある。これは、中国政府が備蓄を放出するか、原油購入を増やすことを余儀なくされる可能性を示唆している。 中国の製油所は5月にもオマーン産原油の在庫を維持しており、今後の供給逼迫を予想している。一方、クプラー氏は、7月からの中国の原油購入再開が原油価格を再び急騰させる可能性があると警告した。
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EMEA石油最新情報：トランプ大統領が米イラン協議の進展を示唆したことを受け、原油価格は5％下落
月曜日の時間外取引で、EMEA原油先物価格は5%以上下落した。これは、トランプ大統領がイランとの交渉に「進展があった」と発言し、中東の地政学的緊張緩和への期待が高まったことを受けたものだ。 ブレント原油先物は6.01%下落し1バレル97.26ドル、ムルバン原油先物は8.11%下落し1バレル93.92ドルとなった。 トランプ大統領は月曜日、イランとの交渉は「順調に進んでいる」と述べた。しかし、米国は合意を急ぐつもりはなく、合意が成立するまでホルムズ海峡の封鎖は継続すると明言した。 トランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で、サウジアラビアやカタールを含む中東諸国に対し、イラン和平合意の一環としてアブラハム合意に署名するよう促した。彼は、戦争終結に向けた合意が成立すれば、これらの国々はイランが合意の一員となることを光栄に思うだろうと付け加えた。 INGのストラテジストは月曜日のメモで、「過去にもこの段階に達したが、交渉は決裂した。そのため、市場はこうした報道に過剰反応しないよう、より慎重になるだろう」と述べた。 イラン外務省のエスマイル・バガイ報道官は、米国との協議は中東紛争の終結に焦点を当てており、「核問題やホルムズ海峡の管理は交渉の対象外だ」と述べた。 イラン議会のモハマド・バゲル・ガリバフ議長とアッバス・アラグチ外相は、3カ月続く戦争を終結させるための米国との合意の可能性について、カタールの首相と協議するためドーハを訪問している。 米イラン協議が続く中、ホルムズ海峡では商船の航行が途絶えることなく続いており、イランは週末の24時間で33隻の船舶が承認を得てこの戦略的に重要な水路を通過したと主張している。 液化天然ガス（LNG）タンカー3隻がここ数日、パキスタン、中国、インドに向けてホルムズ海峡を通過したと報じられている。また、イラク産原油を積んだ大型タンカー1隻も、約3ヶ月間海峡に取り残された後、中国に向けて航行した。 一方、ウクライナ保安庁（SSU）は、日曜日にロシアのウラジーミル州にある石油ポンプ輸送拠点をドローンで攻撃したと発表した。同施設は、モスクワとその周辺地域へ石油製品を南西方向に輸送する上で極めて重要な役割を担っているという。 SSUは「この拠点は、主要な石油製品パイプラインシステムにおいて極めて重要な役割を担っており、ロシア中央部の製油所から輸出港や国内消費者へ、主にディーゼル燃料などの原料を輸送している」と述べた。 中東からの供給が大幅に減少したにもかかわらず、世界の原油市場は今のところ価格の急騰を回避しており、中国の原油需要の低迷が主要な安定化要因となっている。 Kplerのストラテジストは月曜日、中国の製油所は利益率の低下、国内需要の減速、価格高騰を受けて輸入量を大幅に削減しており、これが世界の需給バランスへの圧力緩和に貢献していると述べた。 しかし、アナリストらは、在庫が減少していること、独立系製油所が操業規模を縮小していること、そして国有製油所が徐々にスポット市場に復帰すると予想されることから、この緩衝効果は薄れつつあると指摘した。
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