オッペンハイマー証券は火曜日、マイクロソフト（MSFT）のAzureとM365商用事業は、人工知能（AI）による破壊的イノベーションや一部の企業情報技術（IT）支出の前倒しといった潜在的なリスクにもかかわらず、2027年度も成長加速を維持できるとの見解を示した。 同証券会社はマイクロソフト経営陣との会合に出席し、経営陣はAzureクラウドコンピューティング部門とM365 Copilotの成長加速を牽引する新たなAIエージェント機能について前向きな姿勢を示した。Copilot生成型AIチャットボットの収益化は依然として好調であり、さらにコンピューティング能力の増強による恩恵も期待できるとオッペンハイマーは指摘している。 オッペンハイマーのアナリスト、ブライアン・シュワルツ氏とイダン・ガトキンド氏は火曜日の顧客向けレポートで、AzureとM365商用事業はともに2027年度も「事業加速」を維持できると述べた。 同証券会社はマイクロソフト株の目標株価を515ドルから570ドルに引き上げ、投資判断は「アウトパフォーム」を維持した。 「総合的に見て、AIによる破壊的イノベーションや、一部の企業向けIT支出（2026年下半期分）の前倒しにより、AzureとM365の商用売上高の伸びが2027年に向けて鈍化し、クラウドマージンが縮小、あるいは設備投資効率が低下するリスクが複数存在する」と、シュワルツ氏とガットキンド氏は記している。 マイクロソフト株は火曜午後の取引で1%下落した。年初来では2.8%上昇している。 マイクロソフトは今月初め、2027年度から「エージェント＆インフラ」と「デバイス＆コンシューマー」の2つの報告セグメントに移行すると発表した。マイクロソフトによると、Azureの業績は「エージェント＆インフラ」セグメントで報告される。 「経営陣は、最先端ラボ以外にも拡大しているAzureの需要が年末まで供給能力を上回ると予想しているが、グラフィックス処理ユニット（GPU）のドック稼働までの時間は過去12ヶ月間で約50%改善している」と、オッペンハイマーは火曜日に述べた。 「AIへの投資は短期的に粗利益率を圧迫する可能性があるものの、稼働率の向上、慎重な（営業費用）管理、そして増加するエンタープライズ向け受注残高は、新たなキャパシティの稼働に伴い、利益率の拡大を支えるだろう。」 レポートによると、マイクロソフトのE7とAgent 365はAI利用状況の可視性を向上させ、それによって顧客のコスト予測を容易にし、製品導入を加速させている。 「マルチモデルアプローチはAIコストを削減し、（投資収益率）を向上させることで、より広範な導入、AI導入率の向上、そして（ユーザーあたりの平均収益）の持続的な成長を促進する」とアナリストは述べている。「しかしながら、AI支出の厳格な管理やIT予算の精査は、収益化を抑制し、成長を鈍化させる可能性がある。」 オッペンハイマーは、マイクロソフトの経営陣がAI供給制約への対応における社内効率化を強調したこと、そして2027年度にフリーキャッシュフローがプラスになるとの見通しは、収益性の高い成長を持続できるという自信を反映していると指摘した。 「マイクロソフトにとって、（第1四半期の）業績予想を達成、あるいは上回る可能性は高い」とシュワルツ氏とガットキンド氏は述べた。「事業セグメントの再分類による透明性の向上と、（2027年度の）設備投資の予測可能性の向上により、マイクロソフトのAI投資が単なる増収ではなく、営業利益の増加につながっているのではないかという懸念は軽減されるはずだ。」 今月初め、AnthropicとOpenAIの最高経営責任者（CEO）は、安全リスクの増大を理由に、AI技術の進歩をより慎重なペースで行うよう業界に促した。マイクロソフトは両AI企業に投資している。
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