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Xero表示，紐西蘭小型企業持續緩慢復甦。

Xero週四表示，紐西蘭小型企業正緩慢復甦，並在去年下半年取得的改善基礎上持續發展，3月季度銷售額成長3.9%，但不斷攀升的燃油衝擊風險仍不明朗。根據Xero小型企業洞察（XSBI）的數據，就業人數的增加表明小型企業主對銷售復甦的可持續性開始更有信心。然而，鑑於中東衝突引發的高油價，這種信心在未來幾個月可能會受到考驗。該公司補充說，最新的消費者物價指數在3月份季度上漲了3.1%，但並未反映出普遍的通膨上升，這表明XSBI的銷售成長是「經濟活動真正改善」的指標，而不是由價格上漲驅動的。各行業的銷售額均有所成長，其中其他服務業和零售業的增幅最大，分別成長了5.4%和5.1%。燃油價格上漲和燃油供應擔憂帶來的外部衝擊正值經濟持續成長之際，直接損害了小型企業的利益，導致成本上升和消費者在非燃油商品和服務上的支出減少。該公司表示，這個依賴燃油進口的國家目前的燃油庫存“充足”，並建議小型企業照常購買燃油。

^NZ50

Research146天前

研究快訊：SFM：第一季業績雖略遜於低標準，但結果仍受質疑。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：SFM公佈2026年第一季淨銷售額為23.29億美元（年成長4%），主要得益於新店開業，儘管同店銷售額下降1.7%，但仍優於市場普遍預期的-2.1%。每股收益為1.71美元，年減6%，但高於市場普遍預期的1.68美元，儘管價格投資和會員計畫支出給利潤率帶來了壓力。該公司第一季新開了六家門市，並維持2026年開設40多家新店的計劃，展現了對門市成長策略的信心。管理層維持了2026年淨銷售額成長4.5%-6.5%、同店銷售額成長-1%-1%以及每股收益5.32美元-5.48美元的預期。毛利率下降20個基點至39.4%，息稅前利潤率下降90個基點至9.2%，反映出零售環境充滿挑戰。公司資產負債表依然穩健，擁有2.52億美元現金，6億美元信貸額度內無債務，2.35億美元的營運現金流支持1.4億美元的股票回購。我們預計，隨著促銷和會員忠誠度計劃逐步奏效，業績將在2026年之前持續改善，而財務靈活性也為公司渡過這段艱難時期提供了緩衝。

$SFM

Asia146天前

礦產資源公司公佈第三財季產量成長；調高2026財年礦業服務產量預期

根據週四提交給澳洲證券交易所的文件，Mineral Resources（ASX：MIN）第三財季的鐵礦石產量達到8,000萬濕噸（wmt），高於去年同期的6,200萬濕噸。文件顯示，截至3月31日的三個月內，Onslow Iron礦區和Pilbara Hub礦區的鐵礦石總產量為1,030萬濕噸，其中出貨量為930萬濕噸。文件也顯示，Wodgina和Mt Marion礦區當季的鋰輝石總產量達12.7萬幹噸（dmt），其中SC6的銷售量為11.5萬幹噸。該公司將2026財年礦業服務產量預期上調至3.2億至3.3億噸，此前預期為3.05億至3.25億噸；同時，將昂斯洛鐵礦產量預期上調至1770萬至1940萬濕噸，此前預期為1710萬億至1880萬濕噸。此外，該公司也將2026財年沃吉納礦SC6鋰產量預期上調至27萬至29萬幹噸，此前預期為26萬至28萬幹噸；並將馬里恩山SC6鋰產量預期上調至21萬至23萬幹噸，此前預期為19萬至21萬幹噸。

ASX:MIN

Research146天前

研究快訊：Invitation Homes 2026年第一季業績：營運逆風與利潤率壓縮

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：INVH公佈了2026年第一季業績，表現不佳。核心FFO每股收益持平於0.48美元，而AFFO則下降2.6%至0.41美元。同店淨營業收入較去年同期下降0.3%，這是近期以來的首次季度下滑，原因是支出飆升5.7%，而收入僅增長1.6%。這些業績凸顯了單戶住宅租賃業持續面臨的營運逆風。入住率下降90個基點至96.3%，新租約利差仍為負值，為-3.0%。管理層維持了2026年的業績指引，預計核心FFO為1.90-1.98美元，AFFO為1.60-1.68美元，但其基本假設表明利潤率將持續承壓。該公司已完成5億美元的股票回購計劃，並批准了一項新的5億美元回購計劃，這反映了管理層的信心。我們認為，在定價能力有限且成本不斷上升的嚴峻經營環境下，利潤率將持續承壓。 INVH目前擁有13億美元的強勁流動資金，淨負債/TTM調整後EBITDA比率為5.6倍，符合其目標範圍。

$INVH

Asia146天前

新萊乳業表示，影響光明乳業及食品公司業績的大部分虧損發生在1月。

新萊乳業（NZE:SML，ASX:SM1）週四向新西蘭證券交易所提交的文件顯示，該公司表示，導致光明乳業利潤下滑的大部分虧損發生在1月份，並且此前已在公司半年業績報告中披露。新萊乳業發布此聲明是為了回應光明乳業發布的第一季財報。財報稱，由於新萊乳業同期虧損，這家中國公司獲利較去年同期大幅下降。除1月的虧損外，新萊乳業表示，2月和3月的淨虧損相對較小，光明乳業的財報也反映了這一點。新萊乳業的紐西蘭股票在周四的交易中上漲超過1%。

ASX:SM1NZE:SML

Research146天前

研究快訊：美泰兒發布喜憂參半的第一季財報，國際業務表現強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：MAT公佈了2026年第一季業績，結果好壞參半。淨銷售額年增4%至8.62億美元，超乎預期5,300萬美元，主要得益於國際市場的強勁成長（+15%）抵銷了北美市場的疲軟（-3%）。受關稅成本、不利匯率和通貨膨脹的影響，毛利率年減450個基點至44.9%。調整後每股虧損0.20美元，而上年同期虧損0.02美元，與預期相符。我們認為，市場反應平淡反映了利潤率面臨的挑戰，但目前股價低於12倍本益比預期，估值仍具有吸引力。管理階層將全年營業收入預期上調至5.8億至6.3億美元，調整後每股盈餘預期上調至1.27至1.39美元。各品類表現不一，其中汽車玩具（+17%）和動作玩偶（+21%）表現強勁，而娃娃玩具下降8%，嬰幼兒及學前玩具下降16%。風火輪玩具成長17%，芭比娃娃下降16%。美泰兒公司完成了對美泰的收購，並回購了價值2億美元的股票。我們認為，上調業績預期顯示管理階層對下半年業績改善充滿信心。

$MAT

Research146天前

研究快訊：2026年第一季：現金成本改善及銷售成長指日可待

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： AR公司2026年第一季調整後每股收益為1.15美元，高於市場預期的0.78美元，超出預期0.01美元。調整後EBITDAX達7.23億美元，年增32%，主要得益於強勁的價格和創紀錄的39億立方英尺/日（Bcfe/d）產量（年增13%）。天然氣平均售價為5.57美元/千立方英尺（Mcf），較紐約商品交易所（NYMEX）價格溢價0.53美元。淨產量受惠於天然氣銷售年增21%，達到26億立方英尺/日（Bcf/d）。我們認為，以28億美元收購HG（已於2026年2月完成）是關鍵的催化劑。管理階層預計第二季現金成本將降低15%，並帶來整合效益。 AR預計2026年天然氣產量為41億立方英尺當量/日（年增20%），綜合現金成本為2.25-2.35美元/千立方英尺當量（Mcfe），中位數較前一年下降0.10美元。我們估計AR在2026年以3.91美元/百萬英熱單位（MMBtu）的價格持有45%的對沖保護，2027年持有30%的對沖保護。這既能提供下行支撐，又能維持現貨價格上漲的空間。鑑於卡達液化天然氣產能下降以及AR第一季23億立方英尺/日的液化天然氣相關銷售額，我們認為美國天然氣的增產壓力正在增加。這支持了我們對天然氣價格的樂觀預期。

$AR

Research146天前

研究快訊：Udr公佈的第一季業績符合預期，但前景疲軟

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結了他們的觀點如下： UDR公佈的2026年第一季調整後FFO為0.63美元，與預期相符；總租賃收入為4.25億美元（年增0.7%）。由於同店營收成長0.9%，現金NOI年減0.8%，但持續的成本壓力導致支出成長加速至4.4%。我們認為，在市場環境變化的情況下，多戶住宅物業將保持穩定，受益於旺盛的需求、供應壓力的緩解以及公寓相對於房屋所有權的相對可負擔性。 UDR預計2026年FFO為每股2.47美元至2.57美元，同店營收成長0.25%至2.25%，支出成長3.00%至4.50%，NOI下降1.00%至1.25%。第一季入住率為96.6%，低於2025年第四季的96.9%，管理階層強調年度租戶週轉率有所改善。所有市場均開始較上季趨於穩定，這可能預示著陽光地帶市場租金價格面臨的新增供應壓力有所減輕。 UDR的債務水準可控，未償債務為57.2億美元（91%為固定利率）。該公司還擁有11億美元的流動資金，包括現金和未提取的信貸額度。

$UDR

Research146天前

研究快訊：Wcp 第一季：產量、淨收益、營運成本和每股資金流均表現強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：WCP公佈2026年第一季產量為391,416桶油當量/日，超出預算約19,000桶油當量/日，較2025年第一季成長119%，這主要得益於Veren的整合。資金流入成長至10.253億加元，每股收益成長12%至0.84加元；營運支出下降11%至12.02加幣/桶油當量，營運淨收益從34.21加幣/桶油當量增加至35.23加幣/桶油當量。這一季度業績優異，充分展現了Veren整合帶來的綜效，產量超出預期，營運成本下降。管理階層將2026年產量預期上調7,500桶油當量/日至378,000-382,000桶油當量/日，同時維持20億至21億加元的資本預算不變。基於目前的遠期原油價格，公司預計2026年底淨負債將比2025年底減少超過10億加元，目標是將淨負債與資金流動比率從目前的0.8倍降至0.5倍。兩大業務部門強勁的營運表現和有效的資本配置鞏固了Veren合併的成功。

$WCP

Research146天前

研究快訊：Vici Properties Inc 第一季：比佛利山莊一號投資增加 10 億美元

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：VICI公佈第一季營收為10.2億美元，年增3.5%，符合市場預期，展現了其持續穩定的營運表現。營收成長主要得益於租賃融資應收款（年增6.0%）、銷售型租賃（年增1.5%）以及高爾夫球場收入（年增14.0%）的強勁成長。 VICI多元化的收入來源為其在當前市場環境下提供了穩定性和韌性。公司收入組成顯示，銷售型租賃收入為5.37億美元，租賃融資應收款收入為4.52億美元。高爾夫球場業務的強勁表現和租賃融資應收款的穩步增長表明，VICI有能力在其多元化的房地產資產組合中產生持續穩定的現金流。符合預期的業績表明，公司正在實現其核心租賃業務和策略舉措的市場預期。

$VICI

Research146天前

研究快訊：福斯公司：下調銷售預期掩蓋了第一季業績超預期。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：FLS第一季業績超出預期，調整後每股收益為0.85美元（年成長18.1%），比市場普遍預期高出0.05美元。業績超預期主要得益於利潤率持續提升230個基點至15.1%，這得益於有效的定價策略和80/20效率提升計畫。然而，受中東市場不利因素影響，總銷售額下降了6.7%。訂單結構向利潤率較高的售後服務領域轉變，呈現正面趨勢；售後服務訂單僅下降1.2%至6.8億美元，而原始設備訂單下降13%至4.68億美元。此外，FLS獲得了超過1.1億美元的核電訂單，延續了其在這個戰略性長週期市場的良好發展勢頭。管理層重申了其2026財年全年調整後每股收益預期為4.00美元至4.20美元。該公司也將有機銷售成長預期從先前的1%至3%上調至-1%至+2%。美伊衝突導致訂單減少約5,000萬美元，銷售額減少2,500萬美元，最終造成營業收入減少900萬美元。然而，關稅意外回升支撐了業績指引的重申。

$FLS

Research146天前

研究快訊：福斯公司：下調銷售預期掩蓋了第一季業績超預期。

$FLS

Research146天前

研究快訊：蛋糕：第一季業績超預期，主要得益於起司蛋糕工廠的強勁表現；利潤率穩定

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：CAKE公佈的第一季調整後每股收益為1.05美元，年成長13%，高於市場普遍預期的1.01美元；總營收為9.79億美元，年成長5.6%，也高於市場普遍預期的9.65億美元。調整後營業收入為5,700萬美元（年增7%），高於先前預期的5,500萬美元。儘管食品和勞動成本均上漲了5%，但營業利潤率仍維持在5.8%的穩定水準。這是利潤率連續第三個季度保持穩定，顯示管理層透過員工留任和供應鏈措施持續抵銷成本波動，從而有效提升了營運效率。儘管受到天氣因素的影響，但業績仍超出預期。管理層重申了2026年開設至多26家新餐廳的計劃，其中包括至多6家Cheesecake Factory門市以及多家North Italia、Flower Child和FRC品牌門市。該公司保持了 6.016 億美元的強勁流動性，沒有未償債務，並透過 1,920 萬美元的股票回購和每季 0.30 美元的股息返還了資本，這反映出對現金流的信心。

$CAKE

Research146天前

研究快訊：EG公司重整期間第一季業績喜憂參半

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：EG公佈的第一季營運每股收益為16.08美元，高於去年同期的6.45美元，超出我們先前15.27美元的預期以及13.96美元的普遍預期。由於已賺保費下降7.2%，投資收益成長15%，導致營運收入下降4.4%。綜合比率從102.7%大幅改善至91.2%。我們讚賞EG的策略重組，包括出售其零售商業保險業務的續保權，以專注於其核心再保險業務，該業務佔其保費收入的75%以上。 EG預計2025-2026年將產生2.5億至3.5億美元的稅前費用，並已達成一項不利發展風險保障交易，涵蓋54億美元的負債準備金。然而，鑑於EG承保業績喜憂參半，我們仍然擔心轉型為純粹的再保險公司可能不會提升其估值倍數。我們認為該策略有執行風險，尤其是在再保險定價環境走軟的情況下。儘管第一季每股收益超出預期，但我們目前仍保持謹慎態度。

$EG

International146天前

Xero表示，澳洲小型企業今年開局穩健。

Xero週四表示，澳洲小型企業今年開局強勁，3月季度銷售額成長7.2%，但中東衝突導致的燃油價格上漲構成主要風險。根據Xero小型企業洞察數據，儘管澳洲央行兩度調高現金利率，本季業績依然強勁，尤其是在最後兩個月，而升息本可能對銷售造成不利影響。本季銷售額、就業和薪資均有所成長，幾乎達到歷史平均成長率。該公司表示，燃油成本飆升導致的價格上漲目前尚未在小型企業中普遍發生，3月份的銷售成長可能是由於實體銷售增加而非價格上漲所致。這一點體現在運輸和物流行業的銷售額增長了13.2%，而該行業受燃油價格的影響最大。該公司表示：“燃油價格高企的時間越長，澳洲儲備銀行為應對不斷擴大的通膨衝擊而進一步提高現金利率的風險就越大。” Xero補充說，這個依賴燃料進口的國家目前的燃料庫存“充足”，並建議小型企業照常購買燃料。

ASX 200

Research146天前

研究快訊：加拿大太平洋鐵路公司第一季業績超預期，重申2026年業績指引

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：加拿大太平洋鐵路公司（CP）公佈第一季調整後每股收益為1.04美元，超出市場預期0.26美元。儘管每千英里貨運量（RTM）增加2%，但由於價格壓力導致每千英里貨運量收入下降4%，總收入仍下降2%至37億美元。營業收入下降4%至13億美元，營業比率上升70個基點至66.0%，反映了持續的堪薩斯城南方鐵路公司（KCS）整合成本，其中包括9,100萬美元的收購會計攤銷。儘管受整體經濟情勢影響，短期內貨運量受到限制，但該公司2萬英里的跨大陸鐵路網仍為其提供了競爭優勢。營運方面，CP展現出更佳的網路流暢性：平均列車速度提高4%至19.9英里/小時，終端停留時間縮短8%至9.5小時，機車生產率提高5%。各業務線表現參差不齊。由於加拿大糧食產量強勁，糧食收入成長 11% 至 8.71 億美元，而工業部門則面臨反映市場疲軟的逆風：能源、化學和塑膠下降 8% 至 7 億美元，煤炭下降 12% 至 2.26 億美元。

$CP

Research146天前

研究快訊：中西部公寓社區第一季FFO業績符合預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：MAA公佈2026年第一季核心FFO為2.13美元，與市場預期一致，但低於2025年第一季的2.20美元，總營收與上年持平，為5.537億美元。同店淨營業收入較去年同期下降1.3%，支出成長超過營收成長速度，但綜合租賃率較上季改善，從2025年第四季的-1.7%降至-0.3%。該信託在陽光地帶的業務持續面臨新的供應壓力，但市場消化速度超過供應速度。 MAA近期面臨一些不利因素，預計每股核心FFO為8.37美元至8.69美元（中位數為8.53美元）。管理階層維持對2026年全年同店淨營業收入成長的預期，預期為-1.7%至+0.3%，反映出短期內持續存在的不利因素，但預期環比將有所改善。在建案總計1,788個單元，預計成本為6.225億美元，同時資產負債表狀況依然穩健，淨負債與EBITDA比率為4.5倍，流動資金為8.392億美元。鑑於該信託基金已連續129個季度派發股息，且核心FFO派息率為71.8%，我們認為4.7%的股息殖利率仍具有吸引力。

$MAA

Asia146天前

Capstone Copper公佈第一季調整後獲利及營收均有所成長；重申2026年展望。

Capstone Copper（ASX：CSC）週四公佈第一季調整後每股收益為0.12澳元，高於去年同期的0.01澳元。 FactSet調查的分析師此前預期每股收益為0.11澳元。截至3月31日的第一季度，公司營收為6.525億澳元，高於去年同期的5.333億澳元。 FactSet調查的分析師先前預期營收為6.49億澳元。公司維持2026年產量預期，目標是銅產量達20萬至23萬噸，現金成本為每磅2.45至2.75澳元。

ASX:CSC

Research146天前

研究快訊：加拿大太平洋鐵路公司第一季業績超預期，重申2026年業績指引

$CP

Research146天前

研究快訊：米高梅2026年第一季業績：公司營收強勁成長，但獲利能力下降

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：美高梅集團（MGM）第一季業績喜憂參半。營收為45億美元（年增4%），但調整後每股盈餘下降29%至0.49美元，低於市場預期0.04美元；合併調整後EBITDA下降9%至5.8億美元。拉斯維加斯大道業務實現了一年多以來的首次同比增長，營收成長0.2%至22億美元，但調整後EBITDAR下降8%至7.49億美元。同時，美高梅中國業務營收成長9%至11億美元，但由於內部交易費用增加，其EBITDAR下降4%至2.73億美元。 BetMGM實現了里程碑式的業績成長，實現營業收入740萬美元，而上年同期虧損1,520萬美元。管理層指出，3月份月度營收有所成長，並強調穩健的會展預訂和新的全包式促銷活動是第二季業績成長的正面驅動因素。美高梅於4月以5.46億美元的價格完成了對諾斯菲爾德公園的出售。該公司還在第一季回購了價值9,000萬美元的股票，剩餘授權回購額度為15億美元。由於公司估值較低（以未來12個月的預期EBITDA計算，本益比僅為8.5倍），獲利未達預期被較低的估值所抵消，因此我們對市場反應平淡並不感到意外。

$MGM

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