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——根據《紐約郵報》報道，川普正準備在伊朗不遵守協議的情況下動用軍事力量。

加拿大皇家銀行表示，消費金融公司第一季可能面臨季節性貸款的不利因素。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週五在一份報告中指出，美國消費金融公司第一季的貸款業務可能受到季節性因素的影響，但預計今年剩餘時間成長將有所回升。 加拿大皇家銀行美國研究部副主管喬恩·阿夫斯特羅姆（Jon Arfstrom）寫道，截至2月份的數據顯示，貸款餘額出現了預期的季節性下降，同比增速略有改善。 阿夫斯特羅姆寫道：「儘管我們認為近期宏觀經濟波動帶來的直接影響非常有限，但我們仍然關注能源價格持續上漲對消費者構成的風險。穩健的違約趨勢推動了損失預期保持穩定或下降，這得益於消費者的韌性以及此前時期更為嚴格的信貸審批。” 阿夫斯特羅姆預計，貸款餘額成長將從現在開始加速。 受中東衝突導致能源價格大幅上漲的影響，美國消費者通膨率在3月份達到了近四年來的最高月度水準。本週早些時候，美國和伊朗同意停火兩週，暫停了席捲中東並阻礙霍爾木茲海峽重要通道運輸的戰爭。 加拿大皇家銀行（RBC）的報告指出：“我們將尋求確認，儘管近期宏觀經濟形勢令人擔憂，但中期收入預期仍然保持穩定。” 該券商將美國運通（AXP）、第一資本金融（COF）和SLM（SLM）的目標價分別下調至415美元、235美元和28美元。 Bread Financial Holdings（BFH）的目標價則從83美元上調至90美元。 加拿大皇家銀行繼續推薦美國運通，理由是其擁有高端客戶群和強勁的營收成長預期，同時也看好Ally Financial（ALLY）。該券商強調Synchrony Financial（SYF）和Bread Financial的信用趨勢穩定或有所改善。 Arfstrom表示：「我們的覆蓋範圍受到了市場波動的影響，2026年的開局更具挑戰性。」「即便如此，我們認為我們所處的行業格局已做好充分準備，能夠實現持續增長和健康的信貸環境。假設宏觀經濟形勢保持穩定，我們預計2026年盈利將穩步增長，股價也將表現良好。」Price: $79.11, Change: $-0.64, Percent Change: -0.81%

根據最近提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Vicor公司內部人士出售了價值4,670,064美元的股票。

帕特里齊奧·文西亞雷利（Patrizio Vinciarelli），持有Vicor（VICR）10%股份，擔任董事、董事長兼首席執行官，於2026年4月9日出售了24,943股Vicor股份，套現4,670,064美元。根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的4號表格文件，文西亞雷利目前控制該公司共計9,131,166股普通股，其中8,960,041股為直接持有，171,125股為間接控制。 SEC文件連結： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/751978/000090148426000004/xslF345X05/primary_doc.xmlPrice: $186.05, Change: $+1.09, Percent Change: +0.59%

CB&I完成Petrofac資產解決方案的收購，擴展服務組合

CB&I週五宣布已完成Petrofac資產解決方案業務的收購，從而擴展了其在全球能源市場的營運、維護和退役服務能力。 該交易於去年12月首次公佈，涵蓋了為陸上和海上能源資產提供服務的業務。 CB&I執行長馬克巴茨表示，此次收購預計將透過新增一項互補的補償型承包業務來增強公司的業務組合，有助於產生更可預測的現金流，同時拓展其服務範圍。 巴茨在一份聲明中表示：“此次收購支持我們向綜合服務領域多元化發展，拓展客戶關係，並為進軍國際市場開闢道路。” CB&I表示，該交易使資產解決方案部門能夠利用其資產負債表和流動性，這將有助於維持營運穩定性，並促進其在關鍵市場的未來擴張。 此次交易以無債務、無現金的方式達成。 Petrofac表示，交易淨收益將根據現有的債權人協議分配給有擔保債權人。

eFuels SEA推出採用Infinium技術的平台，以擴大電燃料生產規模。

總部位於新加坡的電燃料開發平台eFuels SEA週五發布聲明稱，該公司已推出一個平台，旨在利用美國公司Infinium的技術，在東南亞地區推廣電燃料生產。 eFuels SEA表示，其目標是開發能夠將捕獲的二氧化碳和再生電力轉化為可持續航空燃料和其他低碳產品的設施，並與現有基礎設施相容。這些項目將同時滿足區域需求和出口市場。 Infinium的製程結合了再生能源、水和廢棄二氧化碳，生產可直接取代現有燃料的液體燃料。該公司自2023年以來一直在德克薩斯州科珀斯克里斯蒂運營一家商業規模的工廠，並正在該州建設第二家工廠，計劃年產能約為23,000噸。 eFuels SEA計劃在東南亞地區推出三到五個項目，其管理團隊在能源市場、專案融資和工業開發方面擁有豐富的經驗。 eFuels SEA聯合創始人兼首席執行官David Wang表示：“通過利用Infinium成熟的技術，我們有信心為該地區帶來經濟效益，增強能源安全，並實現氣候影響。” Infinium執行長Robert Schuetzle表示，此次合作將擴大該地區可持續燃料的供應，該地區在擴大生產規模方面擁有「得天獨厚的優勢」。 eFuels SEA指出，此次合作正值新加坡、馬來西亞、泰國和印尼等國推進氫能和碳管理策略之際。

最新消息：康菲石油公司考慮重返委內瑞拉進行石油鑽探

（全文更新，包含康菲石油公司的聲明。） 康菲石油公司（ConocoPhillips，股票代碼：COP）週五透過電子郵件向發布聲明稱，該公司已派遣一個團隊前往委內瑞拉，評估該國的石油鑽探前景。 該公司表示：“我們在4月6日當週派遣了一個小型評估團隊前往委內瑞拉，以更好地了解該國油氣資源的潛力。我們將根據我們嚴謹的投資框架，對委內瑞拉與其他國際機遇進行比較評估。” 康菲石油公司先前曾表示，其在委內瑞拉的資產於2007年被該國政府徵用。Price: $121.86, Change: $-1.62, Percent Change: -1.31%

Envision Energy獲得BBVA 5億美元融資，用於支持全球擴張

遠景能源（Envision Energy）週五宣布，已從西班牙對外銀行（Banco Bilbao Vizcaya Argentaria，簡稱BBVA）獲得5億美元融資，用於拓展其在歐洲、亞洲和拉丁美洲的可再生能源項目。 該融資旨在為遠景能源的客戶提供靈活的融資方案，包括多元化的融資工具、優化的營運資金管理以及延長的付款期限。 該計劃將使融資能夠在專案開發早期階段就得到安排，並涵蓋再生能源專案全生命週期的諮詢服務，從而幫助緩解資金壓力並加速專案部署。 今年早些時候，遠景能源在香港獲得了一筆等值6億美元的可持續發展掛鉤銀團貸款，BBVA是該筆貸款的牽頭安排行之一。 遠景能源高級副總裁兼歐洲及拉丁美洲區總裁彭海龍表示：“全球能源轉型不僅需要技術創新，還需要能夠加速大規模部署的前瞻性金融解決方案。”

研究警告：CLS評級因多次反轉被下調至買入：目標價504加元

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：由於股價和估值倍數在一個月內上漲了約25%，我們將Celestica的評級從「強力買入」下調至「買入」。鑑於人工智慧基礎設施領域已反彈並消化了中東動蕩的影響，我們將目標價從444加元上調至504加元，市盈率為30倍（上調2倍），EBITDA倍數為24倍（上調4倍）。我們仍然認為CLS是業內最佳公司，對其在超大規模資料中心營運商中的定位充滿信心，並且預計人工智慧基礎設施市場不會放緩。第四季和全年財報均超出預期，2026財年業績指引上調，併計劃透過10億美元的資本支出（同比增長約5倍）來擴大生產規模，同時還贏得了一家新的超大規模數據中心運營商的訂單。我們認為這項結果令人鼓舞，並且持續看好該公司在人工智慧大趨勢下的執行力。

週五交易中，美國存託憑證上漲，歐洲股票在美國交易。

週五上午晚些時候，歐洲股市在美國交易，美國存託憑證（ADR）走高，標普歐洲精選ADR指數上漲0.75%，至1828.19點，本週累計上漲4%。 歐洲大陸方面，生物製藥公司Cellectis (CLLS)和西班牙對外銀行（BBVA）領漲，分別上漲6.6%和2%。緊隨其後的是醫療科技集團皇家飛利浦（PHG）和生物製藥公司Grifols (GRFS)，分別上漲1.6%和1.4%。 歐洲大陸方面，生物製藥公司DBV Technologies (DBVT)和網路瀏覽器公司Opera (OPRA)領跌，分別下跌2.7%和2.5%。緊隨其後的是網路廣告公司Criteo (CRTO)和製藥公司Ascendis Pharma (ASND)，分別下跌1.8%和1.4%。 英國股市漲幅居前的是生技公司Autolus Therapeutics (AUTL)和生技公司Biodexa Pharmaceuticals (BDRX)，分別上漲5.1%和4.3%。緊隨其後的是生技公司Trinity Biotech (TRIB)和醫療器材製造商Smith & Nephew (SNN)，分別上漲2.3%和2.1%。 英國和愛爾蘭股市跌幅居前的是製藥公司Silence Therapeutics (SLN)和軟體公司Endava (DAVA)，分別下跌4.6%和2.1%。緊隨其後的是生物製藥公司Akari Therapeutics (AKTX)和Amarin (AMRN)，分別下跌1.9%和1.5%。

美國能源資訊署稱，2025年美國汽油消費量將下降1%，效率提升將抵銷出行增加帶來的影響。

美國能源資訊署（EIA）週五表示，2025年美國汽油日均消費量預計為890萬桶，較前一年下降1%，預示著需求結構將發生轉變。 EIA指出，儘管車輛行駛里程增加，但2025年汽油總消費量仍下降，降至每日平均890萬桶，較上年下降1%，比2019年水準低4%。 EIA補充道，根據其4月發布的短期能源展望，預計隨著燃油效率的進一步提高和車輛行駛里程增長放緩，汽油需求將在2026年和2027年繼續放緩。 EIA指出，汽油需求仍與出行量和車輛效率密切相關，其消費量受行駛里程和燃油經濟性的影響，而這兩者共同決定了整體燃油使用趨勢。 EIA透過比較全國出行數據和汽油供應量來估算燃油經濟性，從而提供一個廣泛的指標，反映燃油效率和出行趨勢如何在整個車隊中相互作用。 美國能源資訊署（EIA）補充道，2025年，出行量年增1.2%，而燃油經濟性則預計提高1.9%，足以抵銷更高的駕駛里程，進而降低汽油消耗量。 新汽油車燃油經濟性的提升主要得益於美國監管機構制定的企業平均燃油經濟性標準（CAFE）和排放法規，這些標準要求汽車製造商提高燃油效率。 EIA也指出，雖然擬議的政策變化可能會影響未來的燃油效率趨勢，但由於車輛研發週期較長（通常為五到七年），預計短期影響有限。 EIA預測，隨著燃油效率的持續提升和出行成長放緩，2026年和2027年汽油需求將有所下降，燃油經濟性將以每年約1%的速度成長。 EIA表示，由於就業成長放緩和勞動年齡人口成長有限（這是出行需求的主要驅動因素），預計未來兩年車輛行駛里程的成長速度將放緩。 美國能源資訊署（EIA）引述標普全球的預測稱，預計2020年就業年增長率為0.3%，低於2010年至2019年的1.4%，而勞動年齡人口預計僅增長0.1%。 EIA表示，受原油價格上漲的影響，汽油價格預計將在2027年之前保持高位，但由於需求通常對價格變化的短期敏感性較低，因此對消費的影響可能有限。

塞爾柯克銅業公司將私募配售規模擴大至3,000萬美元。

塞爾柯克銅業公司（Selkirk Copper，股票代號：SCMI.V）週五宣布，將包銷股票融資規模擴大1,000萬美元，至3,000萬美元。 該公司將向承銷商出售440萬股享有稅收優惠的流通股，每股價格為1.70美元，預計籌集750萬美元；同時，還將出售1960萬股普通股，每股價格為1.15美元，預計籌集2250萬美元。承銷商也被授予435萬股普通股的超額配售選擇權，若全部行使，將額外獲得500萬美元的收益。 所得款項將用於推進育空地區明托礦（Minto Mine）的開發。 此次發行預計將於4月30日完成。 塞爾柯克銅業公司股票在多倫多證券交易所創業板（TSX Venture Exchange）的最新報收在1.31美元，下跌0.04美元。Price: $1.32, Change: $-0.03, Percent Change: -2.22%

Wedbush表示，Netflix廣告業務可望提振全年營收。

Wedbush Securities在周五發布的一份客戶報告中指出，在廣告收入的顯著增長推動下，Netflix (NFLX) 2026年的收入有望實現成長。 該券商預計，Netflix今年的廣告收入將至少翻一番，達到30億美元，並在2027年及以後擁有「顯著」的成長機會。 Netflix在今年1月表示，預計今年的總收入將在507億美元至517億美元之間，年增12%至14%，其中廣告收入預計將大致翻倍。 Wedbush分析師Alicia Reese在報告中寫道：“Netflix應該能夠通過拓展合作夥伴關係、改進定向投放、利用人工智能以及增加更多直播內容，繼續從其廣告業務中逐步獲益。今年，我們預計Netflix將利用其龐大的數據來增強其效果營銷能力，從而帶來互動廣告以及最終的購買機會。” Wedbush表示，Netflix的用戶流失率低是因為內容豐富、品質高且深度足，對廣告主來說意義重大。該券商還表示，在廣告策略不斷改進的推動下，Netflix從第二季開始有望實現更高的每位會員平均收入。 Wedbush預計Netflix第一季營收將達到122.2億美元，高於華爾街預期的121.8億美元和該公司本身給出的121.6億美元的指引。該券商預計Netflix每股收益為0.77美元，而FactSet調查的分析師預計其GAAP準則下的每股收益為0.79美元。 Netflix將於4月16日發布最新季度業績。 該券商表示，Netflix最近實施的價格上漲可能會顯著提升這家串流媒體巨頭今年的獲利能力。上個月，該公司提高了在美國的所有套餐價格，包括將包含廣告的標準套餐價格從每月 7.99 美元提高到 8.99 美元。不含廣告的標準套餐價格上漲 2 美元至每月 19.99 美元，而高級套餐價格則從之前的 24.99 美元上漲至 26.99 美元。 Wedbush 重申了對 Netflix 股票的「跑贏大盤」評級，並將目標價從 115 美元上調至 118 美元。 瑞銀證券週四在一份單獨的報告中表示，隨著最新漲價的影響逐漸顯現，Netflix 的全年業績可能會超出其自身預期。同時，美國銀行證券近期表示，該公司提前漲價凸顯了其強大的定價能力。Price: $101.77, Change: $-0.33, Percent Change: -0.32%

從9/11事件到霍爾木茲海峽封鎖：本世紀重塑全球能源市場的重大事件

過去25年來，全球能源市場經歷了一系列衝擊，包括地緣政治衝突、金融危機、技術突破和政策轉變，這些衝擊從根本上重塑了供應鏈和定價格局。伊朗事件是這一系列衝擊中的最新一例。 以下是過去20年對全球油氣市場產生深遠影響的最關鍵事件。 網路泡沫： 2000年3月，科技泡沫達到高峰，並在世紀之交迅速崩盤，衝擊了全球經濟活動，能源市場也不例外。 根據美國能源資訊署的數據，原油價格從每桶30美元跌至20美元左右。 這起事件凸顯了宏觀經濟放緩對油氣市場的影響之迅速，需求面衝擊與供應中斷的影響同樣巨大。 9/11事件與中東戰爭： 緊隨其後的是2001年9月11日的恐怖攻擊，由於全球旅行和經濟活動陷入停滯，能源價格最初出現暴跌。 然而，這種下跌並未持續太久，隨後美國入侵伊拉克和阿富汗，使得石油和天然氣價格長期受到地緣政治因素的影響。中東地區的供應擔憂成為持續存在的問題，並在21世紀初的大部分時間裡推高了油價。 在中東地區不確定性帶來的風險溢價不斷增長的推動下，布蘭特原油期貨價格從21世紀初的每桶20美元左右飆升至2008年的每桶140美元。 安然破產： 2001年12月，大宗商品交易巨頭安然公司破產，揭露了全球能源貿易中存在的許多缺陷、表外融資以及高槓桿率。 當時，安然公司是美國天然氣和電力交易領域的主導者，也是價格發現的關鍵中介。其突然破產導致流動性急劇收縮，因為市場參與者出於對信用風險的擔憂而減少了交易。 天然氣價格先前已因網路泡沫破裂和9·11事件後需求疲軟而承壓，在此期間持續波動。 美國基準亨利樞紐天然氣價格從每百萬英熱單位8至10美元的峰值跌至2001年和2002年大部分時間的平均每百萬英熱單位2至3美元。 大衰退： 在經歷了新千年的動盪之後，能源價格強勁復甦。根據Trading Economics的數據，布蘭特原油價格在2008年年中飆升至每桶147美元的歷史新高。 然而，這種成長勢頭曇花一現。 2008 年的全球金融危機帶來了現代市場歷史上最嚴重的衝擊之一，全球金融體系的崩潰引發了工業、貿易和運輸活動的急劇萎縮。 油價從年初的歷史高點一路下跌，到 12 月跌至每桶近 30 至 40 美元，因為需求空前萎縮。根據美國能源資訊署 (EIA) 的數據，2008 年至 2009 年間，石油每日平均消費量下降了 140 萬桶。 天然氣市場也經歷了類似的趨勢，亨利樞紐天然氣價格從 2008 年 6 月的每百萬英熱單位近 13 美元跌至 2009 年 8 月的每百萬英熱單位以下 4 美元。 阿拉伯之春 此後不久，阿拉伯之春將市場和價格推向了全新的高度。自2010年起，利比亞衝突重創了該國160萬桶的輕質原油產量，而衝突蔓延的風險也使得市場持續存在地緣政治溢價。 這次供應衝擊正值全球需求剛開始從金融危機中復甦之際，進一步加劇了價格衝擊。 2010年布蘭特原油均價在每桶70至80美元之間，2011年初飆升至每桶100美元以上，並在接下來的12至18個月內保持高位。 天然氣市場受到的影響則較為間接。依賴北非管道天然氣的歐洲市場不時出現供應擔憂，而液化天然氣需求則因各國在地緣政治不確定性加劇的情況下尋求供應來源多元化而得到支撐。 福島核災 2011年3月，日本東北發生地震和海嘯，隨後福島核災導致全球能源結構發生重大轉變，尤其是液化天然氣（LNG）的佔比大幅上升。 災難發生後，當時的世界第三大LNG進口國日本關閉了絕大部分核電廠，這些核電廠佔其總發電量的30%。取而代之的是化石燃料，主要是LNG。 這導致需求激增。根據美國能源資訊署（EIA）的數據顯示，東京的LNG進口量從2010年的7,000萬噸躍升至2012年的8,500萬噸以上，市場供應顯著趨緊。 除了區域性影響外，這場災難也改變了民眾對核能的看法，甚至像德國這樣的國家也開始逐步淘汰核反應器，轉而以天然氣發電廠為主。 頁岩革命 頁岩革命與其說是事件，不如說是市場結構的轉變。這場轉變使美國從一個主要的能源進口國，一躍成為全球最大的油氣生產國之一。 在水平鑽井和水力壓裂技術進步的推動下，美國原油產量從2009年的每日500萬桶飆升至2015年的每日900萬桶以上，供應的快速成長給全球市場帶來了沉重壓力。 最初，油價居高不下。在強勁的需求和持續存在的地緣政治風險的支撐下，布蘭特原油價格在2011年至2014年年中期間維持在每桶100美元至110美元的區間。 然而，到2014年底，市場開始出現供應過剩，石油輸出國組織（歐佩克）也決定不減產，而是試圖捍衛其市場份額，抵禦美國頁岩油產量的成長。 結果是油價急劇且持續下跌。根據美國能源資訊署（EIA）的價格數據，布蘭特原油價格從2014年年中的每桶100美元以上跌至2015年初的每桶50美元以下，最終在2016年初跌至每桶27美元至30美元左右。 新冠疫情： 新冠疫情為全球能源市場帶來了另一個前所未有的衝擊。封鎖、旅行禁令和工業停工導致需求幾乎在一夜之間崩潰。 石油市場經歷了近代史上最劇烈的動盪。西德州中質原油（WTI）價格從2020年1月的每桶60美元左右跌至4月的每桶20美元以下。 事實上，2020年4月20日，WTI近月期貨價格一度跌至每桶負36.98美元，原因是儲存能力飽和，交易員實際上需要付費才能出售實體原油，這在現代能源市場中是前所未有的。 全球需求驟減同樣嚴重，2020年石油消費量下降近900萬桶/日，創下有史以來最大的年度降幅。 此次需求暴跌引發了大規模的協調政策因應措施。歐佩克及其盟友（即歐佩克+）同意自2020年5月起減產近970萬桶/日，創下歷史新低，從而穩定了市場，並幫助油價在年底前回升至每桶40至50美元的區間。 俄烏戰爭 2022年俄羅斯對烏克蘭的戰爭引發了重大動盪，尤其是在天然氣領域。 戰前，俄羅斯供應了歐洲35%至40%的天然氣，是歐洲最大的天然氣供應國。 然而，在俄羅斯對烏克蘭發動無端侵略以及西方對俄羅斯能源出口實施全面製裁後，市場面臨嚴重的供應緊張。 突如其來的市場動盪導致價格劇烈波動，荷蘭TTF電力價格從2021年的每兆瓦時約20歐元（23.37美元）飆升至2022年8月的每兆瓦時300歐元。 對俄羅斯石油的製裁也重塑了原油市場，油價從2021年的每桶70美元上漲至2022年3月的每桶120美元。 然而，與以往的市場動盪不同，制裁並未將俄羅斯石油完全從全球市場移除，而只是改變了其流向。 俄羅斯大幅折扣出售原油以吸引買家，尤其是在亞洲。路透社數據顯示，其旗艦產品烏拉爾原油的交易價格較布蘭特原油低近35美元。 這些廉價的俄羅斯石油最終在印度和其他亞洲國家進行提煉，然後供應給包括歐洲在內的主要全球市場，有助於緩解供應緊張的局面。 伊朗衝突 持續不斷的伊朗軍事衝突及其導致的霍爾木茲海峽封鎖，是衝擊全球能源市場的最新結構性衝擊。霍爾木茲海峽承擔全球20%的液化天然氣運輸量和25%的海上石油貿易。 油氣價格曾一度飆升至多年未見的水平，但在為期兩週的停火協議生效後，近幾日有所回落。布蘭特原油期貨價格在3月一度突破120美元大關後，目前徘徊在100美元的基準線附近。 然而，普遍認為這場衝突遠未結束，因為伊朗和以色列仍在繼續發動攻擊，而美國也繼續在周邊地區維持軍事存在。 這場衝突加劇了對替代供應的競爭，此前主要依賴中東供應的亞洲買家，現在正積極競購美國液化天然氣貨物。

RBC概述OR Royalties對產業整合與股票回購的立場

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週五表示，已與OR Royalties（OR.TO）執行長Jason Attew和公司資本市場副總裁Grant Moenting舉行了投資者會議。 RBC表示，已審閱投資人提出的關鍵問題以及管理層回覆的摘要。 當被問及OR為何在2025年減少交易活動時，該公司表示將繼續保持資本配置的謹慎態度。 RBC指出，管理層認為2025年業績不佳的原因包括估值過高、回報率低於目標門檻、競爭加劇、資本可用性下降，以及25%的交易沒有擔保，這對OR來說是不可接受的。 關於OR的資本回報前景，管理層表示願意回購股票以推動每股盈餘成長，而不是進行稀釋性收購。 該公司表示，預計2026年全年保持機會性回購，具體取決於投資機會和內部估值。 RBC表示，OR預計，由於大量新企業湧入本已分散的產業，特許權使用費產業的整合將持續進行。 同時，OR的管理階層認為，魁北克省Malartic礦區的機會在很大程度上被低估了。該公司持有Agnico Eagle Mines (AEM.TO)旗下該礦5%的淨冶煉廠特許權使用費。 RBC指出，Malartic礦區目前正經歷從低品位露天開採到高品位地下開採的轉型。 RBC維持對OR的「跑贏大盤」評級和56美元的目標價。截至紐約證券交易所收盤，該公司股價為每股39.65美元。Price: $54.70, Change: $-0.11, Percent Change: -0.20%

現貨油價拒絕跟著期貨價格下跌，供應現實與市場預期背道而馳。

市場專家表示，美伊之間為期兩週的停火或許抑制了投機者的上漲風險，但對於爭相獲取原油的煉油商而言，危機遠未結束。 停火消息公佈後，6月布蘭特原油期貨價格已回落至每桶100美元以下。然而，作為即期交割的全球基準原油——布蘭特原油期貨價格，仍堅守在每桶120美元上方。 這超過20美元的溢價揭示了全球對原油的瘋狂爭奪，而金融模型未能預測到這一點。 ICIS大宗商品分析師大衛喬貝納茲表示：“問題從來不在於產量，而在於交付能力。” 喬貝納茲補充道，由於煉油和石化裝置需要三到六個月的時間才能安全恢復生產，因此即使原油開始流通，全球下游供應系統仍將長期處於緊張狀態。 儘管外交上取得了突破，但船東們仍然受到戰爭風險保險費、油輪週轉中斷以及伊朗在霍爾木茲海峽徵收過境費的持續威脅的困擾。 專家警告稱，市場無法簡單地透過簡單的操作恢復供應。 商品和碳研究主管羅伯特·倫尼表示，雖然言辭有所緩和，但實物供應系統仍然“嚴重受損”，導致市場出現大規模混亂，北海福蒂斯原油等原油價格一度高達每桶147美元。 即使停火協議得以維持，澳新銀行分析師預計，短期內原油日產量僅能恢復200萬至300萬桶，而且由於基礎設施受損，日產量可能永久性損失100萬至200萬桶的風險依然存在。 ICIS煉油和基礎油分析主管麥可康諾利指出，雖然局勢緩和提振了市場情緒，但基本面並未恢復正常。他補充說：“市場恢復正常取決於原油價格的波動，而不是公告的發布。” 目前的價格差異凸顯了遠期曲線的根本缺陷。 Aegis Hedging 總裁 Matt Marshall 指出，金融模式往往低估了由強烈的購買需求造成的「實體擠壓」。 Marshall 也指出，對於那些急需填補短期生產計畫空缺的煉油商而言，這場危機遠未結束。