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研究快訊：創投：第一季業績不如預期，但重申2026年業績指引

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： 偉世通(VC)公佈的第一季調整後每股收益為1.65美元，低於預期的2.40美元（下降31%），遠低於市場普遍預期的1.84美元。業績不如預期主要原因是毛利率低於預期，儘管淨收入成長2%至9.54億美元（比市場普遍預期高出5,600萬美元），但毛利率下降300個基點至11.8%（比市場普遍預期低110個基點）。值得注意的是，儘管產業和客戶車輛產量分別下降了3%和4%，但得益於近期產品上市的加速和強勁的客戶需求，偉世通仍實現了3%的超市場成長。 VC維持了2026年銷售額和調整後EBITDA預期，並表示預計在今年剩餘時間內利潤率將有所改善，這得益於客戶需求的復甦和持續的成本控制措施，即將推出的新產品有望抵消行業生產前景疲軟的影響。 VC股價在盤前交易中下跌2%，儘管第一季業績遠低於預期，但該公司重申了2026年業績預期，這可能令投資人感到安心。我們注意到，VC相對於其所在市場需求的優異表現是一個巨大的利多因素。

研究快訊：孩之寶公佈第一季初步業績超出預期，儘管遭遇網路安全事件

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：孩之寶公佈了2026年第一季初步業績，營收為9.7億美元至9.85億美元（年增率9%至11%），調整後營業利潤為2.5億美元至2.6億美元（年成長12%至17%），遠勝於該公司在本季成功控制了一起網路安全事件，並未影響第一季業績，但財務報表的完成和10-Q表格的提交有所延遲。儘管營運受到干擾，管理層仍維持了2026年全年業績預期，預計營收成長3%至5%，調整後營業利潤率為24%至25%，調整後EBITDA為14億美元至14.5億美元。萬智牌業務營運未受影響，4 月的《史崔克斯海文的秘密》按計劃發售；消費品業務可能因處理延遲而受到第二季度業績影響，但預計下半年將有所恢復。利潤成長 38%-44%，營收成長 9%-11%，顯著的營運槓桿效應表明，高利潤率業務組合持續強勁，營運韌性十足。

產業動態：金融

週四盤前，金融股普遍走低，道富金融精選產業SPDR ETF (XLF) 小幅下跌。 Direxion每日三倍做多金融ETF (FAS) 下跌0.2%，而其對應的做空ETF Direxion每日三倍做空金融ETF (FAZ) 則上漲0.6%。 西班牙桑坦德銀行 (SAN) 股價下跌1.5%，此前該公司表示，在獲得美國貸款機構韋伯斯特金融 (WBS) 股東對這家西班牙銀行擬議收購的批准之前，將暫時中止其股票回購計劃。

由於美伊和平談判陷入僵局，投資人態度謹慎，美國股指期貨盤前下跌。

週四美股期貨盤前走低，由於中東局勢不明朗，市場情緒謹慎。此前，美國總統川普延長了停火協議，導致和平談判無限期停滯。 道瓊工業指數期貨下跌0.4%，標普500指數期貨下跌0.2%，那斯達克指數期貨下跌0.1%。 伊朗週三表示，已在霍爾木茲海峽扣押了兩艘貨櫃船，而美國仍在繼續封鎖伊朗港口。 川普表示，停火協議將延長，直到伊朗「四分五裂」的政府能夠就結束衝突提出統一方案。 交易員們關注了今日公佈的財報，美國運通（AXP）公佈的第一季盈利和營收均有所增長，賽默飛世爾科技（TMO）公佈的第一財季調整後盈利和營收也有所增長。英特爾（INTC）和SAP（SAP）將於收盤後公佈業績。 油價上漲，近月全球基準北海布蘭特原油上漲0.2%，至每桶101.72美元；美國西德州中質原油上漲0.2%，至每桶92.77美元。 截至4月18日當週的就業調查數據顯示，美國首次申請失業救濟人數升至21.4萬人，高於前一周向上修正後的20.8萬人，而彭博社匯總的分析師調查結果顯示，市場預期為21萬人。 芝加哥聯邦儲備銀行3月全國經濟活動指數為-0.20，高於市場預期的-0.13，也低於上月的0.03。 4月標普全球綜合採購經理人指數（PMI）將於美國東部時間上午9:45公佈，預計為50.6。 在其他國際市場，日本日經指數收跌0.8%，香港恆生指數收跌1%，中國上證綜指收跌0.3%。同時，英國富時100指數下跌0.6%，德國DAX指數在歐洲午後交易時段下跌0.2%。 在股票方面，儘管IBM（IBM）週三晚間公佈了第一季調整後獲利和營收，但股價仍下跌7.9%。特斯拉（TSLA）股價下跌3.3%，此前該公司發布了高於預期的2026年資本支出指引。賽默飛世爾科技（Thermo Fisher Scientific）股價下跌7.1%，此前該公司公佈了第一季財務業績。 另一方面，德州儀器（TXN）股價上漲11%，此前該公司公佈的第一季獲利和營收均高於預期，並且發布了超出分析師預期的第二季業績指引。彭博社報導，Netflix (NFLX) 正在洽談以遠低於其2021年18.5億美元售價的價格收購洛杉磯一處歷史悠久的電影製片廠，消息傳出後，Netflix股價上漲1.2%。該公司還表示，已批准一項額外的250億美元股票回購計畫。

黃金早盤走勢與美元、收益率同步穩定

週四早盤，金價企穩，在市場擔憂高油價將推高通膨並迫使利率上調的背景下，金價維持區間震盪。 6月交割的黃金期貨價格下跌6.20美元，至每盎司4,746.80美元。 儘管2月28日伊朗戰爭爆發後地緣政治局勢動盪，但自本月初以來，金價一直維持在200美元的區間內波動。雖然黃金在動盪時期被視為一種價值儲存手段，但隨著油價飆升推高通膨，交易員們轉而投資債券和美元以抵禦利率上升的風險，這使得金價維持在區間震盪。 「3月金價大幅下跌後，4月金價趨於企穩。儘管我們感覺投資者仍保持策略性操作，但我們與業內人士的交流總體上持樂觀態度。許多機構投資者認為，金價此前創下的歷史高位過於樂觀，投機性過強，或許槓桿過高。 Markets）黃金和天然氣策略師克里斯托弗·盧尼（Christopher Louney）寫道。 美元早盤小幅走高，ICE美元指數最新上漲0.09點至98.68。美國公債殖利率變化不大，兩年期公債殖利率最新報3.813%，上漲0.7個基點，十年期公債殖利率持平4.307%。

沙烏地證券交易所股票本週收跌；沙烏地阿拉伯2月進出口均有成長。

受霍爾木茲海峽緊張局勢打擊，沙烏地阿拉伯證券交易所綜合指數週四收跌1.20%，連續第五個交易日下跌。 路透社引述消息人士報導稱，美國在亞洲至少攔截了三艘懸掛伊朗國旗的船隻，這是其霍爾木茲海峽封鎖計畫的一部分。一位美國消息人士表示，此舉旨在幫助船隻避開該地區的雷區。 在國內，沙烏地阿拉伯2月商品貿易順差增加至229.5億沙特里亞爾，高於上月修正後的140億裡亞爾。 同時，當月商品出口較去年同期成長4.7%，進口年增6.6%。報告也確認，中國是沙烏地阿拉伯的主要商品貿易夥伴。 報告指出：「與2025年2月相比，包括轉口在內的非石油出口增長了15.1%，而不包括轉口的全國非石油出口增長了6.3%。此外，同期轉口商品價值增長了28.5%，其中‘機械、電氣設備及零部件’增長了59.9%，佔轉口總額的53.9%。」 企業方面，Jamjoom Pharmaceuticals Factory Co.（SASE:4015）、Etihad Etisalat（SASE:7020，以Mobily名義營運）和Sabic Agri-Nutrients（SASE:2020）公佈了2026年第一季的財務報表。這三家公司的淨利潤和收入均有所成長。 Jamjoom Pharmaceuticals 和 Sabic Agri-Nutrients 分別下跌 0.26% 和 5.05%，而 Mobily 股價持平。

產業動態：醫療保健

週四盤前，醫療保健類股普遍下跌，其中道富醫療保健精選行業SPDR ETF (XLV)下跌0.1%，iShares生物科技ETF (IBB)下跌0.5%。 賽默飛世爾科技 (TMO) 股價下跌超過7%，即便該公司公佈的第一財季調整後獲利和營收均有所成長。

富國銀行將EQT的目標價從70美元上調至79美元，維持「增持」評等。

根據FactSet調查的分析師報告，EQT (EQT) 的平均評級為“增持”，平均目標價為70.76美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

產業動態：消費者

週四盤前，消費性股票漲跌互現，道富消費必需品精選行業SPDR ETF (XLP)上漲0.3%，道富非必需消費品精選行業SPDR ETF (XLY)下跌0.5%。 Keurig Dr Pepper (KDP)股價上漲近3%，此前該公司公佈的第一季調整後獲利和營收均超出分析師預期。

市場動態：隨著能源成本上漲，歐洲各地屋頂太陽能需求激增

根據路透社報道，多位產業領袖和高層表示，伊朗戰爭引發了歐洲屋頂太陽能需求的復甦。 由於衝突導致全球石油、天然氣和電力價格飆升，家庭和企業都在努力尋找更經濟的替代方案，而屋頂太陽能裝置已成為關鍵選擇。 德國太陽能設備批發商Solarhandel24的聯合創始人雅尼克·諾爾登表示：「這場戰爭只是暴露了一直存在的問題：能源依賴。」他認為，歐洲各國政府一直以來都在「自投羅網」。 Solarhandel24今年3月的銷售額較去年同期成長了兩倍，達到近7,000萬歐元（約8,185萬美元），並預計這一銷售速度將持續下去。為了滿足激增的需求，該公司已將員工人數增加了三分之一，即85人。 另一家德國再生能源設備公司Enpal也出現了類似的趨勢，3月訂單激增30%，達到1.3億歐元，預計4月將成長33%，達到1.2億歐元，這主要得益於屋頂太陽能裝置的銷售成長。 Enpal執行長馬裡奧·科勒表示，“這關乎歐洲的韌性”，他還補充說，這種趨勢甚至在國防領域也出現了。 「正如歐洲必須能夠自衛一樣，我們也必須能夠自給自足地供應能源，」他說。 對屋頂太陽能日益增長的需求也帶動了儲能技術的發展，荷蘭太陽能公司（Holland Solar）的維南德·範霍夫表示，其銷售額增長了40%至50%。 歐洲最大的能源網路營運商E.ON的執行長菲利普·托恩表示，“這不能僅僅用季節性因素來解釋”，並指出，客戶對該公司屋頂太陽能裝置的需求與去年同期相比有所增長。高層也強調了德國再生能源法在刺激需求方面發揮的作用，並指出2025年新增太陽能裝置速度有所放緩。 上述公司尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊被認為來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）

Aduro Clean Technologies公司表示，HCT技術也適用於「高石蠟含量」原油。

Aduro Clean Technologies（ACT.CN）週四宣布，其加氫化學裂解技術（HCT）現已擴展至「高石蠟基」原油。 繼重質瀝青升級和廢塑膠化學回收之後，這項進展是HCT的另一個潛在應用。它鞏固了該技術在多種烴類原料領域的應用地位。 Aduro已向美國專利商標局（USPTO）提交了部分繼續專利申請（CIP），以保護這項成果。 石蠟基原油佔全球原油產量的20%至33%，但運輸和加工方面的限制導致能夠接收此類原油的煉油廠範圍有限，並降低了其市場價值。然而，聲明指出，這些原料因其優良的煉油特性而日益受到認可，包括低硫和低金屬含量、高十六烷值柴油收率，以及在潤滑油基礎油和流化催化裂解裝置（FCC）應用中的卓越性能。 「石蠟基原油產量豐富且本身就具有很高的價值，但其全部潛力往往受到繁瑣的加工處理要求的限制。此次擴展體現了我們技術在提升其相關性和在整個碳氫化合物價值鏈中的潛在應用方面邁出的切實一步。我們驗證的每一個新應用都鞏固了HCT作為平台技術的地位，提升了我們的價值主張，並拓寬了我們未來市場的執行長表示。 週三，Aduro股票在加拿大證券交易所收盤上漲1.12美元，至16.39美元。

Tilray Brands表示「已做好準備，在美國大麻管制重新調整之際拓展業務」。

研究快訊：黑石集團公佈2026年第一季獲利略超預期，營收符合預期。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：BX公佈了2026年第一季穩健的業績，每股可分配收益為1.36美元，略高於市場普遍預期的1.34美元，同比增長25%，主要得益於私募股權（150億美元）和信貸與保險（140億美元）業務的強勁淨實現，淨億美元實現，淨億美元。該公司展現出卓越的資產成長勢頭，資金流入達685億美元，總資產管理規模達1.3兆美元（年增12%），其中收費資產管理規模成長至9,376億美元（年增9%）。該公司在私募股權投資公司的資產變現和退出方面取得了成功，並持續專注於數位和能源基礎設施等快速成長領域，這為其未來的成長奠定了堅實的基礎。信貸與保險業務領跑資產管理規模成長，達到4,575億美元（年增17.7%），其次是私募股權，規模為4,299億美元（年增15.9%），而房地產業務則面臨不利因素，規模為3,153億美元（年減2%）。我們認為，在機構需求的推動下，信貸與保險和私募股權業務將在2026年繼續引領成長和業績，而隨著市場環境的逐步改善，房地產業務的成長將較為溫和。

Avino Silver & Gold Mines第一季白銀當量產量年減10%

Avino Silver & Gold Mines (ASM.TO) 週四表示，該公司第一季白銀當量產量年減 10%。 截至 3 月 31 日的三個月內，Avino 的白銀當量產量為 568,112 盎司，低於去年同期的 631,249 盎司。 白銀產量年減 1% 至 263,057 盎司，黃金產量下降 17% 至 1,851 盎司，銅產量下降 16% 至 130 萬磅。 該公司表示，產量下降反映了計劃中的採礦順序調整，即優先開採低品位礦區，該計劃已於第一季實施。 「由於白銀價格高企，我們預計營收將大幅超出預算，這既反映了金屬價格的強勁上漲，也反映了良好的營運業績，」總裁兼執行長 David Wolfin 表示。

川普下令海軍射殺在霍爾木茲海峽布雷的船隻

唐納德·特朗普總統週四在Truth Social網站上表示，他已下令美國海軍“擊斃”任何在霍爾木茲海峽布雷的船隻。 「不容猶豫，」川普說。 「此外，我們的掃雷艦目前正在清理海峽。我在此命令這項行動繼續進行，但力度要加強三倍！”

研究快訊：BFH 第一季：貸款成長回歸正軌，每股盈餘飆漲 50%，資本回報加速。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：BFH公佈了強勁的2026財年第一季業績，每股盈餘（EPS）為4.15美元，年成長50%，超出市場預期0.99美元；營收成長5%至10.2億美元，高於華爾街預期的9.97億美元。業績成長主要得益於定價優化、融資成本降低以及信用銷售強勁成長（成長7%至65億美元，連續第六個季度實現成長）。我們認為，貸款成長的恢復是一個關鍵的轉折點，在經歷了幾個季度的下滑後，期末貸款額增長2%至181億美元，這主要得益於新合作夥伴的加入以及年輕群體購物活動的增加。資產負債表優化措施包括透過1.5億美元的股票回購和上限選擇權解除，註銷了350萬股（佔流通股的8%），並增加了6億美元的授權額度。信貸品質趨勢仍令人矚目，違約率下降 34 個基點至 5.59%，淨損失率改善 83 個基點至 7.33%，同時 CET1 比率增強至 13.3%，每股有形帳面價值成長 26% 至 61.57 美元。

——川普下令海軍射殺在霍爾木茲海峽布雷的船隻