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研究快訊：Rcl：墨西哥市場受挫威脅關鍵成長催化劑；維持「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：受墨西哥總統克勞蒂亞·欣鮑姆以環境問題為由否決皇家加勒比郵輪公司（RCL）在金塔納羅奧州的“完美假期墨西哥”（Perfect Day Mexico）項目報道的影響，RCL股價本週迄今已下跌9%。鑑於管理層在第一季財報中曾表示生態問題已解決，且這項耗資約10億美元的項目已恢復建設，這一消息尤其令人擔憂。管理層曾預測，2027年，90%的加勒比海遊客將選擇私人度假目的地，高於目前的70%。完美假期墨西哥計畫是實現這一目標的關鍵，也是開拓高成長的德州自駕遊郵輪市場的重要一步。該項目的否決帶來了多重風險，包括無法收回的沉沒成本、90%的市場滲透率目標岌岌可危，以及位於同一地區的皇家海灘俱樂部科蘇梅爾（Royal Beach Club Cozumel）面臨的風險增加。我們維持「持有」評級，因為9%的拋售反映了短期利空消息的影響，而其他方面的需求仍然強勁。然而，考慮到執行風險的增加，我們將目標價下調28美元至262美元（相當於2026年預期EBITDA的12倍，低於先前的13倍）。

$RCL

Mining & Metals54天前

Clinch Resources公司開始在其Lanes Branch礦區生產煤炭；股價上漲7%。

Clinch Resources (CLCH.TO) 週三宣布，其位於西維吉尼亞州南部的 Lanes Branch 礦區已開始生產商業級煤炭。該公司表示，這一“生產里程碑標誌著 Clinch 的一個重要轉折點”，標誌著公司正從礦山開發階段過渡到積極的商業運營階段。 Clinch Resources 表示，Lanes Branch 礦區位於其 54,000 英畝的 ARI 項目區內，目前正在生產「高品質」煉焦煤，並補充說，首批煤炭正在進行加工和交付準備。執行長 Jon Nix 表示：“Lanes Branch 提前投產驗證了我們的營運策略和資產品質。我們現在專注於提高產量，同時保持卓越營運和安全標準，這正是我們公司文化的核心所在。” 該公司股票在多倫多證券交易所的最新交易價格為 1.36 美元，上漲 0.09 美元。Price: $1.36, Change: $+0.09, Percent Change: +7.09%

$CLCH.TO

速報54天前

加拿大皇家銀行表示，藝康集團可望受惠於業務快速成長和價格上漲。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週二在一份報告中指出，藝康集團（Ecolab，股票代號：ECL）有望實現更強勁的內生成長動能和利潤率提升。該報告是在與財務長斯科特·柯克蘭（Scott Kirkland）舉行投資者會議後發布的。報告稱，在生命科學、全球高科技、蟲害控制和數位化解決方案等高成長領域的推動下，藝康預計中期營收成長速度將加速至5%至7%，同時近期收購的CoolIT等公司也將貢獻收益。 RBC表示，管理層預計，包括臨時能源相關費用和長期定價調整在內的近期價格上漲，將在第二季末或第三季初抵銷大宗商品成本上漲的影響。報告稱，這將有助於藝康從第三季開始恢復12%至15%的每股盈餘成長（不計CoolIT收購的影響）。 RBC維持對藝康股票的「跑贏大盤」評級和337美元的目標價。Price: $247.99, Change: $+2.26, Percent Change: +0.92%

$ECL

速報54天前

加拿大皇家銀行表示，儘管宏觀經濟面臨壓力，但對卡瓦酒的需求依然強勁。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週三發布的一份報告指出，儘管第二季迄今宏觀經濟壓力有所增加，但Cava（CAVA）的潛在需求仍展現出強勁的成長勢頭和韌性。分析師表示，該公司第一季「令人印象深刻」的業績中，一個關鍵的積極因素是低收入群體在該季度表現最為強勁，逆轉了經濟的K型成長趨勢。 RBC表示，該公司第二季迄今的同店銷售成長率與第一季的9.7%基本持平，並補充說，目前沒有跡象顯示伊朗衝突對客流量成長產生任何影響。這家投資公司還指出，新店效率的提高、數位化參與度的增強以及與助理總經理的部署和數位化廚房投資相關的營運改進，都推動了Cava的成長。 RBC維持對該股的「跑贏大盤」評級，並將目標價從100美元上調至105美元。 Cava股價週三上漲近7%。Price: $83.37, Change: $+5.25, Percent Change: +6.72%

$CAVA

Commodities54天前

OPC能源公司第一季發電業績喜憂參半，停電事件對電廠造成影響。

OPC能源公司週三公佈了第一季財報。其位於以色列的Rotem和Hadera電廠表現強勁，但Gat和Zomet電廠的發電量疲軟，抵銷了部分收益。 Rotem電廠裝置容量為466兆瓦，第一季發電量為923吉瓦時，而去年同期為926吉瓦時。 OPC表示，該電廠的實際發電可用性從99.3%提高到99.6%，而發電利用率則從96.4%小幅下降至95.8%。該公司位於Hadera的144兆瓦電廠淨發電量從去年同期的233吉瓦時降至226吉瓦時。 Gat電廠的發電量在本季有所下降，淨發電量從去年同期的143吉瓦時降至92吉瓦時，發電利用率也從92.9%降至59.7%。 Zomet電廠的發電量同樣疲軟。該設施的淨發電量從一年前的73吉瓦時降至54吉瓦時，利用率從9.3%降至7.1%。電廠可用率從67.5%降至55.5%。同時，OPC旗下六座主要天然氣發電廠第一季的總淨發電量為7.33吉瓦時，低於去年同期的8.48吉瓦時。這家能源公司裝置容量為1050兆瓦的費爾維尤電廠第一季的淨發電量降至886吉瓦時，而截至2025年3月的三個月內，該電廠的淨發電量為2127吉瓦時。費爾維尤電廠的實際發電率從去年同期的93.2%降至38.9%。然而，當機容量為1,258兆瓦的三河電廠第一季淨發電量增至1,761吉瓦時，高於去年同期的1,615吉瓦時。裝置容量為725兆瓦的肖爾電廠淨發電量從去年同期的778吉瓦時增加至937吉瓦時，而裝置容量為805兆瓦的托萬蒂克電廠淨發電量為1517吉瓦時。 OPC公司在美國的發電和再生能源專案組合在本季達到約18.8吉瓦，同時也擁有11.7吉瓦時的儲能專案。該公司表示，其在美國的投資組合中約有15吉瓦的裝置容量分佈在營運和開發資產中，其中低碳天然氣項目約佔8.8吉瓦，再生能源項目約佔3.9吉瓦，而傳統天然氣資產約佔2.3吉瓦。

速報54天前

奧本海默表示，Sweetgreen受益於捲餅產品的推出、營運改善和更便利的比較分析。

奧本海默公司週三在一份電子郵件報告中指出，隨著捲餅產品的推出、門市營運的改善、同比基數降低以及利潤率的提升，Sweetgreen (SG) 未來幾季的銷售趨勢有望改善，從而推動其復甦。奧本海默表示，捲餅產品的全國推廣降低了入門價格，在早期測試顯示客流量增加後，有望促進同店銷售。這家投資公司表示，營運長傑森·科克倫領導下的營運改善、捲餅產品的推出以及同比基數降低，預計將支撐績效的改善。報告指出，在成本控制和銷售成長的推動下，餐廳利潤率預計將在下半年實現六個季度以來的首次提升。奧本海默維持對 Sweetgreen 的「跑贏大盤」評級，並將目標股價從 9 美元上調至 10 美元，稱未來幾季的強勁業績將有助於重振投資者信心。Price: $8.84, Change: $+0.21, Percent Change: +2.43%

$SG

速報54天前

摩根大通將TJX公司目標股價從174美元上調至176美元，維持「增持」評級

$TJX

速報54天前

摩根士丹利表示，CAVA第一季業績強勁，「看漲」觀點依然不變。

摩根士丹利週三發布的一份報告稱，CAVA集團（CAVA）公佈強勁的第一季業績後，其「看漲」前景依然穩固。報告指出：“我們認為強勁的第一季業績略高於預期，這將支撐股價，但可能不會大幅改變我們看漲的預期。” 報告稱，CAVA的股價目前仍處於預期超預期水平，這得益於其第一季業績超預期以及第二季初的良好勢頭。報告還指出：「如果全年業績持續保持類似趨勢，那麼目前的估值仍然較為保守。」報告補充說，對該股的主要顧慮在於估值過高。報告指出：“但我們對CAVA的門市擴張和品牌潛力持樂觀態度，強勁的新店業績也持續支撐著我們對此的樂觀看法。” 摩根士丹利將CAVA的目標股價從85美元上調至86美元，並維持「持有」評級。Price: $83.49, Change: $+5.37, Percent Change: +6.87%

$CAVA

Mining & Metals54天前

BMO資本市場開始對Lumina Metals進行評級

BMO資本市場週三首次對Lumina Metals（LMCU.TO）進行評級，給予「跑贏大盤」的投機性評級，目標價為17.00加元。 Lumina Metals是Lumina集團的子公司，正在推進位於波蘭的Nowa Sol、Sulmierzyce和Mozow銅銀礦計畫。 BMO表示，這些計畫是近幾十年來歐洲最重要的銅銀礦發現之一。此目標價意味著BMO完全稀釋後淨資產價值估值的0.6倍，以及42%的報酬率。Price: $12.00, Change: $+0.05, Percent Change: +0.42%

$LMCU.TO

Commodities54天前

美國能源資訊署稱，到2026年初，中西部獨立系統營運商（MISO）煤電利潤率將超過天然氣發電。

美國能源資訊署週三表示，2026年前四個月，中西部獨立系統營運商（MISO）的燃煤電廠獲利能力仍高於天然氣發電廠。隨著“暗價差”持續高於“火花價差”，中西部獨立系統運營商的燃煤發電經濟效益在2026年初得到增強。「暗價差」衡量的是燃煤發電燃料成本與批發電力價格之間的差額，而「火花價差」則反映了天然氣發電相對於燃料成本的獲利能力。今年1月「弗恩」冬季風暴期間，燃煤和天然氣發電的獲利差距急劇擴大，當時「暗價差」攀升至每兆瓦時530美元。 2024年底，MISO的「暗價差」開始持續高於「火花價差」。 2025年，「暗價差」成長超過一倍，增幅達111%，而「火花價差」的增幅則較小，為18%。 2024年至2025年，MISO電力價格上漲了44%，但同期煤炭價格僅上漲了3%，導致煤炭價差從11美元/兆瓦時上漲至23美元/兆瓦時。天然氣成本上漲抵消了大部分電力價格上漲帶來的收益，天然氣價格在2024年至2025年間飆升了63%，而煤炭價差僅從12美元/兆瓦時上漲至14美元/兆瓦時。在冬季風暴「弗恩」期間，儘管電力需求比風暴前同期工作日低11%，但MISO電力價格在1月26日至28日期間仍突破了260美元/兆瓦時。風暴期間強勁的供暖需求導致天然氣價格從1月20日的25美元/兆瓦時大幅上漲至1月27日的549美元/兆瓦時，而煤炭價格基本上保持不變，因為煤炭運輸通常需要近一個月的時間。美國能源資訊署表示，2026 年前四個月，暗電價差平均為 28 美元/兆瓦時，比 2025 年同期增長了 39%；火花電價差平均為 9 美元/兆瓦時，比上年同期增長了 15%。

Research54天前

研究快訊：CFRA維持對傑富瑞金融集團股票的買入評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價上調8美元至58美元，基於2027財年（11月）每股收益預期，市盈率為12.9倍，低於JEF三年平均預期市盈率19.8倍，但更接近同業平均水平12.3倍。我們維持2026財年每股收益預期為3.50美元，並將2027財年每股收益預期從4.38美元上調至4.51美元，對應的營收預期分別為82.5億美元（成長12%）及92.4億美元（成長12%）。自2月季度財報發布以來（3月下旬），JEF股價已回升約25%，我們認為投資人已對該公司核心投資銀行業務的成長動能保持穩定充滿信心。儘管有所回升，但該股年初至今仍下跌近20%，遠期本益比仍處於約14倍的低位，顯示市場尚未充分根據其營運實力對該股進行重新估值。我們認為，JEF的競爭地位和市佔率成長足以支撐更高的估值，但我們也注意到，如果目前的國債殖利率環境持續下去，可能會對交易活動和客戶風險偏好構成不利影響。我們認為目前的估值具有吸引力。

$JEF

速報54天前

加拿大皇家銀行表示，隨著系統性策略動能增強，阿卡迪亞人可望從中受益。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）表示，隨著系統性策略在整個產業中日益普及，以及客戶尋求更穩定的投資回報，Acadian Asset Management (AAMI) 已做好充分準備從中受益。週二發布的報告顯示，管理層認為 Acadian 策略的潛在目標市場規模約為 18 兆美元，預計未來五年機構股票、財富管理股票和主動信貸投資機會的複合年增長率將達到 10%。系統性信貸領域在整個產業仍處於起步階段，RBC 表示，其潛在的普及和成長速度可能略低於 Acadian 的系統性股票產品。報告也補充道，管理層強調了全球子顧問、非美國中介機構、美國超高淨值投資者和美國固定繳款退休金市場的潛在機會。 RBC 重申了對 Acadian Asset Management 的「與行業持平」評級和 66 美元的目標價。 Acadian Asset Management 的股價在周三的交易中上漲了 2.7%。Price: $69.92, Change: $+1.81, Percent Change: +2.66%

$AAMI

速報54天前

孩之寶疲軟的消費品表現掩蓋了其第一季超出預期的業績。

孩之寶（Hasbro，股票代號：HAS）週三公佈，儘管公司整體業績超出預期，但消費品部門第一季仍出現營運虧損，銷售額基本上持平。該部門經調整後的營運虧損年增31%，達到4050萬美元。根據FactSet發布的財報電話會議記錄顯示，首席財務官吉娜·戈特（Gina Goetter）在財報電話會議上表示：“虧損反映了更高的特許權使用費支出、新增關稅以及去年同期授權收入強勁增長的影響。” 消費品業務營收從去年同期的3.983億美元下滑至3.979億美元，因為歐洲和拉丁美洲的成長被北美地區的下滑所抵銷。亞太地區的銷售額持平。戈特告訴分析師，由於去年同期基數較高，授權收入下降，玩具和遊戲銷售的成長未能提振該部門的表現。孩之寶（Hasbro）股價週三盤中暴跌8.3%，該公司旗下擁有GI Joe系列玩具和《萬智牌》（Magic: The Gathering）等數位遊戲。不過，該股今年迄今已上漲8.7%。截至3月29日的季度，孩之寶的綜合營收年增13%至10億美元，超過FactSet調查的9.692億美元的普遍預期。調整後每股盈餘從去年同期的1.04美元增加至1.47美元，高於分析師預期的1.20美元。「產品組合和規模優勢足以抵消更高的特許權使用費和營運費用的不利影響，」Goetter在電話會議上表示。威世智（Wizards of the Coast）和數位遊戲部門的銷售額成長26%至5.82億美元。孩之寶仍預計，2026年以固定匯率計算，整體營收將成長3%至5%。分析師預計全年銷售額將達到 49.6 億美元，高於 2025 年公佈的 47 億美元。「宏觀環境持續要求我們保持靈活，包括吸收和抵消油價上漲對整個業務的影響，這會影響我們的貨運、樹脂和包裝成本，」Goetter 在電話會議上表示。 “雖然投入成本上漲的影響要到 2026 年下半年才會顯現，但我們正在通過多種運營手段採取多項措施來減輕其影響，包括優化貨運、產品組合管理和削減運營支出。”Price: $89.26, Change: $-7.92, Percent Change: -8.15%

$HAS

速報54天前

奧本海默公司稱，OSI Systems第三季業績穩健，可望獲利成長。

奧本海默週三發布的一份報告指出，OSI Systems (OSIS) 在第三季業績穩健成長後，預計將連續第10年和第11年實現調整後每股盈餘成長。該機構表示，儘管存在一些短期不利因素，例如自由現金流減少、服務成長放緩以及小型安防項目訂單疲軟，但第三季業績總體上與公司長期業績趨勢保持一致。奧本海默指出，可比經常性服務收入成長近20%，同時公司在貨運和航空專案方面的儲備依然強勁。該機構也表示，2026年加速股票回購的可能性越來越大。奧本海默維持OSI Systems的「跑贏大盤」評級，目標價為320美元。Price: $208.97, Change: $-0.04, Percent Change: -0.02%

$OSIS

速報54天前

摩根士丹利表示，隨著防火牆更新周期的持續，Palo Alto Networks有望公佈「穩健」的第三財季業績。

摩根士丹利週三在一份報告中表示，受合作夥伴積極反饋、防火牆更新需求旺盛以及平台化進程持續推進的影響，Palo Alto Networks (PANW) 預計將公佈「穩健」的第三財季業績。該機構表示，近期通路調查顯示，市場對該公司的需求趨勢依然強勁。許多合作夥伴的業績符合或超越預期，這主要得益於防火牆更新活動的持續強勁以及Palo Alto人工智慧相關安全功能的日益普及。該機構表示，Palo Alto第三財季的剩餘績效目標 (RPO) 預計將略高於預期中位數，年增約33%。該機構也表示，目前的RPO成長率預計也將超過市場普遍預期的28%至29%。該機構也表示，預計該公司的產品收入成長也將高於預期，可能超過管理層設定的約25%的年成長目標。摩根士丹利將 Palo Alto Networks 的目標股價從 223 美元上調至 253 美元，並維持「增持」評級。該公司將於 6 月 2 日公佈第三財季業績。Price: $245.16, Change: $+5.03, Percent Change: +2.09%

$PANW

速報54天前

奧本海默稱，Rubrik受益於備份和恢復需求的反彈

奧本海默週三在一份報告中指出，Rubrik (RBRK) 受益於備份和復原/網路彈性需求的復甦，這得益於其在多個工作負載領域不斷提升的產品領先地位。報告稱，該公司業績優於競爭對手，調查顯示，Rubrik 是本地部署、SaaS 和資料安全工作負載的首選供應商。奧本海默表示，Rubrik 的產品和平台預計將獲得銷售成長，經銷商也對其競爭優勢表示認可。此外，分析師表示，由於該公司專注於關鍵任務型工作負載，記憶體價格上漲似乎並未抑制需求。該券商表示，預計該公司將在 6 月 4 日公佈 2027 財年第一季財報時，業績將超出預期，並上調 2027 財年業績指引。奧本海默將 Rubrik 的評級從“與大盤持平”上調至“跑贏大盤”，目標價為 85 美元。 Rubrik 股價週三上漲超過 2%。Price: $65.86, Change: $+1.53, Percent Change: +2.38%

$RBRK

速報54天前

美國銀行表示，BJ's Wholesale Club需要銷售業績的穩定性和提升才能保持樂觀前景。

美國銀行證券週三發布報告，恢復對BJ's Wholesale Club (BJ) 的評級。報告指出，BJ's Wholesale Club需要證明其成長持續穩定，同店銷售額有所提升，才能獲得買進建議。美國銀行分析師表示，如果油價長期維持在高位，BJ's Wholesale Club的倉儲式會員店模式（提供汽油和散裝商品折扣）可能會表現良好。高油價可能會推高其對不計汽油銷售額的2.5%同店銷售額成長的預測，但中東衝突持續時間的不確定性使得量化這些收益變得困難。為了擴張業務，BJ's已將業務拓展到美國東北部以外的其他州，包括田納西州和德克薩斯州等。報告指出，BJ's需要證明其能夠在新的市場加速同店銷售成長，以縮小與競爭對手Costco (COST) 的估值差距。美國銀行恢復了對該公司股票的評級，評級為中性，目標價為 110 美元。Price: $95.94, Change: $-1.72, Percent Change: -1.76%

$BJ$COST

Treasury54天前

儘管市場預期加拿大央行今年將升息兩次，但瑞銀認為加拿大央行今年將維持利率不變。

加拿大4月整體通膨率上漲0.4%（未季節性調整），略低於瑞銀預期的0.5%，但遠低於市場普遍預期的0.7%。這使得4月份的年通膨率達到2.8%，較3月份的2.4%上升了0.4個百分點。整體CPI受4月能源價格強勁上漲5.7%的推動，漲幅較3月份的13%有所收窄。核心通膨率進一步放緩，4月僅上漲0.06%（未季節性調整）。這意味著截至4月份的12個月內，核心CPI上漲了1.5%，而截至3月份的12個月內為1.9%。加拿大央行首選的核心通膨指標均放緩。經調整後的平均通膨率較去年同期下降0.2個百分點至2.0%，加權中位數通膨率較去年同期下降0.2個百分點至2.1%。加拿大央行已表示願意忽略能源價格上漲所推動的整體通膨上升。瑞銀先前預期加拿大央行將聚焦核心通膨的動態，尤其是其偏好的核心通膨指標，而這兩個指標都低於預期。通膨壓力的廣度（4月有所縮小）也是需要密切關注的關鍵因素。儘管目前市場預期升息兩次，但瑞銀預測加拿大央行今年將維持利率不變。

$CXY

速報54天前

摩根士丹利稱，是德科技旗下各業務板塊「強勢擴張」

摩根士丹利週三發布的一份報告指出，隨著人工智慧、航空航太與國防、半導體和無線市場需求的持續強勁，是德科技（KEYS）的業務成長正在其各個領域不斷擴展。這家投資公司表示，上半年人工智慧業務收入年增超過100%，航空航太與國防業務收入成長24%，半導體業務收入也成長了24%。該公司還補充道，無線業務需求仍保持兩位數的成長。分析師表示，鑑於6G技術尚處於早期發展階段，以及航空航太與國防領域多年的投資趨勢，是德科技成長動力的持久性令他們感到鼓舞。摩根士丹利也表示，在受益於人工智慧或航空航天與國防需求的、中高個位數成長的公司中，是德科技的成長空間「最大」。該券商將 Keysight 2026 財年的營收成長預期從 23% 上調至 28%，並將調整後每股收益預期從 8.90 美元上調至 10.20 美元。同時，該券商也將 Keysight 2027 財年的調整後每股收益預期從 10.23 美元上調至 11.67 美元。摩根士丹利重申對該股的「中性」評級，並將目標價從 305 美元上調至 350 美元。

$KEYS

速報54天前

奧本海默稱，Dutch Bros對競爭的擔憂被誇大了。

奧本海默公司週三在一份電子郵件發送的研究報告中指出，Dutch Bros (BROS) 面臨的競爭擔憂被誇大了，因為該股展現出長期複利增長的潛力，且預期上調可能成為持續趨勢。報告稱，該公司無與倫比的員工文化是其重要的競爭優勢，但這一優勢往往被投資者忽視。分析師寫道，該券商預計，2026年同店銷售額將高於市場普遍預期，原因是食品銷售將推動銷售額增長400個基點，忠誠度計劃和數位化管道蘊藏著尚未充分利用的潛力，而新興市場持續超越系統平均水平，從而帶來強勁的增長。該券商重申了對該股的「跑贏大盤」評級和每股72美元的目標價。Price: $54.81, Change: $+2.04, Percent Change: +3.87%

$BROS

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速報54天前

孩之寶疲軟的消費品表現掩蓋了其第一季超出預期的業績。

$HAS