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研究快訊：CFRA 將智慧樹美國價值ETF（wtv）評等上調至5顆星

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：在2026年4月24日發布的最新月度ETF評級更新中，CFRA將WisdomTree美國價值基金（WTV）的評級從之前的3星上調至5星。此外，我們也上調了其他價值型ETF的評級，例如iShares Russell 2000價值ETF（IWN）和Dimensional美國目標價值ETF（DFAT），均從1顆星上調至4顆星。這是CFRA在過去兩個月內對多隻價值型ETF進行的評級上調之一。截至2026年5月5日，WTV的年化報酬率為6.7%，主要得益於戴爾科技（DELL 239 ****）和花旗集團（C 128 ****）的強勁表現。該ETF持有美國股票，這些股票提供較高的股東總收益率，並展現出良好的品質特徵，例如強勁的股本回報率和/或資產回報率，從而體現公司的盈利能力。 WTV持有118檔股票，其中20%的投資組合配置於金融板塊，CFRA目前對該板塊的評級為「增持」。 CFRA也超配科技板塊，該板塊佔該ETF權重的15%。

$DELL

Research55天前

研究快訊：CFRA 下調 Coterra Energy Inc. 股票的評級。

獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：由於美國獨立油氣生產商CTRA即將被同行Devon Energy Corporation（股票代號：DVN 47**）收購，我們決定停止對CTRA股票的評級。我們先前對CTRA股票的評級為「持有」。 CTRA和DVN的股東均已批准此次合併，我們預計CTRA的最後交易日為5月7日（星期四）。

$CTRA

Research55天前

研究快訊：CFRA維持Davita Inc.股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們12個月的目標價為220美元（先前為175美元），基於15倍的2026年每股收益預測，高於DVA五年歷史平均水平13.1倍，也高於我們對DVA主要競爭對手費森尤斯醫療（Fresenius Medical Care）的目標倍數。我們認為，我們的目標倍數平衡了強勁的獲利成長預期、高企的債務水平以及近期在治療量持續成長方面面臨的挑戰。我們預測DVA 2026年每股收益為14.65美元（此前為14.08美元，意味著年增長率36%），2027年每股收益為16.67美元（此前為16.33美元，年成長13.8%）。我們預計，在競爭對手費森尤斯關閉部分中心後，市佔率的提升將推動公司在2025年成長6.5%，2026年營收將成長近4%，2027年將成長3%。第一季治療量成長仍面臨挑戰，經調整後的非收購成長僅0.1%（年比）。然而，美國退伍軍人事務部（DVA）已將2026年治療量成長預期從持平上調至0.25%-0.50%，這預示著未來幾季的成長將有所改善。

$DVA

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對Cenovus Energy的「賣出」評級，理由是其債務削減幅度極小，自由資金流動成長125%。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持2顆星（賣出）評級，並將12個月目標價從35加幣下調至31加幣。我們的目標價相當於2027年EBITDA預估價的5.5倍。鑑於原油價格波動以及WTI/WCS價差的影響，我們下調了營收成長預期。因此，我們將2026年每股收益預期下調0.51加元至3.38加元，並將2027年每股收益預期下調0.43加元至2.37加元。第一季淨債務季減至80.6億加元，低於上一季的82.9億加元。這是一個正確的方向，但我們對此的信心低於預期，因為60億加元的淨債務將增加可返還給股東的自由資金流。我們仍認為原油價格的下行風險過高，目前主要原油生產商正經歷短期現金流激增，但這種情況將會緩解。

$CVE

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對Cenovus Energy的「賣出」評級，理由是其債務削減幅度極小，自由資金流動成長125%。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持2顆星（賣出）評級，並將12個月目標價從25美元下調至22美元。我們的目標價相當於2027年EBITDA預估價的5.5倍。鑑於原油價格波動以及WTI/WCS價差的影響，我們下調了營收成長預期。因此，我們將2026年每股收益預期下調0.51加元至3.38加元，並將2027年每股收益預期下調0.43加元至2.37加元。第一季淨債務季減至80.6億加元，低於上一季的82.9億加元。這是一個正確的方向，但我們對此的信心低於預期，因為60億加元的淨債務將增加可返還給股東的自由資金流。我們仍認為原油價格的下行風險過高，目前主要原油生產商正經歷短期現金流激增，但這種情況將會緩解。

$CVE

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對Uber Technologies, Inc.股票的強力買入評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：基於2027年每股收益24倍的預期，我們將目標股價上調8美元至108美元，低於Uber過去三年約30倍的平均市盈率，原因是監管風險和自動駕駛汽車的競爭。我們將2026年每股盈餘預期調高0.10美元至3.41美元，2027年調高0.31美元至4.49美元。第一季業績接近預期，考慮到第四季每股收益表現不佳，這是一個令人鼓舞的結果。我們看好外送（3.7%）和出行（7.7%）業務板塊創紀錄的利潤率，以及這兩個板塊持續超過20%的毛訂單量成長。 Uber One會員數量（增加50%至5,000萬）目前約占公司總訂單量的一半，並且預計將持續成長，從而支撐其持續成長動能。我們對管理層持續致力於輕資產自動駕駛汽車策略以及逐步引入更多第三方融資夥伴的計劃感到鼓舞（例如昨天與歐洲桑坦德銀行達成的10億歐元協議），我們認為這在風險有限的情況下，能夠帶來可觀的增長潛力（更高的利潤率和更長的正常運行時間）。優步的自動駕駛出行服務年增超過10倍，我們對此印象深刻。

$UBER

Research55天前

研究快訊：AES第一季獲利因再生能源業務強勁成長而飆升；淨利潤成長10倍至4.87億美元

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：淨利從4,600萬美元飆升至4.87億美元，稀釋後每股收益達0.68美元，去年同期為0.07美元。營收成長9%至31.8億美元，調整後EBITDA成長40%至8.27億美元，所有四個業務部門均成長。再生能源業務部門表現最為突出，調整後EBITDA達到2.69億美元（成長67%），這得益於美國開發服務、新投產項目以及智利和哥倫比亞更高的合約利潤率。該公司提交了第一季10-Q報告，但未發布新聞稿或召開財報電話會議。經營現金流從5.45億美元增加一倍多至12億美元，反映了調整後淨利的成長和有利的營運資本變動。資本支出成長41%至17.7億美元，其中5.04億美元的成長性資本支出用於美國和智利的再生能源項目以及公用事業基礎設施的改善。公用事業事業部從AES俄亥俄公司2024年直接監管委員會（DRC）和解協議中獲得了強勁的業績，提高了零售價格和輸電收入。

$AES

Research55天前

研究快報：CFRA維持對Arista Networks, Inc.股票的強烈買入評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持對ANET未來12個月的目標價為175美元，基於48.2倍的2026年每股盈餘預期。我們將2026年每股收益預期上調0.10美元至3.63美元，並將2027年每股收益預期上調0.17美元至4.42美元。儘管ANET上調了全年業績指引，但由於一些顯著的挑戰，其業績指引仍低於我們的預期。該公司遭遇了業界範圍內的供應短缺，尤其是在晶圓、矽晶片、CPU、光學元件和記憶體方面。這些短缺增加了採購成本，並限制了其充分滿足強勁客戶需求的能力。由於供應鏈成本上升（尤其是記憶體和矽晶片的成本）以及客戶結構向利潤率較低的大型客戶轉移，毛利率承壓。此外，該公司還需支付更多費用以確保供應的連續性，這進一步影響了其利潤率。關鍵零件（尤其是人工智慧平台中使用的高階晶片）的交貨週期非常長，有時甚至長達 52 週或更久，這要求 ANET 做出多年採購承諾，並增加了庫存失衡的風險。

$ANET

Research55天前

研究快訊：CFRA維持江森自控國際股份有限公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標價從153美元上調至160美元。這項上調是基於我們對2027財年每股收益5.60美元（目標價152美元）的預期，並計算出平均27.1倍的預期本益比。該預期本益比高於過去五年平均水準18倍，主要得益於有利的需求趨勢和強勁的息稅前利潤成長帶來的可觀銷售成長。此外，我們也採用了現金流折現模型，假設終端成長率為2.5%，加權平均資本成本為7.9%，未來十年自由現金流複合年增長率為12.0%（目標價168美元）。我們將2026財年調整後每股盈餘預期從4.64美元上調至4.85美元，並將2027財年調整後每股盈餘預期從5.51美元上調至5.60美元。財報發布後，江森自控(JCI)股價小幅下跌。考慮到該公司先前已連續九個財年獲利超出預期，我們認為其對第三財季獲利預期與預期相符的預測力度不夠。然而，我們注意到江森自控歷來奉行保守的業績指引，並認為資料中心支出和客戶對冷卻基礎設施的投資將帶來顯著的長期成長潛力。我們認為，這仍然是關鍵的成長驅動力。因此，我們將利用任何股價下跌的機會買入。我們認為，江森自控目前的股價水準仍具有極具吸引力的風險報酬比。

$JCI

Research55天前

研究快報：CFRA維持對Neurocrine Biosciences Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價從167美元上調至175美元，基於16.0倍的2027年每股收益預期，該市盈率低於NBIX過去五年21.1倍的平均預期市盈率。我們將2026年每股盈餘預期從8.86美元上調至8.94美元，並將2027年每股盈餘預期從9.42美元上調至10.92美元。在NBIX公佈了強勁的2026年第一季業績後，我們繼續看好其股票。該季度淨產品銷售額首度突破8億美元，較去年同期成長44%。這項業績主要得益於Ingrezza的持續成長和Crenessity的成功上市。我們對NBIX擬以29億美元收購Soleno Therapeutics的交易也感到鼓舞，該交易預計將於2026年第二季完成，屆時Vykat XR將加入NBIX的商業產品組合，並增強其成長前景。我們認為，該公司正成功推進其豐富的產品線，並計劃在年內啟動六項新的I期臨床試驗和四項新的II期臨床試驗。

$NBIX

Research55天前

研究快訊：CFRA重申對萬豪國際集團股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標價調高13美元至383美元，以2026年EV/EBITDA倍數20倍（高於先前的19倍），高於其三年平均預期倍數17倍。我們將2026年每股盈餘預期從11.55美元上調至11.83美元，並將2027年每股盈餘預期從12.69美元上調至12.98美元。第一季業績顯示，國內每間可供出租客房收入(RevPAR)成長4%，主要得益於平均房價(ADR)和入住率的提升。令人鼓舞的是，業績成長不再侷限於奢侈品領域，而奢侈品領域曾是2025年國內每間可供出租客房收入（RevPAR）成長的主要驅動力。儘管受到中東地區經濟動盪的影響，MAR仍將2026年RevPAR預期從1.5%-2.5%上調至2%-3%，並強調了世界盃賽事和中國市場份額的成長。然而，我們維持「持有」評等。目前股價較三年均價溢價12%，顯示RevPAR的成長動能已被市場消化。世界盃帶來的利多因素雖然有利於2026年的成長，但卻讓2027年RevPAR的成長面臨更大的基數效應。我們認為，MAR對潛在宏觀經濟動盪的預期較為保守，但我們認為其上調幅度有限。

$MAR

Research55天前

研究快訊：CFRA維持EOG Resources股票的買進評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們12個月的目標價為153美元，上調16美元，該目標價綜合考慮了相對估值和現金流折現模型。相對估值方面，我們對2027年預計EBITDA採用5.2倍的企業價值倍數，與EOG的歷史預期平均水準基本一致，得出每股價值125美元。同時，我們的現金流量折現模型假設中期自由現金流量成長率為5.0%，終端成長率為2.5%，並以7.1%的加權平均資本成本（WACC）進行折現，得出每股內在價值181美元。我們將2026年每股盈餘（EPS）預期調高6.25美元至15.75美元，並將2027年每股盈餘預期調高1.54美元至13.17美元。 EOG的生產結構仍以液體產品為主（佔2026年預期產量的63%），但在完成Encino的收購後，這一比例已顯著下降。 EOG在第一季確實面臨一些成本壓力，我們認為這與消化Encino的收購有關（該收購將於2025年第三季完成），但我們注意到該公司在提高成本效益方面有著長期良好的記錄，並預計其將在不久的將來重回正軌。

$EOG

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對亨利·謝恩公司股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結了他們的觀點如下：我們下調了HSIC未來12個月的目標股價至81美元（此前為82美元），相當於我們2027年每股收益預期的13.7倍，介於HSIC過去三年和五年的平均預期市盈率13.4倍和14.4倍之間。我們認為，這一目標價平衡了營運挑戰和近期成長阻力，同時預期市場環境穩定，並透過重組計畫逐步改善獲利能力。儘管受美國醫療業務成長溫和（主要由於流感季症狀較輕）的影響，HSIC第一季業績超出市場預期，但該公司仍維持了2026年的業績指引。 HSIC正朝著其目標邁進，即高成長、高利潤業務貢獻50%的總營業收入，這是其BOLD+1策略的關鍵組成部分。此外，HSIC預計將於2026年8月底前完成其henryschein.com平台在美國的上線。然而，管理階層指出，油價上漲可能影響貨運成本和產品定價，構成風險。我們將2026年每股盈餘預期從5.32美元上調至5.34美元，並維持2027年每股盈餘預期在5.91美元不變。

$HSIC

Research55天前

富國銀行將Criteo評級從“增持”下調至“中性”，目標價為18美元。

$CRTO

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對IA Financial的「持有」評級，原因是其財富與保險板塊的核心每股收益業績喜憂參半。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持IAG的三星評等（持有），並將12個月目標價從176加幣上調至184加幣。此目標價基於我們對2027財年調整後每股收益16.00加元的11.5倍本益比預期。我們將2026財年每股收益預期上調至14.87加幣（調高0.48加幣），並將2027財年每股收益預期上調至16.00加幣（上調0.74加幣）。收購RF後，財富管理業務在成長和業績方面佔據了主導地位。 2026年第一季度，財富管理業務的核心收益約為46%，而2025年第一季約為38%。儘管資產管理公司受益於資產增值的市場環境，但保險業務近期表現疲軟，第一季核心收益出現下滑。財富管理業務核心收益年增24%，加拿大保險業務核心收益下降4%，美國業務核心收益下降13%，投資業務年增9%。正常市場發行人回購計畫（NCIB）的回購比例從先前的5%提高至8%，股利也提高了11%。

$IAG

Research55天前

研究快報：CFRA維持對Strategy股票的持有評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們假設2026年比特幣收益率為10%（年底持有99.7萬枚比特幣），目標比特幣價格為8.5萬美元，市淨率（比特幣/企業價值溢價）為1.20倍，則將12個月目標價上調26美元至198美元。我們認為傳統的估值倍數並不適用，因此將重點放在融資活動和市淨率預估上，以確定目標價。基於新增資金、比特幣平均價格和市淨率假設，我們預期MSTR將在2026年收購28萬至35萬枚比特幣。管理層已宣布計劃從被動持有型投資模式轉向主動式管理型投資模式。 MSTR目前持有價值22億美元的比特幣，即使虧本出售也能支付優先股股息，與新籌集的資金相比，股權稀釋程度更低。如果mNAV跌破1.2倍，管理層願意出售BTC，並將所得款項用於回購股票。管理層今年迄今已籌集117億美元資金，超出我們的預期。我們預計，除非mNAV成長至1.4倍-1.6倍，否則STRC仍將是新籌資的主要管道。我們預測2026年每股收益為20美元（低於先前預測的30美元），2027年每股收益為40美元（與先前預測持平）。

$MSTR

Research55天前

研究快訊：CFRA維持IPG光子學公司股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將目標股價從156美元下調至137美元，基於我們對2027年每股盈餘（EPS）60倍的預期，高於IPGP歷史平均預期本益比約45倍，這反映了該公司向高價值應用領域的轉型。由於管理階層給出的EPS預期中位數低於市場普遍預期，且利潤率持續面臨挑戰，我們將2026年EPS預期從1.67美元下調至1.59美元，2027年EPS預期從2.40美元下調至2.29美元。我們預計，IPGP的策略轉型將受益於新興成長產品（佔總收入的53%）、強大的地理多元化以及高於1.0的訂單出貨比。然而，鑑於關稅帶來的結構性利潤率壓力（毛利率下降150-200個基點）、先進解決方案業務疲軟（年減5%）以及營運費用高企，我們仍保持謹慎態度。利潤率的壓縮，加上電池製造的周期性風險以及新興國防機會需要較長的開發週期，使得我們維持「持有」評級，直到我們看到利潤率持續回升，以及各個解決方案類別實現更穩定的成長。

$IPGP

Research55天前

研究報告：CFRA 將博格華納股票評級從「持有」上調至「強力買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對BWA未來12個月的目標價為75美元，基於2027年13.0倍的市盈率，這一估值較BWA過去10年的平均預期市盈率10.7倍具有合理的溢價，主要得益於新產品和終端市場帶來的成長機會。鑑於BWA第一季業績遠超預期，我們將對該股的獲利預期和評級從「持有」上調至「強力買入」。我們將2026年調整後每股盈餘預期從5.15美元上調至5.25美元，並將2027年調整後每股盈餘預期從5.60美元上調至5.75美元。 BWA持續成功應對汽車產業的艱難週期。雖然該公司只是維持了先前 2026 年的業績指引，但我們認為 BWA 可能會在接下來的幾個季度提高業績指引，並且從長遠來看，其產品組合的多元化將帶來顯著的盈利增長，例如，該公司進軍人工智能驅動的數據中心市場，並在今年早些時候與 TurboCell 簽署了一個渦輪發電機系統銷售額（預計將於 2027 年

$BWA

Research55天前

研究快訊：CFRA 將路易斯安那太平洋公司股票評級從「賣出」上調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們採用經調整的股權風險溢價和29.2倍的預期本益比（基於營運收益的三年歷史平均本益比為30.4倍），將目標股價上調18美元至73美元。我們將2026年每股收益預期下調0.32美元至2.50美元，並將2027年每股收益預期下調0.67美元至4.00美元，略低於市場普遍預期。我們預測2026年和2027年營收分別為26.6億美元和29.4億美元。 LPX在2026年第一季受原油價格波動的影響甚微。這不僅反映了該公司供應鏈和營運團隊的短期靈活性，也體現了其眾多策略供應合約的長期演算法結構。我們預計貨運價格將小幅上漲，考慮到柴油價格對原油供應中斷的反應速度之快，這並不令人意外。整體而言，管理階層表示，2026年第一季通膨影響甚微。 LPX在2026年與美國一些最大的住宅建築商達成了兩項新的合作協議，我們預計未來將有更多合作達成。

$LPX

Research55天前

研究快訊：CFRA維持對Restaurant Brands International Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價下調2加元至112加元，基於2026年每股收益預期為20倍（此前為21倍），低於該股過去10年平均預期市盈率22倍。我們將2026年每股盈餘預期從4.05美元上調至4.06美元（5.60加幣），並將2027年每股盈餘預期從4.29美元上調至4.32美元（5.96加幣）。鑑於第一季財報顯示漢堡王同店銷售成長勢頭良好（+5.8%），但牛肉成本（供應鏈銷售成本+13.7%）和Popeyes同店銷售持續下滑（-6.5%）也構成壓力，我們重申「持有」評級。該公司2026年初的同店銷售額成長3.2%，營業收入成長13%，預計將超過其3%和8%的長期成長目標。我們對漢堡王同店銷售額的成長動能感到鼓舞，顯示其業績正在好轉。然而，牛肉價格上漲帶來的成本壓力抵消了這一成長勢頭。此外，第一季餐廳成長率較上季下降56%，顯示仍有許多工作要做，儘管管理層預計全年成長速度將加快。儘管如此，我們認為今天的股價反應顯示投資者意識到執行風險較高。

$QSR

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