-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：MLM公司2026年第一季營收創歷史新高，達13.62億美元（年成長17%），調整後每股盈餘為1.93美元（年成長14%），調整後EBITDA成長14%至3.64億美元，但其獲利能力反映了投資組合優化指標的複雜性。骨材出貨量達到創紀錄的4,390萬噸（年增12%），但由於收購費用和通貨膨脹，每噸毛利下降14%至6.56美元。我們認為，2月完成的QUIKRETE資產交換以及專注於骨材業務的策略是明智之舉，因為與水泥和預拌混凝土相比，骨材具有更強的定價權。管理層重申了2026年全年業績指引，調整後EBITDA中位數為24.3億美元。我們認為實現這一目標存在執行風險，該目標要求第二季至第四季的調整後 EBITDA 平均達到每季 6.89 億美元（較 2025 年成長 5.9%）。令人擔憂的是，營收成長 17%，而營業利潤卻下降了 9%，這與預期經營槓桿效應背離。
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第一季經濟成長不如預期，消費支出放緩
由於通膨壓力導致支出放緩，美國第一季經濟成長低於華爾街預期。經濟學家表示，通膨壓力可能會持續給消費者帶來壓力。 根據美國經濟分析局週四公佈的初步數據顯示，全球最大經濟體美國第一季實際國內生產毛額（GDP）以年率計算成長2%。彭博社總結的一項調查顯示，市場普遍預期增幅為2.3%。 上一季度，實質GDP小幅成長0.5%。 第一季消費者支出成長率從前三個月的1.9%放緩至1.6%，但仍高於華爾街預期的1.4%。數據顯示，非耐久財支出轉為負值，服務支出成長也出現放緩。 牛津經濟研究院首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯在發給的電子郵件中表示：“受人工智能建設和減稅政策逐步顯現的推動，（第一季度）經濟核心依然穩健。這些因素將繼續推動今年剩餘時間的經濟增長，但能源價格飆升將給原本強勁的經濟表現蒙上一層陰影。” 受美以伊戰爭的影響，能源價格飆升，霍爾木茲海峽實際上已被封鎖。儘管華盛頓和德黑蘭近期達成停火協議，衝突暫時中止，雙方尚未達成永久停火協議。 蒙特利爾銀行首席美國經濟學家斯科特安德森在一份報告中指出：“如果未來幾個月通膨壓力持續上升，消費者將越來越難以應對。” 美國經濟分析局（BEA）數據顯示，私人投資季增從2.3%加速至8.7%。進出口均轉正。 3月季度個人消費支出物價指數上漲4.5%，高於前三個月的2.9%。剔除食品及能源價格後，指數從2.7%加速至4.3%。 美國經濟分析局（BEA）週四在另一份報告中表示，美國3月通膨率創下2022年年中以來的最快成長速度。 皮爾斯表示：「能源價格上漲也是3月份通膨飆升的原因之一，並將推動未來幾個月整體通膨率接近4%。」「聯準會更擔憂的趨勢是，由於人工智慧需求激增以及能源價格傳導至核心價格，電子產品價格通膨走強，這將使核心個人消費支出通膨率維持在接近3%的今年水準。」 聯準會週三維持基準貸款利率不變，稱中東衝突加劇了美國經濟前景的不確定性。
Research
研究報告：CFRA維持對凱撒娛樂股票的「持有」評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標股價調高4美元至29美元，基於我們對2026年調整後EBITDA的8.1倍預期，略低於該公司過去三年平均預期本益比8.4倍。我們維持對該公司2026年和2027年每股盈餘(EPS)的預期，分別為-0.25美元和-0.15美元。 CZR公佈了2026年第一季業績，關鍵指標略有改善，總淨收入增至28.7億美元（年增2.7%），淨虧損從上年同期的1.15億美元收窄至9,800萬美元。儘管整體營收成長，但該公司調整後EBITDA基本持平於8.87億美元（年增0.3%），反映出各業務部門表現不一。凱撒數位業務表現突出，第一季業績創歷史新高，營收達3.74億美元（年增11.6%），調整後EBITDA達6,900萬美元（年增60.5%）。該業務部門依然是該公司的主要成長動力，管理層強調了數位博彩和iGaming平台強勁的發展勢頭。我們維持中性評級，認為其估值合理，基於2026年市場普遍預期的8倍EBITDA。
$CZR
Research
根據第一季業績，Stifel Canada維持對Kinross Gold的「買入」評等；目標價維持在65.00加幣。
週四，Stifel Canada維持對Kinross Gold（K.TO，KGC）股票的「買入」評級，目標價為65.00加元。此前該公司公佈了第一季業績。 金羅斯公司公佈2026財年第一季調整後每股收益為0.71美元，高於我們先前預期的0.69美元（市場普遍預期為0.72美元）。其歸屬於股東的黃金產量為49.26萬盎司，高於我們先前預期的48.98萬盎司（市場普遍預期為48.18萬盎司）。歸屬於股東的銷售成本為每黃金盎司1,380美元，維持成本為每黃金盎司1,732美元，均符合2026財年業績指引範圍（分別為1,360美元±5%及1,730美元±5%）。 2026財年第一季調整後每股盈餘計入了9,100萬美元的預扣稅費用，其中6,500萬美元與未來季度毛里塔尼亞現金流匯回相關的應繳稅款有關。 2026財年第一季歸屬於股東的自由現金流創歷史新高，達到8.375億美元，這意味著扣除營運資本後的每黃金盎司自由現金流為2,656美元。 （金價上漲1,034美元/盎司，季增63.8%，而同期金價上漲722美元/盎司，季增17.4%）。金羅斯公司在2026年第一季回購了價值2.501億美元的股票（加上4月的5000萬美元），並重申了其將自由現金流的40%用於資本返還的目標。我們預計，2026年股票回購規模約為13億美元（2025年為6億美元），佔流通股的3.4%（2025年為2.5%）。分析師拉爾夫·普羅菲蒂寫道：“2026年第一季度，公司總流動性為39億美元，其中包括22億美元的現金（環比增長4.43億美元）。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究報告。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $40.93, Change: $+0.07, Percent Change: +0.17%
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