獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對甲骨文公司12個月的目標價為194美元，市盈率為22倍，基於2027財年每股收益8.82美元的預期，該目標價位與同業水平和歷史平均水平相符。我們將2027財年的每股盈餘預期從8.01美元上調至8.05美元，並維持2028財年10.44美元的預期不變。我們對甲骨文公司5月的季度業績持保留意見，一方面我們看好其更高的RPO增長和整體增長勢頭，另一方面我們對其高額資本支出需求和債務負擔（近期融資後超過1300億美元）仍感到擔憂。同時，其淨債務槓桿率/利息支出正在上升，我們預計至少到2028財年，其自由現金流將為負值。 ORCL對OpenAI的嚴重依賴構成集中風險，儘管這種風險正在下降，但由於其基礎設施業務的快速擴張，我們認為利潤率提升難以實現。我們注意到，該公司計劃在2027財年投入700億美元的淨現金資本支出（扣除200億至250億美元的客戶預付款）。鑑於持續的資本支出需求以及未來收入/利潤率預期面臨的風險，我們認為在其他領域，尤其是在人工智慧基礎設施建設方面，存在風險/回報比更高的投資機會。
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研究快訊：Orcl：強勁的RPO成長被更多資本需求所抵銷。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： 甲骨文公司（ORCL）公佈的5月季度營收為192億美元（年增21%），每股收益為2.11美元，略高於先前預期的191億美元和1.96美元。雲端基礎設施成長加速至93%，RPO達到6,380億美元（季增850億美元，年增363%），但雲端應用表現令人失望，成長率從上一季的13%放緩至9%，為近一年半以來的最低水準。鑑於甲骨文公司對人工智慧運算工作負載的重視，我們認為強勁的基礎設施成長勢頭令人鼓舞，其中750億美元的RPO來自預付費或客戶提供的硬體安排。管理階層預計2027財年營收為900億美元（年增約34%），並將非GAAP每股盈餘預期上調至8.05美元（年增18%）。 2026財年，ORCL的資本支出計畫大幅成長，達到557億美元，而上一財年為212億美元，導致現金消耗高達237億美元。 ORCL在2026財年籌集了480億美元（其中430億美元為債務融資，50億美元為股權融資），並計劃在2027財年再籌集約400億美元。我們預期ORCL仍將面臨持續的巨額資本投資需求，與資本實力雄厚的超大規模資料中心營運商相比，這無疑會為ORCL帶來更大的負擔。
$ORCL
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研究快訊：CFRA維持坎貝爾公司股票的賣出評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持12個月目標價為20美元，相當於我們2027財年每股收益預期1.99美元的10.1倍（此前預期為2.28美元，而2026財年每股收益預期1.99美元的10.1倍（此前預期為2.28美元，而2026財年預期則從2.15美元上調至2.17美元），低於該公司過去10年的平均預期本我們的觀點反映了中心貨架包裝食品品類持續的銷售壓力、定價能力的減弱、投入成本通膨加劇以及收購Sovos後槓桿率的上升。儘管該股目前處於歷史折價交易狀態，但我們認為該公司面臨許多營運和競爭方面的挑戰，可能需要增加再投資才能恢復永續成長。我們預測2026財年營收將下降約5%至97.6億美元，部分原因是2025財年第53週的週期延長（造成2%的負面影響）。若剔除併購（CPB剝離了Pop Secret和noosa）、外幣折算以及額外一週的影響，以自然成長計算，預計2026財年銷售額將下降約1.5%（以2025財年1%的降幅為基準）。
$CPB
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研究快報：CFRA維持對Super Micro Computer, Inc.股票的強烈賣出評等。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：在SMCI昨天宣布將啟動70億美元的股權發行計畫後，我們維持16美元的目標股價不變。鑑於監管方面的考量，我們的目標股價相當於2027財年每股收益預期值的5.5倍，遠低於SMCI過去三年的平均值（約16倍）。我們維持先前的每股盈餘預期（2026財年2.58美元，2027財年2.88美元，2028財年2.92美元）。 SMCI計劃透過以下方式籌集約70億美元：（1）發行37.5億美元的強制性可轉換優先股；（2）發行12.5億美元的普通股；（3）透過ATM計畫持續發行20億美元的普通股。 SMCI也估算了其積壓訂單規模（390億美元），表面上看十分可觀，但完全取決於訂單的取消或延期（與同行通常只包含不可取消的訂單不同），因此在我們看來，這更像是一個存在時間限制的待完成訂單，實現時間表尚不明確。鑑於國際清算銀行正在進行的調查、現有的流動性壓力以及銀行在提供充足債務資本方面明顯猶豫不決，我們認為此時公佈該數據是一個重大警示信號。此外，我們預期超過20%的股權稀釋將直接導致股價下跌。
$SMCI