獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對沃達豐的四星（買入）評級，因為我們認為，在進行投資組合再平衡後，沃達豐的處境已顯著改善，其在德國的業務趨於穩定，且2026財年（截至3月）股東回報達到31億歐元，其中11億歐元用於派息，20億歐元用於股票回購。我們維持目標價為17美元，對應的2027財年預期企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）為5.8倍，與大型電信同業的水準相當。我們維持2027財年每股盈餘（EPS）1.00歐元的預期，並首次將2028財年每股盈餘預期提高至1.30歐元。 2026年5月，沃達豐以43億英鎊收購了長江和記實業持有的英國沃達豐Three 49%的股份，從而將其完全併入自身財務報表。管理層表示，此舉將有助於加快整合進程並實現協同效應。管理層對2027財年的業績給出了樂觀預期，預計調整後EBITDA（調整後息稅折舊攤銷前利潤）為119億至122億歐元，調整後自由現金流為26億至29億歐元。我們認為，沃達豐在2027財年的現金流前景將有所改善，並且公司可以透過剝離非洲業務來專注於歐洲市場，從而消除匯率風險。
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研究快訊：CFRA維持對聯合健康集團股票的「持有」評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將UNH的12個月目標價從385美元上調至440美元，相當於2026年每股收益預期的24倍（上調0.11美元至18.36美元；2027年預期上調0.64美元至20.76美元），高於UNH過去10年的平均預期平均預期。我們的目標本益比高於大多數同行，反映了UNH強勁的自由現金流、穩健的資產負債表、規模優勢以及其在健康保險、藥品福利管理、醫療技術與分析以及門診機構網絡等領域的多元化業務模式。我們將UNH及其同業對管理式醫療保健子行業的12個月基本面展望從負面上調至中性，UNH及其同行正採取措施，透過提高醫療保險費、策略性投資組合調整/退出以及在醫療成本高企的環境下更加註重成本控制來提升盈利能力。我們預計這些措施可能會提高 2027-2028 年的利潤率和獲利能力，並認為估值可能會逐步改善。
$UNH
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研究快訊：思科系統公司憑藉人工智慧和網路更新技術，業績創歷史新高
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：思科(CSCO)公佈了2026財年第三季的卓越業績，營收年增12%至創紀錄的158億美元，非GAAP每股收益為1.06美元，年增10%，各項指標均顯著超出預期。其中，網路業務表現尤為突出，年增25%至88億美元，主要得益於人工智慧基礎設施投資；產品訂單年增35%，網路訂單增幅超過50%。然而，安全業務營收持平於20億美元，與近期兩位數的成長率相比出現令人擔憂的放緩。管理層將2026財年人工智慧基礎設施訂單預期和營收預期分別上調至90億美元和40億美元，此前預期分別為50億美元和30億美元；第四季營收預期為167億至169億美元，每股收益預期為1.16至1.18美元。我們認為，思科在人工智慧驅動的基礎設施轉型中日益突出的作用為持續成長奠定了堅實的基礎，但我們也注意到各細分市場的需求不均衡，安全領域的疲軟凸顯了網路安全市場的競爭激烈程度。
$CSCO
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研究快訊：CFRA維持對Constellation Software Inc.股票的持有評等。
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：基於32倍的2027年每股收益預期，我們將目標價從3,233加元下調至2,692加元，低於其三年平均水準。我們將2026年每股盈餘預期從42.76美元上調至57.58美元，並將2027年每股盈餘預期從60.60美元上調至61.41美元。 CSU公佈的2026年第一季營收為31.8億美元，年增20%，主要得益於收購，其中內生成長6%（經匯率調整後為2%）。授權收入下降9%，而佔總收入77%的維護和經常性收入成長22%，其中內生成長強勁，達到9%。營運費用增加21%，略高於收入成長，導致利潤率小幅下降。此外，2026年第一季新收購的業務也顯著稀釋了利潤率，目前處於負利潤狀態。管理層預計利潤率將隨時間推移而改善，但鑑於其以收購為成長策略，仍需密切關注。股東可分配自由現金流成長44%至7.33億美元，較2025年第一季成長380個基點。
$CSU