Vortexa稱，霍爾木茲海峽封鎖切斷伊朗原油輸送，危及中國的供應緩衝。

Vortexa海事風險與情報主管克萊爾·榮格曼（Claire Jungman）週二在一份報告中指出，由於霍爾木茲海峽封鎖導致油輪航行受阻，中國的原油供應緩衝被耗盡，伊朗原油出口大幅下滑，任何復蘇都變得更加複雜。 伊朗8月的原油裝載量降至約21萬桶/日，而今年稍早約為200萬桶/日，創下2020年以來的最低水準。 此次下降標誌著伊朗面臨的挑戰與先前製裁帶來的挑戰有所不同，因為海上航線的實際限制如今限制了伊朗向國際買家輸送原油的能力。 此前，伊朗透過建立影子船隊網路來應對制裁，該網路利用不透明的所有權結構、自動識別系統（AIS）的調整以及船對船的轉運來維持出口。 儘管制裁持續，且美國自2025年2月起再次發起極限施壓行動，但這些措施仍有助於伊朗原油流量在2024-2025年間恢復至約150萬桶/日至200萬桶/日。 美國的行動針對參與伊朗石油運輸的船隻、中間商、中國獨立煉油商和碼頭，但由於海上航線保持暢通，實際運輸仍保持穩定。 2026年，情況發生了變化。此前，美國於4月13日開始對伊朗港口實施海上封鎖，此前，伊朗與伊朗爆發衝突，但試圖結束衝突的努力均告失敗。 Vortexa的數據顯示，封鎖初期，部分伊朗原油得以運輸，但7月份限制措施再次生效，並於7月中旬起有效阻止了伊朗原油出口。 目前仍有少量原油運抵伊朗，但這些原油基本上未能補充霍爾木茲海峽以東地區的供應，因此區分原油裝載量、出口量和交付量變得愈發重要。 伊朗的影子船隊依然存在，但Vortexa表示，亞洲的船對船交易活動可能越來越多地反映的是海灣地區以外原油的重新分配，而非伊朗的新供應。 中國之所以避免了立即遭受供應衝擊，是因為伊朗原油在封鎖前已有大量庫存位於其主要買家附近，其中包括儲存在亞洲油輪上的原油。 這些海上庫存使得中國煉油商能夠繼續接收伊朗原油，但隨著買家消耗庫存而無法從海灣地區獲得定期補充，這項緩衝最終將會減少。 中國獨立煉油商正日益尋求俄羅斯和中東原油，而如果區域供應無法彌補伊朗原油的缺口，西非和南美原油可能會獲得更大的市場份額。 貨運的影響將取決於替代距離，鄰近的俄羅斯和中東供應限制了噸英里數的增長，而區域供應趨緊可能會促使中國買家轉向大西洋盆地的貨物。 此次中斷也可能造成油輪瓶頸，因為伊朗的出口系統依賴船舶完成反覆的裝載、交付、轉運和壓載循環來維持出口流量。為鼓勵外國航運，伊朗於9月10日免除了對往返該國運輸石油、天然氣和其他液態石油產品的船舶徵收的10%運費附加費。 即使霍爾木茲海峽的通行條件有所改善，伊朗可能需要時間來重建其出口週期，因為船舶必須先空載返回並重新裝載貨物，才能維持較高的出口量。 Vortexa表示，貿易商應密切關注途經霍爾木茲海峽的滿載油輪、返回伊朗的空載船舶以及霍爾木茲海峽以東的浮式儲油設施，因為僅憑船對船的計數數據無法充分證明出口的複蘇。 如果封鎖持續，隨著亞洲浮式儲油量的下降，伊朗的裝載量可能仍將處於極低水準。任何重新開放都可能重啟制裁時代的貿易，但持久復甦將取決於船舶狀況、貨運經濟以及更廣泛的海運供應鏈。