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TPH稱，加州低碳燃料標準市場將持續缺口至2026年第一季

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TPH能源研究策略師在周三發布的一份報告中指出，加州低碳燃料標準（LCFS）市場在2025年第四季仍處於供應短缺狀態，並且由於再生柴油供應疲軟和合規目標收緊，預計2026年第一季仍將面臨供應不足的局面。 加州LCFS市場在2025年第四季連續第二季出現供應短缺，信貸缺口差額為負190萬噸，高於第三季的負170萬噸。 報告稱，信貸儲備從第三季的380天降至第四季的379天，遠低於第二季的636天。 TPH表示，由於季節性需求疲軟，汽油缺口較上季下降2%至840萬噸，導致第四季供應短缺季減4%至960萬噸。 報告顯示，由於再生柴油摻混比例增加，以及柴油總需求較上季和年比均下降8%，石油柴油缺口在本季下降18%至90萬噸。 TPH表示，由於行政調整後的碳信用額度減少了40萬噸，本季碳信用額度總供應量下降7%至780萬噸。 永續航空燃料碳信用額度增加30%至20萬噸，消費量達3,300萬加侖，TPH估計約佔加州航空燃油需求的3%。 TPH表示，由於第四季再生柴油產量下降2%至5.3億加侖，該季度再生柴油碳信用額度產量較上季下降1%至250萬噸。 報告指出，儘管大豆和菜籽油原料的使用量增加（從33%增加到40%），但加州再生柴油的摻混比例仍從58%上升至62%。 TPH表示，第四季電力碳信用增加2%至250萬噸，而再生天然氣碳信用額下降8%至200萬噸，原因是乳製品可再生天然氣使用量的下降降低了碳強度評分。 TPH預測，加州低碳燃料標準市場在2026年第一季可能仍將處於供應短缺狀態，預計碳信用額缺口為負180萬噸。 報告顯示，TPH預計，由於美國再生柴油利用率從第四季的67%降至第一季的54%，加州再生柴油的供應量將有所下降。 報告也顯示，該公司估計美國第一季再生柴油產量加上淨進口量為5.5億加侖，低於第四季的7.05億加侖。 TPH 也預測，加州再生柴油產量將從第四季度的 5.3 億加侖下降至第一季的 4.74 億加侖，從而減少碳信用的產生。 報告指出，植物油使用量的增加將略微惡化碳排放強度評分，並導致第一季再生柴油碳信用額減少約 30 萬噸。 TPH 表示，加州低碳燃料標準 (LCFS) 計畫將把 2026 年的合規基準收緊至 -24.20%，而 2025 年下半年為 -22.75%，2025 年上半年為 -13.75%。 TPH 估計，更嚴格的合規目標將使市場供需平衡減少約 100 萬噸，但電力和永續航空燃料碳信用可能會部分抵消這一降幅。 該公司預測，第一季庫存將降至 353 天的供應量，並表示，低碳燃料油價格接近每公噸 66 美元（年初為每公噸 55 美元），這將有利於評級為「買入」的清潔能源燃料公司 (CLNE) 和達令原料公司 (DAR)。

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