加拿大第一季GDP數據公佈後，道明銀行（TD）表示，加拿大國內生產毛額（GDP）已連續兩季萎縮，「經濟衰退」一詞再次甚囂塵上。道明銀行指出， 該行在一份致客戶的報告中寫道，在加拿大，經濟衰退的定義並不像人們通常認為的「連續兩季GDP負成長」那麼簡單明了。 在加拿大，經濟衰退的判定由C.D. Howe研究所的商業週期委員會（BCC）負責，該委員會從三個方面評估經濟衰退：持續時間、幅度以及範圍。其對經濟衰退的定義是「總體經濟活動出現顯著、持續且普遍的下降」。這意味著，即使只有一個季度的GDP萎縮，如果經濟疲軟的程度顯著且蔓延至各個層面，最終也可能被判定為經濟衰退。 相反，道明銀行指出，連續兩季的萎縮並不一定意味著經濟衰退。 加拿大商業理事會（BCC）上次就此問題發表意見是在2025年9月，當時其結論是，儘管第一季GDP出現下滑，但加拿大經濟尚未達到衰退的門檻。 該銀行指出，如今加拿大經濟顯然處於低負荷運轉狀態，考慮到美墨加協定（CUSMA）談判的不確定性以及更廣泛的貿易緊張局勢，這並不令人意外。 然而，道明銀行（TD）補充道，細節至關重要。除了進口激增外，第一季GDP疲軟的主要原因是政府支出減少和基礎設施投資下降。在產業方面，貿易相關產業的疲軟表現最為明顯。 同時，一些因素指向相反的方向。該銀行指出，儘管加拿大人口下降，但人均GDP仍在成長，消費支出雖然疲軟但仍在擴張，對機械設備和智慧財產權產品的投資也維持了健康的成長速度。隨著政策制定者日益關注支持國內成長以及對國防和基礎設施的投資，政府支出也可能出現復甦。 事實上，加拿大央行副行長卡洛琳·羅傑斯週一在議會聽證會上也表達了類似的觀點，她認為在當前經濟週期中，用「衰退」來定義經濟衰退比以往更具挑戰性。結構性因素正日益限制加拿大GDP和就業的潛在成長，使得經濟擴張與衰退之間的界線變得模糊不清。 道明銀行指出，綜合來看，實際情況比GDP整體數據所顯示的更為複雜。按行業劃分的未加權GDP擴散指數尚未跌破衰退門檻，而4月份的行業GDP初步估值則顯示經濟將實現成長。 鑑於GDP已連續兩季萎縮，加拿大央行很可能很快就會召開會議，做出更正式的評估。但同時，加拿大央行總結道，「技術性衰退」一詞仍然只是媒體常用的概括性術語，而非對整體經濟狀況的準確描述。
相關文章
Treasury
法國興業銀行歐盟政府公債每週持股報告
法國興業銀行表示，對歐元區政府公債資金流動的每週分析顯示，截至上週五當週，投資人淨買入德國國債（Bunds）、義大利國債（BTPs）和西班牙國債（SPGBs），同時淨賣出法國國債（OATs）。 ——德國國債本週淨買入，延續了先前14週的趨勢，主要由非國內投資者推動。國內投資者淨賣出，延續了先前兩週的拋售趨勢，交易活動主要集中在20年期以上的債券，其中銀行和資產管理公司最為活躍。非國內投資人連續第15週淨買入，主要買入5-10年期及20年期以上的債券，主要由資產管理公司主導。 ——法國國債（OATs）出現淨賣出，扭轉了前一周的買入趨勢，主要由非國內投資者推動。國內投資人連續第19週淨買入，交易活動主要集中在10-20年期及2-5年期債券，主要由資產管理公司主導。同時，非國內投資者淨賣出，扭轉了前一周的買入趨勢，主要由對沖基金和銀行推動，交易活動主要集中在5-10年期債券。 ——義大利國債（BTP）淨買入，延續了前兩週的買入趨勢，主要由非國內投資者推動。國內投資人淨賣出，扭轉了前一週的買入趨勢，交易活動主要集中在20年以上期債券，主要由資產管理公司主導。非國內投資者連續第五週淨買入，主要由對沖基金和資產管理公司推動，交易活動主要集中在2-5年期和10-20年期債券。 ——法國國債（SPGB）淨買入，延續了前七週的買入趨勢，主要由國內投資者推動。國內投資者連續第三週淨買入，交易活動主要集中在10-20年期和5-10年期債券板塊，主要由銀行、保險公司和資產管理公司推動。國外投資人則是淨賣出，扭轉了先前七週的買進趨勢，交易活動主要集中在20年以上債券板塊，主要由資產管理公司和銀行推動。
$$CXY
Treasury
加拿大國家銀行稱，多倫多房地產市場5月持續走強。
加拿大國家銀行表示，根據多倫多地區房地產委員會（TRREB）的數據，經季節性調整後，大多倫多地區（GTA）的房屋銷售量在4月至5月期間增長了10.0%，這是繼連續五個月萎縮之後連續第三個月增長。 因此，多倫多二手房市場的交易量目前已恢復到2025年11月的水平，但從歷史角度來看仍疲軟，比歷史平均低18.3%。 儘管如此，在經歷了艱難的秋冬季之後，過去三個月的銷售回升無疑是令人欣喜的。加拿大國家銀行認為，近期銷售量的成長可歸因於過去幾季房價下跌，使得購屋能力有所提升。 事實上，自2022年達到高峰以來，多倫多的房價已下跌近20%，這可能使一些購屋者得以進入市場。 儘管有所改善，但多倫多的房屋市場仍然高不可攀，這可能會限制銷售復甦，該銀行補充道。其他因素也可能限制交易量的成長，包括該地區人口下降、持續的商業和地緣政治不確定性、勞動力市場疲軟以及近期與通膨上升相關的固定抵押貸款利率上漲。
$$CXY
Treasury
調查顯示，加拿大人呼籲對人工智慧進行「嚴格」監管，但74%的人懷疑任何政府都無法跟上科技發展的腳步。
加拿大聯邦政府本週即將公佈其國家人工智慧（AI）策略，安格斯·里德研究所的一項調查顯示，加拿大民眾呼籲政府對這項技術採取強硬態度。 同時，週二發布的這項調查也發現，加拿大民眾對公共機構能否快速跟上人工智慧發展的腳步深表懷疑。 這項針對1,680名受訪者的調查發現，三分之二的加拿大人（68%）堅信政府有責任對人工智慧和科技公司進行嚴格監管，即使這樣做會減緩發展速度。六分之一（16%）的受訪者則持不同意見，認為政府應該讓科技公司自行監管。 然而，安格斯·里德研究所的調查也指出，由於技術和應用方式日新月異，許多加拿大人對政府監管和成功利用人工智慧的能力更加懷疑。四分之三（74%）的人認為，沒有一個政府真正有能力迅速監管人工智慧以跟上技術發展的步伐，而只有14%的人相信政府能夠做到這一點。 加拿大人也對人工智慧蓬勃發展所需的基礎設施持謹慎態度。雖然近半數（46%）的人認為加拿大需要國內人工智慧基礎設施來確保數位服務處於加拿大控制之下，但三分之二（68%）的人反對在他們居住地附近幾個街區內建造大型人工智慧資料中心。
$$CXY