研究快訊：Zg第一季EBITDA超預期，但受法律和廣告成本影響，預計第二季獲利能力將下修。

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： ZG第一季營收為7.08億美元，超出市場預期，年成長18%，主要得益於抵押貸款（+56%）和租賃（+42%）業務的強勁成長，而核心住宅業務僅成長8%。儘管法律費用導致利潤率下降160個基點，但經調整後的EBITDA仍達到1.82億美元，高於市場預期的1.6839億美元，這得益於強有力的成本控制和經調整後自由現金流同比增長44%。然而，由於前期廣告支出較高以及新增2000萬美元的法律費用，第二季經調整後的EBITDA預期為1.5億至1.65億美元，遠低於市場預期的1.9055億美元。管理層重申了全年營收和利潤率將實現兩位數中段成長的目標，這意味著下半年將顯著復甦。我們認為，法律風險造成了重大的不確定性，持續的訴訟壓力與內部流量指標的放緩（月均用戶數同比下降3%）以及現金儲備從第四季度的13億美元減少至7.88億美元同時出現。我們認為，公司在充滿挑戰的環境中，既要應對法律上的阻力，也要保持成長勢頭，因此面臨執行風險。